Finansiell stabilitetsrapport listar kryptovalutor & stablecoins bland ‘mest citerade risker’ för kommande år

Finansiell stabilitetsrapport som publiceras två gånger om året och sammanställs av styrelsen för Federal Reserve System presenterar Federal Reserve Boards aktuella bedömning av stabiliteten i det amerikanska finansiella systemet för en viss period. Enligt Federal Reserve anses det finansiella systemet vara stabilt när banker, långivare och finansmarknader kan förse hushåll, samhällen och företag med den finansiering de behöver för att investera, växa och delta i en väl fungerande ekonomi – och kan göra det även när de drabbas av oöverträffade händelser.

I november 2022-rapporten noterade Federal Reserve att sedan publiceringen av maj 2022-rapporten förblir den amerikanska ekonomiska utsikten försvagad, och inflationsnivån förblir hög i USA såväl som i många andra länder, vilket får centralbanker runt om i världen att svara med åtstramade penningpolitiska åtgärder.

Rapporten innehåller också en undersökning benämnd “Undersökningen av framträdande risker för den finansiella sektorn” där svarande inkluderar yrkesverksamma på mäklarfirmor, investeringsfonder, forsknings- och rådgivningsorganisationer samt akademiker. Jämfört med undersökningsresultatet som ingick i maj 2022-rapporten visar den senast publicerade rapporten nyckelvulnerabiliteter i det finansiella systemet som noterats av de tillfrågade. De inkluderar:

• Bestående inflation och penningåtstramning: I maj-rapporten angav 68 % av de tillfrågade att inflationen var ett befintligt tillstånd som utgjorde en risk för den amerikanska finansiella stabiliteten. I november-rapporten anger 62 % av svararna fortfarande att inflationen är en stor risk för den amerikanska finansiella stabiliteten.
• Geopolitiska oroligheter: Konflikter mellan Ryssland och Ukraina samt risken för militär eller politisk konflikt mellan Kina och Taiwan väckte oro för finansiell stabilitet. I både maj- och novemberrapporten om finansiell stabilitet noterade svararna att dessa konflikter kan störa den globala leveranskedjan och kraftigt påverka investerarnas sentiment.
• Marknadsbräckligheter: Svararna pekade på utvecklingar på finansmarknaderna som kan utgöra en risk för finansiell stabilitet. Vissa påpekade att likviditeten på statsobligationsmarknaden fortfarande är en utmaning. Andra svarande såg potentiella spillover‑effekter från skalan och hastigheten i förstärkningen av den amerikanska dollarn, inklusive risken för oordnade rörelser och möjliga åtgärder från utländska myndigheter för att hantera valutakurser, antingen genom intervention eller oförutsedda förändringar i penningpolitiken, enligt rapporten.

Andra sårbarheter i det finansiella systemet som nämns i november 2022-rapporten om finansiell stabilitet inkluderar finansieringsrisker; rapporten visar att strukturella sårbarheter kvarstår i penningmarknadsfonder, vissa fonder och digitala tillgångar inklusive stablecoins.

Digitala tillgångar och deras effekt på finansiell stabilitet

När digitala tillgångar blir alltmer mainstream kan deras effekter — kryptovalutor och stablecoins — på finansiell stabilitet inte förbises. Även om digitala tillgångar erbjuder en rad användbara innovationer står hela ekosystemet inför vissa sårbarheter och risker som skiljer sig från vad som vanligtvis sker i traditionell finans. Den spekulativa naturen hos krypto‑tillgångar gör dem mycket volatila; den totala kapitaliseringen av kryptomarknaden har upplevt stora prisrörelser de senaste åren.

Stablecoins är avsedda att vara säkra kryptotillgångar, immuna mot volatiliteten på kryptomarknaden. Novemberrapporten nämnde den maj-implosionen av TerraUSD-stablecoin; före kraschen var TerraUSD värd cirka 18 miljarder dollar i marknadskapitalisering. Implosionen följdes av ett generellt björnmarknadssentiment i kryptomarknaden som ledde till att en annan välhandlad stablecoin, Tether (USDT), kortvarigt handlades under sin peg. En annan stablecoin, AcalaUSD (aUSD), förlorade också sin peg i augusti efter ett utnyttjande av Acala‑nätverket. Marknadskapitaliseringen för stablecoins fortsätter att minska, och stablecoin‑sektorn förblir sårbar för likviditetsrisker, enligt rapporten.

Rapporten konstaterade dock att oroligheten i ekosystemet för digitala tillgångar inte hade betydande effekter på det traditionella finansiella systemet eftersom digitala tillgångar ännu inte tillhandahåller betydande finansiella tjänster i den bredare finanssektorn. Federal Reserve sade i rapporten vidare att det finns en potential för digitala tillgångar att växa snabbt och att deras koppling till den traditionella finanssektorn kan öka; därför är det avgörande att upprätthålla regleringar och utöka de regulatoriska parametrarna för sektorn.

I september släppte Federal Reserve Bank of New York också en rapport, skriven av dess personalförfattare, med titeln: “De finansiella stabilitetsimplikationerna av digitala tillgångar Federal Reserves intresse för digitala tillgångar bevisar återigen att digitala tillgångar sakta men säkert kommer att antas som en nyckeltillgång i den allmänna finansmarknaden.