Kalagayan ng Security Tokens 2023 – Totoong Paggamit: Mga Publikong Bond at Pagsasama ng mga Institusyon

Katulad namin dito sa Securities.io, naniniwala ang koponan sa likod ng Security Token Advisors (STA) nang buong puso sa kinabukasan ng digital securities o ‘security tokens’.  Upang maisakatuparan ito, sa ikatlong taon na sunod-sunod na inilabas ng STA ang komprehensibong Kalagayan ng Security Tokens na ulat.  Dito titingnan natin ang ilan sa mga mahahalagang konklusyon, na bahagi ng ikalawang yugto ng tatlong bahagi na serye.

Real World Usage

Ang mga security token ay matagal nang lumampas sa pagiging konsepto lamang.  Sa mga nagdaang taon, ang potensyal na klase ng asset na ito ay naglatag ng pundasyon upang suportahan ang isang hinaharap kung saan ang pag-aampon ay laganap, na nagbunga ng iba’t ibang maagang halimbawa ng totoong paggamit sa parehong pampubliko at pribadong sektor.  Sa ulat nito, itinatampok ng STA ang iba’t ibang halimbawa.

Public Bonds

Iba’t ibang investment bank sa buong mundo ang nagsimulang sumubok sa security tokens, tinutuklas kung paano maaaring magamit ang klase ng asset na ito para sa kanilang kapakinabangan at ng kanilang mga kliyente – isang bagay na malinaw na makikita sa pag-isyu ng mga publikong bond.  Binanggit ng STA ang mga sumusunod, at marami pang iba, bilang kapansin-pansing mga halimbawa nito.

Société Générale

• €100M covered bond na tokenized noong 2019
• €40M covered bond na tokenized noong 2020
• €5M structured product na tokenized noong 2021

Santander

• $30M tokenized bond noong 2019

European Investment Bank (EIB)

• €100M bond na itotokenize sa 2023

Mahalagang tandaan na ang mga nabanggit na isyu ay karamihan ay ‘test-runs’.  Ito ay binigyang-diin lalo na sa Société Générale , na nagpasya na subukan ang iba’t ibang pamamaraan sa bawat tokenization effort nito.  Habang ang unang bond ay inilabas sa Ethereum network, ang ikalawa ay naayos gamit ang isang CBDC na inilabas ng Banque de France, at ang ikatlo ay direktang nakarehistro sa Tezos blockchain.

Isa pang halimbawa ng paulit-ulit na pagsisikap ay makikita sa Santander, na kamakailan ay nagpatuloy sa mga unang hakbang nito sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa Agrotoken upang mag-isyu ng mga tokenized loan na sinusuportahan ng mga produktong pang-agrikultura tulad ng Soya, Mais, at Trigo.

Samantala, ang pinakabagong halimbawa ay nagmula sa EIB at sa kakailangang pakikipagtulungan nito sa Goldman Sachs (GS ), upang i-tokenize ang isang 2-taong €100M bond sa mga susunod na buwan.  Ang partikular na pagsisikap na ito ay magiging una sa uri nito na magaganap sa GS DAP – ang platform na espesyal na binuo ng Goldman Sachs upang mapadali ang tokenization ng mga totoong asset – at ikalawa para sa EIB.

Sa dami ng mga pangunahing bangko na malinaw na nasisiyahan sa mga unang resulta mula sa kanilang mga tokenized bond, na pinatunayan ng mga sumunod na pagsisikap, walang dahilan upang isipin na ang security tokens ay aalis.  Narito na sila, itinuturing na matagumpay ang mga pagsisikap, at kumakalat na ang balita.

Upang malaman pa ang higit tungkol sa mga nabanggit na tokenization effort, maaaring basahin ang ulat ng STA.

Institutional & Private Fund Adoption

Habang nakakaengganyo na makita ang mga kumpanyang nakalista sa publiko at mga investment firm tulad ng Goldman Sachs na nagtatayo ng kanilang sariling mga tokenization platform, binibigyang-diin ng STA na ang mga pribadong pondo ang “…ang madaling kapitan ng institutional asset tokenization sa panig ng mga pamilihang kapital”.  Narito ang mga halimbawa nito, kung saan ang mga sumusunod ang nangunguna.

• Hamilton Lane (HLNE )
• WisdomTree Asset Management
• Franklin Templeton
• KKR

Sa lahat ng kumpanyang kasangkot sa security tokens hanggang ngayon, kakaunti lamang ang tumugma sa interes na ipinakita ng Hamilton Lane.  Binanggit ng STA na hindi lamang nag-nag-invest ang Hamilton Lane sa isang palitan na nakatuon sa security tokens, kilala bilang ADDX, kundi ginamit din nito ang platform upang i-tokenize ang sarili nitong ‘Global Private Assets Fund (GPA Fund)’ – lahat ng hakbang na ito ay may layuning palawakin ang sektor, at ang presensya nito sa buong Asya.

Samantala, nagpapatuloy ang mga pagsisikap ng Hamilton Lane sa Estados Unidos sa pamamagitan ng isang estratehikong pakikipagtulungan sa Securitize.  Itinuturing ng STA ang pakikipagtulungang ito na kapansin-pansin dahil ang dalawang panig ay naglalayong i-tokenize ang tatlong pribadong pondo.  Kabilang dito ang pagbibigay ng exposure sa direktang equities, pribadong credit, at mga secondary transaction.  Noong unang inanunsyo, tinutukoy na ang pakikipagtulungan ay nagmarka ng “…pagkakatugma ng apat na mahalagang trend” – bawat isa ay nagtaturo sa isang maliwanag na hinaharap para sa security tokens.

1. Ang mga alternatibong pamumuhunan sa pribadong merkado ay historikal na humahigitan ang mga pampublikong merkado.
2. Ang mga indibidwal na mamumuhunan ay naghahanap ng mas magagandang oportunidad sa pamumuhunan.
3. Ang paglago ng mga investment firm ay lalong itutulak ng mga indibidwal na mamumuhunan.
4. Ang mga teknolohikal at estruktural na pagbabago ay nagbigay-daan sa mga indibidwal na mamumuhunan na ma-access ang mga produktong dating para lamang sa mga institusyonal na mamumuhunan.

Sa ikatlong halimbawa ng pangunguna ng Hamilton Lane sa sektor ng security token, binibigyang-pansin ng STA ang pakikipagtulungan nito sa Provenance, at Figure Technologies.  Dito, nag-iisyu ang Hamilton Lane ng “…tatlong bagong blockchain-native share class sa Hamilton Lane Private Assets Fund (PAF) na inayos sa ilalim ng Investment Company Act of 1940”.

Ang bawat isa sa mga halimbawang ito ay nagmula sa iisang kumpanya, at marami pang iba ang inia-anunsyo araw-araw sa buong mundo.  Maaaring tama ang sinasabi ng STA na ang mga pribadong pondo ay isang ‘madaling kapitan’, handang anihin.

Binanggit ng STA na bagaman hindi saklaw ng ulat nito, isa sa mga pinaka-maimpluwensyang pagsisikap sa tokenization ng securities ay nagmula sa SPiCE VC at sa maraming pondo nito.

Final Word

Ang mga halimbawang nabanggit sa itaas ay iilan lamang sa lumalawak na listahan ng mga tokenization effort na gumagamit ng security tokens.  Kung may isang pangunahing punto na dapat makuha mula rito, ito ay ang kabuuang sektor ay may potensyal na magbago ng laro.  Dahil dito, inaasahan ng STA na ang tokenization ng bond ay “…magiging makapangyarihang segment sa 2023 at 2024”.  Sa katunayan, sinabi ng STA na, “Posibleng makakita ang industriya ng higit sa isang bilyong dolyar na tokenized bond issuance,” sa susunod na 12 buwan.

Sa pag-iisip ng posibilidad na ito, magiging matalinong hakbang para sa mga mamumuhunan na naniniwala dito na subaybayan nang mabuti ang mga kumpanya (Securitize, Vertalo, INX, atbp.) at mga blockchain (Ethereum, Tezos, PolyMesh, Symbol, atbp.) na nagpapahintulot ng ganitong mga isyu, dahil bawat isa ay naglalaban para sa posisyon sa loob ng sektor.