Teradyne (TER): Halvledertestgigant og robotikk‑aksje

Teradynes kjernevirksomhet: Lederskap innen halvledertesting

I en periode med boom for AI‑ og robotikkaksjer er mye av oppmerksomheten rettet mot forbrukersiden av disse sektorene, fra humanoide roboter til LLM‑er (store språkmodeller).

Lenger fra offentligheten og investorenes oppmerksomhet tjener også mye penger på B2B‑siden (Business To Business) av digitaliseringstrenden.

En slik aktivitet er halvledertesting, en aktivitet som vokser i takt med produksjonsvolumet av prosesseringsbrikker, minnebiter, antenner, sensorer osv.

En langvarig leder innen halvledertesting er Teradyne, en pioner i sektoren.

Selskapet er i dag også en stor produsent av industrielle roboter, noe som bør dra nytte av automatisering og den raske reindustrialiseringen og tilbakeflyttingen av industrier til USA.

Teradynes historie

Selskapet ble grunnlagt i 1960 av to MIT‑utdannede, Alex d’Arbelof og Nick DeWolf, med innsikten om at testing måtte utføres på en automatisert måte i takt med masseproduksjon og bruk av halvledere.

Deres første produkt var en diodetester for forsvarskontrakten Raytheon, etterfulgt av andre testsystemer for tidlige halvlederprodukter. Selskapet ble børsnotert i 1970.

I de påfølgende tiårene fortsatte selskapet å utvikle nye produkter, samt å kjøpe opp konkurrenter eller viktige teknologiselskaper for å utvide sin posisjon i markedet for halvledertesting.

Kilde: Teradyne

Kjernen i selskapets filosofi var ikke bare å reagere på markedet, men å forutse hva som faktisk trengs.

“Hva kunden etterspør er fjorårets modell, billigere. For å finne ut hva kunden trenger, må du forstå hva kunden gjør like godt som han selv forstår det.

Deretter bygger du det han trenger, og du gjør ham klar over at han trenger det.

— Nick DeWolf

Opprinnelig mer aktiv innen databehandling og forsvarsprodukter, utvidet selskapet seg inn i bilmarkedet med oppkjøpet av General Radio (GenRad). Deretter gikk det inn i markedet for testing av elektroniske forbrukerprodukter med oppkjøpene av Nextest og Eagle Test Systems (minne, diskstasjoner) og LitePoint Corporation (PC, nettbrett, mobiltelefoner osv.).

Et stort avvik fra det historiske fokuset på halvledertesting skjedde i 2015, da selskapet kjøpte opp det danske selskapet Universal Robots, en leder innen markedet for samarbeidsroboter (se mer nedenfor).

Oppkjøpet av MiR i 2018 og av AutoGuide Mobile Robots i 2019 tilføyde flere produkter til Teradynes robotsegment, i markedet for autonome mobile roboter (se nedenfor).

“Teradynes finansielle styrke og globale rekkevidde vil bidra til å støtte AutoGuides vekst, slik at vi kan opprettholde vår smidige tilnærming til utvikling og utrulling av høyverdi‑automatiseringssystemer som gir bransjeledende verdi til våre kunder.”

— Rob Sullivan, Former president and CEO of AutoGuide

Teradyne halvledertesting

Teradyne er i dag fortsatt i stor grad et selskap for halvleder‑ og elektronisk testing, med robotikk som kun en liten del av totalinntektene (13 % av salget i 2024, og 9,8 % i Q3 2025, takket være vekst i testsegmentet).

Kilde: Teradyne

Halvledertesting er et viktig steg i produksjonen av disse varene, da den sikrer kvalitetskontroll og begrenser risiko og tap fra defekte brikker eller minne.

Dette krever spesialisert utstyr for hver type halvlederprodukt og fleksible design som kan tilpasses hver produsents spesifikke krav. De presise målingene oppdager for eksempel svært tekniske egenskaper ved halvledere som «fjerning av sammenflettingsdefekter, grenseskann, power‑on BIST, parallell enhetsblinking».

Kilde: Teradyne

Alt i alt er Teradyne bransjeleder, sammen med sin japanske konkurrent Advantest (6857.T), mens alle andre ligger langt bak når det gjelder markedsandel i markedet for Semiconductor ATE (Automated Test Equipment).

Selskapet ser sin testvirksomhet drevet av tre grunnleggende trender: vertikalisering, elektrifisering og AI.

Sveip for å bla →

Vertikalisering

Vertikalisering refererer til at de fleste av de ledende teknologiselskapene i S&P 500 gradvis integrerer sin produksjon og teknologi internt, spesielt for brikker, etter tiår med offshore‑ og outsourcing‑strategier i forsyningskjeden.

Kilde: Teradyne

“Veksten ble primært drevet av System‑on‑a‑Chip (SOC)‑løsninger for kunstig intelligens‑applikasjoner og sterk ytelse innen minne.

Når vi ser frem mot Q4, forblir etterspørselen etter AI‑relaterte tester robust på tvers av beregning, nettverk og minnesegmenter. Salget i Q4 ’25 forventes å øke med 25 % sekvensielt og 27 % fra Q4 ’24.

— Greg Smith, Teradyne CEO

Elektrifisering

Elektrifisering handler ikke bare om el‑biler, men også om den eksplosive etterspørselen etter elektrisk kraft fra datasentre, samt den forventede veksten i kraftbehov for andre anvendelser, noe som øker etterspørselen etter halvledere (produksjon, tungindustri, oppvarming osv.).

Kilde: Teradyne

Dette bør skape et stabilt nytt marked, med for eksempel el‑biler som krever dobbelt så mye halvledertesting som tradisjonelle bensinmotor‑modeller.

I januar 2025 signerte Teradyne og Infineon, et tysk selskap for design og produksjon av halvledere, en partnerskapsavtale om testing av kraftutstyr.

I denne avtalen kjøper Teradyne en del av Infineons team for automatisert testutstyr (AET), med fokus på materialer spesialisert for kraftapplikasjoner som silisiumkarbid og galliumnitrid.

“Infineons teknologi vil forbedre vår markedsledende ETS‑produktportefølje, og demonstrere vårt engasjement for å fortsette å levere innovative løsninger som møter kundenes stadig utviklende behov.”

— Rick Burns, President, Semiconductor Test Group at Teradyne

Infineon vil dra nytte av Teradynes evne til å skalere opp denne aktiviteten og utvide den globalt.

“Teradyne er en strategisk partner for Infineon for å fremme testkapasiteter for kraft‑halvledere.

Sammen takler vi de dynamiske testutfordringene i nye teknologier som silisiumkarbid og galliumnitrid med den skalaen og fleksibiliteten som våre markeder og kunder krever. Samtidig gir vi våre ansatte et langsiktig perspektiv i et høyt spesialisert selskap.

— Dr. Rutger Wijburg, Chief Operations Officer Infineon

AI

Teradyne ser åpenbart denne sektoren som en blomstrende kilde til etterspørsel etter halvlederproduksjon.

Mens den for øyeblikket drives av beregning, datasentre og IT‑virksomheter, forventes den i mellomlang sikt å bli drevet av selvkjørende biler, mobile AI‑agenter (AI‑dyktige smarttelefoner) og IoT.

Når det gjelder AI, er mange nye design, konsepter og halvlederkomponentkategorier spesifikke for AI bare i startfasen i 2025 eller 2026, og Teradyne er allerede rustet til å betjene dem alle.

Kilde: Teradyne

Photonics

Ettersom AI‑datasentre krever stadig mer datakraft, samtidig som de må redusere sitt elektriske strømforbruk, vender de seg mot nye datateknologier, spesielt fotonikk.

Silisiumfotonikk forventes å redusere datasentrets totale energiforbruk med 30 % samtidig som båndbredden økes ti‑fold.

“Den ekstraordinære veksten og kompleksiteten drevet av Cloud‑AI vil kreve optiske interkonnektløsninger for å støtte båndbredden og redusere strømforbruket som kreves for neste generasjons nettverk.”

— Teradyne CEO – Greg Smith

For å posisjonere seg i dette markedet, kjøpte Teradyne i mars 2025 Quantifi Photonics, et selskap for halvledertesting for «skalerbar og kostnadseffektiv høyvolumsproduksjon av fotoniske integrerte kretser (PIC‑er), co‑pakket optikk og plug‑in‑optikk».

“Silisiumfotonikkmarkedet er på et vendepunkt som krever innovative, toppmoderne løsninger for å låse opp sitt fulle potensial.

Ved å kombinere våre styrker vil Teradyne og Quantifi Photonics gi kundene komplette turn‑key‑løsninger for fotonisk testing som gjør dem i stand til å skalere.

— Quantifi Photonics co-founder and CEO Iannick Monfils

Dette oppkjøpet er nøkkelen til Teradynes mål om å gå tilbake til tosifret vekst (med mål om 12 % CAGR innen 2028), ved å utnytte forstyrrelsen som silisiumfotonikk gir for tradisjonelle nettverksløsninger i datasentre.

Robotikk

Samarbeidsroboter

Samarbeidsroboter (Cobots) er kostnadseffektive, lett‑å‑implementere roboter designet for å automatisere repeterende og farlig arbeid, for eksempel maskinbetjening, pakking og pallisering, montering, liming, lodding, polering, skrue‑ og mutter‑driving, osv.

Dette gjør denne robottypen anvendelig ikke bare i tungindustri, dagens største segment for robotikk, men også i nesten alle typer produksjon, montering, pakking eller prosesseringsfabrikker og lager, inkludert for lavkostprodukter.

Den lavere kostnaden og enkel implementering gir en gjennomsnittlig tilbakebetalingstid på investeringen på 12–18 måneder, noe som gjør det nesten til en selvsagt beslutning hvor den kan implementeres.

Kilde: Teradyne

Dette gir også Teradyne et robotsegment hvor masseproduksjon allerede kan være svært lønnsomt, og gir selskapet skala til senere å erobre markedsandeler i andre fremvoksende segmenter av robotmarkedet.

Autonome mobile roboter

Autonome mobile roboter er designet for å flytte nyttelast fra 250 kg (551 lb) opp til 1 350 kg (2 976 lb), avhengig av modell.

Kilde: Teradyne

Teradynes AutoGuide autonome mobile roboter (AMR‑er) har bevist sin verdi hos ledende produsenter og lagerleverandører, inkludert Pactiv, Ford og Husqvarna.

Disse robotene drar nytte av robust programvare som SurePath, som hjelper med flåtestyring for å gjøre robotene tryggere og mer effektive i et gitt lager. På lang sikt vil mer avanserte AI‑løsninger ytterligere øke deres nytteverdi og effektivitet.

“Markedet for høy‑payload AMR er et fremvoksende, raskt voksende segment av det globale gaffeltruckmarkedet.

AutoGuides modulære arkitektur og innovative teknologier gir sikre, lett‑å‑implementere produkter som naturlig komplementerer våre MiR‑roboter med lav til middels payload, og utvider Teradynes rekkevidde i dette attraktive markedet.

— Mark Jagiela, Former CEO of Teradyne

Teradyne har raskt utvidet sitt robottilbud, og lagt til mange spesialiserte verktøy for ulike industrier, for eksempel renrom‑kompatible roboter eller sveise‑tillegg.

Kilde: Teradyne

Selskapet utdyper gradvis integrasjonen mellom sine flere oppkjøpte robotvirksomheter som Universal Robots og MiR (Mobile Industrial Robots), spesielt ved å konsolidere markedsføring, salg og serviceaktiviteter i disse segmentene.

Teradyne ser robotmarkedet doble seg innen 2028, med de raskest voksende segmentene som de selskapet fokuserer på: logistikk, livsvitenskap, mat‑ og drikkevarer, og halvledere.

Kilde: Teradyne

Teradynes rolle i USAs forsvars & romfartstesting

Det amerikanske militærbudsjettet er planlagt å vokse fra de enorme $1 tall per år til enda større $1,5 tall i løpet av de neste to årene. Og i denne sektoren er relokaliseringen av forsyningskjeden til USA en topp prioritet, enda mer enn for andre industrielle sektorer.

Kilde: Donald Trump

Ettersom USAs president etterspør at våpen skal produseres raskere, og at mer penger skal omdirigeres til å utvide produksjonskapasiteten i stedet for utbytte eller aksjetilbakekjøp, vil dette skape en enorm vekst i etterspørselen etter utstyr for halvledertesting, en aktivitet hvor Teradyne tilbyr en “one‑stop‑shop”.

I den sammenhengen betyr halvleder ikke bare brikker, men også radarer, elektronisk krigføring, missiler osv.

Kilde: Teradyne

Teradyne‑maskiner kan også brukes til vedlikehold, reparasjon og testing av aktivt militært utstyr («depot‑nivå, mellomnivå og operasjonelt nivå»), en aktivitet som vil være i høyere etterspørsel ettersom USAs militær tydelig vil sikte mot et høyere beredskapsnivå.

Så selv om den ekstra $500 milliard‑biten av militærbudsjettet hovedsakelig vil deles av militærleverandører, er det sannsynlig at deres egne leverandører, inkludert Teradyne, også vil dra stor nytte av denne massive og plutselige økningen i offentlige utgifter.

Konklusjon

Teradyne har historisk vært et selskap som har vokst sammen med halvlederindustrien, etter hvert som flere brikker og datastyrte systemer har funnet veien inn i vårt daglige liv og forbrukerprodukter som biler.

I dag, med AI i boom, elektrifisering som akselererer, og alle de store selskapene som vertikalerer sin IT‑relaterte produksjon, er Teradyne i en god posisjon til å dra nytte av flere sterke veksttrender.

I tillegg posisjonerer selskapet seg for å dra nytte av den kommende boomen i robotaktivitet innen produksjon og logistikk, inkludert sektoren med lavere capex og raskere avkastning på investeringen, som samarbeidsroboter.

Til slutt vil selskapets posisjon som en nøkkelleverandør av tjenester og testkapasitet til USAs militær gjøre det til en primær mottaker av den økte militærutgiften under Trump‑presidentperioden, i hvert fall for selskapets størrelse.

Siste Teradyne (TER) aksjenyheter og utviklinger