Binance ja SEC: väitteet, ulosvirtaukset ja kesäkuun 2023 keskustelu

Kesäkuun 2023 ensimmäinen viikko oli jo levoton digitaalisten varojen markkinoilla. Atomic Walletin kaltaisilla palveluilla oli ongelmia, mutta Binance joutui erityisen huomion kohteeksi Yhdysvaltain arvopaperimarkkinavalvojan SEC:n nostettua sitä vastaan kanteen. Artikkeli kuvaa tuon ajan tapahtumia ja arvioita. Tämä SEC:n siviilikanne päätettiin lopullisesti osapuolten yhteisellä ilmoituksella 29. toukokuuta 2025.

Väitteet ja seuraukset

SEC:n 5. kesäkuuta 2023 nostamassa kanteessa oli 13 vaatimusta, jotka ulottuivat arvopaperien rekisteröintikysymyksiä laajemmalle. SEC kuvasi väitettyä toimintaa sanoilla ”harhaanjohtaminen, eturistiriidat, puutteelliset tiedot ja harkittu lain kiertäminen”. Kyse oli siviilikanteen väitteistä, ei tuomiolla todetusta syyllisyydestä.

Väitteet koskivat muun muassa asiakasvarojen ja lähipiiriyhtiöiden varojen sekoittamista, rajoitusten kiertämistä arvokkaiden yhdysvaltalaisasiakkaiden hyväksi sekä Binance.US:n valvontaa koskevia harhaanjohtavia lausuntoja.

SEC väitti myös, että BNB:tä, BUSD:tä, kryptolainaustuotteita ja Binance.US:n staking-palvelua oli tarjottu rekisteröimättöminä arvopapereina ja että alustat toimivat ilman tarvittavia rekisteröintejä. Säätiön tai keskeisen toimijan olemassaolo ei yksin ole lopullinen oikeudellinen ratkaisu projektin kaikkien liiketoimien arvopaperiluonteesta.

Varojen ulosvirtaukset ja kurssilaskut

Uutinen lisäsi markkinoiden heiluntaa. Alkuperäinen artikkeli kertoi noin miljardin dollarin nostoista 24 tunnissa. Luku oli tietyn ajanjakson aikalaisarvio, eikä sitä pidä sekoittaa koko tapahtumajakson nettoulosvirtauksiin. Nostot saattoivat heikentää likviditeettiä samalla, kun sijoittajat vähensivät altistusta SEC:n arvopapereina pitämille varoille.

Binancen palvelut näyttivät tuolloin jatkavan toimintaansa ulosvirtauksista huolimatta. Se oli havainto palvelujen toiminnasta, ei riippumaton varojen täydellinen tarkastus.

Kirjoittajan arvion mukaan markkinareaktio Binancea ja Coinbasea koskeviin toimiin jäi laajasta kurssilaskusta huolimatta lievemmäksi kuin esimerkiksi FTX:n romahduksessa. Hän piti mahdollisena syynä sitä, että sijoittajat ja pörssit olivat jo odottaneet sääntelytoimia.

Yhteisön reaktio

SEC:n tehtävä on suojella sijoittajia, mutta osa kryptoyhteisöstä suhtautui siihen kriittisesti. Binancen silloinen toimitusjohtaja Changpeng Zhao eli CZ julkaisi Twitterissä kyselyn: ”Kumpi suojelee sinua enemmän, SEC vai Binance?”

Tulos oli vahvasti jakautunut, mutta osallistujat valikoituivat itse. Binancen kannattajat osallistuivat todennäköisemmin sen toimitusjohtajan kyselyyn. Se ei ollut edustava tutkimus suuren yleisön luottamuksesta.

Lähde: Twitter @cz_binance

Suosio ei yksin ratkaise viranomaismenettelyä. Kysely ei siis osoittanut, että suuri yleisö luotti Binanceen viranomaista enemmän, ja yhtiön tulevaisuus oli tuolloin aiempaa epävarmempi.

ARK36:n puheenjohtaja Mikkel Morch kommentoi mahdollisia seurauksia:

”Binancelle nämä väitteet voivat olla hyvin vahingollisia. Se on yksi maailman suurimmista ja tunnetuimmista kryptovarojen kaupankäyntialustoista. Jos rikkomuksia todettaisiin, jo mainehaitta voisi johtaa käyttäjien ja tukijoiden luottamuksen menettämiseen. Mahdollisia oikeudellisia seurauksia voisivat olla suuret sakot ja muut seuraamukset sekä jopa toiminnan keskeyttäminen tai lopettaminen Yhdysvaltain markkinoilla. Binance voisi joutua lisääntyvän viranomaisvalvonnan kohteeksi myös muualla, mikä vaikuttaisi sen toimintaan ja laajentumiseen.”

Morch korosti myös avoimuuden ja sääntöjen noudattamisen tarvetta. Hän arvioi, että Yhdysvaltain viranomaisten silloinen lähestymistapa saattoi ajaa yrityksiä suotuisampiin lainkäyttöalueisiin.

Binancen vastaus

Binance julkaisi ensimmäisen vastauksensa 5. kesäkuuta 2023. Sen kanta oli, että ”SEC:n kanne pyrkii määrittelemään kryptomarkkinoiden rakenteen yksipuolisesti”.

Yhtiö ilmaisi pettymyksensä kanteeseen. Se kuitenkin kertoi käyneensä laajoja neuvotteluja sovintoratkaisusta ja syytti SEC:tä tuon prosessin hylkäämisestä. Se ei siis väittänyt, ettei yhteydenpitoa olisi koskaan ollut.

Binance vakuutti myös asiakkaiden varojen olevan turvassa. Tämä oli yhtiön oma väite, ei artikkelin riippumaton toteamus.

Laajempi viranomaistoimien kokonaisuus

Binance ei ollut ainoa SEC:n kohteena ollut alusta. Kraken sopi 9. helmikuuta 2023 kyseisen staking-ohjelman lopettamisesta yhdysvaltalaisasiakkaille ja 30 miljoonan dollarin maksusta, joka koostui voittojen palautuksesta, koroista ja siviilioikeudellisista seuraamuksista. Se ei myöntänyt eikä kiistänyt väitteitä. SEC nosti Coinbasea vastaan kanteen 6. kesäkuuta 2023.

Binance totesi vastauksessaan:

”Tämä on jälleen esimerkki siitä, miten komissio valitsee muiden vastaavien kryptohankkeiden tapaan sääntelyn karkeiksi välineiksi valvontatoimet ja oikeudenkäynnit sen sijaan, että käyttäisi tämän dynaamisen ja monimutkaisen teknologian vaatimaa harkittua lähestymistapaa. Tiettyjen tokenien ja palvelujen yksipuolinen nimeäminen arvopapereiksi, myös silloin kun muut Yhdysvaltain viranomaiset ovat vaatineet toimivaltaa, vain lisää ongelmia.”

Kirjoittajan mielestä Binancea koskevat lisäväitteet saattoivat vahingoittaa sen mainetta muita tapauksia enemmän.

Coinbasen kanne ei koskenut vain stakingia, vaan myös toimintaa rekisteröimättömänä arvopaperipörssinä, välittäjänä ja selvitysyhteisönä. Krakenin staking-tapaus erosi Binanceen kohdistuneista varoja ja lähipiiriyhteisöjä koskevista väitteistä. SEC ilmoitti Coinbase-kanteen lopettamisesta 27. helmikuuta 2025 arvioimatta väitteiden aineellista perusteltavuutta.

Viestintästrategian kritiikki

Artikkeli esitti näkemyksen, että SEC:n viestintä vahvisti alaa vahingoittavia kertomuksia.

Esimerkkinä se mainitsi Binancen työntekijän aiempien lausuntojen julkistamisen. Kirjoittaja tulkitsi tämän pyrkimykseksi vaikuttaa mielipiteisiin, mutta motiivia ei ollut todistettu eikä kanteen väitteitä ollut tuolloin ratkaistu.

SEC:n silloinen puheenjohtaja Gary Gensler herätti myös kritiikkiä CNBC-haastattelussa. Kirjoittaja piti hänen lausuntojaan ristiriitaisina. Gensler sanoi:

”Meidän on virastona tarkoitus olla neutraaleja sijoituskohteiden ansioiden suhteen…”

Sen jälkeen hän totesi:

”Emme tarvitse lisää digitaalisia valuuttoja. Meillä on jo digitaalisia valuuttoja: Yhdysvaltain dollari, euro ja jeni.”

Kirjoittajan mielestä lausunnot horjuttivat SEC:n kuvaa neutraalina viranomaisena ja vähättelivät nuorta teknologiaa, josta monet olivat kiinnostuneita. Tulkinta vallitsevan järjestelmän suojelemisesta oli mielipide, ei todistettu tosiasia.

Binance esitti samankaltaista kritiikkiä:

”Näiden tapahtumien perusteella näyttää siltä, ettei SEC:n tavoitteena ollut koskaan sijoittajien suojeleminen. Jos olisi, sen henkilöstö olisi käsitellyt kanssamme huolellisesti tosiseikkoja ja yrityksiämme osoittaa Binance.US:n turvallisuus. Sen todellinen tarkoitus näyttää sen sijaan olevan otsikoiden tekeminen.”

Mahdollinen hyöty Bitcoinille ja työn todistamiselle?

Kirjoittaja odotti markkinoille lyhytaikaista painetta mutta arvioi Bitcoinin voivan hyötyä kaupankäynnin siirtymisestä siihen. Silloinen käsitys sen pienemmästä arvopaperiksi luokittelun riskistä ei tehnyt siitä riskitöntä sijoitusta.

Artikkelin arvion mukaan huijaukset ja heikosti toteutetut hankkeet olivat vieneet huomiota Bitcoinilta sijoittajien tavoitellessa suuria voittoja. Kirjoittaja ennakoi SEC:n toimien voivan vahvistaa Bitcoinin suhteellista markkina-asemaa ja nopeuttaa sen käyttöönottoa sekä skaalautumisratkaisuja. Tämä oli ennuste, ei varma lopputulos.

Artikkeli mainitsi myös Litecoinin (LTC) ja Moneron (XMR) samankaltaisina proof-of-work-verkkoina. Konsensusmekanismi ei yksin anna yleistä vapautusta arvopaperilainsäädännöstä kaikille omaisuuserille, palveluille tai liiketoimille.

Binancen näkymät: vuoden 2023 arvio ja myöhemmät tapahtumat

Kesäkuussa 2023 kirjoittaja piti Binancen selviytymistä todennäköisenä mutta odotti muutoksia, jos rikkomuksia todettaisiin. Hän pohti Yhdysvaltain toimintaa ja CZ:n jatkoa Kanadasta ilmoitetun vetäytymisen jälkeen. Binancella oli huomattavat resurssit, ja sen mukaan Yhdysvallat muodosti vain pienen osan toiminnasta. Myöhemmin, 21. marraskuuta 2023, Binance myönsi syyllisyytensä erillisessä oikeusministeriön rikosasiassa rahanpesun torjuntaan, luvattomaan rahansiirtoon ja talouspakotteisiin liittyviin rikkomuksiin. Yhtiön kokonaisseuraamus oli noin 4,316 miljardia dollaria. Zhao myönsi syyllisyytensä tehokkaan rahanpesun torjuntaohjelman ylläpitämisen laiminlyöntiin ja erosi toimitusjohtajan tehtävästä. Tämä oli eri asia kuin SEC:n siviilikanne, joka lopetettiin lopullisesti toukokuussa 2025.

Artikkelin loppuhuomio kehotti arvioimaan alustojen luotettavuutta huolellisesti. FTX oli aiemmin alan suosikki mutta romahti. Vertaus ei todistanut Binancen toimivan kuten FTX, vaan kuvasi luottamuksen ja riskien arvioinnin vaikeutta.