PoW-gruvuppdatering – Hög skuld, Argo räddningspaket, Hashrate-fluktuationer och kraschande ASIC-priser

När 2023 närmar sig fortsätter PoW-gruvsektorn att hitta sin fot i en kvarstående nedgångsmarknad. Följande är några utvecklingar och insikter från den senaste veckan som belyser en del av denna aktivitet.

Ett berg av skulder

I dagsläget är många av de problem som plågar gruvsektorn självförvållade. Enligt en nyligen rapport från Hashrate Index har offentliga gruvföretag för närvarande över 4  miljard dollar i skuld – en stor del av den togs på under bull-marknaden 2021. Under den perioden expanderade företagen för snabbt i ett försök att kapitalisera på konkurrensen. I efterhand är det tydligt att detta inte var rätt strategi, och mer hållbar tillväxt borde ha varit målet.

Inte förvånat är Core Scientific (CORZ ) den största förövaren här, med ungefär 1,3  miljard dollar i skulder. Det är de olika besluten som fattades under det senaste året som ledde företaget till denna position, och tvingade in i konkurs.

För närvarande är de tre offentliga gruvföretagen med den sämsta skuldsättningsgraden följande:

1. Core Scientific (26.70)
2. Greenidge (18)
3. Stronghold (11.1)

Medan namn som Core Scientific, Greenidge och Argo nyligen har fått mycket uppmärksamhet på grund av olika grader av finansiell omstrukturering, indikerar dessa snedvridna förhållanden, som delas av många branschaktörer, att vi snart kan förvänta oss att andra följer samma väg.

Argo räddningspaket

Ungefär för två veckor sedan meddelade gruvföretaget Argo till London Stock Exchange att de var,

“…i avancerade förhandlingar med en tredje part för att sälja vissa tillgångar och ingå en utrustningsfinansieringstransaktion som företaget tror kommer att stärka deras balansräkning och förbättra deras likviditet”

Medan många var skeptiska till att företaget skulle kunna undvika konkurs, har företaget, efter att ha sett försök att rädda rivalen Core Scientific misslyckas, nu meddelat att de faktiskt lyckats.
I ett pressmeddelande som utfärdades den 28 december 2022 säger Argo att de har kommit överens med Galaxy Digital (GLXY ) om att följande ska ske.

• Helios-anläggningen, belägen i Texas, såld till Galaxy Digital för 65  miljoner dollar
• Tillgångsbackade lån refinansierade till ett nytt lån på 35  miljoner dollar via Galaxy Digital

Argo VD, Peter Wall, kommenterade utvecklingen och sade,

“Denna transaktion med Galaxy är en omvälvande för Argo och gynnar företaget på flera sätt. Den minskar vår skuld med 41  miljoner dollar (34  miljoner pund) och ger oss en starkare balansräkning samt förbättrad likviditet för att säkerställa fortsatt verksamhet genom den pågående björnmarknaden. Den gör det också möjligt för oss att fokusera på att optimera vår verksamhet med avsevärt lägre kapitalkostnader och driftskostnader.”

Noterbart har Argo uppgett att även om de har sålt sin Helios-anläggning, kommer de att behålla ägandet av sin flotta av gruvarbetare, som nu kommer att hostas av Galaxy Digital. Sammantaget säger företaget att detta steg inte bara minskar deras skuld med 41  miljoner dollar, utan också förbättrar deras likviditet.

Stormens effekt

En recent serie vinterstormar har orsakat förödelse över hela USA och Kanada, vilket resulterat i ett stort antal dödsfall. Under denna tid visades gruvsektorns förmåga att hjälpa till med nätstabilisering tydligt.

Även om mycket har sagts om de krav som gruvdrift kan lägga på elnätet, finns det en positiv aspekt. Många stora elförbrukare har inte möjlighet att stänga ner på ett ögonblick – PoW-gruvföretag har inga problem med detta. Det innebär att när det finns ett överskott av el, driver de sin verksamhet och genererar intäkter för elleverantörerna. När ogynnsamma händelser inträffar, som de ovan nämnda vinterstormarna, och elbehovet någon annanstans skjuter i höjden, kan gruvsektorn helt enkelt stänga av för att säkerställa att nätet förblir stabilt.

Denna process, som ofta kallas avstängning, såg Bitcoin-nätverkets hashrate falla med upp till 40 % under helgen. Även om detta väckte rädsla hos många som inte förstod vad som hände, återhämtade sig nätverkets hashrate snabbt när gruvarbetarna kom online igen.

Kraschande ASIC-priser

Med priset på digitala tillgångar fortsatt lågt in i 2023 finns det en ljuspunkt för PoW-gruvarbetare som kommer ur denna björnmarknad – rabatterade ASIC-enheter.

Dessa specialiserade enheter, som används av alla stora gruvföretag, är vanligtvis ganska dyra. På grund av marknadshändelser under det senaste året har dock priset på ASIC-enheter rasat från sin topp, i takt med att efterfrågan avtar.

I dagsläget har ASIC-gruvmaskiner, beroende på enhetens effektivitet, sett ett värdefall på mellan 89–91 % när man tittar på dollar per terahash.

Källa: Hashrate Index $/TH

För närvarande, när gruvföretag som fattade dåliga beslut under den senaste bull-marknaden minskar sin verksamhet och säljer av tillgångar, utnyttjar de som varit mer kloka i sin strategi nu den billiga utrustningen – för att förbereda sig för nästa uppåtgående marknadscykel.