Thomson Reuters’ Q3-inntekter øker 10% mens driftsresultatet faller 22%

Thomson Reuters (TRI ) meldte 3. november 2026 at inntektene for tredje kvartal, som ble avsluttet 30. september, økte med 10 % til 1,833 milliarder amerikanske dollar, mens driftsresultatet etter IFRS falt med 22 % til 402 millioner dollar. Nedgangen skyldtes hovedsakelig en annen driftsgevinst i kvartalet året før, da selskapet solgte sin gjenværende minoritetsandel i Elite, og i mindre grad høyere amortisering av programvare i 2026.

Inntektene økte fra 1,658 milliarder dollar året før. Gjentakende inntekter vokste med 9 % og utgjorde 88 % av totalen, mens transaksjonsinntektene økte med 27 %. Den organiske veksten var også 10 %. Valutakursendringer og netto oppkjøp og salg hadde ingen vesentlig innvirkning på veksten i selskapets samlede inntekter.

Justert EBITDA, som blant annet utelukker andre driftsgevinster og -tap samt amortisering av programvare, økte med 10 % til 651 millioner dollar fra 593 millioner dollar. EBITDA-marginen falt imidlertid fra 35,8 % til 35,5 %. Utvannet resultat per aksje gikk ned fra 0,94 dollar til 0,78 dollar. Justert resultat per aksje, som utelukker blant annet andre driftsgevinster og -tap, amortisering knyttet til oppkjøp og avviklet virksomhet, økte med 14 % til 0,81 dollar fra 0,71 dollar. Dette skyldtes høyere justert EBITDA og færre veide gjennomsnittlige aksjer. Høyere amortisering av internt utviklet programvare og økte netto rentekostnader motvirket delvis disse fordelene.

Juridiske kostnader begrenser marginveksten

Juridiske fagfolk, selskaper og fagfolk innen skatt, revisjon og regnskap utgjør selskapets tre viktigste segmenter («Big 3»). Inntektene fra segmentet for juridiske fagfolk økte med 9 % målt i faste valutakurser, til 788 millioner dollar. Veksten i gjentakende inntekter ble først og fremst drevet av Westlaw og CoCounsel Legal. Justert EBITDA økte med bare 4 % til 368 millioner dollar, og segmentmarginen falt fra 49,0 % til 46,6 % som følge av høyere teknologi- og andre kostnader. Inntektsveksten i segmentet ga dermed ikke tilsvarende vekst i resultatet.

President og konsernsjef Steve Hasker sa at veksten i konsoliderte inntekter og marginene var bedre enn selskapet tidligere hadde forventet. Han la til: «Kundenes engasjement for den neste generasjonen av CoCounsel Legal har vært svært oppmuntrende, og vi gleder oss over den nylige lanseringen av neste generasjon av CoCounsel innen skatt, revisjon og regnskap.»

Selskaper og fagfolk innen skatt, revisjon og regnskap hadde en inntektsvekst målt i faste valutakurser på henholdsvis 11 % og 10 %. Reuters’ inntekter økte med 13 % målt i faste valutakurser, til 232 millioner dollar. Justert EBITDA steg med 37 % til 56 millioner dollar, og marginen økte fra 19,9 % til 24,3 %. Veksten kom først og fremst fra lisensiering av innhold til generativ KI, som i hovedsak var transaksjonsbasert, høyere inntekter fra byrå- og profesjonelle tjenester samt en kontraktsfestet prisøkning i henhold til nyhetsavtalen med London Stock Exchange Groups (LS4C.DE ) Data & Analytics-virksomhet.

Kontantstrømmen svekkes mens investeringene øker

Netto kontantstrøm fra driftsaktiviteter falt med 15 % til 599 millioner dollar fra 704 millioner dollar. Ugunstige endringer i arbeidskapitalen og høyere innbetalinger av inntektsskatt mer enn oppveide kontantstrømfordelene fra høyere nettoinntekter og driftskostnader. Investeringene økte til 176 millioner dollar fra 161 millioner dollar.

Fri kontantstrøm, som Thomson Reuters definerer som kontantstrøm fra driften og andre investeringsaktiviteter fratrukket investeringer, avdrag på leasingforpliktelser og utbytte på preferanseaksjer, falt med 23 % til 408 millioner dollar fra 526 millioner dollar. Den kraftigere nedgangen skyldtes først og fremst høyere investeringer, i tillegg til lavere kontantstrøm fra driften.

I september utstedte Thomson Reuters obligasjoner på 1,3 milliarder amerikanske dollar og 1,0 milliarder kanadiske dollar, med et samlet proveny på omtrent 2,0 milliarder dollar. Beløpet ble brukt til generelle selskapsformål, blant annet tilbakebetaling av lån gjennom sertifikatgjeld. I juli fullførte selskapet også et tilbakekjøpsprogram på 600 millioner dollar og kjøpte 6,2 millioner ordinære aksjer. Det lavere antallet aksjer bidro til det justerte resultatet per aksje, mens obligasjonsutstedelsen er innarbeidet i de oppdaterte utsiktene for rentekostnadene.

Salget av Global Print endrer utsiktene

1. oktober 2026 solgte Thomson Reuters en eierandel på 51 % i Global Print til kapitalkontoer med rådgivning fra KKR for et bruttoproveny på omtrent 500 millioner dollar. Selskapet beholdt 49 % av det nye fellesforetaket, som nå drives under navnet Westbridge Print. Global Print ble klassifisert som avviklet virksomhet for rapporteringsperiodene for tredje kvartal og de ni første månedene, og tallene for foregående år ble revidert. Thomson Reuters beholdt immaterielle rettigheter og full redaksjonell kontroll over innholdsporteføljen sin.

Fra og med fjerde kvartal skal Westbridge Print betale en royalty på 20 % av Professional-inntektene sine. Disse utgjør omtrent 85 % til 90 % av de samlede inntektene. Royaltyen gjelder den eksklusive lisensen til å distribuere Thomson Reuters’ immaterielle rettigheter på trykk og på e-bokplattformen ProView. En flerårig avtale krever også at Westbridge refunderer visse kostnader til overgangstjenester.

Selskapet forventer at royaltyinntektene og refusjonene i hovedsak vil oppveie gjenværende kostnader knyttet til utskillelsen. Dermed ventes transaksjonen å være omtrent nøytral for den justerte EBITDA-marginen og å bidra med 60 til 70 basispunkter til den årlige organiske inntektsveksten. Thomson Reuters har også gått med på å gi økonomisk støtte som under visse omstendigheter skal sikre KKR en minsteavkastning på egenkapitalinvesteringen.

Den oppdaterte årsprognosen utelater Global Print fra målene for fortsatt virksomhet og anslår en samlet omsetningsvekst på omtrent 9,5 %, organisk vekst på 8,5–9,0 % og en justert EBITDA-margin på omtrent 39 %. Fri kontantstrøm ventes å bli omtrent 2,1 milliarder dollar, inkludert både fortsatt og avviklet virksomhet. Prognosen for omsetningsvekst og justert EBITDA-margin i Big 3 var uendret fra 5. august 2026. Forventede netto rentekostnader økte til omtrent 190 millioner dollar, øvre del av det tidligere intervallet på 180–190 millioner dollar, som følge av den nylige gjeldsutstedelsen og inntektene fra Global Print.

Kvartalet kombinerer dermed tosifret omsetningsvekst og vekst i justert resultat med lavere marginer og svakere kontantstrøm. Med den nye strukturen blir Westbridges royalty- og overgangstjenestebetalinger avgjørende for om Thomson Reuters kan nå marginprognosen samtidig som selskapet håndterer kostnadene knyttet til Print som blir igjen.