I fokus

GE Healthcare: För in medicinsk bildbehandling i AI-eran

mm
Publicerad
Uppdaterad
Lägg till Securities.io bland dina föredragna källor på Google
Information: Securities.io kan få ersättning när du använder länkar till produkter vi granskar. Det påverkar inte våra redaktionella bedömningar. Vi är inte registrerad investeringsrådgivare; detta är inte investeringsråd. Läs vår affiliateinformation.

General Electric (GE.TO ), eller GE, har varit en kraftkälla för amerikansk innovation sedan starten 1882, då företaget skapade några av landets första kraftverk, inklusive banbrytande innovationer som de massiva generatorerna vid Niagara Falls år 1918. Senare diversifierade företaget sin erfarenhet av att bygga stora roterande turbiner till flygindustrin, byggde Amerikas första jetmotor och blev en av de största leverantörerna av turbojetmotorer till både civila och militära flygindustrier.

Idag är arvet från dessa aktiviteter uppdelat mellan GE Vernova (GEV ), energidelen, och GE Aerospace (GE ) (följ länkarna för att hitta våra relaterade investeringsrapporter om dessa två företag).

GE utvecklades dock under 1900‑talet till ett massivt industriellt konglomerat med många andra verksamheter. Detta inkluderar dess stora närvaro inom sjukvårdsrelaterade maskiner, som började redan på 1920‑talet med röntgenapparater.

När konglomeratet delades upp i tre delar separerades GE Healthcare från GE Vernova och GE Aerospace och noterades under tickern GEHC.

GEHC Prisdiagram

Idag är det självständiga GE Healthcare en mycket viktig leverantör av medicinsk bildbehandlingsutrustning, från CT‑skannrar till röntgen, MR, ultraljud etc., samt avancerad medicinsk mjukvara och AI‑lösningar.

GE Healthcare Översikt

GE Healthcare Historia

General Electric gick in på marknaden för medicinsk utrustning när de förvärvade Victor Electric Company år 1920, en pionjär inom röntgenapparater, grundad bara ett år efter Wilhelm Röntgens upptäckt av röntgenstrålar.

Detta förblev en nischverksamhet tills uppfinningen av CT‑skannern på 1970‑talet och MR‑skannern på 1980‑talet, vilka skapade en mycket större marknad för medicinsk bildbehandling. Förutom en växande marknadsmöjlighet passade rotationen av röntgenrör i CT‑skanningar och de kraftfulla magneterna i MR bra ihop med GE:s befintliga expertis inom kraftutrustning och snabbt roterande turbiner.

Företagets storlek hjälpte också till att finansiera nödvändiga investeringar, exempelvis nästan 1  miljard dollar år 1982 för ett nytt fabrik i Wisconsin för MR‑teknik. Det förvärvade också Technicare från Johnson and Johnson och slöt ihop sin europeiska gren med det franska företaget Compagnie Générale de Radiologie (CGR).

Efter en strategi med intensiv expansion till varje pris, som präglade hela konglomeratet under den perioden, expanderade GE Healthcare snabbt på 1990‑talet. Totalt förvärvade de 94 olika medtech‑företag mellan 1995 och 2017.

Denna förvärvsvåg inkluderade många CT‑skannrar, MR‑maskiner och andra medicinska bildbehandlingsföretag, men också anestesimaskiner och mekaniska ventilatorer, nukleärmedicin, filtreringsprodukter etc.

Utöver detta markerade perioden ett bestämt inträde i den medicinska mjukvarusektorn:

  • Fakturerings‑ och schemaläggningssystem för läkarpraktiker, Millbrook Corporation, år 2003.
  • PACS‑programvara (Picture Archiving and Communication Systems), Dynamic Imaging, år 2007.
  • Operationsrum‑hanterings‑ och analysprogramvara, CHCA Computer Systems, år 2014.
  • Elektroniska patientjournaler (EMR) från MeicaLogic år 2002, IDX Systems Corporation (ett förvärv på 1,2  miljarder dollar) år 2006 och MedPlexus år 2010.

GE Healthcare i Siffror

Företaget är en jätte inom medicinsk bildbehandling och medicinsk mjukvara, med 1  miljard patienter som årligen använder deras produkter, inklusive en global installerad bas på mer än 5  miljoner enheter för bild‑, diagnostik‑ och övervakningsutrustning.

GE Healthcare har 54 000 anställda, varav 10 300 är ingenjörer och forskare och 3 000 är mjukvaruingenjörer, i 160 länder, vilket ger ett verkligt globalt fotavtryck. Dess två största tillverkningshubbar ligger i Kina och USA (särskilt Wisconsin, South Carolina, Ohio och Utah), även om de har totalt 43 anläggningar i 17 länder och har börjat lokalisera mer produktion till Indien de senaste åren.

GE Healthcare är också ett stort företag, med 20,6  miljarder dollar i intäkter år 2025, upp 4,8 % år‑till‑år och en prognostiserad organisk tillväxt på 3,0‑4,0 %. Det är dessutom en mycket lönsam verksamhet, med 1,5  miljarder dollar i fritt kassaflöde samma år.

Nordamerika är företagets viktigaste marknad, med omkring hälften av de totala intäkterna, följt av EMEA‑ och Asien‑Stillahavsområdena, som vardera står för ungefär en fjärdedel av intäkterna.

Företaget upprätthåller sin tillväxt och marknadsposition genom betydande investeringar i ny teknik, vilket reflekteras av 1,2  miljarder dollar i FoU‑utgifter enbart år 2025. Det stärker också sin finansiella ställning genom att återbetala skulder från den stora konglomeratperioden, med 1,5  miljarder dollar återbetalda sedan avknoppningen.

GE Healthcares Strategi Efter Avknoppning

Sedan företaget blev självständigt från resten av GE‑konglomeratet har GE Healthcare haft större frihet att följa sina egna strategiska mål. För närvarande följer de en strategi att gå från att vara ett bildbehandlingsföretag till att bli ett företag för hälsovårdslösningar, vilket innebär en växande närvaro inom mjukvara och AI‑drivna produkter ovanpå den historiska närvaron inom bildbehandling och medicinsk utrustning.

Detta tryck mot ett bredare GE Healthcare har stödjts av 3,5  miljarder dollar i FoU‑utgifter sedan separationen från de andra delarna av GE.

Det strategiska fokuset återspeglas också i målen för förvärv sedan 2023, främst förvärv av företag som skapar AI‑driven bildanalys inom nästan alla medicinska områden (onkologi, urologi, neurologi, obstetrik/gyn, anestesi och kardiologi).

GE Healthcare Verksamheter

Medicinsk Bildbehandling

Bild‑ och avancerade visualiseringslösningar är fortfarande företagets kärna idag, med respektive 9,1  miljarder och 5,3  miljarder dollar i intäkter. Detta matchar företagets position inom ”precision care”, vilket ger medicinska yrkesutövare den data de behöver för att behandla patienter på det mest effektiva sättet.

Företaget uppskattar att deras totala adresserbara marknad är omkring 90  miljarder dollar, vilket betyder att med över 20  miljarder dollar i intäkter äger de redan mer än en fjärdedel av marknadsandelen. Eftersom marknaden förväntas växa till 110  miljarder dollar år 2028 finns det fortfarande gott om utrymme för tillväxt, både genom ökad marknadsandel och den övergripande sektortillväxten.

Bildsegmentet drivs i stor utsträckning av högkvalitativa MR‑ (magnetisk resonanstomografi) och CT‑ (datortomografi)‑skannrar, samt PET‑ (positronemissionstomografi), där GE Healthcare är teknikledande.

Även om ultraljud är billigare, är det ett annat segment där GE Healthcare dominerar, med mer än 30 % av den globala marknaden som använder företagets utrustning.

Varje bildsegment är uppdelat i många specialiserade tillämpningar, exempelvis ultraljudsmaskiner specialiserade för urologi, bröst, kardiovaskulära, kirurgi etc.

Andra Medicinska Tjänster

Förutom att sälja bildbehandlingsmaskiner säljer GE Healthcare även relaterade produkter och tjänster.

Exempelvis säljer de motsvarande kontrastmedel för bildbehandlingsprocedurer, en produkt med höga marginaler som klassificeras under kategorin Farmaceutisk Diagnostik / PDx.

Patientvårdslösningen, med 3,1  miljarder dollar i intäkter år 2025, inkluderar övervakning, anestesileverans och diagnostiska kardiologiplattformar, mödr- och barnvård etc. Den omfattar också många tillbehör som kablar, filter etc., som matchar medicinsk utrustning från GE och andra tillverkare.

Detta innebär också ett effektivt utbud av on‑demand‑tjänster som underhåll, reparationer, reservdelar och beställningssystem för förbrukningsmaterial.

Slutligen erbjuder företaget även ”farmaservicetjänster”, som hjälper till med design och drift av kliniska prövningar genom att tillhandahålla expertis, tillverkning, produkter och tjänster.

På så sätt kan de utvalda patienterna eller de anonymiserade medicinska bilderna vara av högsta kvalitet, vilket leder till förbättrade resultat i kliniska prövningar. Totalt har GE Healthcare bidragit till över 300 stora kliniska prövningar under de senaste 15 åren.

Medicinsk Mjukvara

Eftersom deras maskiner producerar en enorm volym av medicinska data erbjuder GE Healthcare även

PACS (Picture Archiving and Communication Systems), som bearbetar, distribuerar och arkiverar medicinska bilder med en lämplig nivå av säkerhet och anonymitet, från operationsvideor till skannrar och andra visuella medicinska journaler.

Redan i början av 2000‑talet gick GE Healthcare in i den medicinska mjukvarusektorn med en närvaro inom Elektroniska Patientjournaler (EMR), grunden för digitaliserade patientdata, som blir ett måste på alla sjukhus och ersätter de föråldrade pappersjournalerna som är mer benägna att orsaka medicinska fel.

Denna närvaro i mjukvaran sträcker sig till många andra medicinska mjukvaruapplikationer, såsom fakturering, schemaläggning, operationsrum‑programvara etc.

Sammanlagt ger detta företaget en närvaro i medicindata‑fältet som är lika stark som inom bildbehandling, men med fokus på precision care och nischade tillämpningar relaterade till bildbehandling, snarare än generella EMR‑system som domineras av privatägda Epic Systems och Oracle‑ägda Cerner (ORCL ).

GE Healthcare ser för närvarande på att påskynda antagandet av molnbaserade lösningar för medicindata, och har förvärvat Intelerad Medical Systems för 2,3  miljarder dollar i detta syfte. Företaget är specialiserat på distribuerad radiologi, med fokus på Radiology Information System (RIS), PACS och arbetsflödeslösningar för vårdorganisationer.

“Intelerads molnbaserade mjukvara kommer att stödja GE Healthcares bildteknologier och AI‑kapaciteter genom att förenkla komplexa arbetsflöden och ge patienter och kunder mer exakt, sammankopplad vård över hela vårdkedjan.”

Roland Rott – President och VD för Imaging på GE Healthcare

AI

Marknaden för Medicinsk AI

GE Healthcare anser att AI potentiellt är en massiv marknad, med en förväntad tillväxttakt på 22,4 % CAGR fram till 2027, och en ökning från endast 22  miljarder dollar år 2023 till 49  miljarder dollar år 2027.

Den faktiska marknaden kan dock vara mycket större, upp till 1  biljon dollar, eftersom sjukvårdens utgifter huvudsakligen är arbetskraftsbaserade och många uppgifter kan göras mer effektiva eller automatiseras med kraftfulla och tillräckligt intelligenta AI‑system.

För att uppnå detta krävs full integration av medicinska data, både på befolknings‑ och individnivå.

GE Healthcare ligger i framkant när det gäller att främja AI‑driven medicinsk utrustning och bildanalys, med redan 80 AI‑aktiverade enheter år 2024, upp från endast 42 före avknoppningen. År 2025 nådde de 100 listade godkännanden, vilket placerade dem högst på FDA:s lista över AI‑godkännanden för fjärde året i rad.

“Vårt bestående ledarskap inom AI‑aktiverade medicinska enheter speglar vårt engagemang för forskning och utveckling, vilket driver skapandet av nästa generations lösningar. Dessa lösningar är utformade för att tackla de tuffaste utmaningarna våra kunder står inför, inklusive brist på vårdteam, utbrändhet, stigande kostnader och ineffektiva arbetsflöden.”

Dr. Taha Kass‑Hout – GE Healthcares globala chef för vetenskap och teknik.

På längre sikt kommer dessa AI‑aktiverade enheter behöva integreras med skräddarsydda AI‑agenter för varje medicinsk tillämpning, byggda på dedikerade modeller. Detta bör integrera inte bara medicinsk bildbehandling eller vanliga data från patientjournaler (medicinsk historik, tidigare operationer, pågående mediciner etc.) utan även genetisk data, jämförelser av journaler över tid med mera, och föra AI längs hela patientens medicinska resa.

GE Healthcares AI‑Aktiviteter

Som i nästan alla fält transformeras medicinsk bildbehandling snabbt av nya AI‑kapaciteter.

Företagets förvärv under de senaste åren har också varit starkt fokuserade på AI‑förmågor och integrationen av dessa system i GE Healthcares bredare dataekosystem. Detta inkluderar:

  • 2021‑förvärvet av Spectronic Medical, som använder AI för planering av MR‑undersökningar.
  • 2023‑förvärvet av Caption Health för AI‑assisterade ultraljuds‑ekokardiogram.
  • 2024‑förvärvet av Intelligent Ultrasound.
    • De utvecklade ScanNav Anatomy för anestesiologer som utför perifera nervblockader samt ScanNav Assist, en AI‑baserad realtids‑bildanalysprogramvara för att stödja sonografer under obstetrik‑/gynekologiska ultraljud.

Dessa förvärv ska ses i samband med 2025‑2026‑förvärvet av Intelerad, som samlar ännu mer medicinsk data i realtid tack vare molnbaserad kapacitet.

“Intelerad förbättrar vår förmåga att leverera en molnbaserad företags‑bildplattform i skala. Tillsammans kopplar vi bildbehandling över vårdmiljöer med interoperabla, AI‑aktiverade lösningar som förenklar verksamheten, förbättrar klinisk insikt och hjälper våra kunder att leverera mer exakt, personlig vård,”

Scott Miller, VD för Solutions for Enterprise Imaging, GE HealthCare.

Intelerads intäkter växte redan i lågt dubbel‑siffrigt område årligen och förväntas fortsätta växa nu när de kan dra nytta av GE Healthcares nätverk. Målet är att skapa ett ”molnbaserat, AI‑aktiverat bildekosystem över sjukhus, öppenvård, ambulans och teleradiologi”.

Framtiden planerar GE Healthcare att utöka sitt medicinska SaaS‑erbjudande, från nuvarande 20 SaaS‑produkter till mer än 40 år 2028, med en gemensam molnarkitektur och partnerskap med AWS (AMZN ) och NVidia (NVDA ).

“Vi omdefinierar diagnostisk bildbehandling genom att förena GE Healthcares djupa kliniska expertis och bildinnovation med NVIDIAs edge‑AI och accelererade beräkningsplattformar. Med gemensam utveckling som omfattar simulering, segmentering och realtids‑bildrekonstruktion, samt en gemensam go‑to‑market‑strategi, möjliggör detta partnerskap att driva skalbar innovation över hela vårdkedjan.”

Roland Rott – President och VD för Imaging, GE HealthCare.

Sammanfattningsvis kommer AI sannolikt att fullständigt förändra arbetsflödet för den medicinska professionen, ge dem handlingsbara och lättförståeliga insikter om patientens tillstånd samt framhäva viktig data i realtid under undersökningar, skanningar och operationer.

AI‑system kommer också sannolikt att upptäcka nya optimala medicinska metoder och terapeutiska alternativ från årtionden av samlade bilder, videor och farmaceutiska data, samtidigt som de ökar hastigheten för utveckling av nya läkemedel och bioteknologiska terapier.

GE Healthcares Investeringscase

Sedan avknoppningen från resten av GE‑konglomeratet har GE Healthcare visat sund tillväxt, stabil eller ökande marknadsandel i sina kärnmarknader och en solid finansiell prestation.

För närvarande är företaget en ledare inom grundläggande bildbehandlingsutrustning som CT‑skannrar, MR‑maskiner och ultraljud, samt de tillhörande nischade medicinska mjukvarorna som PACS.

Denna mycket starka närvaro både i bild och i hantering av medicinska data ger GE Healthcare en unik position att utnyttja AI för att guida kirurger, automatiskt upptäcka cancer, systematiskt annotera medicinska bilder utan mänsklig inblandning, analysera molnbaserade patientjournaler och otaliga andra AI‑tillämpningar inom medicin.

Tillsammans med den växande efterfrågan på högkvalitativa medicinska bilder bör detta ge företaget en klar väg mot stadig tillväxt under kommande år och decennier.

Det är också tillräckligt stort för att vara en ideal partner för AI‑ och moln‑företag som Amazon och Nvidia, samtidigt som det är lönsamt nog att ge finansiell kraft för att fortsätta förvärva värdefulla AI‑startup‑företag och mindre medicindatabolag.

Sammanfattningsvis bör GE Healthcare kunna befästa sin position som en avgörande leverantör av både bildbehandling och AI‑analys till tusentals sjukhus världen över, med fortsatt internationell expansion som sannolikt kommer att stödja ytterligare tillväxt.

Senaste nyheter och utveckling för GE Healthcare (GEHC) aktie

mm

Jonathan är en tidigare biokemistforskare som arbetade med genetisk analys och kliniska prövningar. Han är nu en aktieanalytiker och finansskribent med fokus på innovation, marknadscykler och geopolitik i sin publikation 'The Eurasian Century'.