Kryptouppgörelse: Prestandaanalys av tillgångar som nu klassificerats som värdepapper av SEC

Under veckan som började den 5 juni 2023 väckte amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) civilrättsliga processer mot två stora kryptobörser, Binance och Coinbase (COIN). Artikeln beskriver marknadens reaktioner och läget under den veckan.

“Hela affärsmodellen är byggd på bristande efterlevnad av de amerikanska värdepapperslagarna, och vi ber dem att följa dem,” sade SEC:s ordförande Gary Gensler i en intervju på CNBC.

SEC anklagade båda plattformarna för att driva oregistrerade handelsplatser för värdepapper. Påståendena om erbjudande och försäljning av BNB och stablecoinen BUSD hörde däremot specifikt till Binance-målet. Binance.US meddelade då att vissa avancerade handelspar med BTC, USDT och BUSD skulle tas bort och att portalen för handel utanför orderboken, OTC, skulle pausas.

I Coinbase-målet angav SEC en icke uttömmande lista med tretton kryptotillgångar som myndigheten ansåg erbjöds och handlades som värdepapper: Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Solana (SOL), Near (NEAR), Internet Computer (ICP), The Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Flow (FLOW), Filecoin (FIL), Nexo (NEXO), Chiliz (CHZ), Dash (DASH) och Voyager (VGX). Detta var SEC:s rättsliga ståndpunkt, inte slutliga domstolsavgöranden om tillgångarna.

Binance-processen omfattade tretton civilrättsliga anklagelser mot berörda företag och grundaren Changpeng Zhao. SEC beskrev verksamheten som ett ”nät av bedrägeri”. I Coinbase-målet hävdade myndigheten att bolaget kombinerade börs-, mäklar- och clearingfunktioner utan nödvändig registrering och därmed undanhöll investerarna skydd.

“De två fallen är olika, men överlappar och pekar i samma riktning: SEC:s alltmer aggressiva kampanj för att föra kryptovalutor under den federala värdepapperslagens jurisdiktion,” sade den tidigare federala åklagaren Kevin O’Brien, som är partner på Ford O’Brien Landy, och tillade, “om SEC vinner i något av fallen, kommer kryptobranschen att transformeras.”

SEC anklagade Binance för att inte ha hindrat amerikanska kunder från sin plattform, för att ha blåst upp handelsvolymer, för att ha omdirigerat kundmedel, för felaktig sammanslagning av tillgångar och för att ha vilselett kunder om sina kontroller. SEC har också lämnat in en begäran om att frysa tillgångar som tillhör Binance.US och dess dotterbolag.

Binance lovade att ”kraftfullt” försvara sig och beskrev processen som ett uttryck för SEC:s ”missriktade och medvetna vägran” att skapa tydlighet. Coinbases juridiska chef Paul Grewal sade att bolaget skulle fortsätta verksamheten som vanligt och hade visat vilja att följa reglerna.

Kryptomarknaden var volatil under veckan efter myndighetens ingripanden. När artikeln skrevs i juni 2023 handlades bitcoin till 26 430 dollar och ether till 1 845 dollar. Det sammanlagda marknadsvärdet var 1,147 biljoner dollar.

Kryptotillgångarna som SEC ansåg vara värdepapper motsvarade enligt artikeln ett marknadsvärde på över 100 miljarder dollar. Nedan följer kursutvecklingen kring tillkännagivandet av processerna i juni 2023.

Binance Coin (BNB)

Den fjärde största kryptovalutan, med ett marknadsvärde på $40,8 miljarder, har fallit 5,7 % de senaste 24 timmarna samtidigt som den hanterar $1,6 miljarder i handelsvolym.

Vid skrivandet handlas BNB till $261,37, ner från nästan $306 i början av veckan. Med dessa förluster är BNB:s år‑till‑datum (YTD) vinst endast 6,28 %, ner nästan 62 % från dess historiska högsta värde på $686.

BNB lanserades 2017 som en ERC-20-token på Ethereum och flyttades i april 2019 till Binance Chain. Binance Smart Chain lanserades i september 2020, med BNB även som betalningsmedel för transaktionsavgifter där. Nätverken samlades 2022 under namnet BNB Chain.

BNB kan användas för handelsavgifter på Binance, vanligtvis med rabatt, och för nätverkets transaktionsavgifter. I den dåvarande infrastrukturen användes det också på Binance DEX. Mekanismer som förstör token minskar utbudet, men garanterar inte stigande kurs.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Binance Coin (BNB).

Cardano (ADA)

Med ett marknadsvärde på $11,46 miljarder har ADA åttonde plats i listan över största kryptovalutor efter marknadsvärde. Den är dock bara ner 4 % idag, handlas till $0,3269 och har en 24‑timmars handelsvolym på $423 miljoner.

ADA hade tappat 14,4 % under veckan och 89,4 % från rekordnivån 3,09 dollar. Sedan början av 2023 hade kursen ändå stigit 30,39 %.

ADA är Cardanos egen kryptovaluta. Plattformen stöder smarta kontrakt och har en design med flera lager. ADA används för transaktionsavgifter och staking. Belöningarna beror bland annat på deltagande och den valda poolens resultat, snarare än en garanterad proportionell rätt till nyutgivna token.

Input Output Global (IOG), Cardano Foundation och Emurgo bidrar till utvecklingen av Cardano. IOG svarade på processerna att handlingarna innehöll ”många sakfel” och hävdade att ADA enligt bolagets uppfattning aldrig hade varit ett värdepapper enligt amerikansk lag.

IOG sade också att bolaget var öppet för att samarbeta med tillsynsmyndigheter om innovationsvänliga regler som respekterar blockkedjeteknikens egenskaper.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Cardano (ADA).

Solana (SOL)

Med ett marknadsvärde på $7,44 miljarder ligger SOL på den 10:e platsen i den övergripande kryptovärlden. Tokenen handlas för närvarande till $18,64, ner 6,7 % på torsdagen och har en 24‑timmars volym på $464 miljoner.

Sedan måndagen har SOL förlorat 16 % av sitt värde men är ändå upp 85,59 % år 2023, även om den är ner hela 92,8 % från sitt toppvärde på $260.

Solana hade haft flera nätverksavbrott. Dessutom gick FTX, börsen som drevs av Solana-stödjaren Sam Bankman-Fried, i konkurs i november 2022. Bankman-Fried hade anklagats för missbruk av kundmedel; detta beskriver läget i juni 2023.

SOL är Solanas egen kryptovaluta. Nätverket är en lager 1 med fokus på snabba transaktioner och låga avgifter och använder konsensus baserad på proof of stake. Proof of History (PoH) ger en verifierbar tidsordning, ungefär som en kryptografisk klocka, och ersätter inte konsensus med en separat mekanism.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Solana (SOL).

Polygon (MATIC)

MATIC handlades då till 0,775 dollar, efter en nedgång på 2 % under det senaste dygnet och 14,3 % under veckan. Dygnets handelsvolym var 344 miljoner dollar.

Med ett marknadsvärde på 7,2 miljarder dollar var MATIC den elfte största kryptotillgången. Kursen hade bara stigit 0,5 % sedan början av 2023 och låg 73,45 % under rekordnivån.

MATIC var 2023 Polygon PoS egen token och användes bland annat för avgifter och staking. Matic Network bytte namn till Polygon i februari 2021, samtidigt som projektet breddade sitt arbete med teknik för att skala Ethereum.

Polygon omfattar olika tekniska lösningar, däribland Plasma, optimistic rollups, zk-rollups och fristående sidokedjor. Polygon PoS är en sidokedja med egna validatorer. En rollup som Polygon zkEVM har ett annat säkerhets- och avvecklingsupplägg, så alla lösningarna är inte samma sorts lager 2.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Polygon (MATIC).

Cosmos (ATOM)

ATOM låg vid artikeltillfället på plats 23 med ett marknadsvärde på 2,78 miljarder dollar. Kursen hade fallit 4 % till 9,52 dollar, från 10,84 dollar på måndagen. Artikeln angav en nedgång på 0,08 % sedan början av 2023 och 78,57 % från den historiska toppen.

ATOM är Cosmos Hubs egen token och används för staking, transaktionsavgifter och styrning. Det bredare Cosmos-ekosystemet erbjuder verktyg med öppen källkod för att bygga sammankopplade blockkedjor. Alla Cosmos-kedjor använder inte ATOM som egen token.

Cosmos vill skapa ett ”internet av blockkedjor”. Anslutna kedjor kan utbyta data och token genom kompatibla förbindelser. Det betyder inte att varje blockkedja automatiskt kan kommunicera med alla andra utan ytterligare integration.

Blockkedjor i Cosmos‑ekosystemet kommunicerar via IBC, ett interoperabilitetsprotokoll. Cosmos Hub säkras av den bysantinska fel‑toleranta (BFT) PoS‑konsensusalgoritmen, Tendermint.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Cosmos (ATOM).

The Sandbox (SAND)

Denna populära metavers‑token är den 48:e största krypton med ett marknadsvärde på nästan $900 miljoner. Ned 5,8 % de senaste 24 timmarna ligger SAND:s pris för närvarande på $0,48 med en volym på $124 miljoner.

SAND har faktiskt drabbats hårdast den här veckan, med en nedgång på 21,5 % sedan måndag men är ändå upp 23,67 % år 2023, även om den är ner hela 94,24 % sedan sitt toppvärde.

Sébastien Borget, medgrundare och operativ chef för The Sandbox, sade att SAND hade nämnts i processen men att teamet självt inte var direkt föremål för stämningen. Enligt honom förändrade detta inte den dagliga verksamheten.

“Vi håller inte nödvändigtvis med om den karaktärisering som har lagts i den rättsprocessen, inklusive klassificeringen av SAND som ett värdepapper där,” sade han.

SAND är nyttighetstokenen för The Sandbox, en populär virtuell värld där spelare kan bygga, äga och tjäna pengar på sina spelupplevelser med hjälp av NFT:er och SAND‑token.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i The Sandbox (SAND).

Decentraland (MANA)

Tokenen med ett marknadsvärde på $758 miljoner är ner 5,8 %, med en handelsvolym på $83 miljoner de senaste 24 timmarna. Vid skrivandet handlades MANA till $0,4157, ner från $0,530 tidigare i veckan. Med dessa senaste förluster är MANA:s pris nu ner 93 % från sitt historiska högsta värde på $5,85 men ändå upp 35,85 % YTD.

MANA är den inhemska tokenen för Decentraland, en decentraliserad, blockkedjebaserad virtuell värld där användare kan skapa, uppleva och tjäna pengar på innehåll och appar.

MANA används för att köpa och sälja föremål i Decentraland och kan ge rösträtt i dess DAO. Den äldre modellen krävde wrapped MANA, men sedan omarbetningen i maj 2021 använder Snapshot-röstningen saldot vid en bestämd tidpunkt. Innehavare behöver därför inte obligatoriskt växla till wMANA eller deponera MANA i DAO:n; redan inpackade MANA kan också räknas.

MANA används även för att köpa LAND. Varje LAND-token är en NFT som representerar en virtuell tomt på 16 gånger 16 meter i Decentraland.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Decentraland (MANA).

Axie Infinity (AXS)

En gång en populär token har AXS kommit långt sedan bullmarknaden 2021, vilket tydligt framgår av dess 96,24 % nedgång från sitt historiska högsta värde på $165.

AXS handlades då till 6,22 dollar, efter nedgångar på 4,7 % under torsdagen och 16,5 % sedan måndagen. Sedan början av 2023 var nedgången 2,89 %, men från botten på 0,124 dollar i november 2020 var uppgången 4 911 %.

Axie Infinity Shards (AXS) är styrningstoken för Axie Infinity, ett Pokémon-inspirerat spel där deltagarna samlar och tränar digitala varelser. Sky Mavis utvecklade ursprungligen spelet på Ethereum. Axies flyttades 2021 till Ronin, företagets Ethereum-anknutna kedja, så spelet kördes 2023 inte enbart direkt på Ethereum.

Spelare kan samla, föda upp, låta Axies strida och handla med dem. Token som AXS och SLP är fungibla, medan Axies är NFT:er. Alla speldelar och uppgifter om spelarens framsteg är inte i sig fritt överlåtbara token på en blockkedja.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Axie Infinity (AXS).

Chiliz (CHZ)

Denna vecka föll CHZ:s pris med 14,6 %, vilket ger en YTD‑prestation på -15,18 %. Handlas till $0,08769, har den digitala valutan för sport och underhållning förlorat 90 % av sitt värde sedan dess topp på $0,8786.

CHZ är en kryptovaluta med ett marknadsvärde på $469,2 miljoner, vilket är den inhemska tokenen för Chiliz‑blockkedjan som driver fan‑engagemangs‑ och belöningsplattformen Socios.com.

Fans kan köpa och handla Fan Tokens från deltagande klubbar. Dessa kan ge tillgång till vissa omröstningar, upplevelser och belöningar enligt klubbens och plattformens villkor. De ger inte ägande i klubben eller allmän beslutanderätt i idrottsliga och affärsmässiga frågor.

Socios.com använde ursprungligen en egen sidokedja för Fan Tokens. Den 10 maj 2023 lanserade Chiliz även det publika huvudnätet för Chiliz Chain, en EVM-kompatibel lager 1 med Proof of Staked Authority. Klubbar kan erbjuda tokenprogram och upplevelser inom ekosystemet. Utbud och intäktsfördelning beror på deras avtal; varje klubb får inte automatiskt en egen sidokedja eller rätt till alla nätverkets avgifter.

Klicka här för att läsa mer om investeringar i Chiliz (CHZ).

Flow (FLOW)

Denna är också i rött med 6,21 % år 2023 hittills medan den handlas till $0,627, ner 4,7 % de senaste 24 timmarna och nästan 15 % den här veckan. Av alla mynt här är FLOW ner hela 98,5 % från sitt toppvärde på $42,4.

FLOW är Flow-nätverkets egen token. Dapper Labs skapade nätverket med bland annat NFT-applikationer i åtanke. Dess arkitektur fördelar arbetet mellan olika nodroller för att öka kapaciteten utan att behöva dela upp applikationernas tillstånd. Målet är att bevara möjligheten att kombinera applikationer och ge utvecklare en miljö med ACID-egenskaper.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Flow (FLOW).

Internet Computer (ICP)

ICP hade fallit mest från sin historiska topp av tillgångarna på listan: 99,4 % från en nivå över 700 dollar. Kursen var då 4,17 dollar, ned 4 % under dygnet, med en handelsvolym på 24,46 miljoner dollar. Marknadsvärdet var 1,8 miljarder dollar. Veckans nedgång var 14 %, medan uppgången sedan början av 2023 var 3,33 %.

ICP är Internet Computers egen kryptovaluta. DFINITY Foundation utvecklade nätverket, där applikationer körs i canisters: en form av smarta kontrakt med kod och data. Gränsen på cirka 4 GiB avsåg dåtidens WebAssembly-arbetsminne, inte en generell gräns för all lagring. Canisters har även separat stabilt minne.

ICP används bland annat för styrning och kan förstöras för att skapa cycles. Cycles är beräkningskrediter som betalar för körning och lagring, snarare än en vanlig fritt handlad investeringstoken.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Internet Computer (ICP).

Near Protocol (NEAR)

Ned mer än 4 % de senaste 24 timmarna och 14 % den här veckan, handlas NEAR för närvarande till $1,42. Denna kryptovaluta med ett marknadsvärde på $1,3 miljarder är upp 9,58 % YTD men fortfarande ner 93 % från sitt historiska högsta värde på $20,44.

NEAR är den egna tokenen i NEAR Protocol, en plattform för smarta kontrakt med proof of stake. Den första fasen av Nightshade-sharding infördes redan i november 2021 och utvecklades vidare därefter. NEAR används för avgifter, lagring och staking. Deltagande i styrning följer respektive mekanism; innehav innebär inte automatiskt rösträtt i varje protokollfråga.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Near Protocol (NEAR).

Filecoin (FIL)

Ännu en token som föll mer än 98 % från sitt toppvärde på nästan $237 är FIL, som föll 4,3 % i takt med den breda kryptomarknaden när SEC stämde de två mest populära kryptobörserna.

Vid skrivandet handlas FIL till $4,12, ner från $4,73 i början av veckan och $5 över helgen. FIL:s YTD‑vinst ligger fortfarande på 32,8 %.

FIL är Filecoins egen token. Protocol Labs utvecklade detta decentraliserade lagringsnätverk, där leverantörer kan erbjuda kapacitet och få FIL. Ekonomiska incitament och lagringsbevis stöder tillförlitlig lagring. Filecoin och IPFS är separata, kompletterande protokoll: FIL säkrar inte automatiskt alla filer som delas via IPFS.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Filecoin (FIL).

Nexo (NEXO)

På måndag handlades NEXO till strax över $0,665 och har sedan dess fallit till $0,6469. Förlusterna i NEXO‑priset har dock fortsatt, vilket tydligt framgår av dess negativa 4,81 % prisprestation år 2023 hittills och över 84 % från $4‑toppen. Trots detta har tokenen på $358 miljoner haft de lägsta förlusterna under de senaste 24 timmarna med endast 0,8 % medan den registrerade $4,5 miljoner i volym.

NEXO är tokenen för den centraliserade kryptolåneplattformen Nexo. Plattformen erbjuder lån med kryptotillgångar som säkerhet och konton med ränta, enligt sina villkor. Den riktar sig till både privatpersoner och institutioner och skiljer sig från decentraliserade låneprotokoll.

Nexo betalade utdelning till berättigade tokeninnehavare mellan 2018 och 2021. I juni 2021 röstade gemenskapen för att ersätta utdelningen med daglig ränta på NEXO. Erbjudandet gällde då upp till 12 % per år beroende på villkor och bindningstid, inte 12 % per dag. Det omfattade berättigade innehavare, inte bara dem som hade röstat för förslaget.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Nexo (NEXO).

Avslutande kommentar

Enligt denna analys påverkade SEC-processerna i juni 2023 inte bara de namngivna tillgångarna, utan hela kryptomarknaden, som hade gått ned sedan toppen i november 2021. Författaren såg risk för långtgående konsekvenser och en gemensam reaktion från branschen mot myndighetens linje. Detta var bedömningen och förväntningarna vid den tidpunkten.