El Salvadors miljard-dollar “Volcanobond” väcker hopp och oro

Det var den andra veckan i juni 2021, när ett steg – förvånande för många – El Salvador dök upp på den globala scenen som det första landet som införde Bitcoin som lagligt betalningsmedel.

Förslaget kom från landets president Nayib Bukele. 62 av de 84 kvalificerade lagstiftarna röstade för steget, trots oro över den påverkan beslutet kunde ha på El Salvadors IMF-program.

Även om förslaget godkändes i juni trädde lanseringen i kraft i september 2021. För att göra processen smidig lanserade relevanta myndigheter Chivo‑plånboksappen, som låter användare konvertera Bitcoin till dollar och dollar till Bitcoin utan några avgifter.

När det gäller fördelarna med att anta Bitcoin som lagligt betalningsmedel hävdade turistdepartementet att landets turistantal ökade med så mycket som 30 % till nästan 1,4 miljoner besökare. Dessutom noterades en jämförande ökning i landets BNP-tillväxt år 2021 jämfört med åren 2018 och 2019. Till exempel, medan BNP-tillväxten var 2,4 % 2018 och 2019, registrerade 2021 en BNP-tillväxt på 4,2 %.

Stödd av dessa uppenbara framgångshistorier meddelade landet nyligen att de skulle utfärda ‘kontroversiella’ Bitcoin-obligationer.

Vad föreslår lagförslaget?

Landet har släppt en 33‑sidig lagstiftning som låter ambitiös i många av sina påståenden. Den mest anmärkningsvärda är dock den föreslagna insamlingen av 500 miljoner US‑dollar för att bygga infrastruktur för Bitcoin City, med ytterligare 500 miljoner US‑dollar som skulle gå till att köpa Bitcoin.

Enligt rapporter skulle Bitcoin‑staden vara cirkulär och rymma en flygplats samt bostads- och kommersiella områden. Stadens huvudattraktion skulle vara Central Plaza, som skulle se ut som en Bitcoin‑symbol från luften.

Myndigheterna förväntar sig att de föreslagna obligationerna, som kan köpas med en minsta investering på 100 US‑dollar, ska hjälpa till att finansiera stadens byggnation. Staden förväntas maximera fördelarna med en skattefri region, som skulle utvinna geotermisk energi från en närliggande vulkan för att förse Bitcoin‑gruvarbetare med energi.

Värdet och låsningsperioden

Enligt Samson Mow, Chief Strategy Officer på Blockstream, skulle de första tio åren av den 1 miljard US‑dollar stora Volcano‑obligationen ha en kupongränta på 6,5 %. Obligationerna skulle ha en låsningsperiod på fem år.

Efter fem år skulle myndigheterna delvis börja sälja Bitcoin för att erbjuda investerare ytterligare kuponger. Obligationen skulle utfärdas på Liquid‑nätverket, en Bitcoin‑sidechain. Myndigheterna har också utarbetat en värdepapperslag för att göra processen pålitlig och säker.

Den första licensen för att driva börsen har gått till Bitfinex efter att ha utsetts till bokföringsansvarig för obligationen.

Förutom Bitfinex har lagförslaget också efterfrågat en kommission för digitala tillgångar och en fondförvaltningsbyrå för att ansvara för försäljning av skulder relaterade till kryptotillgångar.

I sin bredare vision vill landet “skapa ett rättsligt ramverk för överföring av digitala tillgångar som används i offentliga emissioner i El Salvador, samt reglera kraven och skyldigheterna för utfärdare och leverantörer av digitala tillgångar.”

Hur långt visionen kan förverkligas får bara tiden utvisa. Det finns dock gott om utrymme för oro kring detta steg, särskilt när samtalen mellan IMF och El Salvador är pausade.