Kan 2024 bli slutet på Carvanas heta period på Wall Street?

Det går inte att undvika det. Carvana har återhämtat sig från randen av förintelse för att bli en av Wall Streets mest imponerande aktörer 2023. Men när ett nytt år närmar sig, kan den begagnade bilföretaget undvika en välbehövlig verklighetskontroll?

Med en tillväxt på nästan 1 000 % under hela 2023 kalenderår har Carvana (NYSE: CNVA) varit en frisk fläkt för investerare under en omfattande marknadsåterhämtning dominerad av generativ AI.

Istället för att förlita sig på ny teknik, har Carvana innoverat sig igenom Amerikas problematiska efter‑pandemiska begagnade bilmarknad för att blomstra när leveranskedjeproblem påverkade förare som behövde ett fordon.

När efterfrågan på begagnade bilar ökade, har Carvanas affärsmodell, som fokuserar på att köpa bilar via konsument‑ och grossistkanaler innan de säljs inom 70 dagar och har njutit av en avsevärt större marknad.

Men när de ekonomiska motvindarna och leveranskedjeproblemen som utlöstes av pandemin börjar avta 2024, är Carvanas nyfunna börsvärde på 10 miljarder dollar och aktiekurs på 50 dollar hållbara?

Charting the Rise and Rise of Carvana

Under året har Carvana konsekvent trotsat förväntningarna bland marknadsanalytiker. Under de senaste veckorna fick aktien ytterligare en skjuts när JPMorgan uppgraderade CVNA till neutral från undervikt, vilket ökade dess prismål med 60 % till 40 dollar från 25 dollar.

Bedömningen kom när banken lyfte fram Carvanas framsteg när det gäller produktivitet, kostnader och driftkultur.

Carvanas överprestation framhävs ytterligare av återhämtningen från kraftiga förluster under slutet av 2021 och 2022. Idag har aktien lyckats övervinna även JPMorgans prognoser och stiga mot 50 dollar.

Analytikerna påpekade dock också att högre räntor och Carvanas beslut att pausa investeringar för att hantera lönsamheten kan dämpa volymtillväxten på kort sikt.

En nyckelfaktor som drev Carvanas tillväxt 2023 var aktiens popularitet bland meme‑investerare. Med vissa analytiker som förutspådde konkurs för den pressade Carvana‑aktien efter ett turbulent 2022, blev CVNA den sjunde mest trendande aktien i juli förra året och upplevde en kort squeeze som ett resultat av meme‑investerare som försökte motverka institutionella kortare av aktien.

Det är värt att påpeka att Carvanas starka prestation under året beror på mycket mer än meme‑investerare. Företaget arbetade outtröttligt för att lösa sina skuldfrågor och slutförde ett skuldförvaltningsprogram där 5,52 miljarder dollar i oprioriterade skuldebrev byttes mot kontanter och nya prioriterade skuldebrev, ett steg som minskade Carvanas utestående skuld med över 1,32 miljarder dollar.

Mer optimistiska investerare kan se framtida möjligheter för Carvana om Federal Reserve börjar sänka räntorna under de kommande månaderna, ett steg som kan hjälpa det begagnade bilföretaget att sänka sina rörliga skuldbetalningar och öka efterfrågan på fordon.

Could Sentiment be About to Turn?

Trots JPMorgans positiva utsikter, bevis på förnuftig ledning och stöd från meme‑investerare, har analytiker börjat rikta sin uppmärksamhet mot hållbarheten i Carvanas pågående uppgång.

Maxim Manturov, chef för investeringsforskning på Freedom Finance Europe, noterar att Carvanas imponerande uppgång under 2023 “tyder på en potentiell övervärdering.”

“Den höga värderingen saknar stöd från grundläggande indikatorer, och företaget står inför utmaningar som stigande räntor, störningar i leveranskedjan och ökad konkurrens,” varnade Manturov.

När 2024 verkar lova lägre räntor och en återhämtning i efterfrågan på begagnade bilar, kan vi se Carvanas aktiekurser reflektera förväntningen på en kommande marknadsrevival. Men om de ekonomiska motvindarna hindrar den begagnade bilmarknaden ytterligare 2024, kan momentum gynna kortsäljare mer under det nya året.

Learning From the Present

Med så imponerande tillväxt är det rimligt för investerare att se efter en trendvändning i Carvanas aktie. Men finns det några tecken på att CVNA tappar fart?

Företagets resultat för tredje kvartalet 2023 var långt ifrån perfekta för Carvana, med total omsättning som föll 18 % år‑till‑år, medan försäljningen av begagnade bilar svängde under kalenderåret, sjönk till 76 530 enheter i Q2 men steg till 80 987 enheter i Q3.

När beslutsfattarna minskade försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader med över 34 % till 433 miljoner dollar, är det tydligt att trots en nettovinst på 741 miljoner dollar, strävar Carvana efter att prioritera hanteringen av sina skulder för den närmaste framtiden.

Vad betyder detta för 2024? Den imponerande 1 000 %‑tillväxt som Carvana upplevde kommer sannolikt att avta under det nya året då aktiens prestation kommer att starkt bero på faktorer som räntor och konsumenternas aptit på begagnade bilar.

Den hållbara strategi som det begagnade bilföretaget har antagit innebär att investerare bör vara trygga med att det inte kommer några obehagliga överraskningar för CVNA‑innehavare.

Den kvarstående frågan för investerare kretsar kring hur mycket en återhämtning på den begagnade bilmarknaden räknas in i 2024, och om det finns något utrymme kvar för aktien att stiga om Carvana ser en ökning i konsumentintresset som stärks av Fed‑räntecutterna under det kommande året. Svaren här kan vara avgörande för att förstå Carvanas framtida prestation.