Navigera Stormen: Hur Guld och Silver Blev De Föredragna Livbåtarna i Denna Vilda Marknadsresa

Institutionalella investerare har på sistone köpt aggressivt in i guld och silver, medan grossister och producenter, avspända efter år av medioker efterfrågan, plötsligt befann sig i FOMO‑läge. Den plötsliga omvälvningen skapade kraftiga svängningar — något som kan beskrivas som panikdrivna utträden och sista‑utväg‑försäljning.

Gulds identitetskris: Från säkrad tillgång till fristående värdelagring

Å ena sidan är detta inte en ny idé att investera i säkra hamnar, eftersom guldstandarden existerade under större delen av mänsklighetens historia och den globala ekonomins historia. Å andra sidan förlorade guld tydligt sin investeringsattraktion i början av 2000‑talen, och detta minne är fortfarande mycket starkt. Med andra ord beror de starka svängningarna på att paradigm kring guld förändras i grunden. Det faktum att många ofta kombinerar guld och silver pekar faktiskt på existensen av denna bias. Men det visar sig att vi nu har två grupper av investerare. En grupp tror att guld i allmänhet främst är en ädelmetall, och ur detta perspektiv, med tanke på den svaga efterfrågan på ädelmetaller på grund av den globala ekonomins svaghet, har den vuxit, så den kan användas som en hedge. Den andra gruppen av investerare, som ökar i antal, tar ett helt annat tillvägagångssätt och säger att du inte investerar i guld bara för att ta vinst någon gång och få tillbaka fler dollar senare. Föreställ dig: du investerar i guld helt enkelt för att du investerar i guld.
Det sagt är det viktigt att tydligt skilja mellan investering i guld och silver. Faktum är att guld bör separeras från alla andra råvaror. Det verkar som att orsakerna till tillväxten för guld och silver, även om de överlappar på många sätt, fortfarande är djupt olika. Som vi redan nämnt skulle vi betrakta silver som en slags antiinflationssatsning, men det är fortfarande en satsning på viss tillväxt i den globala ekonomin och globala BNP. Guld bryr sig faktiskt inte så mycket om tillväxt, men det är mycket reaktivt på episodiska spikar i inflationsförväntningarna.

Från Dollar till Guld: Ett Portföljparadigmskifte Mitt i Global Osäkerhet

Det finns paradigm enligt vilka du föredrar att behålla dollar som den mest bekväma och likvida valutan i världen. Om tio år är ditt mål att få fler dollar, med inflationen avdragen. “Säker hamn” betyder i grund och botten att du vill att dina dollar ska investeras i något som kan stå emot stormen, alla slags stormar framöver, så att säga — såsom ekonomisk krig, oro, politisk oro eller något annat stort och oväntat. Men historien om guld handlar inte om ditt självskydd, dvs. hur du ska investera det, i väntan på någon form av avkastning som belönar ditt tålamod. Det handlar om faktum att du kan behålla dina pengar i dollar, eller så kan du behålla dem i euro. Det är logik som är förståelig. Du kan ha dem i andra valutor för din utgiftsbekvämlighet. Men föreställ dig att det finns en logik där du kan parkera dina pengar i guld. Var parkerar du din bil — på den mörka gatan eller i ett garage? Du föredrar ditt garage, eller hur? Det är så enkelt. Punkt.

Inflation är inte den enda risk som investerare står inför för närvarande. När det gäller silver är denna risk ganska uppenbar och, som jag redan har sagt, är det recession och stagnation i den globala ekonomin — i princip samma anledning till att vi investerar i guld. Viktigast är att kraftiga nedgångar inte sker utan en återhämtning, och i allmänhet är det logiskt att de inträffar då och då. Men samtidigt, om vi talar om guld i kontrast till silver, ser vi att ett nytt paradigm växer fram, där ett antal stora investerare säger att guld är ett tidlöst måste‑ha i en portfölj. Några av dem säger ännu mer — nämligen att guld i allmänhet bara är en annan form av valuta. Det är därför, för övrigt, guld är den enda råvaran som kan handlas på FX‑marknaderna som en ersättning för en valutaenhet.

Du kan ha flera valutor i din portfölj — euro, dollar eller schweizerfranc. Föreställ dig att en del av din portfölj helt enkelt kan denomineras i guld. Eftersom allt som rör handelskriget är som Pandoras låda. Du kan öppna den, men du kan inte enkelt stänga den igen. Och precis som med andra liknande övningar, så att säga, kan den förr eller senare implodera. Så huvudpoängen med denna pågående rally är att marknaden förstår detta, så jag kommer inte att använda ordet “bubbla”. Det finns en mild förkylning som, om den lämnas obehandlad, kan utvecklas till lunginflammation och sluta mycket illa. Och nu finns det många tecken på att den globala ekonomin är vid en vändpunkt där en sådan oskyldig ‘förkylning’ i form av snabbt accelererande amerikansk offentlig skuld kan förvandlas till en kronisk ‘obotlig sjukdom’.

Inte Bara en Ädelmetall: Varför Silvers Industriella Roll Driver en Global Kamp

Låt oss nu diskutera lite om de senaste händelserna kring silver. Jag tror att silvers volatilitet i stor utsträckning orsakas av osäkerheten kring om sådan spektakulär tillväxt kan vara hållbar. Många handlare är förståeligt rädda för scenariot att denna omvälvning kan sluta med en oväntad skarp korrigering, där ingen hinner reagera. Det vill säga, den största risken för silver är att prognosen för hållbar ekonomisk tillväxt, som i huvudsak utlöstes av QE‑eran, sannolikt inte kommer att hålla. Jag tenderar att se denna idé som särskilt relevant för guld. Situationen med guld är inte densamma eftersom många investerare börjar betrakta guld som en ny, oersättlig del av sina portföljer.

Sammanfattningsvis äter globala industri- och hedge‑behov in i produktionen, och under de kommande veckorna ser uppgången i priserna ut att ha goda chanser att fortsätta. Du kommer sannolikt inte att kunna hitta mycket tillgång att köpa om du försöker delta i detta race to the top. En så snabb uppgång i en råvara som har under årtionden aktivt undertryckts i pris visar på en förlorad verklighetskontroll. Några stora banker hade enorma nakna korta positioner i både guld och silver, och trodde att det som händer är ren spekulation. Detta betyder att de satsade på, åtminstone, silver (kanske inte guld, okej) priser som låga, hållande låga, men hade inte silvret i sina böcker för att backa upp det om priset fortsatte att stiga.

En viktig övervägning här. När den tvångsförsäljning som slutade — ungefär i början av november — upphörde, började den fysiska knappheten dominera agendan, så nu har silver hållit sina högre priser på omkring $50 plus, även om det för närvarande är lite lägre än så. Om förtroendet för “papperssilver” (allt annat än silverstänger) kollapsar — jag citerar detta som ett antagande, inte mitt grundscenario — kommer en strukturell omprissättning av silver att börja.

För att göra bilden komplett skulle jag nämna en ovanlig efterfrågespike från Indien de senaste veckorna, vilket har utmanat tillgången på tillgängliga stänger att handla i London. Efterfrågan från silverstödda ETF:er förstärkte ytterligare effekten. Dessa synkroniserade obalanser skapade en brådska att skeppa silverstänger — till New York tidigare i år, och sedan — till London, eftersom handlare ökade sina satsningar på att metallens tillgång kunde skadas av de amerikanska tullarna. Den idén utlöstes stora störningar mellan de två handelscentra och pressade silverproducenterna.

I vilket fall som helst är silver en sund investering. Om du vill investera i metaller och industriell tillväxt i allmänhet, är vårt råd mycket enkelt — gå vidare och gör det. Det vanliga misstaget är att tänka på silver som en ersättning för guld, dock. Det är mer korrekt att betrakta silver främst som en industriell metall. Då kommer allt att hitta sin plats.

Slutsats. Några Ord om Religion

Gulds ”återuppfinning” beror utan tvekan på ett skifte i investeringsparadigmet. Och detta investeringsparadigm har en religiös grund. Det är, är du redo att förändra ditt tankesätt? Det är, om du behöver guld i din portfölj beror på hur du ser på det. Det finns inget rätt svar här, inget enhetligt korrekt beslut. Jo, det finns vissa ekonomiska lagar, som när räntorna faller, stiger obligationspriserna. Så, om vi tror att räntorna gradvis kommer att sjunka, är det en bra idé att stödja någon investeringsnarrativ.

Vad som händer nu är en fråga om hur du ser på världen omkring dig. Och det är därför jag tycker att köpa guld från hype inte är min idé. Men att köpa guld baserat på det alltmer populära antagandet att världen verkligen förändras — kan i sig självt vara en giltig investeringsidé.