ETF‑opdatering: Flere godkendelser på vej, Litecoin får fokus, Ethereum igen i centrum

Mens Bitcoin-halveringsuret tikker nærmere, med en forventet blokbelønningsreduktion den 21. april, oplever kryptomarkedet en pause.

Pris­mæssigt ligger BTC stadig på næsten $70.000 med en markedsværdi på $1,39 billioner. Samtidig er den samlede kryptomarkedsværdi på $2,7 billioner med et samlet handelsvolumen på $90 milliarder, ifølge CoinGecko.

Handlen foregår i øjeblikket over $70.000, og Bitcoins pris ligger lige under sit all‑time‑high (ATH) på $73.808, som blev nået den 14. marts. Så kan en fortsættelse af den bullish momentum skubbe prisen mod dette ATH, mens et fald under $69.000‑supportniveauet kan føre til et nedslag mod den næste support på $64.000.

Siden sidste måned har BTC-prisen holdt en pause efter at have steget så meget som 67,3 % i 2024 og 163 % siden midten af oktober 2023, da historien om spot‑Bitcoin‑ETF’en startede dette bull‑run.

Klik her for at lære alt om investering i Bitcoin (BTC).

Hvad sker der med Bitcoin Spot‑ETF’er? Opdatering af performance

Securities and Exchange Commission (SEC) godkendte den første Bitcoin Spot‑ETF i USA i begyndelsen af januar. Med dette kom næsten et dusin Bitcoin‑ETF’er på markedet, hvilket hurtigt blev en historisk lancering. Disse produkter registrerede milliarder af dollars i tilstrømninger, med aktivforvaltningsgiganterne BlackRock (BLK ) og Fidelity i spidsen for denne konkurrence.

April viser sig dog ikke at være så god for Bitcoin Spot‑ETF’er. En mærkbar afmatning i kapitalstrømmen er blevet observeret, hvor mange af disse fonde, såsom ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), VanEck Bitcoin Trust (HODL) og WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW), har registreret nul tilstrømning i størstedelen af denne måned, data leveret af Farside.

Dette er dog ikke hele billedet, da disse produkter aldrig har været de mest aktive eller populære. Lederen, BlackRocks iShares Bitcoin Trust Registered (IBIT), fortsætter med at tiltrække kapital, selvom tilstrømmingen er faldet betydeligt. Denne uge registrerede IBIT netto‑tilstrømninger på $21,2 mln, $128,7 mln, $33,3 mln og $192,1 mln.

Pr. 11. april havde BlackRocks Bitcoin Spot‑ETF $18,73 milliarder i samlede forvaltede aktiver (AUM). Om IBIT’s succes bemærkede Eric Balchunas, Bloomberg Intelligence Senior ETF Analyst, at fonden på blot tre måneder er steget med mere end femti procent og har indsamlet milliarder af dollars, hvilket er “dobbelt så meget som nogen anden BlackRock‑ETF, og de har 421 af dem.”

Ingen kommer i nærheden af BlackRock. Fidelity’s Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) indtager dog andenpladsen og har registreret tilstrømninger gennem hele denne måned, med en AUM på $10,38 milliarder. Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) har også set en konstant pengestrøm, selvom deres AUM kun er $2,27 milliarder.

Midt i alt dette fortsætter Grayscale med at registrere udstrømninger fra deres Bitcoin‑ETF (GBTC). Denne uge, onsdag, så fonden sin laveste udstrømning på $17,5 mln siden omdannelsen af deres trust til en ETF. Men torsdag steg den netto‑udstrømning igen til næsten $125 mln.

Tidligere på ugen sagde Grayscale‑CEO Michael Sonnenshein, at udstrømmene fra GBTC nærmer sig en “ligevægt.” Dette blev tilskrevet salgsaktivitet relateret til afregning af konkursramte kryptovirksomheder som FTX, som nu er “stort set bag os.” Samtidig har analytikere hos Coinbase Institutional bemærket, at den øgede GBTC‑salg muligvis skyldes, at Genesis sælger aktier som en del af deres konkursproces.

Derudover pålægger denne ETF de højeste årlige gebyrer på 1,5 %, som Sonnenshein forventer vil falde over tid “efterhånden som markederne modnes.”

Ifølge Grayscales officielle hjemmeside, GBTC har nu $22,26 milliarder i AUM efter at have mistet mere end 300.000 BTC, hvilket udgør næsten halvdelen af deres beholdning i år. Dette viser, at BlackRock hurtigt indhenter den kryptonative fond, der blev lanceret for over et årti siden i 2013.

Med dette er BlackRock klar til at overtage kronen fra Grayscale, og forskellen mellem de to indsnævres hurtigt, så den bliver den største Bitcoin Spot‑ETF på markedet.

For BTC, med tilstrømminger i andre ETF’er, der aftager, mens GBTC fortsætter med at tabe, mærker prisen presset, med lidt aktivitet i de seneste uger.

Kina hopper på ETF‑bølgen? Godkendelser kommer mandag

Mens aktiviteten omkring Bitcoin‑ETF’er falder i USA, forbereder Asien sig på at deltage. Med Hong Kong, der sigter mod at blive et digitalt aktivhub, siges myndighederne at være klar til at godkende børsnoterede fonde. På fredag rapporterede byen kunne godkende spot‑BTC‑ og Ether‑ETF’er allerede mandag.

Siden Bitcoin‑ETF’er blev godkendt i USA, har virksomheder baseret i Hong Kong oplevet stigende interesse. HashKey Exchange har fået over 170.000 kunder siden lanceringen i august sidste år, mens Bitcoin‑futures‑ETF‑manageren CSOP Asset Management rapporterede en stigning på $120,7 millioner i deres aktiver, med lokale værdipapirhandlere og høj‑net‑værdi‑individer (HNIWs) som dominerende for denne tilstrømning.

Hong Kongs Securities and Futures Commission (SFC) tillader allerede forvaltere at sælge crypto‑futures‑ETF’er, som anses for mindre volatile end investering i spot‑markedet. Byens myndigheder har derefter erklæret, at detailinvestorer vil kunne købe fonde til at investere i spot‑crypto. Nu er byen klar til spot‑Bitcoin‑ETF’er.

Bosera Asset Management, Hong Kong‑afdelingen af en kinesisk fondsforvalter, er blandt dem, der har ansøgt om at lancere en Bitcoin‑ETF i byen, ifølge Nikkei Asia. Hvis deres ansøgning godkendes, vil produktet blive co‑managed af HashKey Capital, som er søsterselskab til den licenserede detail‑crypto‑handelsplatform HashKey Exchange.

To yderligere fondsforvaltere med kinesiske aktionærer, Harvest Global Investment og Value Partners, har angiveligt ansøgt om at lancere et lignende produkt. Et lokalt medie rapporterer også, at China Asset Management (Hong Kong) har ansøgt om det samme.

Disse fonde forventes at åbne dørene for en enorm kapitalstrøm fra family offices og hedgefonde samt kinesiske investorer på fastlandet, som er forbudt at handle med crypto. På trods af forbuddet forbliver kryptovalutaer populære i landet, hvor købere benytter sig af undergrundsmarkeder og udenlandske bankkonti til at købe crypto.

Så mens kinesiske investorer udforsker måder at opbevare deres formue på, har de investeret i guld, hvilket førte til, at myndighederne stoppede handel med guld‑linked ETF’er efter, at prisen steg til en 30 % præmie. Nu, med godkendelsen af ETF’er, kan en lignende dynamik forventes i digitalt guld.

Ifølge grundlæggeren af Singapore‑baserede 10x Research, Markus Thielen, kan disse ETF’er udløse en kinesisk detail‑købsfrenzy svarende til den, der blev registreret i bull‑markedet i 2013.

Ifølge Adrian Wang, administrerende direktør for den Hong Kong‑baserede crypto‑formueforvalter Metalpha, “Betydningen af Hong Kong‑ETF’er er vidtrækkende, da de kan bringe ny global investering samt skubbe crypto‑adoption til et nyt niveau.”

Mens Hong Kong‑regulatorerne har fremskyndet deres godkendelsesproces for spot‑bitcoin‑ETF’er, viser andre lande som Australien, Singapore og De Forenede Arabiske Emirater også interesse for lignende tilbud. Samtidig menes det, at nationer som Japan og Storbritannien kan indføre politikker, der sigter mod at begrænse overførslen af kryptovaluta‑midler til andre regioner.

Efter BTC, kan Ether Spot‑ETF være den næste? Tvivl opstår

Tilbage i USA har markedet siden godkendelsen af Bitcoin Spot‑ETF’en og den efterfølgende prisstigning set på Ethereum som den næste kandidat til at få en ETF.

De store finansielle institutionelle giganter BlackRock, Fidelity og VanEck har også indgivet ansøgninger om Ethereum‑ETF’er. Dette inkluderer Grayscale, som nu søger at omdanne deres Ethereum Trust (ETHE) til en ETF efter at have vundet sagen mod SEC om at genoverveje deres afvisning af GBTC‑omdannelsen til ETF. Dette banede i sidste ende vejen for godkendelsen af Bitcoin Spot‑ETF’er i januar.

“Vi er optimistiske over, at SEC vil være på den rette side af historien her og også tillade, at disse produkter kommer på markedet.”

– Sonnenshein

SEC vil afsige afgørelse om disse ansøgninger inden udgangen af maj efter at have udskudt den oprindelige deadline i marts.

Selvom der var stor begejstring og optimisme i markedet omkring godkendelsen af Ether‑ETF’en, begynder den at falde af flere grunde.

For det første har regulatoren signaleret, at det måske ikke vil ske, hvor SEC‑formand Gary Gensler tidligere har understreget, at “de fleste kryptogoder er investeringskontrakter og dermed underlagt de føderale værdipapirlove.”

For nylig begyndte SEC også at undersøge virksomheder forbundet med Ethereum Foundation, en schweizisk non‑profit‑organisation (NPO). Organisationen har oplyst på deres hjemmesides GitHub‑repository, at de modtog en “frivillig forespørgsel fra en statslig myndighed, der indeholdt et krav om fortrolighed.”

Som følge heraf sniger pessimisme omkring den potentielle godkendelse sig ind, med Jean‑Marie Mognetti, CEO for den europæiske aktivforvalter CoinShares (CSHR ), der siger:

“Jeg ser ikke noget blive godkendt inden årets udgang.”

Han bemærkede yderligere, at det kan være svært at opnå regulatorisk godkendelse for en proof‑of‑stake (PoS)‑blockchain i modsætning til Bitcoins proof‑of‑work (PoW)‑blockchain.

I mellemtiden sagde VanEck‑CEO Jan van Eck i et interview med CNBC under en crypto‑begivenhed i Frankrig, at forvalteren og Ark Invest var de første til at indgive en ansøgning om en Ethereum‑ETF og “så på en måde de første i køen til maj, formoder jeg, for sandsynligvis at blive afvist.”

Van Eck forklarede, hvorfor han troede det. Den juridiske proces for ETF’en involverer, at regulatorer giver udstedere kommentarer på deres ansøgning uger i forvejen. Men “lige nu falder der nåle for Ethereum,” tilføjede han.

Tvivlen opstår ikke kun inden for kryptoverdenen, men også udenfor, hvor JPMorgan siger, at SEC vil afvise ansøgningerne ved den kommende deadline næste måned. De ser dog godkendelsen som sandsynlig efter denne afvisning, hvilket vil resultere i retssager, der fører til en juridisk kamp, som agenturet vil tabe, ligesom sidste år mod Grayscale og Ripple.

Ether‑prisen har også haft svært ved at holde sig. Den handles i øjeblikket til $3.514, op omkring 54 % år‑til‑dato (YTD) og 126,7 % i de sidste seks måneder. Eth‑prisen har endnu ikke nået et nyt ATH og ligger 28 % under sit $4.880‑top fra november 2021. Derudover er ETHBTC‑forholdet faldet under 0,050 og har været i en nedadgående trend siden september 2022.

Kommer Litecoin‑ETF’en så? Rygte‑maskinen i fuld gang

Mens chancerne for en Spot‑Ethereum‑ETF falder, spekulerer markedet i, at andre altcoins kan få en smagsprøve på frisk kapital i stedet. Rygter florerer om, at Litecoin kan være den næste i rækken til en potentiel spot‑ETF.

Alt dette startede, da Fox Business‑journalist Eleanor Terrett delte en scoop på X (tidligere Twitter) om potentiel institutionel interesse i denne altcoin, som er baseret på Bitcoin‑protokollen. Terretts indlæg lød:

“Hører rygter på institutionelt niveau om mulig interesse i en Litecoin‑ETF. Logikken er, at på grund af LTC’s funktionelle ligheder med BTC, kan SEC være mere tilbøjelig til at godkende den, måske endda mere end ETH.”

Han fremhævede yderligere Coinbase Derivatives’ seneste handlinger med lancering af futureskontrakter for Litecoin, Bitcoin Cash (BCH) og Dogecoin (DOGE) med en størrelse på 5 LTC, 1 BCH og 5000 DOGE.

Den 11. april annoncerede den CFTC‑regulerede futuresbørs, at med disse crypto‑futureskontrakter sigter Coinbase Derivatives mod at give detailhandlere muligheder for prisopdagelse, diversificering, margin og risikostyring. Lanceringen tidligere på måneden, sagde børsen, har ført til dybere og strammere markeder ved at tillade handlende at deltage med reducerede kapitalkrav på forhånd og inden for en reguleret ramme.annoncerede.

Selv Litecoin‑Foundation har tilført brændstof til ilden med deres administrerende direktør, Alan Austin, der siger:

“Uanset om du elsker eller hader ETF’er, vil det første firma, der lancerer en Litecoin‑ETF, knuse det!”

Som følge heraf steg prisen på LTC fra omkring $78 den 20. marts til over $110 den 1. april, hvilket svarer til en stigning på over 41 %. Selvom prisen forblev over $100 indtil begyndelsen af denne uge, er den siden faldet, og på tidspunktet for skrivning handles den til $95,90. På trods af den nylige interesse og prisstigningen er Litecoin stadig 76,6 % under sit højeste niveau fra maj 2021 på $410,26.

Deltagere i kryptomarkedet tror og håber, at vi kan se andre altcoins få en ETF, især dem der ikke klassificeres som værdipapirer af SEC, især hvis Ethereum‑ETF’en bliver godkendt.

Med regelmæssige forhindringer, der sætter barrierer i Ethereums vej mod en ETF, ser markedets entusiaster også på XRP. Steven McClurg, CIO hos Valkyrie Funds, som også har udtrykt tvivl om Ether‑ETF‑chancerne, da agenturet ser ETH som et værdipapir, sagde, at Litecoin‑ og XRP‑ETF’er kunne blive godkendt hurtigere, givet SEC’s holdning til disse kryptovalutaer.

I mellemtiden sagde Martin Hiesboeck, Head of Research hos kryptobørsen Uphold, at en XRP‑ETF kan være lige om hjørnet. Altcoinens værdi sprang forbi $0,73 sidste måned, men er nu tilbage under $0,6, et fald på 82,5 % fra dens top i januar 2018.

Afsluttende tanker

Som vi har set, har Bitcoin Spot‑ETF’en været en enorm succes i USA, og denne momentum kan fortsætte i Asien, hvor Hong Kong er klar til at godkende spot‑ETF’er. Med dette kan Bitcoins pris, som har ligget omkring $70.000, få et skub til at nå nye ATH’er og potentielt ramme $100.000.

En anden stor begivenhed for Bitcoin er den kommende halvering, som vil ske om mindre end ti dage. Historisk set er det en bullish begivenhed, men BTC‑prisen er måske endnu ikke klar til at skyde i vejret, da den har været i rally de sidste seks måneder. For ikke at nævne, at dette er første gang, BTC‑prisen har nået et ATH før forsyningschok‑begivenheden.

Dog er det faktum, at den største kryptovalutas udbredelsesvækst vil blive halveret, mens efterspørgslen efter Bitcoin har været stærk og voksende, et positivt tegn for prisen. Når det er sagt, vil det på kort sigt kun vise sig, hvilken retning Bitcoins pris bevæger sig i næste, og i forlængelse heraf, altcoins.

Klik her for at læse om den næste region, der potentielt kan se godkendelse af Bitcoin‑ETF næste.