ECB-undersökning visar att bankernas utlåningsvillkor till företag i euroområdet har stramats åt

Den 26 oktober 2026 uppgav Europeiska centralbanken att företag i euroområdet rapporterade en ytterligare nettoskärpning av räntorna på banklån och andra utlåningsvillkor under tredje kvartalet 2026. Tillgången till banklån minskade mer än finansieringsbehoven, enligt resultaten från den 40:e omgången av undersökningen om företagens tillgång till finansiering (SAFE).

En nettoandel på 46 procent av företagen rapporterade högre räntor på banklån, jämfört med 42 procent föregående kvartal. Ökningar rapporterades oftare av stora företag, med en nettoandel på 55 procent jämfört med 41 procent, än av små och medelstora företag (SMF), där nettoandelen var 38 procent, ned från 43 procent. En nettoandel på 27 procent av företagen rapporterade ökningar av andra finansieringskostnader, såsom avgifter och provisioner, ned från 31 procent föregående kvartal. Samtidigt rapporterade en nettoandel på 14 procent strängare krav på säkerheter, upp från 10 procent.

ECB:s indikator för prisvillkoren visade på en ytterligare åtstramning, som var likartad för SMF och stora företag, enligt den fullständiga rapport som publicerades i samband med offentliggörandet. Måttet bygger på en faktoranalys av förändringar i räntor och andra kostnader för banklån, krav på säkerheter, företagens finansiella ställning med avseende på vinster, kredithistorik och eget kapital samt företagens uppfattning om bankernas vilja att bevilja krediter. Det sammanvägda måttet har skalats om till ett intervall från -100 till 100. Bland de företag som rapporterade om de senaste sex månaderna steg nettoandelen som uppgav att räntorna hade ökat kraftigt, till 42 procent från 25 procent. Andelen som rapporterade högre övriga finansieringskostnader var 36 procent, jämfört med 35 procent under den föregående sexmånadersperioden.

Tillgång, behov och finansieringsgap

Företagen rapporterade en nettominskning på 5 procent av tillgången till banklån under tredje kvartalet 2026, efter en nettominskning på 1 procent under andra kvartalet. Både SMF (netto -5 procent, efter -4 procent) och stora företag (netto -6 procent, efter 4 procent) rapporterade försämrad tillgång. Samtidigt uppgav en nettoandel på 2 procent av företagen att deras behov av banklån hade minskat, efter att en nettoandel på 2 procent rapporterat en ökning föregående kvartal. SMF uppgav att behoven i stort sett var oförändrade (netto 1 procent, efter 2 procent), medan stora företag rapporterade en minskning (netto -6 procent, ned från 3 procent).

Därmed låg indikatorn för finansieringsgapet för banklån, som mäter skillnaden mellan förändringar i företagens behov och tillgång till lån, fortsatt på en positiv nettoandel på 2 procent av företagen, jämfört med 3 procent föregående kvartal. Fördelat efter företagsstorlek uppgick gapet till en nettoandel på 5 procent för SMF, samma nivå som föregående kvartal. För stora företag var det i stort sett oförändrat på netto -1 procent, efter 1 procent.

Liknande press märktes för andra finansieringsinstrument. En nettoandel på 11 procent av företagen rapporterade ett ökat behov av kreditramar, oförändrat från föregående kvartal, medan tillgången till kreditramar minskade med netto -4 procent, efter -3 procent. Behovet av leverantörskrediter ökade med netto 12 procent, efter 14 procent, medan tillgången i stort sett var oförändrad på 1 procent, efter 4 procent. Den sammansatta indikatorn för finansieringsgapet, som omfattar banklån, kreditramar, leverantörskrediter, skuldförbindelser och eget kapital, var positiv med netto 2 procent under de senaste sex månaderna, efter netto 3 procent. För SMF var nettoandelen 3 procent och för stora företag netto -1 procent.

Låneansökningar, hinder och begränsande faktorer

Under tredje kvartalet ansökte 22 procent av företagen om banklån, jämfört med 23 procent föregående kvartal. Andelen var 18 procent bland SMF och 29 procent bland stora företag. Avskräckta låntagare, det vill säga företag som behövde ett lån men inte ansökte av rädsla för att få avslag, utgjorde 4 procent av företagen. Det vanligaste skälet till att inte ansöka var att företagen hade tillräckliga egna medel. Det uppgavs av 50 procent av företagen, upp från 45 procent.

Bland de företag som ansåg att banklån var relevanta för verksamheten mötte 7 procent hinder när de försökte få lån, upp från 5 procent föregående kvartal. I kategorin ingår avslagna ansökningar, erbjudanden som tackats nej till på grund av alltför höga lånekostnader, avskräckta låntagare samt ansökningar där endast ett begränsat belopp beviljades. Andelen avskräckta låntagare var 5 procent bland SMF, jämfört med 3 procent bland stora företag. Sammantaget rapporterade 5 procent av företagen en förbättring av bankernas vilja att låna ut, efter 6 procent. Det drevs av stora företag, med en nettoandel på 10 procent efter 12 procent, medan SMF rapporterade en nettoandel på 3 procent efter 2 procent. Företagen rapporterade också en nettoförbättring på 4 procent i leverantörernas vilja att erbjuda leverantörskrediter, efter 2 procent.

Företagen fortsatte att ange det allmänna ekonomiska läget som den främsta faktorn som begränsade tillgången till extern finansiering. Nettoandelen var 31 procent, efter 29 procent i föregående omgång. Stora företag, med en nettoandel på 35 procent, var mer pessimistiska än SMF, med 29 procent. Det var en omsvängning jämfört med tidigare kvartal, då stora företag hade varit mer optimistiska. En nettoandel på 9 procent av företagen uppgav att utsikterna för det egna företaget när det gäller försäljning och vinster hade en negativ påverkan, efter 10 procent. Effekten av det egna kapitalet (netto 6 procent, efter 7 procent) och kreditvärdigheten (netto 7 procent, efter 10 procent) förblev positiv.

Framöver räknar en nettoandel på 8 procent av företagen med att tillgången till banklån försämras under de kommande tre månaderna, efter netto -2 procent föregående kvartal. En nettoandel på 4 procent förutser sämre tillgång till kreditramar, efter -3 procent, medan tillgången till leverantörskrediter väntas uppgå till netto -2 procent, oförändrat.

Omsättning, kostnader och landspecifika uppgifter

Netto uppgav 4 % av företagen att omsättningen hade ökat, jämfört med 9 % tidigare. Nettot var 13 % bland stora företag, jämfört med 20 %, och −1 % bland små och medelstora företag, jämfört med 3 %. Netto räknar 27 % av företagen med högre omsättning under nästa kvartal, däribland 24 % av de små och medelstora företagen och 31 % av de stora företagen. Netto rapporterade 21 % av företagen minskad vinst, jämfört med 16 %. Kostnadstrycket låg fortsatt på en hög nivå: netto uppgav 71 % av företagen högre kostnader för material och energi, jämfört med 77 %, och 57 % högre arbetskraftskostnader, jämfört med 59 %. Netto rapporterade 17 % av företagen högre räntekostnader, jämfört med 16 %, med 20 % bland stora företag och 15 % bland små och medelstora företag.

Andelen ekonomiskt sårbara företag – de som samtidigt rapporterade lägre omsättning, minskad vinst, högre räntekostnader och en högre eller oförändrad kvot mellan skulder och tillgångar – låg kvar på 4 %. Av de stora företagen klassades 5 % som sårbara, jämfört med 3 % av de små och medelstora företagen. Andelen ekonomiskt motståndskraftiga företag var också 4 %. Netto rapporterade 8 % av företagen högre fasta investeringar, jämfört med 6 %, och netto räknar 11 % med att öka investeringarna under fjärde kvartalet 2026.

Produktions- och arbetskraftskostnader (63 % av företagen) samt tillgången på kvalificerad arbetskraft (61 %) var fortsatt de vanligaste större orosmomenten. Därefter följde möjligheten att hitta kunder (52 %) och konkurrensen (43 %). 26 % av företagen uppgav att tillgången till finansiering var ett problem, däribland 29 % av de stora företagen och 24 % av de små och medelstora företagen. I både Tyskland och Frankrike försämrades tillgången till banklån, med en nettobalans på 18 % i båda länderna, jämfört med −9 % i Tyskland och −5 % i Frankrike. Finansieringshinder uppgick till 12 % i Tyskland och Österrike, och andelen ekonomiskt sårbara företag i Frankrike steg till 12 %, jämfört med 7 %.

Förändringar i urvalet och inflationsförväntningar

De som svarade för första gången utgjorde merparten av urvalet i denna omgång. ECB uppgav att det i nuläget gör svaren på numeriska frågor svåra att tolka, till exempel frågor om förväntningar på försäljningspriser, insatskostnader och inflation. Rapporten redovisade därför också resultat för företag som deltog i både omgången under andra kvartalet och omgången under tredje kvartalet.

Bland de företag som deltog i båda omgångarna väntas försäljningspriserna i genomsnitt stiga med 3,6 % under de kommande 12 månaderna, jämfört med 2,5 % tidigare. För hela urvalet pekar resultaten däremot på en genomsnittlig ökning med 7,1 %, jämfört med 3,2 %. Bland de återkommande respondenterna var löneförväntningarna i genomsnitt 2,7 %, jämfört med 2,4 %, mot 4,7 % för hela urvalet, jämfört med 2,5 %. För de återkommande respondenterna låg medianförväntningen på inflationen ett år framåt kvar på 3,0 %, medan medianen för tre år steg till 3,2 % från 3,1 % och medianen för fem år till 3,1 % från 3,0 %. I hela urvalet steg medianen för ett år till 4,0 % från 3,0 %, och medianerna för både tre och fem år steg till 5,2 %, från 3,0 % respektive 3,1 %. När det gäller risker såg 65 % av företagen uppåtrisker för inflationsutsikterna på fem års sikt, 25 % bedömde riskerna som balanserade, ned från 26 %, och 9 % såg nedåtrisker, oförändrat.

Undersökningen genomfördes mellan den 26 augusti och den 2 oktober 2026 och omfattade 12 822 företag i euroområdet. Av dessa hade 11 917, eller 93 %, färre än 250 anställda. Omkring hälften av företagen svarade om perioden juli–september 2026 och resten om perioden april–september 2026. SAFE har genomförts varje kvartal sedan 2024. I denna omgång återinfördes fråga Q32 för referensgruppen med en sexmånadersperiod, tillsammans med en ny delfråga, Q32a, om immateriella tillgångar. Frågor om exportmarknader och sena betalningar lades också till.