Kimberly-Clarks justerade rörelseresultat minskar under tredje kvartalet när försäljningen faller

Kimberly-Clark (KMB ) rapporterade resultatet för tredje kvartalet 2026 den 5 november 2026. Nettoomsättningen uppgick till 4,134 miljarder dollar, en minskning med 0,4 % från 4,150 miljarder dollar året innan. Det justerade rörelseresultatet, som exkluderar vissa poster som ledningen inte anser återspegla den underliggande verksamheten, minskade med 0,9 % till 677 miljoner dollar från 683 miljoner dollar. Den organiska försäljningen minskade med 1,3 %. Företaget definierar organisk försäljningstillväxt som förändringen i GAAP-redovisad nettoomsättning, exklusive valutaomräkning samt avyttringar och avvecklingar av verksamheter.

Det redovisade rörelseresultatet föll mer markant, till 516 miljoner dollar från 621 miljoner dollar. Kvartalet belastades av kostnader på 55 miljoner dollar kopplade till 2024 Transformation Initiative och 106 miljoner dollar kopplade till Kenvue-förvärvet, vilket bidrog till att förklara skillnaden mellan det redovisade och det justerade resultatet. Bruttomarginalen minskade till 34,9 % från 36,0 %. Den justerade bruttomarginalen sjönk med 130 baspunkter till 35,5 %. Ogynnsam prissättning efter hänsyn till kostnadsinflationen och investeringar i leveranskedjan motverkades delvis av produktivitetsbesparingar.

Resultatet per aktie påverkades i hög grad av den genomförda transaktionen inom International Family Care and Professional. Utspädd vinst per aktie hänförlig till Kimberly-Clark steg kraftigt till 5,37 dollar från 1,34 dollar, men den justerade vinsten per aktie hänförlig till företaget minskade med 6,6 % till 1,70 dollar. Resultatet från avvecklad verksamhet uppgick till 1,395 miljarder dollar, inklusive en vinst före skatt på cirka 1,4 miljarder dollar från IFP-transaktionen. På justerad basis redovisade den avvecklade verksamheten i stället en förlust på 1 miljon dollar, jämfört med en vinst på 123 miljoner dollar året innan. Detta återspeglar att transaktionen slutfördes den 1 juli 2026.

Den justerade vinsten per aktie från kvarvarande verksamhet utvecklades i motsatt riktning. Den utspädda vinsten per aktie från kvarvarande verksamhet steg till 1,19 dollar från 1,01 dollar, medan den justerade utspädda vinsten per aktie ökade med 17,2 % till 1,70 dollar. Företaget hänförde den justerade ökningen främst till lägre nettoräntekostnader och en lägre justerad effektiv skattesats. Nettoräntekostnaderna uppgick till 32 miljoner dollar, jämfört med 59 miljoner dollar, och den justerade skattesatsen var 19,5 %, jämfört med 26,5 %.

Nordamerika och International Personal Care utvecklas åt olika håll

Kimberly-Clark hänförde cirka 270 baspunkter av minskningen i den konsoliderade organiska försäljningen till störningar på sociala medier i Kina och pekade även ut lagerförändringar hos nordamerikanska återförsäljare som en motverkande faktor. Nettoomsättningen i Nordamerika ökade med 0,9 % till 2,738 miljarder dollar och den organiska försäljningen med 0,4 %. Segmentets rörelseresultat steg med 2,7 % till 657 miljoner dollar, drivet av produktivitetsbesparingar och lägre reklamutgifter. Detta motverkades delvis av ogynnsam prissättning efter hänsyn till kostnadsinflationen och investeringar i leveranskedjan.

International Personal Care utvecklades i motsatt riktning. Nettoomsättningen minskade med 2,8 % till 1,396 miljarder dollar och den organiska försäljningen sjönk med 4,6 %. Störningarna i Kina utgjorde en motverkande faktor på cirka 770 baspunkter. Rörelseresultatet föll med 32,7 % till 144 miljoner dollar. Högre insatskostnader och en negativ påverkan på rörelseresultatet från störningarna på cirka 16,8 % motverkades delvis av produktivitetsbesparingar. Segmentuppgifterna visar att det konsoliderade resultatet bestod av en måttlig tillväxt i Nordamerika och en betydligt kraftigare nedgång internationellt.

Kassaflöde under årets första nio månader och utsikter för den fristående verksamheten

Under de första nio månaderna 2026 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive avvecklad verksamhet, till 2,408 miljarder dollar, jämfört med 1,805 miljarder dollar året innan. Investeringarna ökade till 1,039 miljarder dollar från 741 miljoner dollar, och de utbetalda kontantutdelningarna uppgick totalt till 1,268 miljarder dollar. Den totala skulden från kvarvarande verksamhet var 6,5 miljarder dollar den 30 september 2026, en minskning från 7,2 miljarder dollar den 31 december 2025. Både balansdagen och rapporteringsperioden på nio månader inföll före slutförandet av Kenvue-förvärvet den 2 november 2026.

Kimberly-Clark bekräftade sin prognos för den fristående verksamheten under 2026 efter att förvärvet slutförts. Företaget räknar fortsatt med att den organiska försäljningstillväxten blir cirka 100 baspunkter lägre än den viktade genomsnittliga tillväxten i kategorierna, som uppgår till cirka 1,7 % sett över de senaste tolv månaderna. Detta beror främst på realiserade och potentiella effekter kopplade till Kina. Mätt i konstant valuta innebär prognosen en medelhög ensiffrig tillväxt i justerat rörelseresultat, en hög ensiffrig tillväxt i justerad vinst per aktie från kvarvarande verksamhet och en låg ensiffrig minskning av den justerade vinsten per aktie hänförlig till Kimberly-Clark.

Under kvartalet bidrog produktivitet, lägre nettoräntekostnader och en lägre justerad skattesats till resultatet från kvarvarande verksamhet på justerad basis, samtidigt som den organiska försäljningen och marginalerna fortsatt var pressade. Den centrala frågan inför kommande resultat är om produktivitetsförbättringarna kan fortsätta att väga upp prispress, högre insatskostnader och påfrestningar i leveranskedjan när Kimberly-Clark integrerar Kenvue. De bekräftade målen gäller fortsatt den fristående verksamheten.