Wholesale CBDCs utvärderade av MAS och New York Fed för gränsöverskridande användning

Centralbanker påskyndar utforskandet av blockchain‑användningsfall, särskilt genom att testa centralbankernas digitala valutor (CBDC‑er) som använder tillståndsgivna blockchain‑nätverk.

Recently, the US Fed’s New York branch and Singapore’s central bank announced a joint project to explore wholesale CBDCs (wCBDCs).

NY Fed, Singapore’s MAS drar slutsatsen att wCBDC:er förenklar gränsöverskridande wholesale‑betalningar

The Federal Reserve Bank of New York announced that its New York Innovation Center (NYIC) had joined forces with the Monetary Authority of Singapore (MAS) to merge their blockchain trial projects in an effort to test wCBDCs and see how they can improve cross-border wholesale payments that involve multiple currencies. The project merges New York Fed’s Project Cedar and MAS’ Project Ubin+, being referred to as Project Cedar Phase II x Ubin+.

Det gemensamma projektet kommer att förbättra designen för atomisk avveckling av gränsöverskridande transaktioner i flera valutor, genom att utnyttja wCBDC‑er som avvecklingstillgång. Huvudmålet är att minska avvecklingsrisken i gränsöverskridande transaktioner med flera valutor.

Gränsöverskridande betalningar spelar en avgörande roll i global finans och handel, med tanke på den snabba ökningen av den internationella rörligheten för varor och tjänster. Bank of England rapporterade att det totala värdet av gränsöverskridande betalningar förväntades öka från cirka 150 triljon dollar år 2017 till över 250 triljon dollar år 2027. Eftersom nationella valutor är slutna system är det viktigt att kopplingarna mellan olika valutor är smidiga och effektiva.

Michelle Neal, Head of the Markets Group at the New York Fed, commented:

“Experimentering inom centralbanksgemenskapen är avgörande för att utnyttja den fulla potentialen hos digitala tillgångar och särskilt CBDC‑er. Genom att bygga vidare på fas I kommer samarbetet Project Cedar Phase II x Ubin+ att ge ytterligare insikt i funktionaliteten och interoperabiliteten hos flervalutaledger‑nätverk som använder sina egna unika designer.”

Leong Sing Chiong of MAS, which acts as Singapore’s central bank and the main financial watchdog, said that the project would help build capabilities for a future financial infrastructure that is open and interoperable.

Ubin+ is MAS’ collaborative effort with international partners to improve efficiency and reduce the risks of cross-border foreign exchange settlement by testing blockchain and interoperable wholesale digital currencies.

The central banks noted that Project Cedar Phase II x Ubin+ was a trial and not intended to advance any specific policy outcome. The results will be presented in a report to be released next year.

New York Fed presenterar fas I‑resultat av Project Cedar

Earlier this month, the New York Fed, which is the most influential of the reserve banks, released a report discussing the Phase I results of its Project Cedar.

Projektet, som representerar ett flerfasigt forskningsarbete för att bygga ett tekniskt ramverk för en teoretisk wCBDC i Fed‑sammanhang, drog slutsatsen att användningen av en wCBDC‑prototyp för att underlätta blockchain‑drivna transaktioner kan förbättra hastigheten och säkerheten för gränsöverskridande wholesale‑betalningar.

Per von Zelowitz, Director of the NYIC, said back then:

“Säkra och effektiva gränsöverskridande betalningar är kritiska för den globala ekonomins funktion. Project Cedar Phase I avslöjade lovande tillämpningar av blockchain‑teknik för att modernisera kritisk betalningsinfrastruktur, och vårt första experiment ger en strategisk språngbräda för vidare forskning och utveckling kring framtiden för pengar och betalningar ur ett amerikanskt perspektiv.”

During the 12‑week initial phase the US digital dollar was exchanged against experimental foreign currencies in a simulated blockchain‑based environment. The forex spot trades are among the most common wholesale cross‑border transactions. Today, it takes about two days for most FX spot trades to settle, but the experiment handled the trades within 15 seconds on average. The simulated blockchain allowed for atomic settlement in which both sides of the simulated transactions were settled either simultaneously or not at all, which greatly reduces various risks.

“The FX market is the largest wholesale market in the world, with daily turnover of over $7 trillion. Given the size and breadth of this global market, the potential impacts of technological innovation on its operations and processes are substantial,” the report concluded.

USA:s regering redo för CBDC‑er

Fed’s Michelle Neal delivered a speech earlier this month at the Singapore FinTech Festival, saying that the US Fed was not planning to issue CBDCs in the near future, although it was exploring their benefits. Neal said that CBDCs could enable a more efficient payment system, provide a foundation for further technological innovation, and facilitate faster cross‑border transactions.

“It could promote financial inclusion and equity by enabling access for a broad set of consumers and foster economic growth and stability,” she added.

Even though Neal confirmed that the Fed was still not decided about issuing a digital dollar, the US government is calling for it. In mid‑September, the White House issued a paper discussing the “Technical Possibilities for a U.S. Central Bank Digital Currency.”

The paper was authored by Dr Alondra Nelson, head of the White House Office of Science and Technology Policy, Alexander Macgillivray, Principal Deputy United States Chief Technology Officer, and Nik Marda, Policy Advisor. It discussed the benefits and risks of a permissioned blockchain‑based digital dollar, calling for the creation of a CBDC.

“The American people deserve to fully benefit from technological possibilities like a U.S. CBDC, while being protected from the harms it could bring,” the document reads.

While the White House believes that launching its own CBDC would advance US President Joe Biden’s democratic vision, many experts are warning that CBDCs offer governments unlimited power, giving them the ability to exert more control over people’s finances. CBDCs may improve transactions with the national currency, but they may not be compatible with freedom.