Ranglister

Investering ud over USA: 5 asiatiske teknologiske aktier at holde øje med (2026)

mm
Udgivet den
Opdateret den
Føj Securities.io til dine foretrukne kilder på Google
Oplysning: Securities.io kan modtage betaling, når du bruger links til produkter, vi anmelder. Det påvirker ikke vores redaktionelle vurderinger. Vi er ikke registreret investeringsrådgiver; dette er ikke investeringsrådgivning. Læs vores affiliateoplysning.

Moving East

I næsten to årtier var det amerikanske aktiemarked stedet at være, både for indenlandske og udenlandske investorer. Dette er ikke et nyt fænomen, da investeringsformuen i USA i forhold til resten af verden ofte bevæger sig i meget lange cyklusser, der varer år eller årtier.

Efterhånden som de amerikanske markeder har steget højere og højere, er mange begyndt at spekulere på, hvornår et tilbagevenden til andre regioner vil være bedst, hvor mange af pessimistene indtil videre har vist sig at have fejl, eller måske blot er for tidligt.

Og det ser ud til, at det faktisk kan give mening at kigge på andre markeder uden for USA. Ud over muligheden for at cyklussen vender, kan stigende geopolitiske spændinger, de‑globalisering i fuld gang og et stærkt økonomisk chok forårsaget af Trumps toldsatser alle bidrage til en nedtur i økonomien og de finansielle markeder.

Samtidig er Asien som helhed stadig i vækst, med Sydøstasien, der hurtigt industrialiseres. Da den 700 millioner mennesker store region følger den vej, som Kina tidligere har taget, kan dette gøre regionen til verdens økonomiske centrum efter fem århundreder med vestlig dominans.

Hvis det er tilfældet, kan investorer have lyst til at positionere sig tidligt i lokale teknologivirksomheder, der har et stærkt greb om regionens forbrugermarkeder, eller en unik konkurrencefordel i deres niche.

1. Alibaba

BABA Prisdiagram

Den kinesiske e‑handelsgigant er ikke kun en kraft at regne med i Kina med sine Taobao‑ og Tmall‑websites (detail) og 1688 (engros), men er også Europas største online markedsplads siden 2023.

Dens internationale tilstedeværelse omfatter engros (Alibaba), detail (AliExpress) og regionale store e‑handelsplatforme som Lazada, aktiv i Sydøstasien (16,4 % markedsandel).

Kilde: Alibaba

Ved at tage ved lære af Amazons strategi er Alibaba også en stor aktør inden for cloud computing med en større andel af det kinesiske cloud‑marked end de næste to konkurrenter samlet, teknologigiganterne Huawei og Tencent.

For at støtte de øvrige aktiviteter samt øge profitten driver Alibaba også en logistisk gren kaldet Cainiao og ejer 33 % af Ant Group, Alibabas tidligere finans‑/bankafdeling.

Ant Group omfatter det meget populære betalingssystem AliPay samt forskellige løsninger integreret i nogle få super‑apps til tjenester så varierede som onlinebank, formueforvaltnings‑apps, forsikring, lån, mad‑ og medicinlevering, offentlige tjenester, mobilitet osv.

Kilde: Medium

Alibaba er også i frontlinjen for at skabe et kinesisk AI‑open‑source‑økosystem, med fællesskabet ModelScope (lanceret i 2022), det største i Kina, som bruger 2.300 AI‑modeller, baseret på Alibabas “Model-as-a-Service”-initiativ.

Med ModelScope har vi til formål at forenkle og reducere omkostningerne ved at udvikle, tilpasse og implementere AI‑modeller for udviklere og virksomheder, og dermed muliggøre skabelsen af revolutionerende AI‑applikationer, der har en positiv indvirkning på samfundet.

For eksempel kan FaceChain, en tredjepartsapplikation baseret på flere AI‑modeller i ModelScope, generere et portræt ud fra blot ét eller to uploadede fotos. Vi udnyttede denne model til at hjælpe nogle ældre i Kina med at udvikle digitale portrætter, hvilket glædede dem.

Zhou Jingren – Alibaba Cloud’s CTO

Alibaba har også sin egen ekstremt kraftfulde LLM‑AI (Large Language Model, som ChatGPT), Qwen. Alibaba annoncerede i februar 2025 en investering på 53 mia. $ over tre år for at fremme sin cloud‑computing‑ og AI‑infrastruktur, i det der er blevet beskrevet som et “All In AI”-træk.

Samlet set er Alibaba en af Kinas dominerende teknologivirksomheder, selvom den er under pres fra aggressive teknologikonkurrenter som Temu, Tencent og Huawei, eller endda nye aktører som AI‑virksomheden DeepSeek.

Den klarer sig dog stadig godt i dette meget konkurrenceprægede miljø, da den har en solid position inden for e‑handel, cloud computing og AI. Som et velkendt internationalt brand og en aktie, der er direkte noteret i USA, er den også en nem måde for vestlige investorer at få eksponering mod Kinas teknologiscene.

(Du kan læse flere detaljer om Alibabas historie og forretninger i vores dedikerede artikel)

2. TSMC

TSM Prisdiagram

Lang før Kinas fremkomst som økonomisk og teknologisk titan blev den lille ø Taiwan centrum for verdens halvlederindustri. Og dette skyldtes i høj grad TSMC, verdens største chip‑ og halvledervirksomhed.

TSMC er den foretrukne partner for fremstillingstjenester til “fabless” chipproducenter, herunder markedets favoritter som Nvidia (NVDA ).

Ved at lade disse chipdesignere beholde deres eget design (i modsætning til virksomheder som Intel (INTC )), begyndte TSMC at vinde flere kontrakter og opbygge branchens største stordriftsfordele og tekniske ekspertise.

I dag genererer TSMC mere end halvdelen af omsætningen i hele halvlederfoundry‑industrien, med næsten fire gange omsætningen af nummer to Samsung.

En vigtig grund til TSMC’s enorme andel af indtægterne er, at virksomheden er den bedste i verden til at producere de mest avancerede chipdesigns. For nylig har dette primært betydet drift af EUV‑maskiner (Extreme UltraViolet) produceret af ASML (ASML ).

I dag leder virksomheden inden for den mest avancerede node, 3 nm, og den kommende 2 nm er endnu mere efterspurgt, forventet at være større end 5 nm og 3 nm samlet. Masseproduktion af TSMC’s 2 nm‑node forventes at starte i 2025. Det vil sandsynligvis blive en tæt konkurrence med Samsung, som også er begyndt at forberede 2 nm‑ og 1,4 nm‑produktionslinjer.

Da Taiwan er i centrum af geopolitiske stridigheder mellem Kina og USA, kan denne aktie være sårbar, hvis situationen udvikler sig til en fuld invasion af Taiwan. Samtidig vil en sådan risiko sandsynligvis have så vidtrækkende konsekvenser, at TSMC kun vil være én af mange berørte virksomheder.

TSMC søger også amerikansk gunst og reducerer risikoen ved at bygge halvlederfoundries i Arizona. Efter en langsom start bør den første opskalerede produktion begynde i 2025 for den første fabrik, og produktionsudbyttet (effektiviteten af korrekt gravede chips, en vigtig industrimetric) er nu højere i Phoenix end i Taiwan.

(Du kan læse flere detaljer om TSMC’s historie og forretninger i vores dedikerede artikel)

3. SEA

SE Prisdiagram

Mens kinesiske og vestlige e‑handelsvirksomheder har et fodfæste på Sydøstasiens markeder, kæmper de alle for at følge med den lokale dominerende aktør: SEA.

Virksomheden startede i videospilindustrien og er stadig en vigtig aktør i denne sektor gennem sin  Garena afdeling. Den digitale underholdningsdel af SEA er fortsat den største profitdriver og udgør 2/3rd af den samlede EBITDA.

Det er dog Shopee, deres e‑handelsplatform lanceret i 2015, som nu er virksomhedens centrum, da det er her den største fremtidige vækst forventes at komme fra.

Den har også udvidet sit sortiment med SEAMoney, en FinTech‑afdeling, der tilbyder digitale betalings- og finansielle tjenester, såsom mobilpenge, lån, onlinebetalinger, betalingsbehandling osv.

Kilde: SEA

E‑handelssegmentet dominerer positivt sin konkurrence i Sydøstasien med mere GMV (Gross Merchandise Value) end de næste tre e‑handelsplatforme samlet, herunder den Alibaba‑støttede Lazada og TikTok.

Kilde: FintechNews

SEA drager fordel af den kombinerede eksplosive vækst i virksomheden og dens styrkende dominerende position, samt eksplosionen af e‑handel i en region, der indtil for nylig havde dårlig internetadgang og infrastruktur.

Sydøstasiatiske lande har ofte vist en vækstrate på >5 % i de seneste år og industrialiserer hurtigt. Regionen drager fordel af sin nærhed til Kina, samt udliciteringen af nogle fremstillingsindustrier fra Kina, hvilket fører til industrialisering og en dybere integration i de globale forsyningskæder.

Dette har gjort det muligt for virksomheden at øge sin GMV med en forbløffende 73‑fold fra 2016 til 2023.

Kilde: ECBD

Den samme mulighed, som SEA har udnyttet inden for e‑handel, forsøger den nu at gribe inden for finansielle tjenester. Da mere end halvdelen af regionens befolkning er ubanket eller underbanket, udgør dette et enormt marked uden tilknytning til traditionelle banker, som også bliver rigere, efterhånden som regionen udvikler sig.

Dominic, studerende: Jeg plejede at betale for mine onlinekøb via bankoverførsel, hvilket normalt tog omkring 3 dage, før jeg modtog en bekræftelsesmeddelelse. Men med ShopeePay får jeg bekræftelse på kun 10 minutter!

Vy, ung professionel: Jeg behøver ikke længere at gå til skranker for at betale mine regninger eller stå i kø for at købe biografbilletter. Denne app gør mit liv meget lettere.

Sea Money‑anbefalinger

Finansielle tilbud er ved at blive en yderligere profitgenerator for SEA ud over gaming‑aktiviteten. Samtidig fortsætter e‑handelssegmentet med at vokse i tocifrede tal, med sine (midlertidigt?) lave profitter, der efterligner den samme situation, som varede i Amazon (AMZN ) i årevis.

(Du kan læse flere detaljer om SEA’s historie og forretninger i vores dedikerede artikel)

4. Sony

SONY Prisdiagram

Sony har i årtier været et af Japans førende forbrugerelektronikmærker. Fra tidlige radio‑ og videobåndoptagere er det blevet et globalt husholdningsnavn med produkter som den første Walkman, medopfindelsen af CD’en og lanceringen af PlayStation i 1994.

Kilde: Sony

I dag er Sony stadig en gigant inden for konsolspil med 75 millioner solgte PlayStation 5‑enheder indtil videre og 129 millioner MAU (månedligt aktive brugere) på PlayStation‑netværket pr. 31. december 2024.

Selvom en PlayStation 6 er rygter, forventes den ikke at nå ud til gamere før 2027, og dette kan signalere begyndelsen på en svækkende position for PlayStation 5 indtil da.

Sony er også en stor indholdsproducent med videospil‑IP’er (Horizon, Ghost of Tsushima eller The Last of Us), et musiklabel (Usher, Whitney Houston, Bob Dylan) og Sony Pictures Studios (Ghostbusters, Jumanji, Men in Black, Spider‑Man).

Kilde: Sony

Mindre kendt for den brede offentlighed er Sonys meget stærke tilstedeværelse på billedsensor‑markedet. Sony kontrollerer 42 % af CIS‑markedet (CMOS‑billedsensor, hvor CIS står for Complementary Metal-Oxide Semiconductor).

Dette marked forventes at fortsætte med at vokse med 5,1 % CAGR indtil 2028, især inden for segmentet for automotive (8,8 % CAGR), sikkerhed (17,6 %) og industri (8,2 %). Efterhånden som maskinsyn kombineres med edge‑computing‑AI, vil efterspørgslen sandsynligvis i stigende grad blive drevet af droner og autonome køretøjer (eller våben) samt robotsystemer.

Kilde: Sony

Samlet set er Sony et velkendt brand med en enormt ry i underholdningsindustrien (videospil, musik, film) og en lige så solid forretning som producent af halvlederhardware (billedsensorer og spilkonsoller). Som en japansk virksomhed har den også mindre eksponering for internationale risici end kinesiske eller taiwanske virksomheder.

5. Jinko Solar

JKS Prisdiagram

Efterhånden som solenergi langsomt bliver den dominerende form for ny energiproduktion i vores elnet, dominerer Kina industrien.

Det, der startede som en relativt subsidieret industri, står nu på egne ben takket være brancheerfaring, langsigtet investering og stordriftsfordele, mens alle andre lande kæmper for at efterligne selv delvist landets solenergiindustri.

Jinko Solar har været en leder i at styrke Kinas dominans inden for solcellepanelproduktion, især med de avancerede N‑type paneler, der viser en effektivitet på 27 %‑33,84 % (silicium‑perovskite‑tandem).

Jinko har været verdens nr. 1 i årlige modulforsendelser i seks af de sidste ti år og har leveret mere end 300 GW solkapacitet siden starten, som den første producent i verden til at nå disse tal. Forsendelserne for 2025 forventes at ligge i intervallet 85,0‑100,0 GW.

Jinko Solar har været en innovatør i branchen og har banet vejen for halvcelle‑design, der reducerer interne tab i et panel.

Den er også førende inden for bifaciale paneler, en ny type design, der ofte installeres vertikalt for at producere mere strøm på en mere ensartet måde i løbet af dagen (især når de er orienteret øst‑vest) og kan producere op til 20 % mere energi.

Da elnettet er noget mættet ved middagstid på grund af overskydende solenergi og er underforsynet ved daggry og skumring, kan dette blive en voksende tendens for solfarme i stor skala at udjævne den daglige produktionskurve.

Jinko er kun moderat eksponeret på det amerikanske marked, med kun 8 % af sine paneler, der går til Nordamerika. Så selv de massive firecifrede toldsatser, som Trump‑administrationen for nylig har pålagt asiatiske solpaneler, bør ikke have så stor en indvirkning.

Efterhånden som priserne på solpaneler faldt, og en intens priskrig brød ud mellem kinesiske producenter, så Jinko Solar sin profit falde til næsten nul i 2024.

Dette betyder også, at stort set enhver anden producent uden Jinkos skala og erfaring sandsynligvis taber penge. På længere sigt vil denne situation sandsynligvis styrke de største solpanelproducenters konkurrencedygtighed, idet branchen konsolideres yderligere.

Bemærkning om amerikansk-noterede kinesiske aktier

Aktier i kinesiske virksomheder har ofte komplekse strukturer på grund af kinesisk lovgivning, der teknisk set forbyder udenlandsk ejerskab. Samtidig er kinesiske virksomheder (og den kinesiske regering) ivrige efter at rejse kapital i udlandet for at finansiere væksten i landets økonomi og dets selskaber.

Et kompromis blev fundet med VIE‑strukturen (Variable Interest Entity). Ofte baseret på Cayman-øerne eller direkte i USA, har disse virksomhedsstrukturer en kontrakt med moderselskabet (for eksempel Alibaba i Kina), som garanterer en del af profitten fra den “virkelige virksomhed”, replikerer ejerskab, men uden direkte “rigtigt” ejerskab.

Denne struktur er lovlig, men i bund og grund mindre sikker end en direkte notering. Den er også sårbar over for geopolitiske storme, hvor afnotering af kinesiske virksomheder er en trussel, der regelmæssigt diskuteres af amerikanske embedsmænd.

Derfor bør investorer i kinesiske aktier tage denne risiko i betragtning, når de overvejer at investere i disse virksomheder, og måske også overveje ikke‑kinesiske virksomheder.

mm

Jonathan er en tidligere biokemisk forsker, der arbejdede med genetisk analyse og kliniske forsøg. Han er nu aktieanalytiker og finansskribent med fokus på innovation, markedscyklusser og geopolitik i sin publikation 'The Eurasian Century'.