SNB fastsætter profituddelinger på op til 6 milliarder CHF frem til 2030

Finansdepartementet (FDF) og den Schweiziske Nationalbank har underskrevet en aftale, der dækker SNB’s profituddelinger for regnskabsårene 2026 til 2030, den centrale bank meddelte i en ad hoc-meddelelse dateret 1. oktober 2026. Såfremt SNB’s finansielle situation tillader det, vil op til 6 milliarder schweizerfranc (CHF) om året blive distribueret til den schweiziske konføderation og kantonerne.

Den nye aftale gælder fra regnskabsåret 2026 og erstatter aftalen af 29. januar 2021, som regulerede uddelinger for regnskabsårene 2020 til 2025. SNB oplyser, at modaliteterne forbliver uændrede, og at det flerårige format har til formål at udjævne uddelelsesstrømme på mellemlangt sigt.

Den maksimale årlige distribution på 6 milliarder CHF består af et grundbeløb på 2 milliarder CHF, som udbetales, når nettoresultatet når mindst 2 milliarder CHF, plus fire mulige supplerende distributioner på hver 1 milliard CHF ved nettoresultatgrænser på 10 milliarder CHF, 20 milliarder CHF, 30 milliarder CHF og 40 milliarder CHF. Aftaleteksten fastsætter fem niveauer: en distribution på 6 milliarder CHF for et nettoresultat på 40 milliarder CHF eller mere; 5 milliarder CHF for et nettoresultat mellem 30 milliarder CHF og under 40 milliarder CHF; 4 milliarder CHF for 20 milliarder CHF til under 30 milliarder CHF; 3 milliarder CHF for 10 milliarder CHF til under 20 milliarder CHF; og, under 10 milliarder CHF, en distribution af nettoresultatet op til maksimalt 2 milliarder CHF. Hvis nettoresultatet ligger mellem 0 og 2 milliarder CHF, fordeles det resterende beløb efter fradrag af udbyttet til den schweiziske konføderation og kantonerne.

Der foretages ingen distribution i tilfælde af et nettotab, og distributionen sammen med udbyttet betalt til aktionærer må ikke medføre en negativ distributionsreserve. Aftalen beskriver distributionsreserven som en svingningsreserve svarende til et overskud eller tab, der føres frem: den ikke-distribuerede del af årsresultatet allokeres hertil, og ethvert underskud for en distribution trækkes fra den.

I henhold til betalingsmekanismen overfører SNB profitdistributionen til den føderale finansadministration efter den ordinære generalforsamling for aktionærer, og den føderale finansadministration overfører to tredjedele af beløbet til kantonerne i overensstemmelse med distributionsformlen fastsat i art. 31, stk. 3 i Nationalbankloven (NBA). I henhold til art. 31 NBA betales et udbytte, der ikke overstiger seks procent af aktiekapitalen, fra nettoresultatet, hvor en tredjedel af eventuelt resterende nettoresultat tilfaller konføderationen og to tredjedele kantonerne. Aftalens præambel bemærker, at SNB fastsætter tildelingen til reserverne i henhold til art. 42, stk. 2 (d) NBA, og at den del af årsresultatet, der resterer efter denne tildeling, anses for at være det distribuérbare årsresultat i henhold til art. 30, stk. 2 NBA.

Den føderale regering tog notits af aftalen den 18. september 2026, og kantonerne blev informeret den 25. september 2026. Aftalen blev underskrevet i Bern og Zürich den 1. oktober 2026 af FDF-chef Karin Keller‑Sutter, Bankrådets formand Barbara Janom Steiner og bestyrelsesformand Martin Schlegel.

Tildeling til reserver sænket til 8 %

I henhold til Nationalbankloven er SNB forpligtet til at oprette reserver fra sit årsresultat for at opretholde valutareserverne på det niveau, der er nødvendigt for pengepolitikken. Med henvisning til forbedringen af sin egenkapitalsituation i de senere år, vil SNB sænke den minimale tildeling til reserverne fra 10 % til 8 % fra regnskabsåret 2026, underlagt årlig godkendelse af Bankrådet.

I forklarende bemærkninger offentliggjort sammen med aftalen oplyser SNB, at den minimale tildeling på 8 % er baseret på forrige års niveau af reserverne. Bemærkningerne angiver, at reserver for valutareserver steg med 61 milliarder CHF i løbet af aftaleperioden 2020–2025, og at SNB’s egenkapitalratio er kommet sig fra historiske bunde, med en distributionsreserve på omkring 22 milliarder CHF ved udgangen af 2025.

Bemærkningerne angiver, at med en balancelængde på omkring 900 milliarder CHF og aktiver, der næsten udelukkende består af investeringer denomineret i fremmedvaluta, er positive eller negative årsresultater i størrelsesordenen flere milliarder almindelige, og indtjeningsprognoserne er underlagt en meget høj usikkerhed. Ifølge bemærkningerne tager trinmodellen højde for denne usikkerhed: konføderationen og kantonerne deltager i høje overskud, når tærsklerne for supplerende distributioner nås, mens distributionen reduceres, når overskuddet er lavt, og distributionsreserven krymper.

Resultat for 2025 og nylige distributioner

For regnskabsåret 2025 rapporterede SNB et årsresultat på 26,145.7 millioner CHF i henhold til sine offentliggjorte regnskaber. En tildeling på 12,734.9 millioner CHF til reserver for valutareserver efterlod et distribuérbart årsresultat på 13,410.8 millioner CHF, og tilsætningen af 12,937.6 millioner CHF, der blev overført i distributionsreserven, resulterede i et nettoresultat på 26,348.4 millioner CHF. SNB betalte et udbytte på 6 % svarende til 1.5 millioner CHF samt en distribution på 4,000 millioner CHF til den schweiziske konføderation og kantonerne, hvilket efter profitallokeringen efterlod en distributionsreserve på 22,346.9 millioner CHF.

For 2024 rapporterede SNB et årsresultat på CHF 80,729.1 millioner og et nettoresultat på CHF 15,939.1 millioner, med en udlodning på CHF 3,000 millioner i henhold til den tidligere aftale. Balancen per 31. december 2025 viste samlede aktiver på CHF 893,857.5 millioner og hensættelser til valutareserver før tildeling af overskud på CHF 127,348.9 millioner.