Artificiell intelligens
IREN (IREN): Från grön Bitcoin-gruvdrift till AI-datoranvändning
Under de senaste åren har den viktigaste beräkningshårdvaran varit GPU:er (Graphics Processing Units). De gick från nischad hårdvara som användes för videospel och grafikrendering till det mest effektiva verktyget för kryptovalutautvinning, särskilt Bitcoin. Detta utlöste en första våg av efterfrågan på GPU:er, vilket stärkte positionen för branschledaren Nvidia.
Men upptäckten att GPU:er också är det perfekta verktyget för AI-beräkningar förändrade allt. Detta gjorde inte bara Nvidia till världens mest värdefulla företag, utan gjorde även alla företag med en stor mängd GPU:er mycket värdefulla. Som ett resultat har många kryptogruvföretag genomgått en partiell eller fullständig omvandling till leverantörer av molnbaserad AI-datoranvändning.
Ett bra exempel är CoreWeave, en Bitcoin-gruvoperatör som framgångsrikt har blivit ett nyckelföretag inom AI-molndatoranvändning genom att erbjuda sin expertis i att köra GPU‑centrerade beräkningar till både små och stora AI‑företag.
(Du kan läsa mer om CoreWeave i sin egen dedikerade investeringsrapport.)
Ett annat företag med en liknande profil är IREN, en Bitcoin-gruvoperatör som omvandlas till ett AI‑infrastrukturaktie, stödd av betydande GPU‑förvärv och ett $9.7B AI‑molnavtal med Microsoft (MSFT ).
Framöver planerar IREN att vara både ett stort Bitcoin-gruvföretag, ansvarigt för 5 % av den globala hashraten, och en ledare inom Cloud AI.
Företaget har ett ambitiöst tillväxtmål och kan bli en nyckelleverantör av AI‑datoranvändning i en tid då det är svårare och långsammare att bygga mer kapacitet än vad de flesta experter i branschen förväntade sig, eftersom IREN följde en strategi att säkra energiförsörjning i överflöd i förväg.
(IREN )
Vad är IREN? Företagsprofil
Från Iris Energy till AI‑infrastruktur
IREN, tidigare kallat Iris Energy Limited, grundades av erfarna kapitalförvaltare, bröderna Daniel och Will Roberts, där den ena är vice president på Macquarie Group och den andra delägare i Palisade Investment Partners, ett företag med $6B i infrastrukturstillgångar under förvaltning.
De två blev gradvis intresserade av krypto efter att ha testat kryptovärlden i några år, innan de bestämde sig för att gå all‑in 2018 med grundandet av Iris Energy. Idag äger båda bröderna direkt lite mer än 5 % av företaget efter många på varandra följande kapitalrundor.
En nyckelidé bakom företaget var Bitcoin-gruvdriftens energiförbrukning och hållbarhet. Därför letade de efter platser där grön energi var riklig, eller till och med i överskott gentemot lokal efterfrågan och lagringskapacitet.
De fann i Canal Flats, British Columbia, Kanada, att nedläggningen av en pappersmassafabrik kraftigt minskade energiförbrukningen, trots en massiv uppbyggnad av vattenkraft som pågick samtidigt, vilket skapade både outnyttjad kapacitet och höga elpriser för lokalbefolkningen.
Vissa investerare hade redan insett möjligheten och byggt ett datacenter på den platsen, som Roberts‑bröderna köpte.
“Så kom vi in och sa, ‘Okej, vi ska använda all den här energin. Vi betalar ert marknadspris för energi och sänker priset på energi.’”
Projektet har också återupplivat en liten landsbygdsgemenskap som har drabbats av deindustrialiseringsprocessen.
“De har från början bevisat att de är en mycket ansvarstagande företagsmedborgare, genom att ge ett årligt samhällsstipendium på $100,000 till ideella organisationer. Sådana pengar gör stor skillnad i en liten gemenskap där folk kämpar.”
Samma metod tillämpades i andra regioner. Till exempel hade Childress County i Texas 32 GW (gigawatt) av vind‑ och solkapacitet, men bara 12 GW av överföringslinjen för att exportera den energin till Dallas och Houston. Detta skapade inte bara mycket billig energi för Bitcoin‑gruvdrift, utan IREN fick dessutom betalt för att förbruka energin.
“I augusti (augusti 2023) var vår produktionskostnad för att bryta Bitcoin negativ $28,000 per mynt eftersom vi fick betalt för att ta emot energin, och sedan sålde vi de Bitcoin för ytterligare $28,000.”
Daniel Roberts – IREN medgrundare
IREN listades på NASDAQ i november 2021, precis när Bitcoin nådde ett historiskt högsta pris, innan den efterföljande kraschen.
Kort därefter började de beställa ännu fler GPU:er för att ta del av AI‑marknaden. Deras första avtal var med Poolside AI, följt av andra. Idag har IREN partnerskap med de största företagen, inklusive Microsoft, Together.ai, Fluidstack och Fireworks AI.
Företaget är dock fortfarande aktivt inom kryptovalutor, vilket är en tydlig skillnad från andra kryptogruvar som har roterat 100 % mot AI‑marknaden.
I januari 2023 bytte Iris Energy namn till IREN för att återspegla företagets diversifiering bortom grönenergigrävda Bitcoin.
I slutet av 2025 fortsatte företaget att expandera snabbt, med mer än dubbelt så mycket GPU‑kapacitet och intäkter, samtidigt som Bitcoin‑gruvkapaciteten och EBITDA fyrdubblades. I februari 2026 lades IREN till i MSCI USA Index, vilket gör det till en del av ett viktigt index som används av många passiva investerare.
Källa: IREN
IRENs 100 % gröna energistrategi
I företagets kärna ligger tron att rå beräkningskapacitet och tillgång till billig energi är unika konkurrensfördelar när de kombineras. Och vad denna beräkning används till är inte så viktigt, då olika marknader och kategorier alla kräver liknande infrastruktur, vilket ger företaget flexibilitet.
“Vi insåg att världen skulle längta efter dessa krafttäta datacenter som byggdes med avsikt för rå bearbetningskraft. Det var ganska tydligt att sådana datacenter skulle ha andra användningsområden. Var det AI, högpresterande beräkning, dataanalys, maskininlärning? Alla dessa tillämpningar behövde inte de extra funktionerna hos riktigt låg‑latens, högteknologiska huvudstads‑datacenter som var mycket dyra. De krävde bara rå kraft.”
IREN drivs idag till 100 % av förnybar energi, är aktiv på 6 olika platser och har byggt 4 500 tunnland.
Bitcoin-gruvdrift: 5 % av global hashrate
När det gäller Bitcoin‑gruvkapacitet har företaget idag 50 EH/s installerad gruvkapacitet. Företagets hashrate, mätt i Exahash per sekund, utgör en mycket betydande del av världens totala hashrate, uppskattad till att svänga kring 1 000 EH/s i mars 2026, vilket motsvarar nästan 5 % av den globala kapaciteten.
Denna verksamhet genererar redan upp till 1 miljard dollar i årlig omsättning, men vidare expansion av kapaciteten bortom 52 EH/s har för närvarande pausats för att fokusera tillgängligt kapital och nya hårdvaruinköp på AI‑kapacitet.
Företagets kostnadsstruktur är utformad så att den når $0 EBITDA om Bitcoin-priset faller till $45 000, $136 M vid $60 000 per Bitcoin och $638 M vid $115 000 per Bitcoin.
AI‑moln: 150 000 NVIDIA‑GPU:er
IREN driver 810 MW datacenterkapacitet i mars 2026, med 4,5 GW energi säkrad i förväg för sin kommande expansion inom sektorn, varav 2,1 GW av datacenterkapacitet redan är under byggnation.
En stor del av denna expansion är belägen i områden där företaget redan har en stark närvaro, särskilt British Columbia, Texas och Oklahoma, med en kraftökning mot 4,5 GW planerad fram till slutet av 2028, med mål att nå 2,3 GW i mitten av 2026 och 2,9 MW i mitten av 2027.
Källa: IREN
Företaget genererade redan $250M från Cloud AI‑tjänsten i slutet av 2025, och det verkar bara ha börjat. Det har redan $2.3B i kontrakterade AI‑intäkter för Q2 2026, med en stor del som kommer från ett nyligt Microsoft‑avtal (se nedan).
Den huvudsakliga hårdvaran som den kommer att använda för sin Cloud AI blir de avancerade GPU:erna NVIDIA Blackwell (majoriteten av den nu installerade hårdvaran) samt NVIDIA H100, H200, B200, B300 och GB300s.
I mars 2026 meddelade den att den hade ingått ett köpeavtal för över 50 000 NVIDIA B300‑GPU:er som kommer att utöka dess totala flotta till 150 000 GPU:er. För att ge en uppfattning om skalan hade IREN i början av 2026 “endast” installerat 23 000 GPU:er, så den planerar att nästan 7‑dubbla sin kapacitet inom några år.
Installationerna under byggnation kommer att blanda luftkylade och vätskekylade GPU:er, samt ASIC:er (Application‑Specific Integrated Circuit), mer effektiva och kraftfulla chip, men mindre flexibla än GPU:er, specialiserade på AI‑inferens, för en optimerad drift och lägre energiförbrukning.
Källa: IREN
Företaget uppskattar att det tar 2 år att återfå sin investering i GPU‑hårdvara, och 3 år när man tar hänsyn till den stödjande infrastrukturen som strömförsörjning, kylning osv.
Eftersom infrastrukturen förväntas vara mycket mer långlivad än GPU:er innebär detta att IREN kommer att ha en stark infrastruktur som kan uppgraderas med mer avancerad hårdvara i framtiden, till lägre kostnad, eftersom icke‑GPU‑delen redan har betalats för.
Det 9,7 miljarder dollar stora Microsoft‑ & AI‑partnerskapet
Helt klart det största och mest uppmärksammade avtalet för IREN hittills har varit november 2025‑annonseringen av ett 9,7 miljarder dollar stort avtal med Microsoft, kopplat till ett annat stort 5,8 miljarder dollar avtal med Dell för köp av de nödvändiga GPU:erna och tillhörande utrustning, med implementering av NVIDIA GB300‑GPU.
Det femåriga avtalet med Microsoft inkluderar en förskottsbetalning på 20 % som krediteras till år 3‑5 och täcker en IT‑belastning på 200 MW. IREN kommer att bygga och driva egna datacenter, med konstruktion i fyra faser som startar omedelbart 2026 (Horisont 1‑4).
“Detta avtal bekräftar inte bara IREN:s position som en pålitlig leverantör av AI‑molntjänster utan öppnar också tillgång till ett nytt kundsegment bland globala hyperscalers.
Det markerar ett ytterligare stort steg framåt för IREN när vi fortsätter att expandera storskaliga GPU‑utplaceringar över vår 3 GW säkrade energiportfölj i Nordamerika, vilket stärker vår position som en ledande AI‑molntjänstleverantör.”
Daniel Roberts – medgrundare & med‑VD för IREN
Eftersom Childress‑platsen har så mycket som 750 MW säkrad och tillgänglig energiförsörjning, kan platsen skalas upp ytterligare i framtiden med ytterligare 450 MW potentiell kapacitet (Horisont 5‑10).
Källa: IREN
Hur IREN finansierar GW‑skalig tillväxt
För att finansiera företagets ambitiösa expansionsplaner krävdes mer pengar i förväg. I december 2025 företaget slöt en konvertibel obligationsrunda på $2.3B, med senioritet för 2032 och 2033.
Företaget har också säkrat $3.6B i dedikerad GPU‑finansiering från stora banker, inklusive Goldman Sachs och JP Morgan Chase, med rapporterade räntor under 6 %.
Dessutom ansökte företaget om ett $6B ATM‑program (At‑The‑Market) i mars 2026, vilket möjliggör att emittera aktier stegvis om marknadsförhållandena är gynnsamma, enligt ledningens bedömning.
Förutom alla dessa kapitalanskaffningsmetoder leasar företaget också de flesta av sina GPU:er från tillverkarna, istället för att köpa dem direkt, vilket sprider kostnaden över flera år och minskar omedelbara kassakrav.
Och naturligtvis hjälper vinster från Bitcoin‑gruvdrift till att finansiera expansionen till AI, även om kryptovalutapriserna har varit volatila på sistone.
Således, även om det är extremt ambitiöst, gör kombinationen av en säkrad energiförsörjning och dessa många finansieringskällor IREN:s expansionsplaner för att bli en ledande leverantör av AI‑beräkning realistiska.
IREN‑utsikt: Bitcoin vs. AI‑tillväxt
Från sin tid som Iris Energy till dagens IREN:s övergång till AI har företaget byggts kring idén att erbjuda billig beräkningskraft, 100 % stödd av riklig grön energi, vilket gör det till en av världens ledande Bitcoin‑gruvföretag efter hashrate, och sannolikt ett med den lägsta koldioxidavtrycket i denna skala.
Detta gäller fortfarande idag, med företaget som har genomfört den anmärkningsvärda bedriften att säkra många GW energi i förväg, medan många andra hyperscalers hastigt försöker återstarta kärnkraftverk, bygga sol‑ + batterikapacitet, till och med överväger att gå ut i rymden som Elon Musk och hans nyss sammanslagna xAI + SpaceX, eller helt enkelt fördröjer byggandet av sina datacenter.
Inte bara är denna energiförsörjning tillgänglig och säkrad, den är också helt koldioxidfri, baserad på vattenkraft, vind och sol, vilket ger företaget extra gröna meriter.
IREN är fortfarande troget sitt ursprung och fortsätter att bryta Bitcoin, vilket ger vissa medel till sina expansionsplaner, även om majoriteten kommer från ny skuld och eget kapital, vilket kommer att göra det till en av de ledande leverantörerna av beräkningskraft för AI‑uppgifter, vilket illustreras av dess nyliga nästan 11‑siffriga avtal med Microsoft.
Således är IREN en bra aktie för investerare som är intresserade av exponering mot den nya digitala ekonomin, med både exponering mot Bitcoin och AI‑hyperscalers.
Senaste IREN (IREN) aktienyheter och utveckling
