Market Nyheter
White Mountains fikk et tap på 39 millioner dollar i tredje kvartal etter en reversering i investeringsresultatene
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google
White Mountains Insurance (WTM ) Group la fram resultatene for tredje kvartal 5. november 2026 og fikk et samlet tap på 39 millioner dollar som kan henføres til ordinære aksjonærer, etter at investeringsresultatene snudde fra året før. Bokført verdi per aksje var 2 243 dollar per 30. september 2026, ned 1 % i kvartalet, men opp 3 % de første ni månedene av 2026, inkludert utbytte.
Resultatet var en snuoperasjon fra et samlet overskudd på 114 millioner dollar i tredje kvartal 2025. Resultatene omfattet netto realiserte og urealiserte investeringstap på 69 millioner dollar, mot gevinster på 76 millioner dollar året før. «Høyere renter og en lavere aksjekurs i MediaAlpha førte til urealiserte investeringstap, som oppveide et ellers solid kvartal for driftsresultatene», sa konsernsjef Liam Caffrey.
Resultatene omfattet separat urealiserte tap på 54 millioner dollar på MediaAlpha. Aksjekursen falt 24 % i kvartalet, fra 12,57 dollar per 30. juni 2026 til 9,57 dollar per 30. september, mens balanseført verdi av White Mountains’ investering falt fra 225 millioner dollar til 171 millioner dollar. Den konsoliderte investeringsporteføljen ga en avkastning på minus 0,6 %; uten MediaAlphas investeringsinntekter og gevinster eller tap var avkastningen flat. Porteføljen av rentepapirer med kort durasjon ga en avkastning på minus 0,7 %, noe som viser at presset strakte seg utover den ene aksjeposten.
Arks forsikringsresultat bedres, mens investeringsresultatene svekkes
Arks combined ratio bedret seg til 75 % fra 76 % året før, og brutto tegnede premier økte til 386 millioner dollar fra 366 millioner dollar. Resultatet før skatt falt likevel til 64 millioner dollar fra 97 millioner dollar, ettersom investeringsresultatet snudde fra en gevinst på 18 millioner dollar til et tap på 40 millioner dollar. Katastrofetap bidro med to prosentpoeng til combined ratio, hovedsakelig som følge av krigen i Iran, som Ark anslo ville medføre tap på 10 millioner dollar netto etter gjenforsikring og gjenopprettingspremier.
Arks materielle bokførte egenkapital, et ikke-GAAP-mål som utelukker goodwill og andre immaterielle eiendeler, tilhørende utsatt skatteforpliktelse og betinget vederlag, nådde 1,825 milliarder dollar. Det tilsvarte en vekst på 5 % i kvartalet og 12 % de første ni månedene, inkludert utbytte. Økningen i premier i kvartalet skyldtes en endring i tidspunktet for inntektsføring av enkelte virksomheter med delegert fullmakt, samt vekst innen spesialforsikring og ulykkes- og helseforsikring. Dette ble delvis motvirket av lavere tegning av eiendomsforsikring i et marked med avtakende priser. Endringen i tidspunkt påvirket ikke inntektsføringen av opptjente premier. Ark forventer ikke at tapene fra orkanen Isaias, som traff det amerikanske fastlandet i oktober 2026, vil bli betydelige.
Investeringstap oppveier vekst andre steder
Kudu viste et tilsvarende skille mellom driftsresultat og investeringsresultat. Justert EBITDA, som legger tilbake renter, skatt, av- og nedskrivninger og utelater investeringsgevinster og -tap, aksjebasert godtgjørelse og transaksjonskostnader, økte til 18 millioner dollar fra 15 millioner dollar. Kudu fikk likevel et tap før skatt på 15 millioner dollar, mot et overskudd på 44 millioner dollar, ettersom investeringsresultatet gikk fra en gevinst på 36 millioner dollar til et tap på 26 millioner dollar. Avkastningen på egenkapitalen de siste 12 månedene falt til 8 % fra 15 % per 30. juni, hovedsakelig på grunn av lavere urealiserte investeringsgevinster.
HG Globals brutto tegnede premier økte med 21 % fra året før til 19 millioner dollar, men selskapet fikk et tap før skatt på 28 millioner dollar etter investeringstap på 29 millioner dollar drevet av høyere renter. WTM Partners leverte et annet resultat: Inntektene økte til 107 millioner dollar fra 54 millioner dollar, og resultatet før skatt nådde 1 million dollar etter et tap på 1 million dollar året før. Økningen skyldtes organisk vekst i Enterprise Solutions og oppkjøpene av Basesix og Hawkeye Electric i andre kvartal. Distinguisheds premier under forvaltning de siste 12 månedene økte også med 5 % fra forrige kvartal og nådde 625 millioner dollar.
Redusert eierandel i MediaAlpha
Samtidig med resultatframleggelsen opplyste White Mountains at selskapet 4. november 2026 inngikk en avtale om å selge 5,5 millioner aksjer i MediaAlpha (MAX ) for 13,90 dollar per aksje. Etter salget vil selskapet eie 12,4 millioner aksjer, tilsvarende en eierandel på 21 % basert på antall utestående aksjer per 26. oktober, mot 17,9 millioner aksjer og en grunnleggende eierandel på 29 % per 30. september. Med eierandelen etter salget anslår White Mountains at hver endring på 1 dollar i MediaAlphas aksjekurs vil endre bokført verdi per aksje med omtrent 5 dollar.
Kapitaldisponeringen omfattet tilbakekjøp av egne aksjer for 217 millioner dollar de første ni månedene av 2026, selv om tilbakekjøpene i tredje kvartal var beskjedne. Ikke-allokert kapital utgjorde fortsatt rundt 0,8 milliarder dollar.
Kvartalet viser et skille mellom framgang i driften og verdsettelsespress på tvers av konsernet. Den planlagte reduksjonen av eierandelen i MediaAlpha vil redusere eksponeringen mot én volatil investering, men investeringstapene i Ark, Kudu og HG Global viser at flere virksomheter er følsomme for renteendringer.
