Pagdadala ng Tokenisasyon ng RWA sa Masa

Sa mabilis na umuunlad na tanawin ng crypto, ang tokenisasyon ng mga real-world asset (RWA) ay lumilitaw bilang pinaka-advanced na hangganan, na kumukuha ng atensyon ng mga mamumuhunan at mga nangungunang tagapagsulong ng industriya sa pamamagitan ng lumalawak nitong potensyal at tumataas na pamumuhunan. 

Ang ibig sabihin ng tokenisasyon ng RWA ay ilagay ang tradisyonal na mga asset sa isang blockchain. Ito ay paraan ng pagrepresenta ng pagmamay-ari ng isang asset sa pamamagitan ng token. Ang mga asset na kasangkot ay maaaring mula sa mga stock, bond, ginto, at kalakal hanggang sa mga treasury, utang, real estate, sining, intelektwal na ari-arian, at marami pang iba.

Ang trend na ito ay nagaganap sa pagtawid ng digital assets at tradisyonal na pananalapi. Ang paglipat sa digital ay nagmamarka ng isang ebolusyon kung paano hinahawakan at ipinagpapalit ang mga asset. Tradisyonal, ang buong proseso ng pamamahala ng mga asset ay kinabibilangan ng mga tagapamagitan at napakaraming komplikadong papeles na nagiging matagal at magastos. Higit pa rito, maraming tradisyonal na asset ang madalas hindi naaabot ng mga retail na mamumuhunan.

Ang tokenisasyon ng mga real-world asset ay nag-aalok ng mas mataas na kahusayan at mas mabilis na pag-settle. Ngunit hindi iyan lahat. Sa pamamagitan ng tokenisasyon ng tradisyonal na illiquid na mga asset, ito ay lumilikha ng liquidity at binabago ang tanawin ng pamumuhunan. Ang pag-convert ng mga asset sa digital na token ay nagbibigay-daan sa mga ito na ma-fractionalize, na nag-aalis ng pangangailangan ng malaking kapital para sa pamumuhunan. 

Higit pa rito, kapag tina-tokenize ang mga asset tulad ng mga koleksyon at pinong sining, na dati ay naaabot lamang ng piling grupo ng mga mamumuhunan, ito ay ginagawang accessible sa mga hindi dati makakapag-invest. Ang tokenisasyon ay ginagawang madaling ipagpalit ang mga ganitong asset sa mga digital na platform. Sa ganitong paraan, pinapademokrasya ng tokenisasyon ang pamumuhunan at binabawasan ang mga hadlang sa pagpasok. Bukod dito, nagbibigay ito sa karaniwang mamumuhunan ng mga bagong daan para sa diversipikasyon ng portfolio at paglikha ng kayamanan. 

Lahat ng benepisyo na ito ay ginagawang napaka-kaakit-akit ng tokenisasyon, kaya’t tumataas ang interes sa trend na ito. Sa gitna ng patuloy na bull market, iniulat ni Reid Simon, Head of Credit ng San Francisco-based na Securitize, na nakikita niya ang pagtaas ng interes at demand para sa kanilang mga serbisyo. Ang Securitize ay isang regulasyon-na sumusunod na kumpanya ng tokenisasyon ng asset na nagbibigay-daan sa pag-iisyu at pag-trade ng digital asset securities. 

Sinabi ni Simon na ang kombinasyon ng crypto at private credit ay umaakit ng maraming bagong mamumuhunan.  

Kung titingnan natin ang mga numero, ang tokenisasyon ng $1.6 trilyong merkado na private credit ay kasalukuyang may $607.5 milyong aktibong pautang. Ito ay tumaas nang malaki mula noong simula ng nakaraang taon, kung kailan ang halaga ay humigit-kumulang $255 milyon. Gayunpaman, ang mga numero ay hindi pa umaabot sa $1.5 bilyong tuktok noong Mayo 2022, ayon sa datos mula sa rwa.xyz.

Samantala, ang mga tokenized na treasury ay umabot na sa $719 milyon, bumaba mula sa $769.6 milyong tuktok noong nakaraang linggo ngunit tumaas mula sa $108.65 milyong naitala noong katapusan ng Enero 2023. Ang paglago na ito ay resulta ng mga crypto firm na naghahangad kumita ng matatag na kita.

Habang ang sektor ay nakakakuha ng maraming atensyon, hindi ito walang isyu. Sa isang panayam kay Kitco Crypto noong unang bahagi ng buwang ito, sinabi ni Simon ng Securitize, mayroong regulasyong pasanin na kaakibat ng paglilipat ng mga asset tulad ng securities sa on-chain. Dahil ang US ay ang “pinaka-liquid at pinakamalakas na merkado para mag-isyu ng securities,” kung nais ng isang tao na pasukin ang merkado na ito, kailangan niyang sumunod sa mga patakaran.

Isa pang “malaking punto ng pagkaproblema” na binanggit niya sa panayam ay na “walang gaanong utility sa kasalukuyan,” na naglilimita sa daloy ng mas maraming mataas na kalidad na asset papunta sa on-chain. Para magbago ang dinamika na ito, sinabi niya, kailangang mabigyan ng utility ang mga mamumuhunan, “kahit ito ay liquidity, leverage, o kahit compostability.”

Tungkol sa hinaharap ng tokenisasyon ng RWA, bagaman naniniwala siya na tayo ay patungo sa isang hinaharap kung saan lahat ng asset ay irerepresenta sa on-chain, “sa ngayon, wala pang gaanong dahilan para lahat ay i-tokenize.”

Bagaman may mga hamon, ang mga pangunahing institusyon ay patuloy na sinusuri ang konsepto ng tokenisasyon ng RWA, bahagyang dahil sa crypto na nakatanggap ng dagdag na lehitimasyon matapos ang paglunsad ng unang spot Bitcoin ETF sa US. Kaya, tingnan natin ang mga kamakailang pag-unlad sa espasyo, na nagbubukas ng daan para sa mass adoption ng tokenisasyon ng RWA.

I-click dito upang malaman kung paano ang tokenisasyon ay nasa sentro ng muling pagsigla ng crypto.

BlackRock Sumasakay sa Tren ng Tokenisasyon

Ang BlackRock (BLK ) (BLK), isang higanteng asset management, ay inanunsyo ang paglikha ng BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund ngayong linggo. Ang pondo ay itatayo sa British Virgin Islands, ayon sa dokumentong isinumite sa US Securities and Exchange Commission (SEC).

Ang pondo ay ilulunsad sa pakikipagtulungan sa Securitize, kung saan ang BlackRock ay gumawa rin ng “strategic investment” na ang mga detalye ng kasunduan ay hindi pa ibinunyag.

Ang Securitize, na may broker-dealer pati na rin ATS license, ay kamakailan lamang inilunsad ang bagong subsidiary na Securitize Credit upang magdala ng on-chain yields sa crypto sa pamamagitan ng pag-leverage ng private market returns. Ang platform ay kasalukuyang nakikipagtulungan sa mga tulad ng Hamilton Lane (HLNE ), KKR, at iba pa sa mga tokenized na pondo.

Para sa pondo ng BlackRock, gagawa ang Securitize bilang tokenization platform at transfer agent, habang ang BNY Mellon ang magiging custodian, kasama ang Coinbase, BitGo (BTGO ), Fireblocks, at Anchorage Digital Bank NA na sumasali rin sa ecosystem.

Tungkol sa “pinakabagong pag-unlad” na ito sa estratehiya ng digital assets ng kumpanya, sinabi ni Robert Mitchnick, Head of Digital Assets ng BlackRock, “Nakatuon kami sa pag-develop ng mga solusyon sa espasyo ng digital assets na tumutulong lutasin ang tunay na problema para sa aming mga kliyente.”

Batay sa Ethereum blockchain, ang pondo ay magte-trade sa ilalim ng ticker na BUIDL. Ito ay ganap na sinusuportahan ng US Treasury bills, cash, at repurchase agreements (short-term borrowings). Ang pondo ay mag-aalok ng yield na ibabayad araw-araw sa mga holder ng BUIDL. Para dito, ang unang transfer ay ginawa mga dalawang linggo na ang nakalilipas, at ang Ethereum address na nagho-host nito ay may 100 BUIDL tokens.

Ang bagong pondo ay magiging available lamang sa mga institutional investor na may minimum na pamumuhunan na itinakda ng Wall Street giant na $100K.

Sa hakbang na ito, mas lumalalim ang BlackRock sa crypto market matapos ilista ang kanilang spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) noong Enero ngayong taon. Ang ETF ay nakalikom na ng napakalaking $15.63 bilyon sa pamamahala.

Ang pinakamalaking ETF manager sa mundo na may $3.5 trilyong assets under management (AUM) ay nag-file din para sa isang Ether ETF. Sa isang panayam noong unang bahagi ng taon, sinabi ni BlackRock CEO Larry Fink na ang Bitcoin at Ether ETFs ay “mga hakbang patungo sa tokenisasyon, at talagang naniniwala ako na ito ang direksyon natin.”

Ang BlackRock ay hindi lamang tradisyonal na institusyong pinansyal (TradFi) na nag-eeksperimento sa tokenisasyon ng RWA, dahil ang mga bangko tulad ng JPMorgan, Bank of America (BAC ), HSBC, Morgan Stanley (MS ), at Citi ay kasali rin sa trend na ito.

Ang pagtaas ng partisipasyon mula sa TradFi ay nagmula sa private wealth management firm na Bernstein, na tinatantya na 2% ng global money supply ay maaaring i-tokenize sa blockchain sa susunod na limang taon. Inaasahan ng Citigroup na ang merkado ay aabot sa $5 trilyon pagsapit ng 2030.

Gayunpaman, isang ulat na tinatawag na “Beyond the Hype of Real World Assets” ng Outlier Ventures noong Enero ay nagtakda ng mas malalaking target para sa merkado, na tinatantya ang $10 – $15 trilyong kabuuang addressable market (TAM) sa pagtatapos ng dekadang ito. Kahit pa man, ang mga numerong ito ay itinuturing na mababa kung mas mahusay na price discovery ang pinapagana sa pamamagitan ng tokenisasyon. 

Meld Maglulunsad ng Tokenized na Serbisyo para sa Retail 

Sa linggong ito, inanunsyo rin ng regulated bank na Meld ang kanilang plano na magbigay ng borrowing at lending services laban sa tokenized na mga asset para sa retail sa malapit na hinaharap. Ang tampok na ito ay magpapahintulot sa mga mamumuhunan na “mas maraming mag-ape sa Bitcoin.”

Ang crypto-friendly na bangko ay nakapirma rin ng memorandum of understanding (MoU) sa Swarm Markets. Ang decentralized finance (DeFi) platform ay lisensyado ng financial regulator ng Germany na BaFin. Noong nakaraang Disyembre, inilunsad ng Swarm ang kanilang permissionless RWA trading platform.

“Isang makapangyarihang alyansa, na nagbubukas ng tinatayang trillion dollar na merkado ng real-world asset (RWA) sa mga retail na imbentor,” sabi ng Meld sa X (dating Twitter). “Ang MELD RWAs, na pinapagana ng Swarm, ay isasama sa MELD Lending & Borrowing Protocol, na magbibigay sa mga user ng kakayahang manghiram laban sa RWA assets tulad ng $AAPL o $TSLA stock.”

Ang Meld, na kamakailan lamang nakuha ang kanilang virtual asset service provider (VASP) license sa Lithuania, ay nakipag-partner din sa layer-1 blockchain na may parehong pangalan.

Gamit nito ang platform ng Swarm bilang paraan ng pag-aalok ng on-chain lending at borrowing para sa mga RWA asset.

“Ang aming partnership sa Swarm ay nagbubukas ng walang katapusang mga oportunidad upang lumikha ng kapanapanabik na uri ng RWAs at cryptocurrencies sa paligid ng mga temang tulad ng AI, DeFi, gaming, at NFTs.” 

– MELD CIO Gediminas Kiveris

Ito ay magbubukas ng cross-asset margin opportunities para sa mga retail investor, na hindi nila maa-access sa tradisyonal na paraan. Ang kolaborasyon sa Meld ay maaaring magdala ng malaking retail user base na gagamit ng tokenized na RWAs sa pamamagitan ng lisensyadong banking service. Sa kasalukuyan, 75,000 na prospective na customer ang nag-sign up sa Meld para sa maagang pag-access sa platform.

Bilang karagdagan sa mga malalaking pag-unlad sa sektor ng tokenisasyon, ngayong linggo, ang MANTRA, isang proyektong nakatuon sa Middle East, ay mas lalapit sa pagkuha ng mga lisensya mula sa VARA, ang regulator ng crypto sa Dubai. Ang regulasyong aprubal na ito ay makakatulong sa proyekto na magtayo at mag-host ng ilang compliance-minded na tool para sa pag-iisyu at pag-trade ng RWAs.

Para dito, nag-raise ng pondo ang MANTRA na pinamunuan ng Shorooq Partners, GameFi Ventures, Forte Securities, Three Point Capital, Hex Trust, at Virtuzone.

Bilang karagdagan sa tokenisasyon ng RWA, mag-aalok ang MANTRA ng fiat on/off ramps, decentralized ID (DID) / Soulbound NFTs, ang MANTRA Token Service SDK, isang native DEX, launchpad, at mga compliance module.

Hindi pa ilulunsad, ang network ng MANTRA ay itatayo sa Cosmos, na wala pang tiyak na app chain para sa pag-trade ng ganitong mga asset sa kasalukuyan. Gagamit ito ng Tendermint bilang consensus protocol at magiging unang zone sa Cosmos Hub. Higit pa rito, mag-aalok ang MANTRA Chain ng multi-chain dApp ecosystem, CosmWasm integration para sa dApp development, at compatibility sa IBC tokens sa iba’t ibang network.

Kapag live na, magtutuon ang platform sa “crypto native” na crowd, yaong mga pamilyar na sa crypto, DEXs, at on-chain borrowing at lending, sabi ng founder na si John Patrick Mullin. Ito rin ay magiging available sa isang compliant na kapaligiran, na tinitiyak ang pagsunod sa mga regulasyong pamantayan.

Higit pang Pag-unlad sa Sektor ng Tokenisasyon

Bukod sa BlackRock, Meld-Swarm collaboration, at MANTRA, ang trend ng tokenisasyon ng RWA ay nagkakaroon ng mas maraming pag-unlad. Kabilang dito ang paglulunsad ng Libre fund tokenization protocol at pagbibigay-daan sa isang USD money market fund na ininvest sa BlackRock Treasury ETFs.

Ang Libre ay isang joint venture ng incubator ni Alan Howard na Webn at Laser Digital, ang digital asset arm ng Nomura. Ang B2B protocol ay nagdadala ng mga accredited investor, wealth advisor, at asset manager. Nakipag-partner na ito sa mga asset manager na Hamilton Lane at Breven Howard ni Howard.

Para sa tokenisasyon, gumagamit ang Libre ng feeder fund, isang Singapore Variable Capital Company (VCC). Gumagamit din ito ng sarili nitong L2 na konektado sa Polygon at isang MVP ng Libre Gateway na nagbibigay-daan sa mga Polygon user na ma-access ang protocol. Plano rin ng Libre na mag-integrate sa iba pang blockchain.

“Ang layunin ng Libre ay magbigay ng hindi pa nagagawang access sa top-tier na alternative investments na sinamahan ng pag-aalok ng scalable na value-add services, tulad ng money market facility na inilunsad namin, kasunod ng aming collateralized lending service na target ilunsad mamaya ngayong taon.” 

– Libre’s CEO and founder, Dr. Avtar Sehra

Samantala, noong nakaraang linggo, inanunsyo ng Today Digital Asset ang mga resulta ng kanilang pilot kasama ang 45 na institusyon, na gumamit ng 22 iba’t ibang DLT application, kabilang ang mga rehistro para sa pondo, bond, at cash, pati na rin ang trading at margin management sa Canton Network.

Kabilang sa mga kalahok sa trial ang Goldman Sachs (GS ), Cboe Global Markets (C67.DE ), BNY Mellon, Broadridge, DRW, BNP Paribas (BNP.DE ), Standard Chartered (STD.DE ), EquiLend, Oliver Wyman, Visa (V ), Paxos, Baymarkets, BOK Financial (BOKF ), Nomura, Commerzbank, DTCC, Wellington Management, Fiùtur, Harvest Fund Management, IEX, Northern Trust (NTRS ), Pirum, State Street (STT ), at Generali Investments. Ang Microsoft (MSFT ) ay kumilos bilang supporting partner, at ang Deloitte bilang observer.

Inilunsad noong Hulyo, layunin ng network na magbigay ng DLT interoperability upang tugunan ang mga isyu na nilikha ng maraming institutional permissioned blockchain na gumagana nang hiwalay. Nilulutas ng Canton ang problemang ito sa pamamagitan ng pagkonekta sa mga financial system habang “sumusunod sa kasalukuyang regulatory guardrails.” Ang Canton Network ay sumusuporta lamang sa mga application na gumagamit ng Digital Asset’s DAML smart contract language at sariling blockchain.

Maging ang Ripple ay sumasabay sa trend na ito at nakipag-partner sa Axelar Foundation noong nakaraang buwan upang mapadali ang tokenisasyon ng RWAs.

Konklusyon

Tulad ng aming nabanggit, ang tokenisasyon ng real-world asset ay isang tunay na trend na lumalago nang matatag. Inaasahan itong maging isang trillion-dollar na oportunidad, kung saan ang mga institusyon at bangko ay sumasali bilang mga maagang kalahok sa rebolusyong ito. Gayunpaman, upang ganap na maipamalas ang potensyal ng tokenisasyon ng RWA, kakailanganin ng oras, kolaborasyon, teknolohikal na pag-unlad, utility, at malinaw na regulasyon.