Lagpas sa Ingay: Pag-unawa sa Kahalagahan ng Pag-tokenize ng mga Real World Asset para sa Pag-iimbak ng Halaga

Noong 2023, nakatawag ng pansin ang tokenization sa mga matagal nang gumagamit ng Web3 at sa malalaking institusyon ng tradisyonal na pananalapi o TradFi. Sa kabila ng mga inobasyon sa nakalipas na mga dekada, maraming serbisyong pinansyal ang umaasa pa rin sa mga tagapamagitan at limitadong oras ng operasyon sa gitna ng lumalawak na digital na ekonomiya.

Kaya pinag-aaralan ng mga kumpanya ang tokenization bilang paraan upang baguhin kung paano pinamamahalaan, ginagamit, at pinagkakakitaan ang mga pamumuhunan. Maaari nitong baguhin ang mga proseso sa pananalapi, depende sa aktuwal na pagpapatupad.

Sa tokenization, kinakatawan ng mga digital token sa blockchain ang mga karapatang kaugnay ng isang asset. Maaaring ilipat ang token sa digital na platform, ngunit nakasalalay sa legal na kaayusan ang mismong karapatan. Kabilang sa mga maaaring katawanin ang:

• Ginto, sining
• Mga bagay na kinokolekta
• Real estate
• Mga mamahaling kagamitan o produkto
• Data
• Mga kontrata at mga instrumentong utang ng pamahalaan ng US
• Mga bahagi sa mga kumpanyang nakalista at hindi nakalista sa stock exchange
• Mga instrumentong utang
• Mga pondo ng pamumuhunan
• Imprastruktura

Nagbanggit ang artikulo noong 2023 ng tinatayang merkadong nagkakahalaga ng humigit-kumulang US$300 bilyon at posibleng paglaki tungo sa ilang trilyong dolyar. Mga pagtataya at pananaw iyon mula sa panahong iyon.

Mas mahusay na mga pamilihan sa pamamagitan ng tokenization

Maaaring magkaroon ng pagkaantala, komplikasyon, at hindi mahusay na proseso sa sistemang pinansyal. Sa teknolohiyang blockchain, maaaring mapahusay ng tokenization ang mga proseso, mapababa ang gastos, at mapalawak ang malinaw na impormasyon. Maaari rin nitong padaliin ang paghahati ng mga karapatang pinansyal sa mga asset na mahirap ibenta, kaya mas nagiging posible ang pangangalakal.

“Makikita nating magiging higit na mahusay ang mga pamilihang hindi mahusay noong nakaraan,”

— sabi ni Pat O’Meara, noon ay CEO at tagapangulo ng Inveniam, sa kanyang pangunahing talumpati sa unang kumperensyang TokenizeThis ng Security Token Market (STM) noong 2023.

Sa pagrepresenta ng mga pisikal na asset bilang digital token sa isang ipinamamahaging talaan ng mga transaksyon, maaaring mailipat nang digital ang mga karapatan. Kayang suportahan ng teknolohiya ang kalakalan anumang oras at mas mabilis na paglilipat, ngunit nakasalalay pa rin sa pamilihan, mga tuntunin, at demand ang aktuwal na kalakalan at likididad. Ang malinaw na kasaysayan ng transaksyon ay maaaring magpalakas ng tiwala at makatulong sa pagsusuri ng pagmamay-ari, bagaman hindi nito awtomatikong inaalis ang lahat ng alitan sa karapatan.

Matagal nang nagsisilbing tagapamagitan ng tiwala ang mga bangko sa pagitan ng mga indibidwal, kumpanya, lungsod, at estado. Maaaring baguhin ng tokenization ang ilang bahagi ng papel na ito at mabawasan ang ilang gastos at hadlang sa pagpasok, ngunit hindi nito awtomatikong inaalis ang mga legal na tuntunin o lahat ng tagapamagitan.

Paksa rin ng pananaliksik ng US Federal Reserve ang tokenization. Noong Oktubre 17, 2023, sinabi ni Michelle Bowman, na gobernador noon ng Fed:

“Dahil nakatuon ngayon ang mga bagong digital asset sa tokenization ng ilang tradisyonal o maging bagong anyo ng pera, paksa ng pananaliksik ang tokenization para sa Federal Reserve at sa mga bangko sentral sa buong mundo.”

Ayon sa kanya, makatutulong din ang pananaliksik sa mga usapin ng regulasyon ng stablecoin, pangangasiwa sa mga bagong gawain sa pagbabangko, at pagpapahusay ng kasalukuyang sistema ng pagbabayad.

Mga bagong paraan ng pagpasok sa mga pamilihan

Para sa mga mamumuhunan, maaaring magbukas ang tokenization ng mga bagong produkto at serbisyo at dagdag na pagkakataong pag-iba-ibahin ang pamumuhunan sa mga asset at pamilihan. Nakasalalay ang pag-access sa mga tuntunin ng produkto, kinakailangan para sa mamumuhunan, at legal na kaayusan.

“Nagbibigay ito sa mga tao ng mga bagong paraan ng pagpasok sa mga pamilihan ng kapital na walang mga hadlang na kontrolado ng mga matagal nang institusyon, tulad ng mga bangkong kumukuha ng labis na pakinabang mula sa kanilang posisyon,”

— sabi ni O’Meara ng Inveniam. Nagbanggit ang artikulo ng humigit-kumulang US$80 bilyong halaga ng mga asset na nakakonekta sa platform. Mga asset itong pinangangasiwaan ang datos sa platform, hindi sukatan ng mga asset na pag-aari o pinamamahalaan bilang pamumuhunan ng Inveniam.

Maaaring magkaroon ang mga mamumuhunan ng access sa mas maraming uri ng asset, habang ang mga negosyante ay maaaring makahanap ng mas malawak na pangkat ng mamumuhunan. Maaari itong makatulong sa pagpopondo at pagpapalawak ng negosyo.

Inilarawan din ni O’Meara ang tokenization bilang posibleng bagong paraan ng pagpapanatili ng halaga. Binigyang-diin niya ang makasaysayang papel ng mga bangko bilang tagapamagitan ng tiwala sa mga indibidwal, kumpanya, lungsod, at estado. Sa paglalaan ng kapital para sa produksyon, pampublikong imprastruktura, at teknolohikal na inobasyon, naging malaki ang ambag nila sa paglikha at inobasyon. Gayunman, ayon sa kanya, nalalantad din ang nag-iimpok sa panganib ng negosyo ng bangko.

Inilarawan ni O’Meara ang paglipat mula sa mga bangko bilang pangunahing tagapamagitan ng labis na kapital para sa pamumuhunan at inobasyon tungo sa ekonomiyang mas direktang magkakaugnay. Makikilahok ang mga indibidwal, kumpanya, negosyante, tagapagpaunlad ng teknolohiya, at mga pamahalaang gumagawa ng imprastruktura sa isang pandaigdigang ekonomiya kung saan pinag-uugnay ng internet ang supply chain, sabi niya.

Mga bagong paraan ng pagpapanatili at paglilipat ng halaga

Sa pananaw ni O’Meara tungkol sa hinaharap, binabago ng blockchain at ng internet para sa paglilipat ng halaga ang gastos at paraan ng pagdadala ng naipong halaga, dahil hindi laging kailangang maging tagapamagitan ng tiwala ang mga bangko.

Hindi niya sinabing mawawala ang mga bangko, kundi malaki ang magiging pagbabago sa kanilang papel kapag hindi na sila ang sentral na tagapamagitan sa bawat hakbang.

“Makikita nating mapananatili ng mga tao ang kanilang halaga nang malayo sa panganib na nakikita nila, at makikilahok sila sa pandaigdigang ekonomiya.”

Ayon kay O’Meara, maaaring katawanin ng tokenized na mga asset ang halaga sa halip na laging idaan ito sa isang bangko at salapi. Ang tokenized na asset na ito ay may araw-araw, lingguhan, buwanan, at kada-tatlong-buwang likididad na nagbabago sa pagpapanatili ng halaga, sabi niya. Paglalarawan ito ng kanyang pananaw sa potensyal, hindi pangako ng gayong likididad para sa bawat token.

Ipinaliwanag niyang maaaring bumaba dahil sa implasyon ang kakayahang bumili ng mga nag-iimpok sa salapi, na malaking bahagi ng gitnang uri sa mundo, at may epekto rito ang patakaran sa pananalapi. Nakita niya ang pagmamay-ari ng asset bilang posibleng proteksyon. Maaaring bumaba ang kakayahang bumili kahit hindi lumiit ang nominal na balanse; hindi rin awtomatikong proteksyon laban sa implasyon ang anumang asset.

Nakita ni O’Meara ang tokenized na mga asset bilang paraan upang mamuhunan sa mga halagang maaaring tumaas kasabay ng implasyon. Hindi awtomatikong iniindeks sa implasyon ang asset dahil lamang sa tokenization. Hindi niya inaasahang mawawala ang dolyar, euro, o pound, kundi patuloy silang iiral sa isang mundo kung saan naroon din ang Bitcoin, sabi niya.

Ang papel ng DeFi sa tokenization

Maaaring baguhin ng tokenized na mga asset ang pamamahala at kalakalan sa pandaigdigang sektor ng pananalapi na may halagang maraming trilyong dolyar. Inilarawan ng artikulo noong 2023 na maaga pa ang paggamit at maaaring matagal bago ito tanggapin nang malawakan. Ginagamit na ang teknolohiya sa desentralisadong pananalapi o DeFi.

Maaaring pag-ugnayin ng mga asset ang DeFi at tradisyonal na pagpopondo. Sinusuri ng mga protocol ang mga credit market at pagpopondo sa pamamagitan ng utang, pati ugnayan sa pamumuhunan sa mga bahagi ng kumpanya. Hindi mismo uri ng pautang ang equity financing. Malaki ang nakitang potensyal ng artikulo dahil sa laki ng mga credit market.

Ang mga bahagi ng kumpanya, kalakal, at real estate ay maaaring mag-ugnay sa DeFi at sa matagal nang sistemang pinansyal. Maaaring gawing magagamit ng tokenization ang mga karapatan sa mga ito para sa digital na kalakalan at paggamit sa mga protocol. Maaari nitong palawakin ang pagkakaiba-iba ng pamumuhunan, ngunit nakasalalay sa asset at kaayusan ang pagbaba ng panganib at pagtaas ng katatagan.

Ang pagrepresenta sa mga asset sa blockchain ay maaaring magpahusay ng ilang proseso at magbigay ng bagong paraan upang gamitin ang mga ito bilang kolateral sa pautang sa DeFi. Kailangang gumana rin sa labas ng blockchain ang mga karapatan at pagtatasa ng halaga.

Inilarawan ng artikulo ang mga pagkakataon para sa bagong pinagmumulan ng kita mula sa mga asset at access sa mga pamilihan sa labas ng blockchain. Maaari ring mapalawak ang mga kliyente tungo sa tradisyonal na pananalapi. Hindi ito nangangahulugang laging mas mataas o mas matatag ang kita kaysa sa ibang proyekto ng DeFi.

Pananaw sa hinaharap mula noong 2023

Binanggit ng artikulo na may mga desentralisadong app nang nag-tokenize ng daan-daang milyong dolyar na halaga ng asset. Inaasahan ni O’Meara ang mga bagong uri ng DeFi protocol at ang pagsasama nito sa tradisyonal na pagbabangko para sa negosyo at pabahay.

Sa ganitong modelo, ayon sa kanya, maaaring ihambing ng mga nangungutang ang pinakamurang pagpopondo mula sa tradisyonal na bangko, pamilihan ng kapital at institusyonal na mamumuhunan, o direkta sa isang DeFi protocol. Naniniwala siyang babaguhin nito ang papel ng tiwala at ang paraan ng paghahatid nito.

Hindi nakabatay sa iisang nangingibabaw na blockchain ang pananaw ni O’Meara. May iba’t ibang lakas, kahinaan, at ekosistema ang mga layer 1 network, kaya maaaring gumamit ng maraming blockchain ang mga DeFi protocol.

“Mamumuhay tayo sa isang mundong may maraming blockchain,” sabi ni O’Meara. Inaasahan niya ang mga bangkong ang pangunahing tungkulin ay magbigay ng pautang, hindi magsilbing tagakontrol ng pagpasok, kundi daan papasok at palabas sa mga pagbabayad. Ayon sa kanya, muling tutukuyin ang papel ng mga bangko sa mga susunod na dekada at magiging mahalaga sa kanilang pananatili ang digital na ugnayan sa mga kliyente.

“Sa tingin ko, magtitiwala ang mga tao sa mga bangkong nangangasiwa sa mga asset at nagsisilbing orakulo para sa datos ng presyo; mananatili sila sa mahabang panahon,” sabi ni O’Meara.

Mahalaga rin aniya ang pangangalaga sa mga asset at mga tungkulin ng digital wallet, na magiging napakahalaga sa mas malawak na tokenization. Wala pa noon ang tokenization ng istruktura ng kapital na tinawag niyang 1.0, ngunit papunta na tayo roon.

Binanggit noon ng artikulo ang listahan ng naghihintay para sa TokenizeThis noong Abril 11–13, 2024 sa summit.stm.co.