Digitaaliset varat
Bitcoin, hiilimarkkinat ja energian piilotettu kustannus
Lisää Securities.io suosikkilähteisiisi Google-palvelussa
Bitcoin (BTC ) suunniteltiin luomaan uusi digitaalinen raha, riippumaton fiat-valuutoista ja globaalista taloudesta, edistäen käsitettä “digitaalinen kulta”, jossa Bitcoinista tulisi digitaalisen aikakauden uusi globaali arvovaranto.
Samanaikaisesti Bitcoinin vahvistusmekanismi, proof of work (PoW), tekee siitä erittäin energiatehokkaan prosessin. Tämä riski sitoo muuten itsenäisen rahavaran liikkumaan samanaikaisesti energian volatiliteetin kanssa.
Äskettäinen tutkimus Dicle-yliopiston (Turkki), Gaziantep-yliopiston (Turkki) ja Lebanese American University -tutkijoiden toimesta havainnollistaa tätä suuntausta. Se havaitsi, että kryptovaluutat ja hiilimarkkinat voivat kietoutua toisiinsa, ja Bitcoin osoitti vahvempia ja kestävämpiä yhteyksiä kuin vähemmän energiaa kuluttavat digitaaliset omaisuuserät.
Tämä voi tarkoittaa, että sijoittajien on oltava tietoisia tästä yhteydestä ja käsiteltävä sitä suoranä tekijänä sijoitusstrategiassaan sen sijaan, että se nähtäisiin vain korrelaationa laajemman talousympäristön kanssa.
He julkaisi löydöksensä International Review of Economics & Finance1-lehdessä otsikolla “Cryptocurrency–carbon market connectedness: Evidence from energy-intensive and energy-efficient digital assets”.
Bitcoinin energian nälkä
Vaikka se usein liioitellaan sensaatiomaisissa otsikoissa, on totta, että Bitcoinin vuotuinen sähkönkulutus on noin 127 TWh PoW:n toiminnan vuoksi, mikä on verrattavissa keskikokoisen kansantalouden energiankulutukseen. Tämä vastaa vuosittaista hiilijalanjälkeä, joka on noin 71 miljoonaa tonnia CO2:ta.
Vertailun vuoksi kryptovaluutat, kuten Cardano (ADA ) (ADA), Solana (SOL ) (SOL) ja TRON (TRX ) (TRX), perustuvat Proof-of-Stake (PoS) -konsensusmekanismeihin, mikä tekee niiden energiatiheydestä ja hiilivaikutuksesta merkittävästi alhaisempia.
Tämä energiatarve tekee Bitcoinista potentiaalisesti haavoittuvan hiilen hinnoittelulle, ilmastopolitiikan epävarmuudelle ja energiamarkkinoiden olosuhteille.
Tämä herättää kysymyksen, onko Bitcoin erityisesti vaikutuksiltaan herkempi hiilen hinnoille ja energian hinnoille yleisesti verrattuna muihin kryptovaluuttoihin. Ja kuinka paljon se merkitsee sijoittajille?
Kryptovaluutat ja hiilimarkkinat
Datan kerääminen
Tutkijat keräsivät päivittäiset sulkuhintojen, logaritmiset tuotot ja volatiliteetin tiedot Bitcoinille (BTC), Ripplelle (XRP) ja S&P Global (SPGI ) Carbon Credit Indexille (GCC).
Analyysiin käytetty otos kattoi ajanjakson 8. tammikuuta 2018 – 19. joulukuuta 2025. Se sisältää järjestelmällisen epävarmuuden kausia, kuten COVID-19-pandemian ja geopoliittiset konfliktit, mikä mahdollistaa omaisuuserien ja markkinoiden vuorovaikutuksen tarkastelun äärimmäisissä olosuhteissa.
He käyttivät sitten kvantiili‑kvantiili -vektoriautoregressiivista taajuus-yhteyksien (QQVAR-FC) kehystä tutkiakseen kryptovaluutan ja hiilimarkkinoiden yhteyksiä.
Bitcoin, XRP ja energia
Analyysin tulokset osoittavat, että Bitcoinilla on vahvin tuottoyhteys hiilimarkkinoihin. Tämä vaikutus oli erityisen merkittävä ylähäntäkvantiilissa, mikä viittaa tehostuneisiin siirtymiin ajanjaksoina, jolloin molemmat markkinat kokevat positiivisia shokkeja.
Kirjoittajat väittävät, että XRP on vähemmän suoraan alttiina hiilen päästöoikeuksien hinnoille, koska sen konsensusmekanismi ei riipu energiaintensiivisestä louhinnasta.
Joten Bitcoinin noususkenaariossa, riippumatta siitä, nousevatko hiilimarkkinat vai laskevat, energian kulutustasot vaikuttavat keskeisesti Bitcoinin ja hiilimarkkinoiden väliseen yhteyteen.
Tämä tekee Bitcoinista tuottoperspektiivissä nettopuolijärjestelmän, joka vastaanottaa shokkeja hiilimarkkinoilta laajalla valikoimalla markkinatilanteita ja taajuuksia.
Tämän yhteyden syy on todennäköisesti se, että hiilen päästöoikeuksien hintojen nousu nostaa Bitcoinin louhintakustannuksia, kun taas XRP, energiatehokas kryptovaluutta, on suurelta osin vaikuttumaton.
Aikahorisontin vaikutus
Kun hiilimarkkinat ovat kehittyneet, ne ovat tulleet monimutkaisemmiksi ja likvidimmiksi. Tämä on puolestaan lisännyt niiden yhteyksiä paitsi Bitcoiniin myös energiamarkkinoihin yleisesti.
Tämä saattaa vaikuttaa siihen, että Bitcoinin ja hiilimarkkinoiden välisen suoran yhteyden vahvuus ja kestävyys ovat vahvistuneet ajan myötä.
Silti tuottoyhteys on pääosin vaikuttanut merkittävien tapahtumien kautta koko otoksessa ja lyhyellä aikavälillä.
Pitkällä aikavälillä tuottoyhteys yleensä heikkenee, mikä osoittaa, että suuri osa tutkijoiden havaitsemasta tuottojen siirtymästä on ohimenevää ja tapahtumaperusteista. Volatiliteetin siirtymät sen sijaan osoittautuvat kestävämmiksi.
Sijoittajien huomioitavaa
Tämä tutkimus osoittaa sijoittajille, että energiasokkien ja hiilimarkkinoiden vaikutus voi suoraan vaikuttaa Bitcoinin hintoihin. Yhteys, jonka useat sijoittajat saattavat aliarvioida.
Tämä pätee erityisesti volatiliteetin siirtymiin, ei niinkään tuottojen siirtymiin, sekä lyhyen aikavälin vaikutuksiin pitkän aikavälin vaikutusten sijaan.
Salkun näkökulmasta hiilidioksidipäästöoikeuksien suojauspotentiaali vaikutti rajoitetulta. XRP puolestaan tarjoaa merkittävimmät ehdolliset hajautushyödyt.
Tämä tarkoittaa, että erityisesti kaupankäynti- ja hiili‑kryptovaluutta‑salkuissa energiatehokkaat kryptovaluutat, kuten Ripple, voivat tarjota luotettavampia hajautushyötyjä. Tämä pätee erityisesti, kun ensisijainen tavoite on siirtymien minimointi eikä tuottojen maksimointi.
Kuitenkin kattavan strategian laatiminen kaikissa olosuhteissa voi olla vaikeaa, sillä riskisäädetyn salkun suorituskyky vaihtelee eri tilanteiden ja aikahorisonttien välillä, eikä mikään tietty markkinatila osoita johdonmukaista hallintaa.
Yhteenvetona voidaan todeta, että lohkoketjun perusarkkitehtuuria on yhä enemmän tarkasteltava sijoitusmuuttujana, erityisesti lyhyen aikavälin kaupankäynnissä, eikä pelkästään teknisenä tai ympäristöllisenä ominaisuutena.
Sijoittaminen Bitcoinin louhintaan
MARA Holdings
MARA Hintakaavio
MARA Holdings on yksi suurimmista julkisesti noteeratuista Bitcoinin louhintayrityksistä ja maailman toiseksi suurin yritysomistaja Bitcoinissa.
Yritys ei ole pelkästään Bitcoinin louhintatoiminta, vaan myös louhintaan tarvittavan energian tuottaja, mikä heijastaa sen kehitystä alun perin pelkästään laskentatehon vuokraamisesta nykyiseen omistukseen sekä laskenta‑ että energian tuotannossa.
Lähde: MARA Holdings
MARA toimii kolmen nopeimmin kasvavan teollisuudenalan – energia, laskenta ja digitaalinen pääoma – risteyskohdassa.
Lisäaskel tähän suuntaan on otettu sopimuksella ostaa Long Ridge Energy noin 1,5 miljardin dollarin arvosta oleva yritys, jonka nimellisteho on 505 MW yhdistelmäkaasugeneraattorista (“CCGT”). Tämä lisää MARA:n omistaman ja operoiman teho kapasiteetin 65 % ja muuten kestäisi noin 10 vuotta ja jopa 2,7 miljardia dollaria rakentamiseen.
Yritys aikoo jatkaa energiatehon rakentamista, tavoitteena 400 MW lisäkapasiteettia vuoteen 2030 mennessä.
Lähde: MARA Holdings
Kokonaisenergiantuotantokapasiteetti voi kasvaa tätä suuremmaksi, suunnitellun Matagorda 2 GW -sijainnin Texasissa myötä, jonka rakennus alkaa loppuvuodesta 2026 ja täysi tuotanto saavutetaan vuonna 2028.
Kuten monet Bitcoinin louhintayritykset, MARA on myös aktiivinen laskentatehon myymisessä AI‑inferenssiin, tehtävä, johon Bitcoinin louhintasirut sopivat lähes täydellisesti.
MARA:ssa olemme ennakoineet nämä muutokset ja rakennamme ratkaisuja, jotka on suunniteltu AI‑työkuormien tulevaisuutta varten… keskitymme kehittämään verkkoon reagoivia alustoja, jotka dynaamisesti vakauttavat inferenssilaskennan, minimoivat energian hukkaa ja avauttavat seuraavan sukupolven kenttäasennettavan, suvereenin reunalla toimivan AI‑infrastruktuurin.
Tämän pitäisi antaa yritykselle joustavuutta laskentatehon käytössä, mahdollisesti vaihtamalla Bitcoinin ja AI‑inferenssin välillä markkinaolosuhteiden mukaan.
Laskenta vaatii virtaa. Virta on niukkaa. MARA hallitsee virtaa.
Yritys rakentaa myös kumppanuutta saadakseen mahdollisimman paljon AI‑arvoketjua haltuunsa, liittoutuen yksityisen sijoitusyrityksen Starwood Capital Group ja suvereenien korkean suorituskyvyn laskentakeskusten Exaion kanssa.
Lähde: MARA Holdings
Keskellä Lähi-idän sotien ja Ukrainan‑Venäjän energian infrastruktuuriin kohdistuvien iskujen aiheuttaman energiasokkitilanteen tullessa, Bitcoin‑ tai AI‑sijoittajien tulisi kiinnittää huomiota tuottajiin, jotka voivat hallita energian kustannuksia.
Tämä tekee ennakoivan energian tuotannon hallinnan keskittymisen tärkeäksi MARA:n tulevaisuudelle, olipa kyse Bitcoinin tuotannosta ja sen tutkimuksessa todetusta haavoittuvuudesta energiasokkeihin tai AI‑laskentatyökuormista.
Viimeisimmät MARA Holdings (MARA) -osaketuotteiden uutiset ja kehitys
Viitattu tutkimus
1. Remzi Gök, Elie Bouri, Eray Gemici. Cryptocurrency–carbon market connectedness: Evidence from energy-intensive and energy-efficient digital assets. International Review of Economics & Finance. lokakuu 2026. Artikkeli: 105749. Volyymi 111. 10.1016/j.iref.2026.105749
