Pinakabagong Pag-unlad sa Digital Securities: Patuloy na Lumalakas ang Tokenisasyon ng mga Real-World Asset

Ang tokenisasyon ng mga real-world asset (RWA) ay naging trend ng 2023, kung saan lahat mula sa mga institusyon hanggang sa retail ay sumali. Ang tokenisasyon ng asset, sa huli, ay nag-aalok ng kanais-nais na kombinasyon ng mekaniks ng digital asset at legal na kalinawan kasama ang mga propesyonal na pinamamahalaang produkto.

Ayon sa VanEck Research, ang kabuuang market cap para sa tokenized na real-world asset (RWA) ay umabot sa $342 bilyon noong Setyembre sa kabila ng bear market. Kaya, tingnan natin kung ano ang nagpasulong nito at kung ano ang pinakabagong pangyayari sa sektor.

Ang Trend ng Tokenisasyon

Ang tokenisasyon ay kinabibilangan ng pag-convert ng mga asset tulad ng sining, real estate, private equity o credit, at mga bond sa digital na token. Nag-aalok ito ng mas murang operasyon, mas mataas na transparency, at mas mabilis na settlement kumpara sa tradisyonal na sistema. Nagbibigay din ito ng fractional ownership, na malaki ang nagpapataas ng liquidity ng mga asset at ginagawang mas accessible sa mas malawak na hanay ng mga mamumuhunan sa pamamagitan ng teknolohiyang blockchain.

Ang tokenisasyon ng RWA ay partikular na may malaking potensyal sa mga pamilihan ng kapital, kung saan ang Total Value Locked (TVL) sa mga produktong may kaugnayan sa US Treasury Bill ay tumaas ng halos 600% to $784 million from $100 million sa simula ng 2023.

Ayon sa ulat ng regulated na RWA exchange na DigiFT at HashKey Capital, ang blockchain-based na tokenisasyon ay muling hinuhubog ang mga RWA. Dito, ang karamihan ng mga mamumuhunan ay institusyonal, na may humigit-kumulang 29.1% ng mga token na hawak sa multi-signature na address.

Hindi ito nangangahulugang ang tokenisasyon ng RWA ay walang hamon, ang mga pangunahing hamon ay ang pag-navigate sa komplikadong regulatory landscape sa iba’t ibang hurisdiksyon at pag-abot ng malawak na pag-aampon sa merkado.

Pagdating sa regulasyon, ang Switzerland, Singapore, at Hong Kong ay nagbibigay ng mas paborableng regulatory environment, ngunit ang US ay patuloy na nagpapatupad ng mahigpit na securities law. Samantala, ang Basel Committee, na layuning palakasin ang superbisyon at regulasyon ng mga bangko sa buong mundo, ay itinuturing ang digital securities bilang mababang panganib at dapat ilabas sa permissioned na blockchain.

Ang mga regulator mismo ay nagpakita ng matinding interes sa tokenisasyon, kung saan ang mga awtoridad sa Japan, Singapore, Switzerland, at UK ay nagte-test ng tokenisasyon para sa fixed-income, foreign exchange, at mga produktong asset management. Ang BIS mismo ay nakikibahagi rin sa pamamagitan ng pagtulong sa pagbuo ng Unified Ledger, na sumasaklaw sa digital securities, tokenized na deposito, at CBDC.

Malinaw na hindi maikakaila ang mga benepisyo ng tokenisasyon ng RWA, na nagsisilbing tulay sa pagitan ng sektor ng digital assets at ng TradFi na mundo, na lumilikha ng bagong henerasyon ng mga pamilihan ng kapital.

Pag-unlad sa Sektor ng Tokenisasyon

Ang mga asset manager at issuer ay lalong gumagamit ng tokenisasyon para subukan ang mga produkto ng money market at treasury, na nagbubuo ng kita na maaaring ipasa sa mga kliyente, nang ganap na on-chain.

Ilan sa mga pinaka-kilalang halimbawa sa larangan ay ang Hamilton Lane, kung saan ang mga digitally-native na private equity share class nito ay nakalikom ng halos $700 milyon sa on-chain capital hanggang sa katapusan ng Q3 2023, tumaas ng halos 520% YTD. Ang JPMorgan ay isa pang halimbawa kung saan ang Onyx Digital Assets platform nito ay inaasahang makakatipid ng $20 milyon sa katapusan ng taong ito mula sa halos $1 trilyon na tokenized repo volume. Samantala, ang Digital Asset Platform ng Goldman Sachs (GS DAP) ay nakamit ang 15 basis points na pag-iipon para sa €100M na digital bond issuance nito.

Iba pang malalaking pangalan mula sa tradisyonal na mundo ng pananalapi ay kinabibilangan ng Citi, na nag-aalok ng digital corporate bonds sa pamamagitan ng Singapore’s BondbloX sa mga kliyente nito sa Southeast Asia private banking at wealth management, at ang UBS ay nag-aalok ng digital bonds sa mga high-net-worth na kliyente gamit ang Ethereum-based na money market fund.

Sa nakalipas na ilang buwan, nakakita ang sektor ng maraming pag-unlad at pagsulong, kung saan inanunsyo ng Ant Group Digital Technologies ang kanilang bagong brand, ZAN, upang tulungan ang mga institusyon na pamahalaan ang tokenisasyon ng asset nang sumusunod sa regulasyon. 

“Ang Web3 ay isang sektor ng teknolohiya na nagdadala ng mga bagong oportunidad habang ito ay nagkakalikha ng patuloy na mga inobasyon.”

– sabi ng ZAN CEO na si Zhang Hui. 

Gayunpaman, nakaranas ang korporasyon ng mga hamon sa kahusayan at seguridad sa proseso ng pag-develop, na kanilang nilalayon resolbahin sa pamamagitan ng ZAN, na nagbibigay ng mga teknikal na serbisyo tulad ng KYC, AML, at KYT tools, pagsusuri ng smart contract, at mga blockchain node upang suportahan ang komunidad. Ang decentralized identity solution ng Hong Kong-based na compliant digital asset exchange na HashKey ay unang kliyente na gumamit ng ZAN eKYC offering. 

Ang Korean IT giant na Kakao na may EVM-compatible public blockchain na Klaytn ay nakipagtulungan din sa tokenization platform na Tokeny upang pasiglahin ang malawakang pag-aampon ng tokenisasyon ng RWA. Sasaklaw nito ang mga kalakal, accounts receivable, at marami pang iba. 

Ang pakikipagtulungan na ito ay magbibigay ng seamless na imprastruktura para sa mga kumpanya upang madaling mag-issue, mag-distribute, at mag-manage ng tokenized na RWA sa pamamagitan ng Tokeny, na sumusunod sa industry standard na ERC3643, na gumagamit ng reusable digital identities at verifiable credentials upang matiyak na tanging mga kwalipikadong mamumuhunan lamang ang makikilahok. Mahigit $28 bilyon na asset ang na-tokenize sa pamamagitan ng platform na ito.

Sa Q3 ng 2023, ang US-based na clearinghouse na Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC), na nagproseso ng $2,500 trillion worth of securities transactions noong nakaraang taon, ay pinalawak ang kakayahan nito sa digital asset sa pamamagitan ng pag-aakquire ng institutional blockchain infrastructure provider na Securrency upang “buksan ang mga oportunidad na muling i-imagine ang compliance, liquidity, efficiency, at interoperability sa pag-trade ng real-world assets sa blockchain.”

Sa crypto sphere, ang Iota Foundation ang pinakabagong naglilingkod sa pangangailangan ng institusyon para sa tokenisasyon ng asset. Noong nakaraang linggo, nagsimulang magtulungan ang mga blockchain service provider na Fireblocks at Iota upang mag-custody ng tokenized na asset sa Shimmer Ethereum Virtual Machine (EVM) blockchain. Ito ay magpapahintulot sa mga customer ng Fireblocks, na nagsasabing may 1,800 kliyente, kabilang ang BNP Paribas at BNY Mellon, na magpatakbo ng mga transaksyon sa chain direkta mula sa Fireblocks API at console. 

Pinakabagong Hakbang ng mga Kilalang Kumpanya

Habang nais ng lahat na makakuha ng bahagi ng mainit na trend na ito, may ilang malalaking pangalan na kamakailan lamang naglunsad ng mga inisyatiba patungo sa tokenisasyon ng asset.

Platform ng Coinbase para sa Digitally-native na Asset

Ang publicly-traded na Coinbase (COIN), na pinakamalaking crypto exchange sa US, ay sumali rin sa tokenization bandwagon nang inanunsyo nitong buwan ang kanilang tokenization solution para sa native digital assets na tinatawag na Project Diamond. 

Binuo ng Coinbase Asset Management, nag-issue ang kumpanya ng short-term discount note na denominated sa USDC sa bagong platform na ito noong nakaraang buwan upang makapasok sa Abu Dhabi Global Market (ADGM) RegLab sandbox, kung saan nakuha nito ang pangunahing pag-apruba mula sa Financial Services Regulated Activity (FSRA).

Bukod sa paggamit ng sarili nitong $24.57 bilyong market cap stablecoin na USDC, ginagamit ng Coinbase ang layer-2 Ethereum scaling blockchain na Base para sa platform na ito kasama ang Coinbase Prime custody solution at ang Coinbase Web3 wallet. Sa pamamagitan ng platform nito, layunin ng crypto exchange na sumunod sa regulasyon at pahintulutan ang paglikha, pamamahagi, at pamamahala ng malawak na hanay ng digitally-native na asset nang direkta on-chain na may automated lifecycle upang “buksan ang institutional adoption.”

Ayon sa Coinbase, ang mga unang use case ng platform ay para sa mga rehistradong institusyon sa labas ng US, kung saan ang exchange ay kasangkot sa legal na labanan sa Securities and Exchange Commission (SEC). 

“Sa ngayon, mas mababa sa 0.25% ng kabuuang global assets ang kinakatawan sa blockchain infrastructure, na nag-iiwan ng napakalaking potensyal na efficiency gains na hindi nakukuha,” sabi ng Coinbase. “Ang aming layunin ay isara ang puwang na ito sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa institutional na paggamit ng next-generation na financial technology.”

Ilang buwan na ang nakalipas, binanggit ng Coinbase sa kanilang pananaliksik na ang mga pagsisikap sa tokenisasyon, na nagaganap na sa loob ng maraming taon, ay unti-unting kumukuha ng momentum at maaaring “maging pangunahing bahagi ng bagong crypto market cycle sa loob ng susunod na 1-2 taon.” Nakikita ng exchange ito bilang isang “vital na use case” para sa mga tradisyonal na financial player habang kinikilala na may mga balakid pa rin sa anyo ng komplikasyon ng integrasyon sa umiiral na real-world na sistema.

Inilunsad ng HSBC ang Custody Service para sa Digital Securities

Bukod sa Coinbase, isa pang malaking institusyon ang yumakap sa digital assets. Isa sa pinakamalaking bangko sa mundo, ang London-based na HSBC, na may humigit-kumulang $3 trilyon na assets globally, ay inanunsyo ang kanilang plano na simulan ang digital asset custody service para sa mga institutional na kliyente na nakatuon sa tokenized securities. Ang custody service na ito, na iaalok sa pakikipagtulungan sa Swiss platform na Metaco, ay ilulunsad sa susunod na taon.

Ang Metaco ay isang crypto safekeeping specialist na nakuha ng Ripple sa unang kalahati ng taong ito para sa $250 milyon. Gagamitin ng HSBC ang platform ng Metaco para sa mga institusyon, ang Harmonize, para sa kanilang custody service. Ayon kay Metaco CEO Adrien Treccani, ang mga financial institution na yumakap sa tokenisasyon ay “magbubukas ng mga benepisyong pang-ekonomiya at mga bagong revenue stream.”

Sa kasalukuyan, ang mga custody plan ng bangko ay hindi sumasaklaw sa stablecoins o cryptocurrencies kundi sa tokenized securities na inisyu sa private at/o public blockchain-compatible na tokenized bonds o tokenized structured products.

Kapag inilunsad na, ang custody service ay magkokomplemento sa platform ng bangko para sa pag-issue ng digital assets, ang HSBC Orion, at isang kamakailang inilunsad na alok para sa tokenized na physical gold. Sa ganitong paraan, ang lahat ng serbisyo ay magsasama-sama upang lumikha ng komprehensibong digital asset offering para sa mga institutional na kliyente, na binibigyang-diin ang “commitment ng bangko sa pangkalahatang pag-unlad ng digital asset markets,” ayon sa pahayag ng HSBC.

Habang umuunlad ang mga merkado, sinabi ng chief digital, data, at innovation officer ng bangko para sa securities services na:

“Nakikita ng HSBC ang tumataas na demand para sa custody at fund administration ng digital assets mula sa mga asset manager at asset owner.”

Inilunsad ng Osaka Digital Exchange ang Digital Securities Platform

Ang Osaka Digital Exchange (ODX) ay handa nang ilunsad ang kanilang bagong digital securities trading platform na tinawag na ‘Start’ bago matapos ang taon. Ang proprietary trading system na ito para sa security tokens ay nakatanggap ng regulatory approval noong nakaraang buwan mula sa financial watchdog ng Japan.

Ang ODX ay isang medyo bagong exchange sa merkado, na itinatag lamang noong kamakailang bull market noong 2021. Gayunpaman, ito ay kinabibilangan ng ilan sa pinakamalalaking TradFi na pangalan sa Japan, kabilang ang Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) at SBI Holdings. Ang layunin ay magtatag ng digital stock exchange.

Ayon sa SBI Holdings, ang bagong digital securities trading platform ay mag-iisyu ng humigit-kumulang isang bilyong yen ($20 milyon) na halaga ng tokenized securities mula sa real estate firm na Ichigo Owners.

Ang Ichigo Residence Token “inaasahang magiging pinakamalaking issue price kailanman para sa isang Ichigo Group security token,” ayon sa pahayag. Ang token ay ilalabas sa Progmat at mag-iinvest sa anim na rental residential properties na may access sa city center.

SocGen Green Bonds

Sa simula ng buwang ito, ang Societe Generale natapos ang kanilang unang tokenized green bond issuance sa Ethereum network. Ito ay isa pang halimbawa ng lumalaking kagustuhan ng mga tradisyonal na institusyong pinansyal para sa tokenisasyon ng mga real-world asset.

Ayon sa Societe Generale, ang layunin sa likod ng tokenisasyon ng kanilang green bonds ay ang pinataas na fluidity ng mga transaksyon at settlement, kasama ang mas mataas na transparency at traceability.

Ang French banking giant ay nag-issue ng $10.8 milyon na halaga ng digital green bond tokens, na nirehistro ng crypto-focused arm ng SocGen na Forge.

Ito ay nagmarka ng “unang hakbang patungo sa paggamit ng blockchain bilang data repository at certification tool para sa mga issuer at investor upang itaguyod ang transparency sa ESG at impact data sa pandaigdigang saklaw,” ayon sa SocGen.

Ang mga token ay binili ng AXA Investment Managers (AXA IM), ang asset management arm ng French insurance giant na AXA. Bumili ang AXA IM ng €5 milyon na halaga ng bond gamit ang euro-pegged stablecoin na EURCV. Ang Generali Investments naman ang ibang institusyon na ganap na nag-subscribe sa mga kaugnay na security token sa pamamagitan ng private placement. Gagamitin ng bangko ang net proceeds mula sa mga benta upang pondohan o i-refinance ang mga sustainable na aktibidad.

Mga Kumpanya na Nangunguna sa Trend ng Tokenisasyon

Habang umiinit ang kompetisyon sa pagitan ng mga global na institusyong pinansyal at mga crypto-native na kumpanya upang dalhin ang TradFi assets on-chain, narito ang ilang platform na nangunguna sa alon ng tokenisasyon. 

#1. Security Token Market

Security Token Market ay may espesyal na puwesto sa digital securities space, dahil hindi lamang ito gumagana bilang isang komprehensibong platform para sa Security Token Offerings (STOs), kundi gumaganap din ito ng mahalagang papel sa pagpapalaganap ng kamalayan tungkol sa potensyal at komplikasyon ng asset tokenization. Aktibo sa higit 200 bansa, kahanga-hanga nitong sinusubaybayan ang higit sa 170 token at nakalikom ng mahigit 10 milyong data point, na nagpapakita ng malawak nitong saklaw at analytical depth sa digital securities sector.

Isa sa mga pangunahing inisyatiba ng Security Token Market ay ang Security Token Offering Summit, isang makapangyarihang event na nagtitipon ng mga industry leader upang talakayin at tuklasin ang pinakabagong trend at pag-unlad sa larangan. Ang kumpanya ay aktibong nakikibahagi rin sa community building at edukasyon, na pinatutunayan ng kanilang popular na podcast na “Security Token Show,” na naging pinagkakatiwalaang source ng balita at insight para sa mga industry insider.

Ang mga pagsisikap na ito ay nagbibigay-daan sa STM na pangunahan ang usapan at pag-unlad sa sektor, ginagawa itong kilalang pangalan sa mga kumpanyang nangunguna sa asset tokenization.

#2. Securitize

Ang komprehensibong compliance platform na ito ay dalubhasa sa pag-issue at pamamahala ng tokenized securities sa blockchain. Matagal na itong nasa merkado ng ilang taon, at nagbibigay ng mga serbisyo para sa issuance, communication tools, at compliance. 

Para sa mga mamumuhunan, pinapasimple nito ang proseso ng pamumuhunan sa pamamagitan ng paglikha ng Securitize iD investor passport, pagsasagawa ng verification, at pagpopondo ng account upang simulan ang pag-develop ng portfolio. Nagbibigay ang Securitize ng access sa parehong primary at secondary markets.

Kinikilala para sa kanilang pangako sa regulatory compliance, ang Securitize Markets ay may rehistrasyon sa SEC at pagiging miyembro ng FINRA at SIPC. Sinusuportahan nito ang higit sa isang milyong investor account at naglilingkod sa libu-libong kliyente.

#3. Tokensoft

Itinatag noong 2017, ang Tokensoft ay isang chain-agnostic compliance platform na nag-aalok ng iba’t ibang serbisyo, kabilang ang on-chain identity, token sales, airdrops, distributions, grants programs, hackathons, at mga customized na KYC/AML solution upang tulungan ang mga proyekto. 

Para sa KYC/AML, nagbibigay ang platform ng Tokensoft Identity solution na gumagamit ng automated tooling at on-call compliance team para sa user compliance checks. At para sa pagpopondo, pinapahintulutan nito ang mga fundraisers mula sa parehong public at curated groups. 

Ang iba pang tampok ng Tokensoft ay kinabibilangan ng suporta para sa Reg D, S-1, at Reg A, mga US investor, white-labeling at custom domain, custom blockchain integrations, documentation at ticketing support sa app, at institutional support.

Ang platform ay nagsisilbi sa malawak na hanay ng mga asset, kabilang ang real estate, equities, at venture capital. Mayroon itong malaking user base, na may isang milyong user, at nagkaroon ng mahalagang papel sa pagtulong sa mga proyekto na makalikom ng higit sa $1 bilyon. Dagdag pa rito, ang karanasan ng Tokensoft ay sumasaklaw sa pakikipagtulungan sa mga industry leader tulad ng Avalanche, Tezos, at The Graph.

#4. Polymath

Ang digital security platform na ito ay nagbibigay-daan sa mga kumpanya na i-digitize ang mga real-world asset nang sumusunod sa regulasyon. Nagbibigay ito ng mga tool para mag-mint ng token, pamahalaan ang mga mamumuhunan, at mag-raise ng pondo—all in one place. 

Nagbibigay ang Polymath ng open-source na mga produkto at sumusunod sa ERC1400 standard upang mabawasan ang pangangailangan para sa technical due diligence. Ang security token platform ay nag-aalok din ng institutional-grade blockchain na tinatawag na Polymesh na nilulutas ang problema ng identity, compliance, confidentiality, at governance sa public infrastructure.

Ang platform ay nag-aalok ng self-serve token creation at management technology, na angkop para sa malaking ecosystem ng broker-dealers, custodians, token sale platforms, legal firms, at KYC/AML providers. Noong 2020, ang Red Swan, isang commercial real estate marketplace, ay nag-tokenize ng $2.2 bilyon sa real estate gamit ang Polymath. Ang partnership network ng platform ay kinabibilangan ng BitGo, DWF, Genesis Block, Glyph, Cryptoworth, at Wachsman PR.

Ang iba pang pangunahing manlalaro sa sektor na ito ay ang Fireblocks, Treum, RealT, Harbor, Bitbond, Vertalo, Blockchain App Factory, Toko, PixelPlex, Konkrete, at Stobox.

Konklusyon

Ang tokenisasyon ng RWA ay lumalaki nang mabilis, at habang ang espasyo ay nag-mamature at nakakakuha ng traksyon, ito ay magiging mas malalim na integrated sa mga TradFi system. Nagdudulot ito ng mga bagong anyo ng investment products na mas dynamic at accessible.

Sa pamamagitan ng paggamit ng blockchain at smart contracts, ang tokenisasyon ay nag-aalok ng benepisyo ng traceability, pinaikling settlement time, at pinahusay na transparency. Gayunpaman, kailangan pa rin ng sektor na tugunan ang mga isyu tulad ng liquidity, interoperability, at regulatory landscape. 

Sa pangkalahatan, ang hinaharap ng tokenisasyon ng RWA ay promising, na inaasahang aabot sa $10 trilyon sa pagtatapos ng dekada.

I-click dito upang malaman kung bakit ang 2023 ay ang taon ng tokenisasyon.