CFTC:n henkilöstö myöntää ElectronX:lle ei-toimintapäätöksen suurten kauppiaiden raportointiin

The Commodity Futures Trading Commissionin Markkinoiden Valvontaosasto ilmoitti 2. syyskuuta 2026, että se on antanut toimimattomuuskirjeen Electron Exchange DCM LLC:lle, määritellylle sopimusmarkkinalle, jolloin pörssi voi toimittaa suurten kauppiaiden raportoinnin suoraan osallistujilleen ikään kuin pörssin sopimukset olisivat yksinomaan itseselvitettyjä sopimuksia, CFTC:n lehdistötiedote.

Ei-toimintapositioiden ehdot

Helpotus, joka on esitetty CFTC Staff Letter No. 26-24 -kirjeessä ja jonka on allekirjoittanut DJ Hennes, markkinoiden valvontaosaston toimiva johtaja, vastaa osaston saamassa pyynnössä Electron Exchange DCM, LLC:ltä, joka toimii nimellä ElectronX. Kirjeessa todetaan, että osasto ei suosittele komissiota ryhtymään täytäntöönpanotoimiin kahdesta syystä: ensinnäkin, että ElectronX ei toimita säädöksen 16.00 vaatimaa raportointia selviämismiesten asemiin, jotka ovat suoria osallistujia pörssissä; ja toiseksi, että ElectronX:n suorat osallistujat eivät toimita säädösten 17.00 ja 17.01 vaatimaa raportointia heidän ElectronX‑sopimuksiin liittyviin asemiinsa.

Positio on neljän ehdon alainen. ElectronX:n on toimitettava säädöksen 16.00 mukainen raportointi futuurikauppiaiden (futures commission merchant) selviämismiesten asemiin, jotka hoitavat tilejä ei-suorille osallistujille. Sen on toimitettava säädösten 17.00 ja 17.01 mukainen raportointi suoria osallistujiaan varten. Sen on ajoissa kerättävä suoralta osallistujalta kaikki tiedot, jotka tarvitaan raportoinnin suorittamiseen. Lisäksi sen suorat osallistujat ovat vastuussa kaikesta Part 18 -säädöksen vaatimasta raportoinnista, joka kattaa erityiset Form 40 -kutsut kauppiaille.

Kirjeessä todetaan, että se vanhenee komission asian lopullisen toimenpiteen noudattamispäivänä. Lisäksi siinä todetaan, että positio edustaa ainoastaan osaston näkemyksiä, ei ole sitova komissiolle tai muulle komission henkilökunnalle, ja että kaikki erilaiset, muutetut tai jätetyt olennaiset tosiseikat tai olosuhteet voivat tehdä positiosta mitättömän.

Miten raportointisäännöt soveltuvat

Komission säädöksen osa 17 määrittelee suurten kauppiaiden asemaportaatio- ja omistus- ja hallintoraportointivaatimukset futuurikauppiaille, selviämismiehille ja ulkomaisille välittäjille. Säädös 16.00 vaatii erikseen nimettyjä sopimusmarkkinoita toimittamaan päivittäisiä raportteja, joissa esitetään kunkin selviämismiehen avoimet pitkät ja lyhyet positio, ostot ja myynnit, futuurien vaihdot ja futuuritoimitusilmoitukset.

Komission säännöt erottelevat erillisen järjestelmän “yksinomaan itseselvitettyjä sopimuksia” varten, jotka määritellään säädöksessä 15.00(h) sellaiseksi selvitettyksi sopimukseksi, johon muut kuin raportoiva markkina ja sen selvitysorganisaatio eivät saa ottaa vastaan rahaa, arvopapereita tai omaisuutta marginaaliksi, takaukseksi tai minkään kaupan turvaamiseksi. Tällaisissa sopimuksissa velvoite toimittaa suurten kauppiaiden asemaportaatio- ja omistus- ja hallintoraportointi siirtyy selvitysjäseneltä nimetylle sopimusmarkkinalle, eikä säädöksen 16.00 mukaisia tavallisia selvitysjäsenen raportointivaatimuksia sovelleta. Kirjeen mukaan komissio on suunnitellut tämän vaihtoehtoisen järjestelyn ei‑välittäjämarkkinoille, joissa vähittäisasiakkaat pääsevät suoraan pörssiin käymään täysin vakuutettuja sopimuksia, koska tällöin kauppiailla ei yleensä ole resursseja tai sääntelykokemusta suurten kauppiaiden raportointiin, kun taas pörssillä on tarvittavat tiedot raportointiin.

ElectronX:n siirtyminen välitettyyn malliin

ElectronX listaa kaupankäyntiin käteissovittuja rajoitettuja futuureja, joiden taustalla ovat sähkö- ja/tai energiamarkkinoihin liittyvät hyödykkeet, ja sopimukset ovat täysin vakuutettuja. Pörssi nimettiin sopimusmarkkinaksi 29. elokuuta 2025, määrityskirjeen perusteella, joka annettiin Chicagossa sijaitsevalle Delaware-yhtiölle. Kyseinen määräys sisälsi säännöksen, joka kieltää pörssin sallimasta futuurikauppiaiden välikäyttäminen tai asiakastilien hoitamisen, ellei määräystä muuteta.

10. elokuuta 2026 komissio antoi muutetun määrityskirjeen, joka poisti kyseisen säännöksen ja salli välikäytön. ElectronX ilmoitti pyynnössään, päivätty 12. elokuuta 2026, että se aikoo sallia sekä välikäytetyt osallistujat että suorat osallistujat käymään sen sopimuksia.

Kirjeen mukaan ElectronX on tähän mennessä toimittanut suurten kauppiaiden asemaportaatio- ja omistus- ja hallintoraportoinnin osallistujiaan puolesta, koska se on listannut yksinomaan itseselvitettyjä sopimuksia. Kun pörssi kuitenkin ottaa käyttöön futuurikauppiaiden välikäytön, yksinomaan itseselvitettyjen sopimusten raportointijärjestelmä ei enää ole sovellettavissa. Jos helpotusta ei myönnetä, ElectronX:n on toimitettava säädöksen 16.00 mukaiset selvitysjäsenraportit, ja sen suorat osallistujat, mukaan lukien mahdolliset vähittäisasioijat, joutuvat toimittamaan suurten kauppiaiden asemaportaatio- ja omistus- ja hallintoraportit itse.

ElectronX väitti pyynnössään, että helpotus on yhdenmukainen komission perustelujen kanssa, jotka koskevat yksinomaan itseselvitettyjen sopimusten sääntöjä; pörssin mukaan ne siirtävät raportointivastuun kauppiailta, jotka eivät ole hyvin varustettuja tarjoamaan rutiininomaista sääntelyraportointia, nimetyille sopimusmarkkinoille, jotka ovat. Pörssi väitti myös, että positio ei muuta komission saamaa tietoa, vaan siirtää raportointivastuut, ja että se omistaa suoria osallistujiaan koskevat omistus- ja hallintotiedot, jotka ovat tarpeen raportoinnin suorittamiseen, noudattaa säädöksen 17.02 muoto- ja menettelyvaatimuksia, ja pystyy toimittamaan samat tiedot, jotka suorat osallistujat joutuisivat antamaan osan 17 mukaisesti. Kirjeessä todetaan, että ElectronX:n vapauttaminen säädöksen 16.00 mukaisista selvitysjäsenraporteista suoria osallistujia varten aiheuttaisi jonkin raportointikatkon, koska komissio saisi suurten kauppiaiden asemaportaatioraportit vain “erityistileille” sen sijaan, että ne heijastaisivat kaikkien selvitysjäsenten positioita, vaikka kirje toteaa, että tämä aukko on otettu huomioon yksinomaan itseselvitettyjen sopimusten järjestelmässä.

Osasto totesi kirjeessä, että ElectronX:n suorien osallistujien salliminen jatkaa pörssiin turvautumista sääntelyraportoinnin suorittamisessa heidän puolestaan on yhdenmukainen yksinomaan itseselvitettyjen sopimusten sääntöjen tarkoituksen kanssa, joka jakaa raportointivastuut kyvykkyyksien mukaan.

Helpotus seuraa aikaisempia henkilöstön toimimattomuuspositioita, jotka koskivat pörssiä. CFTC Letter No. 25-35 -kirjeessä Markkinoiden Valvontaosasto ja Selvitys- ja Riskiosasto myönsivät ElectronX DCM:lle ja sen rekisteröidylle johdannaisclearing-organisaatiolle, Electron Exchange DCO, LLC:lle, toimimattomuuspositio, joka kattaa swap‑tietojen raportointi- ja kirjanpitovaatimukset täysin vakuutetuille binäärivaihtoehdoille sähkö- ja energiamarkkinoilla, jotka käydään pörssissä ja selvittyvät sen clearing-organisaation toimesta.