Ethereum driver den breda uppgången av tokenisering

En av de ledande och blomstrande trenderna inom kryptovalutaområdet är tokenisering. Detta att sätta verkliga tillgångar (RWA) på kedjan har särskilt fångat institutionernas intresse och uppmärksamhet. Och i år har tokenisering äntligen gått från att bara vara ett modeord till en verklighet som nu är värd flera miljarder dollar.

Denna boom leds för närvarande av Ethereum, vilket utgör cirka 58 % av den totala marknaden, som nu har mer än $250 miljarder i tokeniserade tillgångar.

Grunden för tokenisering

Under de senaste femton åren, sedan Bitcoin först kom till existens, har flera innovationer hjälpt till att driva fram kryptobranschen.

Den digitala värdelagringen som Bitcoin introducerade en decentraliserad huvudbok, men det var ganska enkelt utan stöd för komplexa tillgångar eller programmerbarhet. Kryptokungen med ett marknadsvärde på 2,2 biljon dollar är fortfarande densamma, men lager‑2‑lösningarna utökar dess kapacitet och ekosystem.

Det var år 2015 när Ethereum lanserades som helt förändrade spelet genom att vara pionjärer för smarta kontrakt. Dessa digitala kontrakt verkställs automatiskt när de fördefinierade villkoren uppfylls.

ERC‑20‑ och ERC‑721‑standarderna, i synnerhet, gjorde tokenutgivning enkel och interoperabel. Den förstnämnda används för att skapa fungibla token som är utbytbara och identiska i värde, medan den senare är avsedd för unika, icke‑fungibla token som representerar distinkta tillgångar. 

ERC‑20‑standarden används för att skapa valutor eller nyttighetstoken, medan ERC‑721‑standarden används för samlarobjekt eller digital konst.

Detta ledde till en ICO-boom 2017 som skapade en massiv våg av nya token. Det var då tokeniseringen av verkliga tillgångar också började få fäste, även om regleringen släpar efter och intresset var ganska begränsat.

På den tiden inkluderade några av de mest anmärkningsvärda projekten DigixDAO (DGX), som tokeniserade guld, samt värdepappersplattformar som tZERO, Securitize och Polymath. Med tiden började Security Token Offerings (STO) få genomslag, men US Securities and Exchange Commission (SEC) förblev försiktig och slog ner på oregistrerade värdepapper. Detta ledde till projekt som erbjöd tokenisering med KYC/AML‑efterlevnad.

Under den senaste tjurmarknaden 2020 och 2021 tog decentraliserad finans (DeFi) fart, även om fokus förblev på kryptoinhemska tillgångar som stablecoins, vars värde är knutet till andra tillgångar som fiatvalutor eller råvaror.

Stablecoins är faktiskt en av de mest framgångsrika och mest antagna kryptotillämpningarna. Genom att knyta värdet på en digital tillgång till en fiatvaluta som USD upprätthålls stabilitet och erbjuder ett sätt att skydda kapital, säkra mot kryptons volatilitet, flytta pengar över gränser snabbt och billigt samt utnyttja kryptons spännande möjligheter.

Det kombinerade marknadsvärdet för alla stablecoins är för närvarande $261,6 miljarder, lett av Tethers USDT med ett marknadsvärde på $158,8 miljarder och Circles USDC med ett marknadsvärde på $62,4 miljarder.

Medan token som stöds av fastigheter, råvaror, amerikanska statsobligationer, globala obligationer, privat kredit och institutionella fonder också dök upp, var efterfrågan på dem fortfarande kraftigt otillräcklig fram till denna cykel.

Tokenisering av verkliga tillgångar på blockchain: En ny era

Berättelsen kring tokenisering började först förändras 2023 när institutioner började gå in i både kryptoområdet och tokeniseringsområdet. I början av året var det totala tokeniserade RWA‑värdet omkring $5 miljarder, vilket steg till över $8,5 miljarder i slutet av året och sedan till nästan $16 miljarder i slutet av nästa år. När momentum byggdes upp exploderade volymen av tokeniserade amerikanska statsobligationer och bonder.

Företag som BlackRock, Franklin Templeton, JP Morgan och många andra stora namn har utforskat on‑chain‑världen. Finansiella institutioner har också investerat i relaterade plattformar. Till exempel har den $135 miljon‑rundan för en ny L1, “Canton Network”, för aktie‑ och obligationshandel letts av DRW Capital och Tradeweb Markets med deltagande från företag som Citadel, DTCC och Goldman Sachs.

Samtidigt började länder arbeta med regulatorisk klarhet, vilket ytterligare stödde denna rörelse. Faktum är att centralbanker och tillsynsmyndigheter också har utforskat on‑chain‑avveckling av tillgångar, inklusive obligationer och koldioxidkrediter, och erkänner blockkedjans fördelar för att modernisera traditionella finansiella system och hantera stora makroekonomiska utmaningar.

SEC‑ordförande Paul Atkins har faktiskt kallat tokenisering för en betydande “innovation”. Enligt honom bör SEC “fokusera på hur vi främjar tokenisering på marknaden.”

I maj höll SEC också ett rundabordssamtal om tokenisering innan de återtog ett uttalande från 2019 som hindrade mäklare/franchiser från att erbjuda digitala tillgångsvärdepapper.

Mot denna bakgrund har det tokeniserade värdet ökat med 58 % under ungefär den första halvan av året till $25,28 miljarder, exklusive stablecoins. Privat kredit står för majoriteten med cirka 58 % följt av amerikanska statsobligationer med nästan 30 % och råvaror med 6,3 %. Resten, under 6 %, består av institutionella alternativa fonder, aktier, icke‑amerikanska statsskuldinstrument och företagsobligationer.

Intressant nog, medan den breda kryptomarknaden upplevde volatilitet under denna period, fortsätter RWA att visa motståndskraft och styrka, och lockar ständigt nytt kapital, vilket är särskilt sant för stablecoins.

En rapport om 2025 RWA in On-Chain Finance av blockchain‑oraklet RedStone, publicerad förra månaden i samarbete med Gauntlet och analysplattformen RWA.xyz, avslöjade att tokenisering av verkliga tillgångar har ökat med 380 % sedan 2022.

“De inser att framtiden är en sammansmältning mellan TrafFi och on‑chain‑finans, och de agerar på det nu.”

Han noterade vidare att efter stablecoins är RWA kryptons näst snabbast växande sektor. Tokeniseringstrenden upplever denna starka tillväxt tack vare dess potential att revolutionera industrier som private equity och fastigheter genom att förbättra likviditeten för tillgångar som traditionellt är illikvida.

Detta uppnås genom att representera verkliga tillgångar som digitala token på en blockchain. Med blockkedjeteknikens grund erbjuder tokenisering fördelar som minskade kostnader, dygnet‑runt‑tillgänglighet, förbättrad transparens och ökad likviditet.

En av de viktigaste fördelarna med tokenisering är fraktionerat ägande, vilket gör att individer kan köpa en liten del av ägandet i tillgångar som de annars inte skulle kunna. Uppdelningen av högvärdestillgångar i mindre, prisvärda och handlingsbara enheter ökar investerardeltagandet avsevärt och skapar nya intäktsströmmar.

Medan tokenisering av tillgångar fortsätter att vinna marknad, finns det fortfarande vissa utmaningar som måste övervinnas. Regulatorisk osäkerhet är den främsta, eftersom landskapet fortfarande utvecklas. Med olika myndigheter som har olika regler skapar detta efterlevnadskomplexitet för både utgivare och investerare.

Infrastrukturen måste också förbättras, med skalbarhet och interoperabilitet som nyckelfrågor. Om vi ska flytta biljoner dollar av marknader på kedjan måste vi bygga något som kan hantera värden i denna skala, samtidigt med fokus på enkelhet och användarvänlighet.

Säkerhet är en annan viktig fråga. Från 51 %‑attacker, komprometterade enheter, nätverksmanipulation, phishing‑attacker och sybil‑attacker till svag nyckelhantering – riskerna är många. För att behålla investerarnas förtroende måste säkerheten prioriteras.

Att tackla dessa utmaningar kan hjälpa till att förverkliga sektorns fulla potential, som förväntas vara värd flera biljoner dollar under de kommande åren.

Ethereum dominerar TradFi‑tokeniseringsadoptionen

Tokenisering upplever tydligt massiv tillväxt och är redo att hjälpa kryptovärlden framåt när traditionella finansjättar (TradFi) går med.

Bland alla RWA‑tillgångar leder BlackRocks BUIDL loppet med ett marknadsvärde på $2,83 miljarder. BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) Fund låter investerare tjäna avkastning i amerikanska dollar genom att prenumerera på den.

US‑statsobligationer utgör faktiskt majoriteten av tillgångstypen bland de tio största fonderna, förutom Paxos Gold (PAXG) och Tether Gold (XAUT) på andra respektive tredje plats med marknadsvärden på $933,2 miljoner och $822,2 miljoner.

Tillbaka till BUIDL, BlackRock samarbetade med den digitala värdepappersutgivningsplattformen Securitize för att lansera sin första tokeniserade penningmarknadsfond på Ethereum‑nätverket, och har sedan dess även expanderat till andra kedjor. Förvaltaren investerade också i företagets finansieringsrunda på $47 miljoner, som också lockade investeringar från Hamilton Lane, ParaFi Capital och Tradeweb Markets.

Nätverksmässigt är Ethereum den tydliga vinnaren och är värd $7,69 miljarder i värde och har över 300 RWA‑objekt.

Tethers USDT leder på Ethereum. Stablecoins dominerar definitivt trenden med Circle’s USDC, Ethena’s USDe och MakeDAO’s USDS som de fyra främsta produkterna efter värde.

Data från Token Terminal visar samtidigt att det totala värdet av tokeniserade tillgångar på Ethereum har nått $6 miljarder, med världens största finansserviceföretag som tokeniserar tillgångar på Ethereum.

Så, förutom stablecoins, är BlackRock den framträdande aktören som driver denna tillväxt på Ethereum och följs av Franklin Templeton (BENJI), vars fokus är på US Government Money Fund, sedan WisdomTree, Superstate, Apollo och Ondo Finance.

Även om Ethereum inte är den enda drivkraften bakom denna trend och möter konkurrens från andra snabbare och billigare kedjor som Solana, Aptos och ZKsync Era, har den redan fått ett bra försprång. Med TradFi‑jättar som redan har investerat miljarder dollar i den har Ethereum lagt en solid grund för sig själv, vilket bör fortsätta att tjäna den väl när tokeniseringstrenden når nya höjder.

Enligt kryptotillgångsförvaltaren Bitwise är ETH faktiskt det främsta blockchain‑projektet att hålla ögonen på på grund av den pågående boomen i tokenisering.

“Idén att flytta aktier, obligationer och andra verkliga tillgångar över blockkedjor istället för traditionella nätverk,” skrev Bitwise CIO Matt Hougan i en nyligen rapport, “är på väg att få genomslag.”

Vad gäller priset? Hittills har ETH varit den största besvikelsen i denna cykel. ETH med ett marknadsvärde på $336 biljarder handlas för närvarande till $2 785, vilket fortfarande är 43 % av dess ATH på $4 880 som nåddes i föregående cykel.

“Jag börjar tro att tokeniseringsberättelsen kan börja påverka priset på relaterade investeringar förr snarare än senare,” skrev Hougan. Detta, betonade han, kommer att drivas av den “enorma” marknadstokeniseringen.

För kontexten är aktiemarknaden $117 biljon och obligationsmarknaden $140 biljon.

För att positionera sig inför den kommande vågen av adoption noterade Hougan att det “renaste sättet” är att “köpa en korg med de främsta Layer‑1‑blockkedjorna och infrastrukturspelarna.” Detta placerar naturligtvis ETH högst eftersom den är en “ledare inom tokenisering och väl positionerad för att vinna marknadsandelar.”

Förutom ETH nämnde han även SOL, XRP och LINK.

När det gäller Ether specifikt har den näst största kryptovalutan även spot‑ETF:er som gör det enkelt för traditionella investerare att få exponering mot tillgången utan att behöva köpa ETH själva. Dessa investeringsinstrument har haft en trevlig inflödeshastighet de senaste månaderna.

Förutom detta samlar även börsnoterade företag nu på ETH. Denna vecka konverterade kryptoföretaget Bit Digital sin hela företagskassa från Bitcoin till Ether, med dess VD Sam Tabar som tillskriver detta hans tro på att “Ethereum har förmågan att skriva om hela det finansiella systemet.”

Senaste Ethereum (ETH)-nyheterna och utvecklingarna

Regulatorisk framsteg och vägen framåt

Intresset för tokenisering ser faktiskt en ny våg av intresse. Nyligen introducerade Robinhood tokeniserade aktier på Ethereum L2 Arbitrum.

Den provisionsfria investeringsplattformen gjorde ett avtryck den här månaden när den annonserade tillgång till högkvalitativa privatägda startups som OpenAI och SpaceX via tokenisering. Produkten är dock endast tillgänglig för investerare i EU.

Dessa token är avsedda att spegla värderingen av de privat handlade företagen, men Robinhoods VD Vlad Tenev har klargjort att token inte är “tekniskt sett aktier” utan att de “i praktiken ger detaljhandelsinvesterare exponering mot dessa privata tillgångar.”

I ett inlägg på X, kallade han kampanjen “ ett frö för något mycket större,” och tillade att “många privata företag är ivriga att gå med i tokeniseringsrevolutionen.”

Företaget har fått motreaktion från OpenAI och diskuterar för närvarande sina senaste ansträngningar med tillsynsmyndigheter. Mäklaren har enligt uppgift kontaktats av enheter som Litauens centralbank, som begär detaljer från Robinhood om tokenstrukturering och mer.

Trots den regulatoriska granskningen har Robinhood redan utfärdat över 200 aktietoken på Arbitrum.

Och medan mäklarfirman möter vissa hinder tror Bitwise’s Hougan att tokeniseringstrenden kommer att accelerera under de kommande månaderna eftersom, “om Robinhood lanserar tokeniserad handel, kan du satsa på att Charles Schwab och andra studerar det aggressivt.”

Mitt i detta släppte SEC‑kommissionär Hester Peirce ett officiellt uttalande denna vecka för att erbjuda klarhet för deltagarna. Blockkedjeteknik, noterade hon, har låst upp nya modeller för distribution och handel med värdepapper i ett “tokeniserat” format, vilket kan underlätta kapitalbildning och förbättra investerarnas möjlighet att använda sina tillgångar som säkerhet. Hon sade:

“Förtrollade av dessa möjligheter omfamnar nya aktörer och många traditionella företag on‑chain‑produkter.”

Det betyder dock inte att dessa tillgångar är utanför regulatorns räckvidd. Peirce klargör att omvandla en RWA till en token inte befriar den från befintliga lagar, och tokeniserade tillgångar kommer fortfarande att regleras baserat på deras underliggande tillgång.

“Hur kraftfull blockkedjetekniken än är, har den inga magiska förmågor att förändra den underliggande tillgångens natur,” skrev hon. “Tokeniserade värdepapper är fortfarande värdepapper.”

Med sitt uttalande syftar den kryptovänliga Peirce till att ge klarhet i situationen för ett växande antal fintech‑startups, traditionella banker och institutioner som utforskar tokeniserade tillgångar för att få tillgång till större likviditet.

För att förklara den regulatoriska aspekten av tokeniserade tillgångar illustrerade hon hur om ett företag tokeniserar sin egen aktiekapital och sedan en tredje part skapar en annan produkt baserad på den, så kommer myndigheten fortfarande att beakta den ursprungliga tillgången för att avgöra den regulatoriska statusen för omslaget.

“Marknadsaktörer måste överväga—och följa—de federala värdepapperslagarna när de handlar med dessa instrument.”

– Peirce

Hennes uttalande påpekade vidare att de som distribuerar, köper och handlar tokeniserade värdepapper måste beakta deras natur samt de efterföljande implikationerna av värdepapperslagar. Hon tillade:

“Även om blockkedjebaserad tokenisering är ny, är processen att utfärda ett instrument som representerar ett värdepapper inte det. Samma juridiska krav gäller för både on‑ och off‑chain‑versioner av dessa instrument.”

Peirce uppmuntrade också deltagarna att proaktivt engagera sig med SEC för att avgöra om lämpliga undantag eller skräddarsydda regeländringar kan tillämpas. Värdepappersregulatorn, noterade hon, stödjer genomtänkt modernisering och är öppen för att samarbeta med branschen kring detta.

TradFi är dock inte den enda som försöker göra det. Även kryptobörser som Coinbase och Kraken investerar aktivt i att föra traditionella tillgångar on‑chain.

Coinbase söker enligt uppgift regulatoriskt godkännande för att erbjuda “tokeniserade aktier” på sin plattform. Dess chefsjurist Paul Grewal har kallat det en “stor prioritet” för företaget.

Börsen försökte först föra aktier on‑chain redan 2021 genom att utfärda en tokeniserad version av sin egen aktie, men stoppades av den dåvarande SEC‑ordföranden Gary Gensler. Med regler som förändras till fördel för branschen under Donald Trumps administration känner Coinbase sig positiv till att föra fram säkerhetstoken.

“Tokeniserad skuld, eget kapital och investeringsfonder utgör en möjlighet för skräddarsydd reglering av värdepapper som erbjuds och handlas via digitalt inhemska metoder.”

– Grewal

Dess rival, Kraken, erbjuder redan tokeniserade versioner av amerikanska aktier kallade xStocks i utvalda marknader utanför USA. Den “öppna, omedelbara, tillgängliga och gränslösa exponeringen” mot ikoniska amerikanska företag, enligt Mark Greenberg, Kraken Global Head of Consumer, “är hur framtidens investering ser ut.”

Sammanfattningsvis har tokenisering vuxit till en miljarddollarmarknad där Ethereum framträder som dess tydliga infrastrukturledare. Med stöd från globala finansiella jättar och ökande regulatorisk klarhet är skiftet tydligt: verkliga tillgångar går on‑chain, vilket betyder att framtiden för crypto, tokenisering och Ether är ljus och starkt positiv!

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Ethereum.