I fokus

Ginkgo Bioworks (DNA): Byg Liv På Efterspørgsel

mm
Udgivet den
Opdateret den
Føj Securities.io til dine foretrukne kilder på Google
Oplysning: Securities.io kan modtage betaling, når du bruger links til produkter, vi anmelder. Det påvirker ikke vores redaktionelle vurderinger. Vi er ikke registreret investeringsrådgiver; dette er ikke investeringsrådgivning. Læs vores affiliateoplysning.

En Ny Æra For Bioteknologi

Over tid har viden om medicin og bioteknologi ændret sig i successive vigtige faser. I starten handlede det primært om at forstå naturlige biokemiske processer. Derefter begyndte syntetiske kemiske lægemidler at ændre disse processer. Så gjorde bioengineering det muligt at producere billig og sikker insulin, væksthormon osv. ved hjælp af GMO-mikrober.

I dag konvergerer mange teknologier for at åbne en ny æra inden for biosciencer: Big data, AI, automatisering, præcis genetisk engineering, avanceret analyse osv.

Denne fase med nyengineerede organismer og terapier korrigerer eller replikerer ikke blot, hvad naturen har skabt, men skaber i stedet fra bunden helt nye kapaciteter. Dette kan være et radikalt nyt værktøj til at løse de fleste af den moderne verdens problemer: plastforurening, klimaændringer, bæredygtigt landbrug, ikke-forurenende industriel produktion, biosecurity, uhelbredelige sygdomme, regenerativ medicin, behandlinger for forlænget levetid osv.

At håndtere denne helt nye teknologistak, oven på den allerede komplekse opsætning af medicinsk forskning, kliniske forsøg eller industrielle faciliteter, kan være svært, selv for brancheledere.

Derfor dukker specialiserede virksomheder op for at levere deres ekspertise som en tjeneste med “Research-as-a-Service” eller “organisms-on-demand” – nye former for tilbud. Og førende i denne fremvoksende sektor er én virksomhed: Ginkgo Bioworks (DNA ).

DNA Prisdiagram

Oprindelsen af Ginkgo Bioworks

Virksomheden blev grundlagt i 2008 af fem MIT-forskere for at producere GMO-bakterier til industrielle anvendelser. Hovedideen var, at de fleste projekter, der bruger modificerede mikroorganismer, skal gentage de samme trin separat, før de når et brugbart produkt.

I stedet kunne en virksomhed som Ginkgo udføre disse trin én gang og derefter licensere flere produkter fra denne fælles teknologiske og biologiske base.

Tænk på en celle. Den er på en måde som en lille maskine, der kører på digital kode, meget lig en computer, bortset fra at koden i dette tilfælde – i stedet for nuller og enere – er A’er, T’er, C’er og G’er.

Så er syntetisk biologi programmering af celler, ligesom vi programmerer computere, ved at ændre DNA-koden inde i dem. Vi er på en måde celleprogrammører på kontrakt. Vores job er at få cellen til at gøre, hvad vores kunder ønsker.

Jason Kelly – Ginkgo Bioworks CEO

Ginkgo var det første bioteknologiske firma, der i 2014 sluttede sig til det berømte Y Combinator start-up accelerator-program, og var på et tidspunkt et af verdens største privat ejede biotekfirmaer, vurderet til 4,2 milliarder dollars i 2019.

Virksomheden gik på børsen i 2021 gennem en SPAC-fusion og sikrede sig NYSE-tickeren DNA, som tidligere blev brugt af biotek-pioneren Genentech (før dens overtagelse af Roche).

Ginkgos Unikke Tjenester & Infrastruktur

Ginkgo Automatisering

Et oprindeligt salgsargument for Ginkgo har været, at de genererede biologiske data på en automatiseret og konsistent måde.

Dette er en afgørende udvikling for biotek, da svært-reproducerbare eller sammenlignelige studier har plaget branchen, og enhver forsigtig forsøg på at systematisere videnskabelige opdagelser.

Automatisering, i stedet for omhyggeligt og langsomt manuelt arbejde af PhD-forskere, er også nødvendig for at holde omkostningerne under kontrol.

For at løse disse udfordringer udviklede virksomheden Reconfigurable Automation Carts (RACs), en modulær byggeklods til at skabe automatiserede biolaboratorier med robotarme, trådløs forbindelse og modulære slots til analytiske enheder.

De kan derefter forbindes med hinanden for at skabe en slags “samlingskæde” til videnskabelige eksperimenter og bioanalyser.

Denne løsning kombineres med et softwaretilbud, der skaber en fleksibel løsning, som kan tilpasses og modificeres på blot dage eller timer, i modsætning til mere stive forskningsinfrastrukturer, der kræver måneder med omkostningsfuld omkonfiguration for nye projekter.

Ginkgo Datapunkt

Mens automatisering genererer de biologiske data, behandler Datapunkt dem til brugbare indsigter.

Det centrale element er den hurtige generering af data, som kan vejlede yderligere hypoteser, samt den hurtige iteration af nye eksperimenter for at holde fremdriften.

Med denne service kan Ginkgo levere data, der fuldstændigt tilhører kunden, hvilket er en konkurrencemæssig fordel i partnerskaber med andre biotek- eller farmaceutiske virksomheder.

Data kan genereres på så lidt som 3 uger, med over titusinder af in vitro kemiske og genetiske forstyrrelser i hver celletype, samt et stort udvalg af analytiske metoder til at studere resultaterne.

Det samme system kan bruges til hurtig generering af nye antistoffer, en type molekyle, der hurtigt bliver et nøglemedikament inden for onkologi og andre medicinske områder. Ginkgo kan screene op til 2.400 forskellige antistoffer parallelt takket være en automatiseret vådlaboratorieinfrastruktur til en værdi af 1 mia. dollars.

Endelig kan denne teknologi også bruges til hurtigt at generere og teste nye mRNA-sekvenser.

Samlet set kunne disse data også bruges til at træne AI‑agenter specialiseret i biotekforskning, enten direkte af Ginkgo eller af deres kunder, hvis de er villige til at betale for ubegrænset adgang til nævnte data. Eller for den sags skyld, måske hjælpe AI med at beregne på en mere energieffektiv måde ved hjælp af organoider, mikro-hjerner dyrket i laboratoriet, som kan forbindes til siliciumchips.

Ginkgo Bioworks Segmenter

Da potentialet for skræddersyede bioengineerede organismer og syntetisk biologi er så enormt, har Ginkgo potentiale i mange ekstremt store markeder, især inden for landbrug, biologiske lægemidler, biosecurity, regeringsprogrammer og industriel bioteknologi.

Landbrug

Da moderne landbrug er under pres fra behovet for mere bæredygtige praksisser, invasive arter, nedbrydende jord og klimaændringer, er nye afgrødesorter i høj efterspørgsel.

Virksomheden driver sit eget drivhus og har adgang til over 387.000 stammer af agronomiske planter samt 2,7 milliarder gener i en privat metagenomisk database, som stort set ikke overlapper med offentlige gen‑databaser.

Fokus i dette segment er delt mellem afgrødebeskyttelse (mod skadedyr og sygdomme), afgrødefoder (optimering af gødning) og planteegenskaber (væksthastighed, udbytte, modstand mod vand- eller varmestråling osv.).

Ginkgos produkter hjælper med at skabe biokontrol for skadedyr, som ellers ville kræve kemiske behandlinger for ikke at ødelægge afgrøderne, som for eksempel partnerskabet med Vitales for at kontrollere kritiske soja-sygdomme i Brasilien.

“Samarbejdet med Ginkgo giver os mulighed for at fremskynde vores tidsplan for at bringe vigtige nye biokontrol‑løsninger på markedet. Ginkgos ekspertise inden for fermentering og formulering, med teams der arbejder samarbejdende under samme tag, vil accelerere udviklingen af økonomisk levedygtige produktkoncepter.”

Fernando Eduardo Alves de Sousa – Biological Sciences, Vitales

Ginkgos kundeliste inden for agribusiness omfatter førende virksomheder som de globale ledere Bayer og Syngenta.
Partnerskabet med Bayer sigter mod at erstatte kvælstofgødning med bakterier; kvælstofgødning forbruger 5 % af den samlede verdensomspændende naturgas og er ansvarlig for 3 % af de globale drivhusgasemissioner.

Biopharma

Som en af de største indtægtskilder i biotekindustrien er biopharmasektoren meget vigtig for Ginkgo. Virksomheden har sikret relationer med en imponerende række store farmaceutiske virksomheder, herunder Pfizer (PFE ), Novo Nordisk, Biogen, Moderna og Boehringer Ingelheim.

“Vi mener, at Ginkgos unikke kombination af celleprogrammeringsekspertise, proprietære værktøjer og viden om biologiske systemer gør dem til en ideel samarbejdspartner.”

Alphonse Galdes – Fmr. Head of Pharmaceutical Operations & Technology at Biogen

Partnerskabet og tjenesterne er organiseret omkring 6 forskellige hovedområder:

  • Optimeret fremstilling af biologika & peptider, især for Novo Nordisk og Selecta Biosciences .
  • Produktion af aktive farmaceutiske ingredienser (API) gennem opskaleret biokatalyse og fermentering.
  • Molekylære diagnostiske løsninger, via proprietær enzymdatabase og ekspert enzymdesignere.
  • Genterapi, med fokus på lipidnanopartikler og AAV’er (virale vektorer) kapsler til levering af det genetiske materiale.
  • Celleterapi & genredigering ved brug af CAR‑T, CRISPR og en anden avanceret metode til præcis genredigering.
  • RNA-terapier & vacciner optimering af mRNA- og circRNA-sekvenser for forbedret holdbarhed og proteinudtryk, især for Moderna og Pfizer, samt udnyttelse af AI‑modeller til mRNA‑datagenerering.

“Adgang til Ginkgos proprietære platform vil hjælpe Pfizer med at søge efter nye og spændende RNA‑konstruktioner med forbedret stabilitet og udtryk, som kan føre til mere effektive behandlinger.”

Will Somers – Head of Biomedicine Design at Pfizer

Blandt de vigtigste partnerskaber, der vokser for nylig, har Novo Nordisk udvidet sin forbindelse til Ginkgo i 2024. Det, der startede i 2022 med et snævert fokus på produktionsoptimering, ser nu også på en bredere udvidelse samt tilføjelse af opdagelse og udvikling af nye proteinbaserede lægemidler.

“Denne fremgang er en stærk indikator på det potentiale, vi har til at engineer biologiske systemer, som vil udvide det kemiske rum for biologiske lægemidler.”

Brian Vandahl – SVP, Global Research Technologie at Novo Nordisk

Andre af Ginkgos forskellige forskningsprogrammer og partnerskaber, der kan nævnes, omfatter:

Biosecurity & Regering

Under pandemien leverede Ginkgo hjælp til produktion af test for påvisning af Covid-19, med over 15 millioner prøver testet i 11 vigtige internationale lufthavne.

Det hjælper nu med overvågning af H5N1 (fugleinfluenza) gennem genomisk overvågning ved brug af anonymiserede mælkprøver.

Virksomheden udfører disse opgaver primært gennem 2 værktøjer: Horizon og Canopy.

Horizon

Dette er en biologisk rapporteringspakke bestående af software og database med lokaliseret biointelligens (BIOINT) for relevante geografier. Den overordnede idé er at levere bedre data til beslutningstagere på hospitaler, i regeringer, flyselskaber osv.

Dette sker gennem tidlige advarselssystemer, prognoser & modellering af infektioner, identifikation af højrisikohubs, beredskabsvurdering og forsyningsstyring, og kan endda bruges til at træne tilpassede AI’er.

Canopy

Canopy er et lokalt patogenovervågningssystem, der bruger hurtig PCR til påvisning, next‑generation sekventering og AI‑drevet analyse.

Dette er designet til at give tidlige advarsler, bedre evaluering af den aktuelle situation og udfylde huller i offentlige data.

Sammen med Horizon kan Ginkgo hjælpe med bedre håndtering af potentielle pandemier, igangværende epidemier og generelle bio‑trusler.

Industriel Biotek

Mange kemiske og fremstillingsindustrielle systemer er afhængige af store mængder af giftige og/eller forurenende materialer og kan være meget energikrævende. I teorien kunne de fleste af disse erstattes af mikroorganismers, planters eller isolerede enzymers biokemiske evner.

Ginkgo samarbejder i øjeblikket med vigtige virksomheder i sektoren, der producerer farvestoffer, smagsstoffer, parfumer osv., såsom Givaudan, Robertet eller Solvay.

Dette kan erstatte kemiske eller metalliske katalysatorer med biokatalysatorer, erstatte kunstige ingredienser med naturlige, eller producere billigere og mere pålideligt funktionelle proteiner.

Ginkgos Usikkerhed omkring Forretningsmodellen

På trods af sine bemærkelsesværdige tekniske resultater har Ginkgo haft vanskeligheder fra et investerings- og aktiekursmæssigt perspektiv.

Dette skyldtes i høj grad dens unikke forretningsmodel, som mange tvivler på kan bringe nok penge til at retfærdiggøre dens meget høje værdiansættelse i 2021, som yderligere blev oppustet af den generelle høje værdiansættelse af hele bioteksektoren under pandemien.

Faktisk at Ginkgo ikke modtager royalties for sine opdagelser er en kommerciel fordel ved at indgå aftaler, men kan også alvorligt hæmme dets evne til at tjene penge på dem på lang sigt.

Nogle elementer, der viser dette, er sandsynligvis ved at ændre sig. Først er leveringen af en vigtig milepæl i et projekt med Merck, hvilket fører til en udbetaling på 9 M$ i Q4 2024, og starten på fase 2 af projektet med yderligere større betalinger forventet.

Da dette bør føre til forbedring af Mercks bioproduktionsproces, er det også sandsynligt, at det vil generere yderligere indtægter for Ginkgo på længere sigt. Den tidligere nævnte udvidelse af samarbejdet med insulin‑giganten og Ozempic‑berømte Novo Nordisk vil også være vigtig.

I alt har virksomheden op til 1,7 mia. $ i samlet potentiel fremtidig kontantindtægt i den nedstrøms milepæls‑pool.

Virksomheden sælger også nu direkte sine værktøjer til forskere i både offentlige og private laboratorier, hvilket skaber en anden indtægtsstrøm (inklusive fremtidigt vedligehold, opdaterings‑ og forbrugsvarer), som kan være mere stabil end de uregelmæssige milepælsbetalinger fra partnere.

Samlet set falder indtægterne fra biosecurity i den post‑pandemiske æra, men erstattes af kontrakter inden for celleengineering.

Omstrukturering

Et andet element for at forbedre virksomhedens finansielle situation er at reducere overheadomkostninger. I 2024 har virksomheden aggressivt reduceret sine omkostninger, der ikke er relateret til personale og kontor‑/labplads, og har sænket kvartalsudgifterne med næsten 150 M$.

Den konsoliderer også sine flere lokationer, der er opbygget gennem udvidelser og flere opkøb, med kun én lokation tilbage i Europa og 3 i USA. Konsolideringen af aktiviteten, der er spredt mellem flere bygninger, vil også ske snart.

Ginkgos Fremtidige Forretningsmodel

På et vist niveau vil virksomheden sandsynligvis stadig skulle foretage en yderligere overgang i sin forretningsmodel for at overbevise investorer om at vende tilbage til selskabet.

En mulighed kunne være et skifte mod en mere hardware‑fokuseret retning, noget der allerede er indledt ved salg af automatiserede laboratorier til forskere, efter primært at have opereret via disse faciliteter.

En anden mulighed kunne være, at Ginkgo starter mere kontraktproduktion i stor skala. Dens ekspertise inden for biovidenskab, laboratorie‑hardwaredesign og optimering af produktion for giganter som Merck giver den en solid berettigelse til at lykkes på denne vej.

Endelig bør det også bemærkes, at virksomhedens aktiver, som for eksempel milliarder af dollars i automatiserede vådlaboratorier, er kraftigt nedsat i den nuværende markedsværdi, som ligger under 0,5 mia. $.

Langt fra kun at være et IP‑tungt firma, har Ginkgo også solide fysiske aktiver til at understøtte sin aktivitet, og det ville være svært for nogen konkurrent at kopiere.

Konklusion

Ginkgo Bioworks er en pioner inden for syntetisk biologi, der foretog et skridt i branchen tidligt, for næsten to årtier siden.

Set fra et teknisk perspektiv har den revolutioneret og fortsætter med at revolutionere måden, hvorpå biologiske data genereres, analyseres og omsættes til brugbare anvendelser. Dette har vidtrækkende konsekvenser inden for landbrug, medicin, biotek og industriel anvendelse af bioprodukter.

Det er også en virksomhed, der måske har været for ambitiøs for sin egen skyld, og for de investorer, der købte selskabets aktier på toppen i 2021. Vanskeligheden ved hurtigt at få forretningen til at generere nok likviditet har skabt bekymringer og udløst en vedvarende krise, som afspejles i selskabets faldende aktiekurser.

Alligevel er Ginkgo Bioworks blevet en nøglepartner for mange af de største farmaceutiske virksomheder, hvor ingen har interesse i en potentiel konkurs, som sandsynligvis ville føre til, at den blev opkøbt af en af sine konkurrenter.

Dette simple faktum, kombineret med ændringer i forretningsmodellen og omkostningsstrukturer, bør give virksomheden en ny vækstkurve og hjælpe den med at blive en central hjørnesten i et nyt, mere bæredygtigt, biologi‑centreret århundrede.

Seneste om Ginkgo Bioworks

mm

Jonathan er en tidligere biokemisk forsker, der har arbejdet med genetisk analyse og kliniske forsøg. Han er nu en aktieanalytiker og finansforfatter med fokus på innovation, markedscykler og geopolitik i sin publikation The Eurasian Century.