Regulatorer kan se til Singapore som rollemodel for kryptoregulering

Af Don Guo, administrerende direktør for Broctagon.

Asien har spillet en stærk rolle som en fremvoksende leder i det globale kryptomarked, da lande som Sydkorea, Kina og Japan alle var tidlige adoptører af blockchain‑teknologi. Singapore, østaten i Sydøstasien, er kendt for sin betydelige vækst inden for fintech‑sektoren og sin kryptovenlige holdning og rammeværk. Singapore Fintech Report 2021 viste, at fintech‑investeringer i Singapore nåede US$346 millioner i 2020, hvilket udgjorde 6,2 % af alt, der blev rejst i Asien.

Takket være landets venlige reguleringsmiljø i forhold til finansmarkeder samt fintech og blockchain inden for det, udvider forskellige andre globale kryptovaluta‑grupper deres tilstedeværelse i Singapore. Den statsejede investeringsvirksomhed Temasek har brugt hundredvis af millioner dollars på investeringer i sektoren. Den var også den første asiatiske enhed, der indgik partnerskab med Libra Association. Monetary Authority of Singapore (MAS), landets primære finansielle tilsynsmyndighed, har gjort det lettere for udenlandske kryptogrupper at etablere sig og betjene borgere, dog med restriktioner, herunder grænser for transaktioner.

Det, der fungerer for Singapore, er, at det er tydeligt, hvordan landet engagerer sig med kryptovaluta- og digitale aktivmarkeder.

Tag for eksempel verdens største kryptobørs Binance. Binance er for nylig blevet sat under lup – Watch Dogs verden over har slået ned på børsen, herunder en advarsel udstedt af Storbritanniens finansielle tilsynsmyndighed – et skridt, der blev præsenteret som Financial Conduct Authority (FCA) sendte et stærkt signal, der fremhævede deres bekymringer om farerne ved at investere i kryptovaluta generelt. Måske som en afspejling af deres bekymringer har Singapore også udsendt en investoradvarsel for Binance, som advarer forbrugere i Singapore om, at Binance ikke er reguleret eller licenseret i landet til at levere nogen betalingstjenester.

Mens Singapore fortsat understreger vigtigheden af due diligence, har landet gjort betydelige fremskridt i at etablere reguleringsstandarder for kryptovaluta‑industrien. Nationen ser på at udstede licenser til udbydere af digitale betalingstjenester i et banebrydende skridt for kryptovalutaer, hvilket cementerer landets position som et førende crypto‑finansielt knudepunkt.

Og det er kun toppen af isbjerget. Singapores progressive politik betyder, at mulighederne for dem i kryptobranchens er enorme. Mens nogle kryptostartups fortsætter med at sikre finansiering, tager de traditionelle finansielle institutioner i landet langsomme, men velovervejede skridt ind i kryptovaluta.

Et konkret eksempel: Singapores største bank, DBS, forventer at fordoble antallet af medlemmer på sin nye platform for kryptohandel til 1.000 inden udgangen af december og øge dette med 20–30 % årligt i de næste tre år, efterhånden som digitale tokens får bredere accept. Banken ser allerede en stærk efterspørgsel fra virksomhedsinvestorer, akkrediterede personer og investeringsfirmaer, der forvalter formuen for velhavende familier.

Uanset deres geopolitiske placering ser vi, at regulatorer typisk refererer til eksisterende overholdelsesstrukturer for at udforme et reguleringsrammeværk for kryptovaluta. Selvom de kan variere i omfang og grad, følger de foreslåede reguleringer fælles finansielle krav såsom Know Your Customer (KYC) og Anti-Money Laundering (AML). På den måde bevæger kryptovaluta sig mod større standardisering og en eventual fælles skabelon, som alle børser/mæglere skal operere efter, både teknisk og operationelt, hvilket er et tegn på dens modenhed.

Selvom det er sandt, at reguleringspolitikker typisk påvirker markedssentimentet på kort sigt, forventes disse eksterne faktorer, regeringsreguleringer, forbud og problemer med investorernes tillid at blive løst på længere sigt. Det siger sig selv, at regulatorerne har meget arbejde at gøre for at sikre, at kryptomarkederne er stabile i denne periode. Med investorernes tillid efter reguleringen er det næsten en sikkerhed, at vi når dertil.

Problemet med likviditet

Selvom det er et bredere brancheproblem, er manglen på likviditet i kryptovalutamarkederne det største problem, som de nyere kryptobørser i Asien og globalt kæmper med. På grund af de høje omkostninger ved at erhverve sådan likviditet har mange kryptobørser svært ved at balancere fordelene fra market‑makers med deres uigennemsigtige prisstrukturer.

Disse børser kæmper også direkte med vækstpains – det indebærer et lille antal brugere, lave handelsvolumener, drastisk prisforskel og enorme afregningsomkostninger for brugerne. Realiteten er, at opbygning af en ordrebog, der kan konkurrere med de førende børser, kræver store kapital- og ressourcer. Derfor lancerede Broctagon Fintech Group, med hovedkontor i Singapore, WorldBook, et brancheledet inter‑børs likviditetsnetværk for digitale aktiver, som giver alle tilknyttede børser adgang til en global samlet ordrebog. Ved at hente inspiration fra den etablerede infrastruktur for interbank‑likviditet, forbereder WorldBook-initiativet kryptovalutaens modenhed som aktivklasse.

Givet dens robuste reguleringsbaggrund er den traditionelle finansindustri et fremragende eksempel på, hvordan kryptovaluta kan implementere lignende standarder i sine markeder. Det, som kryptomarkedet gennemgår nu, især likviditetsproblemet, er noget, som forex‑markederne allerede har tacklet og mestret. Kryptovaluta har fordel af at kunne se, hvordan traditionel finans har udviklet sig. Implementeringen af ændringer og resultaterne i kryptoverdenen vil ske meget hurtigere sammenlignet med, hvad det tog for FX, på grund af tidligere erfaring og teknologiske forbedringer.

Som Asiens førende fintech‑knudepunkt er Singapore godt positioneret til at lede verden i at løse disse udfordringer, øge investorernes tillid og fremme en bredere offentlig adoption af kryptovalutaer. Med progressive politikker, der beskriver landets finansielle og monetære rammeværk, er det meget sandsynligt, at ø-nationens skarpe balance mellem regulering og frihed vil sætte tempoet for kryptoregulering i den nærmeste fremtid.