The Andersons går med på å kjøpe Harvestone for 915 millioner dollar

The Andersons kunngjorde 4. november 2026 (ANDE ) at selskapet hadde inngått en bindende avtale om å kjøpe Harvestone Low Carbon Partners fra Energy Capital Partners for 915 millioner dollar. Transaksjonen vil tilføre tre etanolanlegg i North Dakota og Indiana, med en samlet årlig produksjon på rundt 215 millioner gallon etanol.

Oppkjøpet vil utvide The Andersons’ plattform for fornybar energi med mer enn 40 prosent og øke den samlede årlige produksjonskapasiteten for etanol til rundt 730 millioner gallon etter gjennomføringen.

Karbonfangst preger transaksjonens økonomi

Transaksjonens økonomi handler om mer enn konvensjonell etanolproduksjon. The Andersons tilskriver omtrent halvparten av kjøpesummen forventede kontantstrømmer fra skattefradragene 45Z og 45Q, mens resten knyttes til den ordinære etanoldriften og ytterligere muligheter innen lavkarbon. Harvestones operative infrastruktur for karbonfangst og -lagring (CCS) reduserer karbonintensiteten i etanolproduksjonen og gjør det mulig for virksomheten å skape verdier gjennom markedene for lavkarbondrivstoff og aktuelle skatteinsentiver.

Etanol med lavere karbonavtrykk kan oppnå en prispremie, ifølge The Andersons, og dermed gi mulighet til å hente ut verdier utover marginene fra konvensjonell etanol. Derfor er den operative statusen og utviklingsfasen til Harvestones karbonfangstanlegg viktig for transaksjonens økonomi.

Harvestones side for Vision Carbon Zero skiller mellom prosjektene. Blue Flint har drevet karbonfangst og -lagring i kommersiell skala i North Dakota siden oktober 2023. Dakota Spirit bygger ut infrastruktur for karbonfangst med erfaringene fra Blue Flint som grunnlag, mens IBEC har fullført geologiske undersøkelser av det aktuelle området og arbeider med å få en klasse VI-tillatelse for underjordisk lagring.

Harvestones prosess fanger opp den konsentrerte karbondioksiden som dannes under gjæringen, fjerner vann og komprimerer gassen for transport gjennom egen infrastruktur. Deretter injiseres den i dype bergformasjoner for permanent lagring. Ettersom bare Blue Flint er i kommersiell drift, er noe av potensialet for lavere karbonutslipp fortsatt avhengig av byggearbeid og tillatelser, ikke av eksisterende drift.

Finansiering og geografisk beliggenhet

President og administrerende direktør Bill Krueger beskrev oppkjøpet som resultatet av en langvarig leting: «Vi har vurdert muligheter for å kjøpe etanolanlegg i flere år, og HLCP er akkurat det vi har lett etter. Produksjonsøkonomien, den etablerte kompetansen innen lavkarbonetanol og de strategisk fordelaktige beliggenhetene utfyller det eksisterende nettverket vårt. Samlet sett utgjør dette en kombinasjon som er vanskelig å kopiere.»

To anlegg i North Dakota utvider The Andersons’ tilstedeværelse i den vestlige delen av maisbeltet, mens anlegget i Indiana utfyller virksomheten i den østlige delen av maisbeltet. The Andersons beskriver stedene som gunstige for innkjøp av mais og som godt etablert logistikkmessig. Ved å kombinere selskapets korninnkjøp, omsetning og logistikk med Harvestones virksomhet kan partene styrke innkjøpet av råvarer, effektivisere forsyningskjeden, utnytte kunderelasjonene bedre og hente ut større verdier fra etanol og biprodukter som DDGS og maisdestillasjonsolje.

Finansieringen ventes å bestå av omtrent 300 millioner dollar i lån under The Andersons’ eksisterende rullerende kredittfasilitet og ytterligere 615 millioner dollar i langsiktig gjeld. U.S. Bank National Association og Farm Credit Mid-America, PCA har stilt bindende finansiering til rådighet. The Andersons anslår at den langsiktige gjelden i forhold til EBITDA etter transaksjonen vil holde seg under det oppgitte målet på under 2,5x, og forventer at transaksjonen umiddelbart vil øke resultatet per aksje og kontantstrømmene.

The Andersons forventer å sluttføre transaksjonen i fjerde kvartal 2026 eller tidlig i første kvartal 2027, forutsatt nødvendige myndighetsgodkjenninger og andre vanlige vilkår for gjennomføring. Fram til da er den økte kapasiteten og de økonomiske virkningene fortsatt framtidsutsikter.

Oppkjøpet kombinerer dermed en gjeldsfinansiert utvidelse av etanolproduksjonen med en lavkarbonplattform der de ulike delene befinner seg på forskjellige utviklingsstadier. Blue Flint står for kommersiell CCS-drift i dag, men videreutviklingen av Dakota Spirit og IBEC, integreringen av anleggene og håndteringen av den nye gjelden er alle nødvendige for å realisere den økonomiske verdien The Andersons har knyttet til kjøpet.