När halveringen närmar sig, är Bitcoin (BTC)-uppgången hållbar?

Bitcoin-priset har stigit till nivåer som inte setts sedan november 2021, när den senaste tjurmarknaden nådde över $69 000.

På onsdagen passerade BTC-priset $61 000 och har ökat med mer än 281 % sedan lägsta nivån i november 2022 på under $16 000. Samtidigt har priset på kryptokungen under 2024 stigit 41 % och återigen blivit en tillgång värd en biljon dollar.

Vid skrivandet handlas BTC/USD på $60 760, upp 19 % de senaste sju dagarna. Parallellt med Bitcoin har aktierna i kryptobörsen Coinbase (COIN) också stigit till $207, upp från $69 i september 2023 och cirka $30 från december 2022. På samma sätt började MicroStrategy (MSTR) en rally före marknaden och handlas nu över $962, upp från $440 för drygt en månad sedan och cirka $145 i början av 2023.

Tidigare i veckan meddelade MicroStrategy:s ordförande Michael Saylor att företaget hade ökat sina BTC-innehav med 3 000 mellan 15 och 25 februari till ett genomsnittligt pris på $51 813 per mynt, vilket satte den totala Bitcoin-förrådet till 193 000 BTC värda nästan $11,39 miljarder till dagens priser.

När den största kryptovalutan efter marknadsvärde skjuter i höjden har den också dragit med sig andra tillgångar, vilket har lett till att den totala kryptomarknadens kapitalisering nått $2,37 biljoner.

Den näst största krypton, ETH, har också passerat $3 300. Samtidigt har den största vinnaren bland de 100 största kryptotillgångarna den senaste veckan varit PEPE, som steg med mer än 200 %. Dogwifhat (WIF) är en annan stor vinnare vars pris hoppade 120 % under denna period.

Medan altcoins också registrerar betydande vinster är Bitcoin den tydliga vinnaren när det gäller uppmärksamhet just nu när den förbereder sig för sin största månadsvinst sedan oktober 2021. Med detta nådde Bitcoin open interest (OI), som är det totala antalet öppna kontrakt, en ny topp på 446,9 BTC, motsvarande $26,5 miljarder, enligt CoinGlass. Dessa siffror överträffade rekordet på $24,27 miljarder som nåddes i april 2021 och $23,06 miljarder i november för mer än två år sedan.

Tidigare i månaden var OI $16 miljarder, och för fem månader sedan var den $10,9 miljarder. Denna ökning i OI representerar nya pengar som kommer in på marknaden och målar upp en tjurisk bild.

För närvarande leder Chicago Mercantile Exchange (CME) packen när det gäller OI med 127,9k BTC (värda $7,58 miljarder), vilket ger över 30 % av den totala marknadsandelen. Den globala derivmarknaden följs av Binance med 110,73k BTC ($6,57 miljarder), sedan Bybit med 73,50k BTC ($4,35 miljarder) och OKX med 41,9k BTC ($2,5 miljarder).

Dessa siffror placerar marknadssentimentet i kategorin ‘girighet’, med Crypto Fear and Greed Index som nu har ett värde på 82 av 100.

Med de ökade marknadssentimenten och den ständiga positiva momentum får vissa att förvänta sig och ropa på ett dip, men andra ser en högre möjlighet att Bitcoin når ett nytt ATH innan halveringen. Som Katie Stockton, grundare av Fairlead Strategies, skrev: “Vi förväntar oss inte ett stort återfall för Bitcoin med tanke på dess genombrott och positiva mellanlångsiktiga momentum.”

När det gäller ATH måste vi ta hänsyn till inflationen under de senaste två åren, vilket innebär att BTC skulle behöva nå minst $76 000 för att matcha köpkraften hos det tidigare $69 000 ATH. Även om dessa siffror verkar uppnåeliga inom en snar framtid, vad driver egentligen denna rally? FOMO (fear of missing out) kan vara en viktig faktor, men det verkar som att institutionerna den här gången inte får nog av den digitala valutan. Detta är tydligt i de rekordinflöden som ses i spot Bitcoin exchange‑traded funds (ETF:er) som först lanserades förra månaden.

“Vi ser bevis på ökat intresse från både detaljhandeln och institutionella aktörer som vill få exponering mot digitalt guld. Historien tyder på ännu brantare och mer våldsamma rally framöver.”

– Matthew Sigel, chef för digitala tillgångsforskning på VanEck

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Bitcoin.

Bitcoin Spot ETF-flöden: Institutioner köper Bitcoin

Bitcoin har överträffat traditionella tillgångar som guld och aktier. Dessa senaste vinster har kommit på grund av förnyat intresse för den största kryptovalutan efter marknadsvärde efter att US Securities and Exchange Commission (SEC) godkände den första Bitcoin spot ETF den 10 januari.

Tisdagen, som Eric Balchunas, senior ETF‑analytiker för Bloomberg, noterade, har varit en “intensiv” dag med mer än $2 miljarder registrerad handelsvolym samlat av nio ETF:er och 10 167,5 BTC nettoinflöde. Detta kommer efter att volymen nådde ett högsta värde på $3,2 miljarder förra veckan, vilket indikerar extremt starka tjuriska sentiment.

Denna aktivitet leds av BlackRocks IBIT som står för $1,3 miljarder av handelsvolymen som registrerades på tisdagen. Tillgångsförvaltarjättens Bitcoin ETF‑produkt såg också $520 miljoner i nettoinflöden, vilket är “mer än de flesta stora amerikanska aktier handlas för.”

Hittills har BlackRock (BLK ) samlat $6,54 miljarder totalt för att leda Bitcoin spot ETF‑tävlingen. Därefter kommer Fidelity med $4,47 miljarder, Ark med $1,5 miljarder och Bitwise med $1,1 miljarder. I kontrast har Grayscale sett totala utflöden på $7,59 miljarder. Detta ger nettoinflöden på $6,7 miljarder.

Dessa nio nygodkända spot Bitcoin ETF:er i USA har nu mer än 300 000 BTC värda över $17 miljarder, enligt data från K33 Research. Detta representerar 1,5 % av de 19,64 miljoner BTC som för närvarande är i cirkulation.

Dessa ETF:er visar sig inte bara vara en framgång, utan en dånande sådan, då institutionella investerare rusar för att få tag på Bitcoin på ett reglerat sätt. På mindre än två månader har dessa nylanserade Bitcoin ETF:er lyckats samla så mycket kapital att de redan är på väg att överträffa guldfonder.

“Bitcoin ETF:er, även om de knappt är sex veckor gamla, har tagit in över $8 miljarder mer än guldparterna, har redan 40 % så mycket i tillgångar och kan överträffa dem i storlek på mindre än två år,” skrev Bloomberg‑analytikerna Eric Balchunas och Andre Yapp.

Intressant nog, medan Bitcoin‑produkter har lockat investeringar, har guldfonder sett nettoutflöden. SPDR Gold Shares, en av de största guld‑ETF‑fonderna, har sett $2,7 miljarder i nettoutflöden, medan BlackRocks iShares Gold Trust har haft $350 miljoner som flödat ut sedan januari. Analytiker tror att Bitcoin ETF:er har ökat konkurrensen för den ädla metallen. Är det rätt tid att hitta ett nytt användningsområde för guld när en generation rör sig bort från att se det som ett “värdebevarande”?

Dock är institutioner inte bara intresserade av Bitcoin, utan de tittar nu på Ethereum för en sådan produkt. BlackRock‑VD Larry Fink har sagt att han “ser värde” i en Ethereum Spot ETF.

Förutom ETF:er får Bitcoin ETP:er nu också fäste, med Vetle Lunde, senioranalytiker på K33 Research, som noterar i en tweet att dessa produkter närmar sig 1 miljon BTC under förvaltning, upp 133 300 BTC år‑till‑datum (YTD).

Utöver allt detta har spekulation kring institutionell efterfrågan också en roll i Bitcoins rally, enligt Glassnode i deras nyhetsbrev den 27 februari. Företaget för on‑chain marknadsintelligens indikerade att investerare i allt högre grad söker risk, och citerade “växande tecken på spekulation som framträder över kapitalflöden, börsaktivitet, derivatleverage och även institutionell efterfrågan.”

Enligt Glassnode registrerar inflödet av börsvolym nivåer som tidigare inte setts. Dessa volymer domineras av kortsiktiga innehavare som deponerar över $2 miljarder till plattformar varje dag, vilket pekar på “en relativt stark efterfrågan på spekulation och handelsaktivitet.”

Glassnode framhöll ytterligare ett “stabilt och hälsosamt inflöde av kapital” till Bitcoin, vilket har lett till att den genomsnittliga investeraren nu har en orealiserad vinst på över 120 % per mynt. De noterade sedan att återhämtningsrallyt för BTC närmar sig sitt slut.

Kommande halvering: Mer uppsida eller är den här gången annorlunda?

Medan inflöden för närvarande dominerar marknaden närmar sig ett annat stort evenemang snabbt, vilket historiskt har lett till en betydande ökning av Bitcoin‑priserna.

Till exempel, vid halveringen 2016 var Bitcoin‑priset omkring $660 före evenemanget och sköt över $2 000 ett år senare. På samma sätt var BTC‑priset i maj 2020 omkring $8,7 K och steg till $69 k i april 2021.

Detta evenemang är halveringen som sker var 210 000:e block där gruvarnas blockbelöning halveras, i linje med den historiska fyrårsperioden. Den beräknas ske i april 2024 och kommer att minska belöningen från 6,25 BTC till 3,125 BTC.

Till skillnad från fiatvaluta, som centralbanker kan trycka i obegränsade mängder, har Bitcoin en fast tillgång på 21 miljoner. Dessutom minskar det största decentraliserade nätverket regelbundet tillgången, vilket gör BTC till en antiinflationsasset.

Trots att det är ett känt evenemang som sker utan fel, tenderar halveringen att inge optimism och driva en tjurisk trend på kryptomarknaden varje gång. Den positiva prisrörelsen kan tillskrivas efterfråge‑ och utbudsdynamik. Eftersom Bitcoins utbud minskar med 50 % medan efterfrågan förblir densamma eller, i det aktuella fallet, ökar, leder detta till ett prisökning.

Utöver efterfråge‑utbudsekonomin spelar narrativet en stor roll här eftersom evenemanget tenderar att rikta världens uppmärksamhet mot kryptovalutor, och när priset börjar stiga får folk FOMO, vilket skapar en köpfrenesi av Bitcoin och driver upp dess värde.

Denna förestående utbudssnarlning kan göra rallyt ännu galnare när gruvarbetare misslyckas med att hålla jämna steg med den växande efterfrågan. Dessutom har cirka 80 % av BTC‑utbudet inte bytt ägare under de senaste sex månaderna, vilket ytterligare ökar det uppåtgående pristrycket.

Med marknaden som ser ytterligare uppsidapotential är det intressant att notera att historiskt sett sammanfaller inte Bitcoins ATH med halveringsevent; snarare inträffar de sex till arton månader efter.

Dock är vi redan bara 13 % ifrån att nå 2021‑ATH, och när inflationen justeras behöver vi bara omkring 24,5 % uppsida för nya toppar. Givet att halveringen är det mest förväntade evenemanget på kryptomarknaden, är det inte osannolikt att förvänta sig liknande momentum i Bitcoin‑priset även den här gången.

Vad blir nästa? Faktorer som driver uppgången

För närvarande är halveringen och de fortsatta inflödena i Bitcoin‑ETF:er de största drivkrafterna för BTC‑priset. I en forskningsrapport uppskattade investmentbank‑firman Benchmark‑analytikern Mark Palmer att Bitcoin‑priset skulle stiga till $125 000 drivet av en “ökning i efterfrågan… från lanseringen av flera spot Bitcoin‑ETF:er… (och) den minskade takten i utbudet som följer av halveringen.”

Samtidigt ser Geoff Kendrick, chef för kryptoforskning på Standard Chartered (STD.DE ), att Bitcoin spot‑ETF:er får ytterligare kapitalinflöden från 401(K)-marknaden som går in i kryptovärlden.

401(k)-planer, enligt ICI, har enorma $6,9 biljoner i tillgångar för miljontals tidigare anställda och pensionärer. En av spot Bitcoin‑ETF‑utgivarna, Bitwise, riktar sig faktiskt mot finansiella rådgivare och familjekontor, vilket är en “marknad på flera biljoner dollar.”

Kendrick förväntar sig att spot Bitcoin‑ETF:er kommer att se $50–$100 biljoner i nettoinflöden bara i år. Han är dock ännu mer bullish på spot Ether‑ETF i maj. Han förväntar sig faktiskt att prispåverkan blir “ännu större” för ETH på grund av proxy‑produkter, såsom de kanadensiska ETF:erna, europeiska ETF:erna och Grayscales ETHE, som utgör en mindre andel av marknadsvärdet än Bitcoin. Kendrick sade i en intervju med Yahoo Finance:

“Så uppbyggnaden av överskotts‑efterfrågan är sannolikt ännu större för ether än den var för bitcoin.”

Samtidigt förväntar sig JPMorgan Chase att återuppkomsten av detaljhandelsinvesterarintresse blir en nyckelkatalysator för Bitcoin‑ och Ether‑priserna under de kommande månaderna. Enligt den globala investeringsbankens analytiker visar on‑chain‑data att detaljhandelsaktiviteten vida överstiger institutionella flöden. Banken pekade dessutom på nyliga rapporter från Robinhood, PayPal (PYPL ) och Block som visar netto‑positiva BTC‑köp av deras kunder under Q4 2023, vilket sammanfaller med en ökning av detaljhandelsaktivitet på Coinbase.

“Återupplivandet av detaljhandelsimpulsen i februari speglar kanske förväntningarna på tre huvudkryptokatalysatorer under de kommande månaderna,” skrev banken och påpekade att två av dessa, Bitcoin‑halveringseventet och nästa stora uppgradering av Ethereum‑nätverket, i stort sett redan är inprisade men godkännandet av spot Ethereum‑ETF:er under de kommande månaderna har 50 % sannolikhet.

Intressant nog har denna uppgång i kryptopriser skett trots att Federal Reserve håller räntorna höga. Och om centralbanken ändå sänker räntorna kan det ytterligare hjälpa priserna.

Ett annat positivt evenemang för kryptopriser kan vara spot‑ETF:erna i Hongkong. Tidigare i år delade flera företag i regionen, inklusive Venture Smart Financial Holdings och Harvest Fund, sina planer på att lansera spot‑ETF:er för BTC och ETH, vilket kan ske redan under första halvan av året. Enligt uppgifter ser omkring tio fondbolag på att lansera spot‑krypto‑ETF:er.

Utöver allt detta är 2024, som behandlar Bitcoin generöst, ett valår. Med det amerikanska valet som introducerar osäkerhet kan det också påverka Bitcoins bana. En nyligen genomförd Grayscale‑undersökning visade att ungefär hälften av unga väljare som äger krypto i högre grad än aktier överväger kandidaternas ståndpunkter om krypto innan de röstar. Så kan det amerikanska presidentvalet 2024 ha en djupgående inverkan inte bara på Bitcoin utan på den breda kryptomarknaden, särskilt när det gäller mer krypto‑vänliga regleringar.

Sammanfattningsvis är det en spännande tid att vara i Bitcoin och kryptomarknaden när vi verkar förbereda oss för ännu ett galet tjurrally.

Klicka här för de tio anledningarna att investera i Bitcoin.