Fed sænker renter: Rally eller risiko forude for BTC og ETH?

Den amerikanske Federal Reserve har sænket renterne med 0,25%, som forventet. Naturligvis oplevede aktie- og kryptomarkederne volatilitet, med priser der først faldt, før de kom sig. Og nu jubler markederne i grønt, men vil dette rally holde? Lad os finde ud af, hvordan det brede marked har reageret på Fed’s beslutning om at levere den første rentenedsættelse i 2025, og hvad der kan forventes i årets sidste kvartal og fremadrettet!

Fed’s ‘Neutral Stance’: Balancing Act Between Inflation & Jobs

Denne uge, onsdag den 17. september, sænkede Fed renten for første gang siden december, og den ligger nu i intervallet 4,00%-4,25%. Derudover har centralbanken indikeret, at flere nedskæringer kan forventes på møderne i oktober og december for at støtte arbejdsmarkedet.

Arbejdsmarkedet har oplevet svaghed, karakteriseret ved stigende arbejdsløshed og faldende arbejdsuge.

Drevet af risikoen for øgede tegn på svaghed på arbejdsmarkedet besluttede Fed at sænke renten, hvilket hjælper med at stimulere økonomien ved at gøre det billigere for banker at låne penge, og dermed også give forbrugerne lån til lavere renter.

Ved at gøre det lettere at låne kapital kan centralbanken stimulere vækst, selvom det også øger inflationen.

Inflation er den hastighed, hvormed priser på varer og tjenester stiger, hvilket medfører, at købekraften af penge falder over tid. I USA steg inflationsraten til 2,90% i august fra 2,70% måneden før.

Alligevel har Fed sænket renten, et træk støttet af præsident Donald Trump, men det levede ikke op til de dybere nedskæringer, han har krævet.

Et yderligere fald i låneomkostninger er dog blevet indtegnet i projektionerne af Fed-gouverneurerne. Den årsslut-renteprojektion, som Fed-gouverneurerne har indsendt, antyder yderligere rentenedsættelser, som kan sænke politikrenten til omkring 3,5%.

Den nye Fed-gouverneur Stephen Miran, som blev udvalgt af Trump og blev indsat dagen før mødet startede, var den eneste, der afgav et afvigende stemme og foretrak en stor nedskæring. Selvom renten “dots” ikke er knyttet til politikere ved navn, viser de seneste projektioner en prognose langt under de andre, som er blevet tilskrevet Miran.

Efter en kvart procentpoint reduktion i den benchmark-rente holdt Fed‑formand Jerome Powell en pressekonference, hvor han bemærkede, at det blødende arbejdsmarked i øjeblikket er hans og hans kollegers prioritet.

Den centrale bank forbliver “fuldt fokuseret på at nå vores dobbelte mandatmål om maksimal beskæftigelse og stabile priser til fordel for det amerikanske folk,” begyndte Powell i sin tale.

Ifølge hans transkript, mens arbejdsløshedsprocenten i sig selv forbliver lav, er den steget en smule, mens jobvæksten er aftaget. Samtidig har inflationen været “noget forhøjet.”

Stigningen i varepriser, sagde Powell, har begyndt at vise sig i højere inflation, hvilket udgør størstedelen af inflationsstigningen, men han tilføjede, at “det er ikke meget store effekter på nuværende tidspunkt.” Politikere forventer, at de vil fortsætte med at bygge resten af året og ind i næste år.

I sin tale bemærkede Powell også en moderering i væksten på grund af en afmatning i forbrugerforbruget og svag aktivitet i boligsektoren. Hvad angår virkningerne af udviklende regeringspolitikker, så “forbliver de usikre.”

Når det gælder høje toldsatser, sagde Powell, at selvom de er begyndt at presse priserne på nogle varer op, er deres samlede effekt på inflationen endnu ikke set. Det skal stadig vurderes og håndteres. Han tilføjede:

“Vores forpligtelse er at sikre, at en engangsforøgelse af prisniveauet ikke bliver et vedvarende inflationsproblem.” 

På kort sigt præsenterer stigende inflation og faldende beskæftigelse en udfordrende situation, og som en løsning har Fed taget “en mere neutral politikholdning.”

“Der er ingen risikofrie veje… Det er ikke utroligt indlysende, hvad man skal gøre,” sagde Powell til journalister i slutningen af et to‑dages politikmøde, og tilføjede, “Vi skal holde øje med inflationen på samme tid.”

Politiske beslutningstagere forventer, at inflationen slutter i år på 3%, langt over 2%-målet, som centralbankens embedsmænd har sat. Alligevel forbliver fokus blandt Fed‑politikere på arbejdsmarkedet snarere end på tempoet, hvormed priser på varer og tjenester stiger.

Arbejdsløshedsprognosen, som Fed har frigivet, forbliver uændret på 4,5%, det samme som prognosen i juni, mens prognosen for økonomisk vækst er blevet justeret en smule højere (med 0,2%) til 1,6%.

Den nuværende jobskabelsesrate, ifølge Powell, er under den break‑even‑rate, der er nødvendig for at holde arbejdsløsheden konstant. Han bemærkede også, at virksomhederne ansætter meget lidt, hvilket betyder, at en stigning i afskedigelser hurtigt kan føre til højere arbejdsløshed.

“Du ser mindretalsarbejdsløshed stige. Du ser yngre mennesker… mere modtagelige for økonomiske cyklusser… ud over blot den samlede lavere lønskabelse, der viser, at på marginen svækkes arbejdsmarkedet…. Vi behøver ikke, at det blødere mere.”

– Powell

Derfor rentenedsættelserne. Ifølge Powell, som har været den 16. formand for Fed siden 2018, er den bredere renteudvikling vigtigere end den indledende rentenedsættelse, og vejen bevæger sig lidt hurtigere mod et stop‑punkt, end embedsmændene kommunikerede i deres juni‑prognoser.

Den projicerede renteudvikling er dog ikke en forpligtelse, da der med højere inflation stadig er en risiko, vil Fed tage rentenedsættelser “møde‑for‑møde”, sagde Powell.

Handlere forventer dog allerede et gunstigt udfald, idet rentefutures-markederne viser mere end en 89% sandsynlighed for en yderligere rentenedsættelse, som vil bringe renten ned i intervallet 3,75%-4,00% ved Fed’s næste møde i slutningen af oktober.

Traditional Markets Reaction: Stocks Swing But Hold Gains

Den føderale fondsrente er den rente, som banker låner og udlåner til andre banker natten over. Den fastsættes af Federal Open Market Committee (FOMC).

Forbrugerne betaler ikke denne rente, så den burde ikke have nogen direkte indvirkning på markedet. Men Fed’s træk baner vejen for, at forbrugerne får noget lettelse på låneomkostningerne. En reduktion på 25 basispoint i benchmark‑renten kan have en “trickle‑down” effekt på forskellige forbrugerlån og opsparingsrenter.

For at en meningsfuld forskel skal realiseres, har forbrugerne dog brug for mere end et 0,25% snit.
Swipe to scroll →

*Approximate, intraday; see source citations in article.

Nogle markedsdeltagere forventede en halvt procentpoint reduktion i renten. Alligevel bemærkede Powell i pressekonferencen efter mødet, at der “ikke var udbredt støtte” til en 50‑basispoint‑nedskæring blandt politikere.

“Jeg tror, vi har foretaget meget store rentestigninger og meget store rentenedsættelser i de sidste fem år, og vi har en tendens til at gøre det, når vi føler, at politikken er ude af trit og skal flyttes hurtigt til et nyt sted. Det er slet ikke, hvad jeg føler nu, jeg føler, at vores politik har gjort det rigtige indtil videre i år.” 

– Powell

Således sendte den 0,25 procentpoint‑nedskæring de traditionelle markeder i en opadgående retning før og umiddelbart efter politikbeslutningen, før de handlede lavere og sluttede blandet.

Dow Jones Industrial Average (DJI) handles i øjeblikket på 46.018,32, op 8,17% år‑til‑dato (YTD) og 10,6% over det sidste år. Kun denne uge steg DJI til sit top‑niveau på 46.261,95, en stærk optrend fra 36.611,78, 52‑ugers lavpunkt i april.

S&P 500 (SPX) nåede nye højder onsdag på 6.626,99, før den faldt til 6.560. Snart var SPX tilbage på 6.600,35, et massivt opadgående træk fra april‑lavpunktet på 4.835. SPX er i øjeblikket op 12,22% YTD, mens den i det sidste år er steget 17,14%.

Nasdaq Composite (IXIC) handles i øjeblikket på 22.261,326, hvilket repræsenterer en positiv ændring på 15,28% YTD og 26,28% over det sidste år.

Den small‑cap‑fokuserede Russell 2000 var en af de største vindere i dag. Med mindre virksomheder, der er mere afhængige af variabel finansiering, kan de drage fordel af lavere renter, og med det sprang den forbi 2.448, før den faldt under 2.400. I øjeblikket er den på 2.407,345, op 7,95% YTD.

Når det gælder spot‑guldpriser, faldt de næsten 1% på Fed‑beslutningen og trak sig tilbage fra deres rekordhøjde lige over $3.707 per ounce. På tidspunktet for skrivning handles den århundredgamle værdilagringsformen på $3.669 per ounce.

Bevægelsen på markedet for ædelmetaller ses som sund, da guldpriserne har haft en stærk rally i år, op 37,5% til dato. Rekordløbet i år er drevet af vedvarende køb fra centralbanker og diversificering væk fra USD i lyset af handelskonflikter og geopolitisk usikkerhed.

I de sidste tre år er guldprisen steget med mere end 125%.

For guld er der en væsentlig teknisk støtte ved $3.550, og den gule metal forventes at opretholde sin opadgående trend på kort sigt.

Guld er traditionelt et sikkert havn‑aktivum, som investorer strømmer til i tider med frygt, krise og usikkerhed, når de flygter fra høj‑risiko‑aktiver som aktier. Bullion appellerer også til investorer, når renter falder, da lavere afkast gør det mindre attraktivt at holde kontanter og reducerer alternativomkostningerne ved at holde guld, som er et ikke‑afkastende aktiv.

I denne kontekst har banker som Deutsche og JPMorgan (JPM ) hævet deres guldprisforudsigelse til i gennemsnit $4.000 per ounce for næste år. Goldman Sachs (GS ) forventer, at priserne vil gå endnu højere og forudsiger, at bullion vil nå $5.000 per ounce, hvis blot 1% af de penge, der privat er investeret i det amerikanske statsobligationsmarked, skifter til guld.

Hvad angår den amerikanske dollar (DXY), var den kun let højere, i øjeblikket på 96,96, mod en kurv af store handelsvalutaer.

Der blev kun observeret lille ændring i statsobligationsrenterne onsdag, men de er lavere i dag, da investorer vurderer centralbankens beslutning og den bredere tilstand i den amerikanske økonomi. 2‑års Treasury‑renten er i øjeblikket på 3,524%, 10‑års Treasury‑renten på 4,045%, og 30‑års Treasury‑obligationsrenten på 4,643%.

Typisk øger lavere låneomkostninger efterspørgslen efter olie og driver priserne op, men ikke denne gang. Oliepriserne faldt, med Brent‑råolie futures på $67,97 pr. tønde og US‑West Texas Intermediate futures på $63,56. Dette kan skyldes, at rentenedsættelsen allerede er prisfastsat i oliemarkederne, og Powell understregede den vedvarende inflation og svækkende arbejdsmarked.

De faldende priser kom, mens landets nettoimport faldt til et rekordlavt niveau, mens eksporten steg til et to‑års‑højde.

Crypto Market Reaction: Bitcoin, ETH & ETF Flows

Ligesom hvordan det traditionelle marked handlede ujævnt som reaktion på, hvad Powell kaldte en ‘risk‑management’ nedskæring, havde Bitcoin også en volatil dag, men i større grad.

Prisen på BTC steg til $117.300 før FOMC, kun for at falde under $115.000 efter beslutningen blev annonceret. Flere timer senere sprang Bitcoin til næsten $118.000. På tidspunktet for skrivning handles BTC/USD omkring $117.500, op 24,5% YTD og 96% i det sidste år, mens den er 5,4% under $124.000‑toppen, der blev nået for lidt over en måned siden.

Den on‑chain‑adfærd for kortsigtede investorer viste, at markedet har “forventet et positivt udfald” fra FOMC‑mødet, bemærkede kryptodata‑udbyderen Glassnode.

Den positive prisaktion bragte mange nylige købere tilbage i profit, hvilket fornyede tilliden blandt dem. “For at denne momentum kan holde, skal BTC forblive over dette område efter FOMC. Undladelse kan signalere en klassisk ‘sell the news’ markedsstruktur,” tilføjede Glassnode.

For nu er Bitcoins månedlige performance i øjeblikket positiv på 8,05%, så langt på vej til at blive den bedste september i historien, ifølge data fra CoinGlass. Dette giver Bitcoin Q3‑afkast på +9,24%.

I sammenligning har Ethereum registreret 83,5% afkast i Q3, mens ETH handles til $4.600, op 25% YTD og 7,5% fra sin $4.950 ATH, som den endelig ramte sent sidste måned. Denne friske top er dog mindre end en 1,5% stigning fra 2021‑toppen.

Efter at have taget et cue fra Bitcoin, oplevede altcoins også et opsving, hvilket sendte den samlede kryptomarkeds‑kapitalisering forbi $4,2 billioner. Blandt de top 300‑coins efter markedsværdi, registrerede PENGU, EIGEN, SPX, BRETT, DRIFT, og AVNT tosifrede gevinster i de sidste 24 timer.

På trods af dette forbliver Crypto Fear and Greed Index næsten neutral med en læsning på 52 point, fire point lavere end sidste måneds grådige stemninger.

Mens markedet har reageret positivt på rentenedsættelser, kan der være endnu mere upside for crypto, da en reduktion i renter får investorer til at søge andre alternativer for at opnå højere afkast. Kombineret med efterfølgende bevægelser kan selv konservative investorer overtales til at skifte til højere‑risiko‑aktiver som aktier og crypto.

For ikke at nævne den fortsatte interesse fra institutionelle investorer og virksomheders kryptotreasurer.

Onsdag registrerede Bitcoin Spot‑ETF’er (ETFer) et udstrømning på $51,3 million, hvilket brød den syv‑dages indløbs‑streak, som havde bragt i alt $2,87 milliarder i positive strømme, ifølge Farside. 
Swipe to scroll →

Sources: Farside Investors daily flow table, accessed Sep 18, 2025.

Siden ETF’er blev godkendt tidligt sidste år, har de været en nøglefaktor i Bitcoins styrke, og den seneste stærke kapitalindstrømning kan signalere en acceleration i efterspørgslen, som kan støtte priserne.

Den samlede Bitcoin‑beholdning af børsnoterede og private virksomheder, ETF’er og lande har nået over 3,7 million BTC til en værdi på mere end $434 milliarder pr. 18. september.

Bitcoin‑tresuriefirmaer, i særdeleshed, har købt i gennemsnit 1.428 BTC pr. dag i september indtil nu. Det er den laveste hastighed siden maj, og hvad der er mere, omkring 25% af de offentlige Bitcoin‑tresuriefirmaer handler i øjeblikket under deres BTC‑beholdningsværdi. Lavere præmier betyder, at disse firmaer har mindre kapacitet til at købe mere Bitcoin.

“Når virksomheder handler under NAV, bliver udstedelse af aktier dilutiv, fordi det giver væk mere ejerskab (via undervurderede aktier) end den værdi, den modtager i bytte (BTC).”

– Vetle Lunde, K33 Head of Research

For Ether registrerede den samlede udstrømning $63,6 million i de sidste to dage efter at have set $1,09 milliarder i indstrømning over fem dage. Offentlige enheder med Ether‑tresurier holder i mellemtiden næsten 5 millioner ETH til en værdi på $22,86 milliarder, ifølge StrategicETHReserve.xyz.

Midt i dette kom en væsentlig positiv udvikling fra den regulatoriske side. SEC gav godkendelse på “accelereret basis” for noteringsstandarder for offentlige handler med crypto‑ETF’er.

“Denne godkendelse hjælper med at maksimere investorvalg og fremme innovation ved at strømline noteringsprocessen og reducere barriererne for adgang til digitale aktivprodukter inden for Amerikas betroede kapitalmarkeder.”

– SEC‑formand Paul Atkins sagde i en erklæring

At reducere tidslinjen for at notere og handle crypto‑ETF’er til kun 75 dage fra op til 240 dage kunne “blæse markedet helt åbent,” sagde Matt Hougan, CIO hos den digitale aktivforvalter Bitwise. Imens bemærkede Bloomberg Senior ETF‑analytiker Eric Balchunas på X, at “sidste gang de implementerede generiske noteringsstandarder for ETF’er, tredobledes lanceringerne. God chance for at se over 100 crypto‑ETF’er lanceret i de næste 12 måneder.”

Onsdag godkendte SEC også noteringen og handlen af Grayscale Digital Large Cap Fund, som hovedsageligt består af Bitcoin (næsten 80%) samt ETH, SOL, ADA og XRP.

Future Cuts to Shape the Road Ahead

Med en næsten enstemmig beslutning har Fed sænket renten for første gang i ni måneder efter at have sænket den tre gange sidste år. Dette har udløst en lettelses‑rally på tværs af aktier og crypto.

Mens underliggende udfordringer i form af afmatning på arbejdsmarkedet, vedvarende inflation og global økonomisk usikkerhed forbliver uløste, vejer politikere yderligere nedskæringer. Goldman Sachs‑økonomer forventer faktisk tre 0,25% reduktioner i de næste tre måneder, hvilket kan være en gevinst for risikofyldte aktiver. Det betyder, at investorer kan overveje at allokere mere til BTC for at drage fordel af det billigere lånemarked.

Samtidig gør Bitcoin det muligt for indehavere at beskytte deres købekraft, for hvis der er én aktiv, der er et klart alternativ til den fortsatte fiat‑devolution gennem inflation, så er det Bitcoin, som har en fast, begrænset udbud.

Således kan kombinationen af rentenedsættelser, institutionel efterspørgsel og regulatorisk klarhed bane vejen for nye, spændende højder for Bitcoin og crypto!

Klik her for at lære alt om investering i Bitcoin (BTC).