Citi skisserar en ljus framtid för digitala värdepapper i ‘Money, Tokens, and Games: Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value’

Citi anordnade nyligen ett sammankomst av branschexperter och företag för att utforska de senaste trenderna och framtida utvecklingar på den digitala penningmarknaden. Enligt banken närmar sig kryptorummet en kritisk vändpunkt där den länge lovade potentialen för blockkedjeteknik snart kan bli en verklighet.

Investeringsbankens analytiker menar att blockkedjeteknik snart kommer att ha miljarder användare och biljoner dollar i värde tack vare dess potential för dagliga aktiviteter, enligt Citis senaste rapport, “Money, Tokens, and Games: Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value”.

Den kommande vågen av kryptoadoption förväntas drivas av två huvudfaktorer: framväxten av centralbankernas digitala valutor (CBDC) och den ökande trenden med tokenisering av tillgångar i den verkliga världen.

CBDC: Vägen till kryptoadoption?

En nyckeldrivkraft för denna adoption är tillväxten av centralbankens digitala valutor (CBDC), som är alternativ till kryptovalutor. CBDC är knutna till en fiatvaluta, existerar digitalt och kontrolleras av den utfärdande valutans centralbank.

CBDC-projekt är redan igång för stora valutor, inklusive euron, brittiska pundet och indiska rupien, bland andra. Dessa fyra jurisdiktioner representerar över en fjärdedel av världens befolkning och 22 % av globala bankinsättningar.

Endast Europa, Indien och Storbritannien utgör tillsammans 2 miljarder individer och företag, vilket innebär att den potentiella användarbasen för CBDC är enorm, noterade rapporten. Företag i länder med multi‑CBDC‑bryggarrangemang skulle också använda DLT‑kopplade CBDC, även om deras inhemska CBDC skulle vara icke‑DLT‑kopplade, tillade de.

Medan endast mindre CBDC‑projekt hittills har byggts på DLT, föreställs det att stora banker kan utfärda DLT‑baserade (eller delvis DLT‑baserade) CBDC. Till exempel: Indiens detalj‑CBDC skulle kunna ha någon form av DLT, medan Kinas deltagande i mCBDC‑Bridge är baserat på DLT.

Det uppskattas att fram till 2030 kan stora ekonomier världen över ha upp till 5 biljoner dollar i CBDC i cirkulation, varav så mycket som hälften av värdet kan vara kopplat till distribuerad ledger‑teknik. Enligt rapporten kommer denna tillväxt av CBDC att göra det möjligt för människor att experimentera med digitala valutor och bli mer bekväma med att använda blockkedjeteknik utan att ens märka det.

Tokenisering är nyckeln

En annan drivkraft för blockkedjeadoption är tillväxten av tokenisering av finansiella och verkliga tillgångar, enligt Citis mars‑2023‑rapport.

Även om möjligheten att tokenisera via blockkedjeteknik har främjats ett tag har den ännu inte nått ett stadium av bred adoption. Men tokenisering av finansiella och verkliga tillgångar kan fungera som det ”killer‑use‑case” som blockkedjan behöver för att göra ett genombrott, särskilt för privata marknadstillgångar.

Rapporten framhäver att tokeniseringen redan är på uppgång, och nästan allt av värde kan tokeniseras. För närvarande har tokeniseringsmarknaden en marginal marknadsandel på mindre än 0,1 % av den årliga emissionen. Men i privata marknader förväntas den öka 80‑faldigt i värde och nå nästan 4 biljoner dollar år 2030.

Tokeniserade tillgångar inom spel och blockkedjebaserade betalningar på sociala medier förväntas också driva adoption.

Rapporten skiljer mellan två huvudtyper av tokenisering: Tokenized Outstanding Securities och Native Digital Security Tokens.

Tokenized Outstanding Securities är immobiliseringen av en underliggande traditionell värdepapper i digital infrastruktur och återutfärdande i ett tokeniserat format, medan Native Digital Security Tokens är utfärdandet av nya värdepapper direkt på DLT‑infrastrukturer och förvaring i DLT‑kopplade plånböcker.

Banken prognostiserar imponerande 5 biljoner dollar i tokeniserade digitala värdepapper och 1 biljon dollar i DLT‑baserade handelsfinansieringsvolymer före årtiondets slut. Bankens analys antyder att av det totala projicerade värdet på upp till 5 biljoner dollar, kommer 1,9 biljoner dollar att vara tokeniserad skuld, 1,5 biljoner dollar i fastighetstillgångar, medan riskkapital och private equity kommer att stå för 700 miljoner dollar. Dessutom uppskattas tokeniserade värdepapper såsom aktier till ett värde mellan 500 miljoner och 1 biljon dollar.

Medan massadoption av blockkedjeteknik fortfarande kan ligga sex till åtta år framåt, har vi sett ett positivt skifte i momentum mot adoption när regeringar, stora institutioner och företag börjar experimentera med tokenisering, sade banken.

Rapporten detaljerade de betydande fördelarna med tokenisering, särskilt för privata fonder och värdepapper, och noterade att den ger operativa effektiviseringar, fraktionering och tillgänglighet för ett bredare spektrum av marknadsaktörer samtidigt som den eliminerar dyra avstämningar och avvecklingsfel.

Rapporten går också på djupet med tokenisering för vissa typer av finansiella tillgångar, inklusive digitala värdepapper, och undersöker de viktigaste ingredienserna bortom blockkedjeteknik som behövs för att skala värdepapperstokenisering, såsom en helt digitaliserad arbetsflöde, stöd från traditionella finansieringslager (TradFi), teknikneutrala lagar, standardiserad taxonomi, interoperabla plattformar och standarder, bland annat.

I finanssektorn har handelsfinansiering och blockkedja haft ett obekvämt förhållande, men förändring kan vara på gång, sade rapporten.

Uppmuntrande regulatoriska utvecklingar är utformade för att bana väg för att handelsdokumentation digitaliseras, och kommande brittiska lagreformer kommer att göra acceptansen av digitala dokument laglig enligt common law, ett enormt steg för den globala handelsfinansieringsindustrin, eftersom omkring 80 % av globala volymer styrs av engelsk lag, tillade rapporten.

NFTs & spel spelar också en avgörande roll

Förutom CBDC och tokenisering är spel en annan sektor där blockkedjan förväntas göra en betydande inverkan, med tanke på att det finns över 3 miljarder spelare globalt. Endast en liten andel av dessa spelare behöver delta i blockkedjebaserade spel för att lyckas. Därför förväntas spel leda vägen för att göra blockkedjeadoption mainstream från ett bottom‑up‑perspektiv.

Rapporten påpekade att spelare i allmänhet inte är bekymrade över den underliggande tekniken och innovationen som driver deras favoritspel. De söker vanligtvis inte förstå fördelarna med molntjänster eller vilket specifikt multiplayer‑spel som hostas på en viss molntjänst. Så länge Web3‑spel kan erbjuda en likvärdig upplevelse jämfört med deras befintliga spel, med den extra möjligheten att tjäna pengar medan de spelar, är spelare sannolikt benägna att byta till Web3‑spel.

Medan play‑to‑earn‑modellen (P2E) har intressanta koncept, har den också utmaningar. Ekonomin i sådana spel kan vara komplex, medan spelupplevelsen ofta är rudimentär och inte särskilt rolig. Dessutom saknade den första generationen av Web3‑spel innehåll, vilket ledde till att spelare inte stannade kvar tillräckligt länge för att göra ett spel till en stor succé.

Med över 3 miljarder spelare idag uppskattas att 50‑100 miljoner kan bli Web3‑användare år 2025, med ökande uppskattningar när Web2‑plattformar inför tokenisering i sina erbjudanden.

Dessutom kan konst och samlarobjekt, NFTs, och digitala samlarobjekt skapa nya vägar för innehållsskapare och låsa upp nya intäktsmöjligheter, sade banken.

Uppkomsten av NFTs har redan fört in konstvärlden i blockkedjeområdet, vilket möjliggör att digital konst kan tokeniseras och handlas som vilken annan tillgång som helst. NFTs möjliggör bevis på ägande och äkthet, vilket länge har varit ett problem inom konstvärlden. Detta öppnar nya möjligheter för skapare att tjäna pengar på sitt verk och för samlare att investera i och handla unika konstverk.

Framväxten av metaversen, en virtuell värld där individer kan interagera med varandra och digitala objekt i ett 3D‑rum, har ytterligare utökat möjligheterna för konst i blockkedjeområdet. Konst kan upplevas på nya och uppslukande sätt i metaversen, vilket suddar ut gränsen mellan den fysiska och digitala världen.

Faktum är att stora konsumentvarumärken som Nike, Uniqlo och Amazon (AMZN ) redan omfamnar NFTs och spel‑tillgångar för att fånga yngre generationer och hålla sina verksamheter relevanta. Amazon planerar till exempel att lansera en NFT‑marknadsplats för sina 167 miljoner Prime‑användare i USA år 2023. Enligt rapporten förväntas dessa trender driva miljarder användare mot blockkedjeteknik, vilket leder till betydande tillväxt i området fram till 2030.

Musikindustrin förväntas också utnyttja blockkedjeteknik i form av NFTs, vilket ger en ny väg för innehållsskapare, vare sig de är artister, sångare, dansare eller modevarumärken, att direkt ansluta till sina fans eller publik och skapa nya intäktsströmmar.

Enligt Citis rapport kommer Web3 att ligga inbäddat i Web2, drivet av mass‑marknadskonsumentvarumärken. Konst och samlarobjekt flyttar också in på blockkedjan, vilket möjliggör fraktionering av investeringar och förbättrar förtroende och proveniens.

Digitalisering & DAO:er

Bankens blockkedjerapport talar också om acceptansen av digitala dokument för handelsfinansiering för att driva blockkedjeadoption. Den noterade att digital identitet och dokumentdigitalisering med blockkedja kan förbättra leveranskedjans synlighet och autentisering av ägande.

Samtidigt kan användningen av smarta kontrakt, digitala dokument och digitala valutor potentiellt lösa klyftan mellan handelsfinansiering, avveckling och varuförflyttning. Existerande nätverk som SWIFT kan också bidra till ett öppet blockkedjeekosystem inom handelsfinansiering för att påskynda adoption och interoperabilitet.

Citi‑rapporten berörde dessutom potentialen hos DAO:er för att driva blockkedjeadoption och förändra hur samhällen styr och hanterar sig själva i Web3‑eran. Rapporten förklarar att DAO:er kan låta individer hyra ut sin talang eller tid till specifika projekt och tjäna belöningar genom fraktionerat ägande i ett gemenskapsstyrt ekosystem.

DAO:er kan också främja inkluderande tillgång och potentiellt låsa upp privata investeringsmöjligheter som tidigare bara var tillgängliga för förmögna investerare. I den öppna metaversen kan DAO:er låta innehållsskapare äga och tjäna pengar på sina originalskapelser som NFTs eller tokens.

Därtill kan DAO:er erbjuda ökad autonomi, bättre intäktsgenerering och mer meningsfullt arbete för anställda.

Genom att ge ägande i projekt, sade rapporten, kan DAO:er mildra intressekonflikter mellan arbetsgivare och anställda, vilket ger de anställda mer kontroll över var, när och hur de arbetar. DAO:er kan också erbjuda olika ersättningsströmmar och strukturer, såsom att bidra till innehållsmoderering i den virtuella världen och tjäna inhemska DAO‑ eller Metaverse‑tokens.

Rapporten förutspår vidare att när Web3‑infrastrukturen sprider sig, kommer fler samhällen att styras av DAO:er, vilket utmanar traditionella organisationsparadigm och främjar självstyrande företag. Även om befintliga företagsstrukturer inte försvinner, representerar DAO:er ett tankesätt och en ethos som kan påverka befintliga strukturer att bli mer deltagande.

Sounds interesting? Check out the top ten tools to get started on your journey to the world of DAOs and decentralization.

Teknologiska möjliggörare som behövs för framgångsrik adoption

Enligt rapporten måste blockkedjan uppfylla flera tekniska specifikationer för att nå massadoption, allt från transaktionsskala till användarupplevelse och användargränssnitt.

Decentraliserade digitala identiteter, zero‑knowledge‑bevis, orakler och säkra bryggor listas som de viktigaste teknologiska möjliggörarna för att blockkedjeteknik ska få bred acceptans.

Decentraliserad identitet nämns som en avgörande komponent i blockkedjeteknik eftersom den möjliggör för användare att kontrollera sin digitala identitet utan att förlita sig på en central myndighet, vilket utgör ryggraden i alla digitala ekosystem. Med decentraliserad identitet kan användare skapa, äga och kontrollera sin digitala identitet, vilket gör den säkrare och mer privat. Digitala identiteter är en grundläggande byggsten för att leverera decentraliseringslöftet i Web3.

Zero‑knowledge‑bevis (ZKP) är kryptografiska tekniker som låter en part bevisa något utan att avslöja någon ytterligare information. Detta har varit ett av de största hindren för offentlig blockkedjeadoption som stora företag möter, noterade rapporten, och tillade att ZKP erbjuder en elegant lösning som utnyttjar blockkedjans löfte utan att kompromissa med konfidentialitet och integritet.

Orakler är väsentliga för blockkedjeapplikationer som kräver extern data. De är ett sätt för blockkedjeapplikationer att kommunicera med off‑chain‑datakällor och föra in extern data i blockkedjan.

Dokumentet betonade att orakler fungerar som en vital bro mellan blockkedjevärlden och verklig off‑chain‑data, och agerar som en kraftfull förbindelse mellan dessa två världar. Utan dem skulle blockkedjans framsteg hindras. Följaktligen är orakler nödvändiga för att blockkedjan ska kunna uppfylla sin potential att erbjuda oöverträffad transparens och säkerhet.

Säkra bryggor är också nödvändiga för att blockkedjeteknik ska nå sin fulla potential, enligt Citi. Olika blockkedjor byggs för olika användningsfall på olika kedjor, och det finns ett behov av att dessa ska kunna interoperera och inte arbeta i silos för att undvika fragmentering och begränsad adoption.

De erbjuder en lösning på detta problem och gör blockkedjan mer tillgänglig för ett bredare spektrum av användare. Dessa bryggor möjliggör att olika blockkedjenätverk kan kommunicera och utbyta information säkert. De är särskilt viktiga för DeFi‑applikationer, där interoperabilitet mellan olika blockkedjenätverk är kritisk, sade de.

Utöver dessa teknologiska möjliggörare påpekade rapporten att blockkedjeteknik även behöver transaktionsskala och genomströmning, starka säkerhetsgarantier samt en bra användarupplevelse för att lyckas på mainstream‑marknaden.

Vidare är förändringar i den juridiska infrastrukturen också nödvändiga för att underlätta användningen av smarta juridiska kontrakt, vilket kommer att bana väg för ett nytt globalt handels‑ och finanssystem. Enligt rapporten är regulatoriska överväganden dessutom nödvändiga för blockkedjeteknikens breda adoption och skalbarhet för att möjliggöra innovation utan att skapa onödiga hinder.

Sammanfattningsvis, medan blockkedjeteknik, som har hyllats som en transformerande kraft i flera år, ännu inte har uppnått massadoption, är dess potential enorm, och vi närmar oss snabbt en vändpunkt där blockkedjans lovade potential kommer att förverkligas, sade Citi i sin rapport.