Ether-futuurien ETF-hakemusten aalto — elokuu 2023

BlackRockin (BLK ) SEC:lle 15. kesäkuuta 2023 jättämä spot-bitcoinin (BTC ) ETF-hakemus herätti runsaasti kiinnostusta. Heinäkuun lopulla ja elokuun alussa 2023 myös etherin (ETH ) futuureihin sijoittavat pörssinoteeratut rahastot alkoivat kiinnostaa useita varainhoitajia, jotka jättivät hakemuksia mahdollista uutta markkinaa varten.

Hakemuksia ether-futuurien ETF-rahastoiksi

Ether-futuurit tarjoavat johdannaisten kautta epäsuoran altistuksen etherin hinnanmuutoksille. Ne eivät vastaa ETH:n suoraa omistamista, ja niiden tuotto voi poiketa spot-hinnan kehityksestä.

Volatility Shares oli hakemusaallon käynnistäjiä jätettyään Ether Strategy ETF -hakemuksensa 28. heinäkuuta 2023. Yhtiö oli aloittanut 2x Bitcoin Strategy ETF:n kaupankäynnin 27. kesäkuuta ensimmäisenä Yhdysvaltain vipuvaikutteisena kryptovaluutta-ETF:nä. Sen kaksinkertainen tuottotavoite koski yhtä päivää, ei mitä tahansa pidempää ajanjaksoa.

Ehdotettu ether-rahasto olisi voinut kuulua lajinsa ensimmäisiin Yhdysvalloissa. Hakemuksessa esitettiin rekisteröinnin voimaantuloa 75 päivän kuluttua jättämisestä eli lokakuun puolivälin tienoilla. Tämä ei taannut kaupankäynnin alkamispäivää. Rahasto sijoittaisi CME:n käteisselvitettäviin ether-futuureihin sekä niiden vakuutena käytettäviin käteisvaroihin tai arvopapereihin, ei suoraan etheriin.

Muut varainhoitajat seurasivat. Elokuun 1. päivään mennessä hakemuksia oli jätetty rahastoista ProShares Short Ether Strategy ETF, VanEck Ethereum Strategy ETF, Grayscale Ethereum Futures ETF, Bitwise Ethereum Strategy ETF ja Roundhill Ether Strategy ETF. Direxion liittyi joukkoon 2. elokuuta, jolloin muita varainhoitajia oli kuusi. Kaikki eivät siis jättäneet hakemuksia 24 tunnin sisällä heinäkuun 28. päivästä.

ProSharesin Short Ether Strategy ETF tavoitteli ennen kuluja S&P CME Ether Futures Indexin päivätuoton käänteistä tuottoa (-1x). Kyse oli päivittäisestä tuottotavoitteesta, ei päivittäin erääntyvistä futuureista. VanEck tavoitteli futuurien avulla noin 100:aa prosenttia rahaston kokonaisvaroista vastaavaa taloudellista ether-altistusta. Grayscale puolestaan suunnitteli sijoittavansa pääasiassa lähimmän erääntymiskuukauden futuureihin.

Keskiviikkona 2. elokuuta 2023 Direxion jätti hakemuksen yhdistelmärahastostaan Direxion Bitcoin Ether Strategy ETF, joka sijoittaisi sekä bitcoin- että ether-futuureihin CME:ssä. Kyse oli rekisteröintihakemuksesta, ei jo hyväksytyn tuotteen käynnistymisestä.

Bitcoinin ja Ethereumin tuotot vuoden 2023 alusta kaavion ajankohtaan. Lähde: TradingView

Alkuperäisen artikkelin elokuun 2023 alun markkina-analyysin mukaan etherin oli ollut vaikea pysyä 2 000 dollarin psykologisen rajan yläpuolella huhtikuun puolivälistä lähtien. ETH/USD ylitti rajan 14. heinäkuuta laajan markkinanousun yhteydessä mutta menetti nousunsa muutamaa tuntia myöhemmin.

ETH/USD-kynttiläkaavio

Alkuperäisen artikkelin kirjoitushetkellä elokuun 2023 alussa etherin hinnaksi ilmoitettiin 1 835 dollaria. Se oli laskenut 6,20 % 30 päivässä mutta noussut noin 52 % vuoden alusta. Luvut kuvaavat historiallista tilannetta, eivät nykyhintaa tai koko vuoden tuottoa.

Lisätietoja Ethereumista on oppaassamme Ethereumiin sijoittaminen.

Grayscalen bitcoin-rahastoehdotus

Grayscale vaati SEC:lle 27. heinäkuuta 2023 lähettämässään kirjeessä hakijoiden tasapuolista kohtelua ja spot-bitcoin-ETP-hakemusten samanaikaista hyväksymistä, jos jokin niistä hyväksyttäisiin. Yhtiö sisällytti elokuun 1. päivän hakemukseensa myös Grayscale Global Bitcoin Composite ETF:n, jonka osakkeita ehdotettiin NYSE Arca -listalle. Se ei ollut bitcoinia suoraan omistava spot-rahasto, vaan sijoittaisi ulkomaisiin bitcoin-ETP-tuotteisiin ja louhintayhtiöihin.

SEC oli aiemmin, 29. kesäkuuta 2022, hylännyt Grayscalen ehdotuksen muuttaa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pörssinoteeratuksi tuotteeksi. Grayscale haki päätökseen tuomioistuimen muutoksenhakua, joka oli yhä kesken artikkelin ilmestyessä elokuun 2023 alussa.

Elokuun 2023 hakemusaalto ajoittui hetkeen, jolloin markkinat odottivat SEC:n ratkaisuja vireillä oleviin hakemuksiin spot-bitcoin-rahastoista. SEC ei ollut tuolloin hyväksynyt yhdysvaltalaista spot-bitcoin-ETP:tä, vaikka bitcoin-futuurituotteita oli jo saatavilla. Tämä lisäsi odotuksia ether-hakemusten suhteen, mutta ei taannut niiden hyväksymistä.

Lisätietoja bitcoinista on oppaassamme Bitcoiniin sijoittaminen.