Marknadsmanipulation i kryptovalutaindustrin

I denna artikel från den 25 februari 2022 sågs nyheterna från veckan före om den första någonsin beslagtagning av NFT:er av den brittiska skattemyndigheten som svar på misstänkt skattebedrägeri som ett tecken på att NFT-ekonomin, som blomstrade 2021, kunde möta hinder under 2022. Enligt Chainalysis dåvarande uppgifter ökade värdet av kryptovaluta som skickades till ERC-721- och ERC-1155-kontrakt för NFT-marknadsplatser och samlingar från 106 miljoner dollar 2020 till minst 44,2 miljarder dollar 2021. Det var inte ett mått enbart på faktiska NFT-försäljningar, men illustrerade den snabba tillväxt som väckte myndigheternas intresse. I USA arbetade National Cryptocurrency Enforcement Team, som bildades i oktober 2021, med kryptorelaterad brottslighet. Gruppens första chef utsågs den 17 februari 2022, samtidigt som även rapporter om insiderhandel med NFT:er och prismanipulation fick uppmärksamhet. Även om det har varit en eftersläpning i verkställigheten, eftersom brotts‑ och skattemyndigheter kämpar för att komma ikapp, är det tydligt att fall av bedrägeri och marknadsmanipulation på kryptomarknaden sannolikt kommer att hamna i rubrikerna i allt större antal under 2022.

Redan förra månaden rapporterades det att OpenSea NFT‑marknadsplatsens rival LooksRare upplevde betydande wash trading då vissa handlare utnyttjade dess tokenbaserade belöningssystem. LooksRare delade då ut sin egen LOOKS‑token till användare som handlar i specifika samlingar, värd över 12 miljoner dollar per dag i januari. Vad som väckte misstankar var den fram‑och‑tillbaka‑handeln av NFT:er till uppblåsta priser, vilket verkar ha drivits av en önskan att öka andelen handelsbelöningar. “Sådana wash trading‑taktiker för att manipulera distributionen av token‑belöningar kanske inte är olagliga, men de förvränger data som kommer från marknadsplatsen,” argumenterade Andrew Hayward i Decrypt. “LooksRare kan skryta med siffror som visar betydligt högre handelsvolym än OpenSea, men när majoriteten av de största transaktionerna verkar ha genomförts enbart för att manipulera systemet, har datan lite värde,” tillade han.

Problemet med wash trading i NFT:er är ett kritiskt problem, både för branschen i stort och för enskilda investerare som vill investera i denna spännande tillgångsklass utan rädsla för bedrägligt uppblåsta priser. Praktiken med wash trading innebär att någon säljer samma NFT eller kryptovaluta till sig själv för att ge intrycket av större handelsvolym, vilket skapar ett intryck av större efterfrågan; detta i sin tur hjälper till att blåsa upp NFT:ens pris och attraktivitet för köpare. I en nylig undersökning av denna praxis upptäckte analysföretaget Chainalysis att 262 användare hade sålt NFT:er mer än 25 gånger till adresser som de själva hade finansierat. Forskarna använde gränsen som en indikation på upprepad wash trading, utan att hävda att varje försäljning till en sådan adress nödvändigtvis var wash trading. Medan mer än hälften av wash‑traderna gjorde en förlust genom att betala mer i gasavgifter än de tjänade, fann undersökningen att “110 lönsamma wash‑traders tillsammans har gjort nästan 8,9 miljoner dollar i vinst från denna aktivitet. Ännu värre är att de 8,9 miljonerna sannolikt härrör från försäljningar till intet ont anande köpare som tror att NFT:n de köper har ökat i värde, såld från en enskild samlare till en annan.”

Naturligtvis är marknadsmanipulation bredare än NFT‑marknaden, och i en relativt oreglerad miljö har detta en tendens att öka marknadens volatilitet, vilket påverkar marknadssentiment och prissättning. Även om kryptovalutor och tokeniserade tillgångar i princip bygger på decentraliserade nätverk, tvingar farorna med kryptobrottsaktiviteter regulatorer att övervaka kryptosektorn. Faktum är att marknaden fortfarande är så lätt att manipulera att även en tweet från en berömd influencer kan ha effekt. Medan Matt Damons ‘Fortune Favors the Brave’ kryptoreklam grovt hånades på sociala medier, understryker den kraften i kändisrekommendationer i detta område som inte visar några tecken på förändring. Under Super Bowl i februari 2022 spenderade den stora kryptobörsen Coinbase nästan 14 miljoner dollar på en enkel studsig QR‑kod‑baserad annons, medan andra kryptoreklamer i hög grad använde kändisrekommendationer, från LeBron James som ger råd till sitt tonårssjälv till komikern Larry David som satiriserar rädsla för att missa något i en FTX‑annons. Det är sant att den grundläggande dragningskraften för NFT:er framöver är hur de möjliggör ett direkt förhållande mellan fans och kändisar, och kändiskraften är också mogen för exploatering.

Inom den bredare kryptovalutamarknaden fokuserade tillsynsmyndigheterna då alltmer på denna typ av marknadsbeteende med nyliga varningar till detaljinvestorer i Singapore. Brittiska FCA inledde i januari 2022 ett samråd om skärpta regler för marknadsföring av finansiella högriskprodukter. Bakgrunden var oro över hur enkelt och snabbt människor kunde göra högrisk‑[krypto]investeringar. Sarah Pritchard, verkställande direktör för marknader på FCA, förklarade tankegången bakom det dåvarande initiativet i förberedelse för att den brittiska regeringen skulle föra marknadsföringen av kryptoinvesteringar under FCA:s ansvarsområde: “Alltför många människor blir ledda att investera i produkter de inte förstår och som är för riskfyllda för dem. Människor behöver tydlig, rättvis information och korrekta riskvarningar om de ska investera med förtroende, vilket är huvudmålet med vår strategi för konsumentinvesteringar.”

Typiska strategier för marknadsmanipulation:

Pump och dump

Pump och dump avser en individ eller en grupp som samlar pengar för att blåsa upp en token och tjäna på prisökningen, genom att sälja token när den har lockat andra investerares uppmärksamhet, till ett uppblåst pris. Även om så kallade ‘pump och dump’-manövrar har gjort mycket pengar för några få, är offren nya investerare som är omedvetna om vad som pågår och därför mer benägna att bli offer och förlora sina pengar.

Skenhandel (wash trading)

Som beskrivits är wash trading praktiken att köpa och sälja en NFT eller token‑tillgång till sig själv för att blåsa upp dess volym, vilket i sin tur lockar uppmärksamhet och hjälper till att driva upp priserna. Det finns många exempel där oreglerade börser eller kryptohandlare använder denna metod genom att handla en token i enorma volymer för dess värde för att få uppmärksamhet, vilket ytterligare förvränger marknaden och gynnar manipulatörerna.

Spoofing

Denna strategi var vanlig, särskilt under kryptovalutans tidiga dagar, och den används fortfarande på små, oreglerade börser. Metoden innebär att lägga en enorm order för att skapa en vilseledande bild av köp- eller säljtrycket. I grund och botten kan ordern påverka ett bullish‑ eller bearish‑sentiment till fördel för den bedrägliga handlaren. Vanligtvis placerar de stora säljorder för att lura nybörjare att panik‑sälja, innan de tar bort sin säljorder och förvärvar tokens till ett lägre pris.

Hur man bäst undviker marknadsmanipulation

Det bästa rådet till kryptoinvesterare är att genomföra grundlig research för att undvika att bli offer för manipulerade kryptovalutaprojekt. Du kan också dubbelkolla all information om en token för att verifiera och fullt förstå faktorerna bakom en tillgångs kursrörelser. Dessutom kan handlare göra informerade val genom att hålla sig till beslut baserade på långsiktiga trender snarare än en alltför stor vikt vid de senaste kursrörelserna. Att sprida en portfölj kan minska beroendet av en enskild manipulerad tillgång, men garanterar inte skydd mot marknadsmanipulation eller samtidiga förluster i flera kryptotillgångar. Och kom ihåg att ju lägre volymen är för vissa mynt, desto lättare blir de att manipulera.

Kryptomarknaden är riskfylld precis som alla andra handelsmarknader för tillgångar. Nackdelen är att fortsatt marknadsmanipulation får regulatorer att intensifiera sina insatser för att övervaka kryptomarknaden. Men eftersom stora pengar kan tjänas kommer marknadsmanipulatörer att försöka dölja sina handlingar, så investerare måste fortfarande utbilda sig själva i hur man upptäcker och hanterar dessa problem. Inom branschen tar kryptobörser initiativ, till exempel med lanseringen i februari 2022 av Crypto Market Integrity Coalition, för att bekämpa bedrägerier och främja förtroende hos allmänhet och regulatorer. BigONE:s ordförande Anndy Lian sade att när det gäller NFT:er behövs en gemensam branschstandard för att säkerställa både ägande och upphovsrätt. “Jag uppmuntrar alltid alla i kryptovärlden att arbeta hårt för sina innehav. Shilla på ett korrekt, etiskt och smart sätt. Det är en tunn linje mellan god shill och spam. Mitt motto är ‘respektera alla’. Detta är mitt sätt att leva. Men när jag ser ett bedrägeri kommer jag att påpeka det. I slutändan är det ett gemensamt ansvar mellan kryptogemenskapens medlemmar och teamen bakom kryptoprojekt.”