Esya Center valottaa markkinapääoman väistymistä Intiassa

Uusi raportti tutki Intian veropolitiikan vaikutusta keskitettyihin Virtual Digital Asset (VDA) -pörsseihin, jotka ilmoitettiin 1. helmikuuta 2022 unionin budjetissa 2022‑23. Silloin hallitus ilmoitti tasaveron 30 %:n perimisestä VDA‑kaupan voitoista, joka astui voimaan 1. huhtikuuta 2022, ja se on yksi korkeimmista toteutetuista verokannoista.

Lisäksi 1 %:n lähdeveroa (TDS) peritään yli 10 000 INR:n tapahtumista 1. heinäkuuta 2022 alkaen, mutta mikään muu maa, paitsi Intia, ei peri TDS:ää VDA‑tapahtumista.

Sen lisäksi Intian hallitus on sisällyttänyt määräyksen, joka kieltää tappioiden vähentämisen 1. huhtikuuta 2022 alkaen, mikä toimii “haittana, koska kaupan riskejä ei voida suojata voitoista.”

Tämä poikkeaa useimmista muista maista, jotka sallivat tappioiden vähentämisen, lukuun ottamatta Japania ja Brasilia. Brasilialla ei ole ainoastaan alhaisempi verokanta, vaan se tarjoaa myös jopa 7 300 USD:n kuukausivoiton verovapaana, kun taas Japani katsoo VDA‑voitot verotettavaksi tuloksi.

Tällä politiikalla Intian hallitus pyrkii seuraamaan VDA‑tapahtumia asuvien intialaisten ja niiden tulonlähteiden osalta, hillitsemään spekulointia ja VDA‑kauppaa sekä luomaan turvaverkkoja rahoitusstabiilisuudelle.

Tämä toimenpide kuitenkin vahingoittaa maan kryptoteollisuutta. Se on aiheuttanut merkittävän volyymin laskun jokaisella kolmesta intialaisesta VDA‑pörssistä, raportin “Virtual Digital Asset Tax Architecture in India: A Critical Examination” mukaan, jonka Esya Centre julkaisi tammikuussa 2023.

Terävä volyymin lasku näki intialaisten VDA‑pörssien kaupankäyntivolyymin pudottavan 0,57 %:sta ulkomaisiin VDA‑pörsseihin verrattuna tammikuussa 2022 vain 0,03 %:iin lokakuussa 2022. Tämä vastaa 97,1 %:n volyymihäviötä verrattuna vastaavaan ajanjaksoon tammikuussa 2022, kun ulkomaiset pörssit ovat menettäneet vain 36,3 % volyymista samana ajanjaksona.

Tulokset: 1,2 biljoonan dollarin kaupankäyntivolyymin menetys

Raportti totesi, että Intian uuden verojärjestelmän ilmoituksen jälkeen siirtyi kumulatiivinen kauppavolyymi noin 3 852 miljoonaa USD (noin 32 000 miljardia INR) kotimaisilta keskitettyiltä VDA‑pörsseiltä ulkomaisille helmikuusta lokakuuhun 2022. Tästä yhteensä 3 055 miljoonaa USD (noin 25,3 000 miljardia INR) siirtyi ulkomaille kuuden kuukauden kuluessa kuluvasta tilikaudesta.

5436 vertaiskauppiaan otoksen ja alan arvioiden mukaan intialaisten yhteensä ulkomaisilla keskitettyillä VDA‑pörsseillä toteuttama kauppavolyymi oli noin 9 670 miljoonaa USD (80 000 miljardia INR) heinäkuun ja lokakuun 2022 välillä, raportti totesi.

Kaikki tämä tarkoittaa, että kahden kuukauden kuluttua unionin budjetin 2022 ilmoituksesta kotimaiset keskitetyt VDA‑pörssit menettivät 15 % kaupankäyntivolyymistaan. Kolmen kuukauden kuluttua tasaveron 30 %:n käyttöönotosta ne menettivät lisää 14 %. Lopuksi neljän kuukauden kuluttua 1 %:n TDS:n käyttöönotosta intialaiset VDA‑pörssit menettivät jälleen valtavat 81 % kaupankäyntivolyymistaan.

Raportti arvioi, että monet intialaiset VDA‑käyttäjät saattavat siirtyä kotimaisilta keskitettyihin ulkomaisiin pörsseihin — trendi, joka havaittiin helmikuusta 2022 unionin budjetin ilmoituksen jälkeen.

Sillä välin intialaisten VDA‑omaksuminen, mitattuna mobiilisovellusten latauksilla, laski 16 % kuukausittain kotimaisilla pörsseillä, kun taas ulkomaisilla pörsseillä se kasvoi saman verran heinä‑syyskuussa 2022, raportin mukaan.

Raportti totesi, että VDA:iden nykyinen verokohtelu Intiassa on “regressiivinen” verrattuna muihin maihin, joissa VDA:n omaksuminen on korkea, kuten Yhdysvallat, Iso‑Britannia, Etelä‑Afrikka, Brasilia, Filippiinit ja Vietnam.

Esimerkiksi Yhdysvalloissa 37 %:n verokattoraja koskee maan rikkainta 4 %:a väestöstä, kun taas maissa kuten Iso‑Britannia, Kanada, Etelä‑Afrikka, Japani ja Filippiinit verokanta yli 30 % vaikuttaa vain pieneen osaan korkean tulotason kauppiaista.

“Useimmilla mailla on progressiivinen verorakenne joko kauppavoitoille tai vuoden lopussa omistettavalle arvolle,” raportti totesi.

Dokumentin mukaan nykyinen verorakenne voi johtaa noin 1,2 biljoonan dollarin (99,3 lakh crore INR) paikallisen pörssikaupan volyymin menetykseen seuraavien neljän vuoden aikana, jos hallitus ei ryhdy toimenpiteisiin tilanteen parantamiseksi. Tämä vertautuu pro‑markkinaskenaarioon, jossa VDA:iden TDS on yhtä suuri kuin arvopapereiden, veropolitiikka sallii tappioiden vähentämisen, ja VDA‑voittojen verotus on kansainvälisesti kilpailukykyinen, raportti totesi.

Suositus: Progressiivinen verorakenne

Kaiken kaikkiaan raportti on havainnut, että Intian nykyinen verojärjestelmä heikentää veropolitiikan tehokkuutta, pelottelee kansainvälisiä sijoittajia, heikentää intialaisten VDA‑pörssien kilpailukykyä ja aiheuttaa suurempia riskejä rahoitusstabiilisuudelle kannustaen sijoittajia kiertämään veroa lisääntyneen harmaamarkkinakaupan kautta.

Raportti toteaa, että tasavero 30 % VDA‑tapahtumien voitoista on korkea ilman tappioiden vähentämismahdollisuutta. Lisäksi 1 %:n TDS tekee Intiasta kilpailukyvyn kannalta heikon VDA‑ekosysteemissä. Tämä myös saa VDA‑sijoittajat siirtämään likviditeettinsä ulkomaille, mikä on tärkeää samanaikaiselle taloudelliselle arvonluonnille maassa.

Negatiivisten vaikutusten lieventämiseksi nykyisessä VDA‑verorakenteessa raportti suosittelee Intian hallitusta harkitsemaan TDS‑verokannan alentamista, jotta voitaisiin vähentää sen aiheuttamaa vääristymistä alalla, erityisesti koska mikä tahansa TDS‑prosentti täyttää tapahtumien seurantatavoitteen.

Raportin mukaan hallituksen tulisi kerätä tietoa VDA‑markkinoiden optimaalisesta verokannasta Lafferin käyräanalyysin avulla, jotta voitaisiin tuottaa tuloja ja parantaa VDA‑ekosysteemin panosta talouteen.

Esya suosittelee lisäksi hallitusta harkitsemaan progressiivista verorakennetta, jossa on erilaiset veroprosentit lyhyen ja pitkän aikavälin voitoille, kuten muut maat ovat toteuttaneet. Tämä todennäköisesti lisäisi verotuloja usein syntyvistä ja korkeista spekulatiivisista voitoista ilman, että se syrjäyttäisi markkinalikviditeetin.

Verotoimenpiteiden lisäksi raportti totesi, että korkea P2P‑kaupan volyymi viittaa siihen, että Intian on myös parannettava kansainvälistä koordinointia sekä instituutioiden valvontaa VDA‑pörsseissä. Yksi tapa toteuttaa tämä on asianmukaisen lisenssijärjestelmän käyttöönotto. “G20‑alusta tarjoaa mahdollisuuden oppia kansainvälisistä parhaista käytännöistä molempiin suuntiin,” raportti sanoi.

Ottako Italia käyttöön samankaltaisia verosääntöjä?

Kun maat ympäri maailmaa keskustelevat digitaalisen valuutan sääntelystä, Italia on hyväksynyt budjettilailla, joka kuvaa kryptovaluutat virtuaaliseksi, sähköisesti hajautetun kirjanpitojärjestelmän pohjalta olevaan varallisuuteen, jota voidaan säilyttää ja siirtää.

Vuoden 2023 budjettilaki määrittelee ne olosuhteet, joissa kryptovaluuttoja verotetaan. Laki kuitenkin tarkentaa, että “samanlaisilla ja -toiminnoilla varustettujen kryptovarojen vaihtaminen ei muodosta verotettavaa tapahtumaa.”

Raportin mukaan Italiassa on noin 1,3 miljoonaa kryptovaluutan omistajaa, lähes 2,3 % väestöstään. Suurin osa näistä kryptokäyttäjistä oli 28–38‑vuotiaita heinäkuussa 2022.

Viime kuun lopulla Italian parlamentti antoi vihreän valon 26 %:n pääomaveroon kryptovoitoista osana vuoden 2023 budjettilakia. Tämä veroprosentti koskee kryptokaupan voittoja, jotka ylittävät 2 000 euroa verokaudella. Aikaisemmin kryptovaluuttoja käsiteltiin maassa ulkomaisina valuuttoina, joilla oli alhaisempi verotus.

Uusi laki kuitenkin tarjoaa kannustimia veronmaksajille ilmoittaa kryptovarat, ehdottaen “korvausveroa” 3,5 %:a ilmoittamattomasta kryptosta, joka on pidetty ennen 31. joulukuuta 2021, sekä 0,5 %:n sakkoa jokaiselta lisävuodelta.

Lisäksi budjettilaki sisältää toisen kannustimen, jonka avulla veronmaksajat voivat peruuttaa pääomaveroaan 14 %:iin kryptovarojen arvosta, jotka olivat hallussa 1. tammikuuta 2023, sen sijaan että perittäisiin ostohinta. Kryptosijoitukset, jotka aiheuttavat yli 2 000 euron tappion, voidaan myös vähentää kaikista tehdyistä voitoista ja siirtää seuraavaan verokauteen.

Tällä toimenpiteellä Italia seuraa Portugalin esimerkkiä, joka on myös ottanut käyttöön kryptovaluuttojen pääomavoittoveron 28 %:n verokannalla. Lokakuussa esitelty ehdotus sisälsi verotuksen krypton vapaan siirron sekä kryptopörssien ja muiden kryptovaluuttojen tapahtumia helpottavien toimien perimien palkkioiden osalta.

Italian lainsäädäntö seuraa myös Euroopan unionin MiCA‑lain hyväksymistä, jonka tavoitteena on luoda yhtenäinen sääntelykehys kryptovaluutoille. 27 jäsenvaltion hyväksymä MiCA‑laki odotetaan tulevan voimaan vuonna 2024.