Hva er handel med giring, og er det verdt risikoen?

I kryptohandel betyr giring at posisjonen er større enn egenkapitalen som er satt inn. Ved marginhandel skjer dette normalt ved lån, mens derivater gir eksponering gjennom kontrakten. Både mulige gevinster og tap forsterkes.

Noen kryptoplattformer tilbyr marginkontoer og derivater med giring. Tilgjengelighet og høyeste giring avhenger av produkt, kunde og regelverk. For en posisjon stiller handleren vanligvis sikkerhet. Giring på 100× betyr at posisjonens nominelle verdi er hundre ganger det aktuelle egne beløpet, ikke at ytterligere hundre ganger beløpet lånes. Hele eksponeringen er posisjonens nominelle verdi; det nødvendige egne beløpet kalles margin.

Giring angis for eksempel som 10×, 20× eller 100×. Med 50 dollar i egen margin kan 20× giring gi en posisjon på 1 000 dollar, uten å regne inn gebyrer eller ytterligere krav. En ugunstig kursendring på 1 % innebærer da rundt 10 dollar i tap, altså 20 % av de egne 50 dollarene.

Risiko ved handel med giring

Giring forsterker tapene i forhold til egenkapitalen. Likvidering betyr at posisjonen tvangsstenges når sikkerheten ikke lenger oppfyller kravene; dette kan skje før hele marginen er brukt opp. Avhengig av produktet og beskyttelsen kan tapet også overstige innskuddet. Spothandel uten lån har ikke samme lånerelaterte likvideringsrisiko, men kan likevel gi store kurstap.

Uerfarne investorer kan bli fanget i en sirkel der de åpner flere long- eller short-posisjoner for å dekke tidligere tap. Å jage tap på denne måten kan ligne problematisk pengespill.

Plattformer kan vise veiledninger og risikoadvarsler. Informasjonen gjør ikke handel med giring trygg og erstatter ikke forståelse av produktvilkårene.

Token med giring

Noen børser tilbød også produkter kjent som token med giring. Disse bruker derivater for å gi forsterket eksponering mot en underliggende kryptoeiendel og kan, der de tilbys, handles som token på spotmarkedet. Binance tilbød tidligere Binance Leveraged Tokens (BLVT). Kjøperen slapp å administrere en separat marginposisjon eller stille ekstra sikkerhet utover kjøpesummen. Kostnader, rebalansering og kursrisiko består. Navn som ETH5L og BTC3S er eksempler på betegnelser hos ulike tilbydere, ikke automatisk Binance-produkter eller løfter om en fast langsiktig avkastningsmultiplikator. Binance avsluttet BLVT-tjenestene i 2024.

Andre former for kryptohandel

I et handelspar må man skille mellom de to valutaene. I BTC/USDT er BTC basisvalutaen og prisen oppgis i noteringsvalutaen USDT. Den som kjøper BTC med USDT, betaler med noteringsvalutaen. Den kjøpte eiendelen kan gi gevinst eller tap. Noen plattformer tilbyr ordretyper som kan brukes for å forsøke å begrense tap, men ingen ordretype garanterer at tap unngås.

Vanlige handelsformer er spothandel, marginhandel og terminhandel.

Spothandel

Ved spothandel kjøper eller selger man kryptoeiendelen selv, vanligvis uten lån. Oppgjøret følger plattformens regler og teknologi og er ikke det samme som et umiddelbart uttak til en blokkjedeadresse. Sentraliserte børser bruker ofte ordrebøker. Desentraliserte børser kan også tilby spothandel via ordrebøker eller likviditetspooler styrt av smarte kontrakter. På et spotmarked for en kryptoeiendel viser ordreboken tilgjengelige kjøps- og salgsordrer. Dette hjelper med å vurdere synlig etterspørsel, tilbud og likviditet, men garanterer ikke at ønsket mengde kan handles til én pris.

Mange spotplattformer støtter limitordrer, markedsordrer eller stoppordrer . En limitordre angir høyeste akseptable kjøpspris eller laveste akseptable salgspris. Den utføres til grensen eller bedre hvis tilstrekkelige motordrer finnes, men utførelse er ikke garantert. Investoren kan dermed velge et annet nivå enn gjeldende spotpris .

Ved tilstrekkelig likviditet prioriterer markedsordrer rask utførelse til de beste tilgjengelige prisene. Sluttprisen er ikke garantert: lav likviditet eller raske kursendringer kan gi prisglidning, og en større ordre kan fylles til flere priser.

Stoppordrer kan brukes til risikostyring . Når den fastsatte stoppkursen nås, blir en vanlig stoppordre en markedsordre. Utførelsesprisen kan avvike. For eksempel kan en salgsstopp for 1 BTC på 25 200 dollar utløses når kursen faller fra et høyere nivå til denne grensen. En separat salgsgrense på 25 000 dollar gjør dette til en stopp-limitordre, som kanskje ikke utføres hvis kursen faller for raskt.

Marginhandel

Ved marginhandel lånes penger eller kryptoeiendeler for å finansiere posisjonen. En viktig forskjell fra spothandel uten lån er giring, sammen med renter, sikkerhetskrav og risiko for tvangslikvidering. Med samme egeninnskudd blir effekten av en kursendring normalt større enn ved spothandel uten giring. Den nøyaktige risikoen avhenger av produktvilkårene, blant annet eventuell beskyttelse mot negativ saldo.

Terminhandel

Kryptoterminer er derivater med verdi knyttet til en underliggende kryptoeiendel. Å kjøpe kontrakten betyr ikke at man eier selve kryptovalutaen. Kontrakter med forfallsdato gjøres opp senere etter vilkårene, gjennom levering eller kontantoppgjør. Det finnes også løpende kontrakter uten fast forfallsdato, ofte kalt perpetuals. Margin, giring og eventuelle finansieringsbetalinger følger det enkelte produktets vilkår.