Modine höjer prognosen för kärnverksamhetens intäkter när datacenterförsäljningen ökar med 95%

Modine Manufacturing (MOD ) rapporterade resultatet för andra kvartalet av räkenskapsåret 2027 den 3 november 2026. Nettoomsättningen under kvartalet som avslutades den 30 september 2026 ökade med 35 % till 994,4 miljoner dollar, och intäkterna från datacenterverksamheten steg med 95 %. Företaget höjde också sina intäktsförväntningar för den kvarvarande verksamheten efter att ha slutfört avknoppningen av Performance Technologies den 1 oktober 2026.

Försäljningen inom datacenterverksamheten uppgick till 439,7 miljoner dollar, jämfört med 225,0 miljoner dollar året innan. Ökningen berodde främst på högre försäljning till hyperskalekunder i Nordamerika. Segmentets rörelseresultat steg med 70 % till 61,2 miljoner dollar, men bruttomarginalen minskade med 470 baspunkter till 19,7 %. Modine hänförde marginalminskningen främst till högre kostnader för material, komponenter och tullar. Segmentet uppvisar därmed snabb vinsttillväxt samtidigt som lönsamheten på varje försäljningsdollar är under betydande press.

Kommersiell HVAC-verksamhet utgjorde en andra tillväxtkälla. Försäljningen ökade med 23 % till 285,5 miljoner dollar och rörelseresultatet steg med 30 % till 34,3 miljoner dollar. Bruttomarginalen minskade med 140 baspunkter till 23,1 %, främst till följd av en ofördelaktig försäljningsmix samt högre material- och tullkostnader.

Bolagets rörelseresultat ökade med 33 % till 97,8 miljoner dollar, men nettoresultatet minskade med 32 % till 30,3 miljoner dollar från 44,8 miljoner dollar. Skattekostnaden steg till 57,7 miljoner dollar från 18,9 miljoner dollar och omfattade en kostnad på 29,5 miljoner dollar för omstrukturering av juridiska enheter inför avskiljningen av Performance Technologies. Den kostnaden bidrar till att förklara skillnaden mellan tillväxten i rörelseresultatet och resultatet på sista raden. Justerad EBITDA, som exkluderar räntor, skatter, av- och nedskrivningar, omstruktureringskostnader, avyttringskostnader och vissa andra poster, ökade med 31 % till 136,2 miljoner dollar.

Vd och koncernchef Neil D. Brinker sade att datacenterverksamheten hade ”rekordhöga order och en rekordstor orderstock”, men uppgav inga totalsiffror. Modine har ingått långfristiga avtal med flera strategiska leverantörer för att säkra kritiska komponenter till den befintliga orderstocken och framtida verksamhetsbehov. I resultatet för första kvartalet hade företaget meddelat att begränsningar i leveranskedjan hämmade produktionen inom datacenterverksamheten och tillfälligt pressade marginalerna. Tillgången på komponenter är därför avgörande för att omvandla efterfrågan till intäkter.

Avknoppningen förändrar rapporteringsomfattningen

Det senaste kvartalet omfattade fortfarande Performance Technologies, vars försäljning uppgick till 287,7 miljoner dollar, en ökning med mindre än 1 % från 286,3 miljoner dollar. Från och med rapporteringen för tredje kvartalet av räkenskapsåret kommer företagets historiska resultat att redovisas som avvecklad verksamhet.

Ett tillkännagivande om att transaktionen slutförts beskrev Reverse Morris Trust-strukturen: Performance Technologies knoppades av och slogs därefter samman med Gentherm. Modines aktieägare fick 0,44619 aktier i Gentherm för varje Modine-aktie de ägde på avstämningsdagen, samtidigt som de behöll sina Modine-aktier. Modine fick cirka 156 miljoner dollar från det avknoppade dotterbolaget och använde pengarna till att återbetala utestående skulder.

Ledningens reviderade prognos för räkenskapsåret 2027 för den kvarvarande verksamheten anger en nettoomsättning på 3,1–3,2 miljarder dollar och en justerad EBITDA på 470–500 miljoner dollar. Omsättningen väntas öka med 50–55 %, medan tillväxten i justerad EBITDA väntas överstiga 50 %. Performance Technologies är exkluderat från båda perioderna. Den tidigare prognosen från juli omfattade den verksamheten under hela räkenskapsåret och angav en försäljningstillväxt på 20–35 % samt en justerad EBITDA på 650–680 miljoner dollar. En direkt jämförelse av EBITDA-intervallen i absoluta tal skulle därför avse olika verksamhetsomfattning.

Expansionen binder kapital

Kassaflödessiffrorna för första halvåret visar vilka finansiella krav expansionen medför. Den löpande verksamheten förbrukade 57,1 miljoner dollar i likvida medel, jämfört med ett inflöde på 29,1 miljoner dollar året innan, medan investeringarna i materiella anläggningstillgångar ökade till 88,5 miljoner dollar från 59,4 miljoner dollar. Det fria kassaflödet, som Modine definierar som kassaflödet från den löpande verksamheten minus investeringar i materiella anläggningstillgångar, innebar ett utflöde på 145,6 miljoner dollar, jämfört med ett utflöde på 30,3 miljoner dollar under motsvarande period föregående år.

Ledningen hänförde försämringen främst till utgifter för ökad produktionskapacitet inom datacenterverksamheten och ett större rörelsekapitalbehov, däribland lager som stöder efterfrågan på kylprodukter för datacenter. Lagret ökade till 697,5 miljoner dollar den 30 september från 506,1 miljoner dollar den 31 mars.

Nettoskulden, definierad som kort- och långfristiga skulder minus likvida medel, uppgick till 573,7 miljoner dollar, en ökning med 210,9 miljoner dollar sedan räkenskapsårets slut. Skulden återbetalades i samband med avknoppningen efter balansdagen den 30 september.

Resultatet visar på en tydlig målkonflikt för bolaget efter avknoppningen: den datacenterdrivna tillväxten accelererar och intäktsprognosen har höjts, men marginalerna är fortsatt pressade och kapacitetsutbyggnaden binder kapital. En central fråga inför kommande resultat är om leverantörsavtalen och den utökade kapaciteten kan omvandla orderstocken till ett starkare kassaflöde.