SEC utsetter ARK 21Shares ETF‑søknad og åpner 21‑dagers kommenteringsperiode

Unsurprisingly, the Securities and Exchange Commission (SEC) has utsett sin godkjenning/avslag of the Ark 21Shares Spot Bitcoin ETF.  The application, which had an official deadline of August 13th, will now undergo a 21-day period in which the SEC accepts commentary on the proposal.  If it so chooses, the SEC can continue to delay such proposals for up to 240 days, putting the definitive deadline for this particular application in januar 2024

Markedsreaksjon

For noen dager siden indikerte ARK Invest‑administrerende direktør Cathie Wood at hun forventet at denne forsinkelsen ville skje.  I lys av denne innsikten og de mange gangene digitale aktivainvestorer har opplevd dette før, var virkningen på markedet ganske dempet.  I hovedsak var en forsinkelse allerede innpriset.

Massgodkjenning?

Det er bemerkelsesverdig at det ser ut til å vokse en tro på at når en ETF endelig blir godkjent, vil det ikke være for ett enkelt forslag.  Snarere føler mange at når dagen kommer, vil SEC velge massgodkjenning.  Dette kan skyldes flere årsaker,

• hver aktivt forslag er i hovedsak et speilbilde av de andre, med hver som fremlegger lignende overvåkningsmekanismer
• for å hindre at ett selskap oppnår en førstebeveger‑markedsfordel

Selv om ideen om å forhindre en førstebevegerfordel kan høres ideell ut i begynnelsen, undergraver den også den utholdenheten som digitale aktivafokuserte selskaper har lagt ned gjennom årene, kun for å endelig bli godkjent når TradFi bestemmer seg for å gå inn i kampen.

Venter på Grayscale?

En annen faktor som uten tvil har påvirket denne beslutningen fra SEC, er den pågående rettssaken som involverer Grayscale.  Som operatør av verdens største Bitcoin Trust, GBTC, tok Grayscale SEC til retten i fjor fordi de fullt ut mente at deres forslag om å konvertere GBTC til en spot‑BTC‑ETF burde godkjennes.  Selv om begrunnelsen for denne troen er variert, hviler mye av argumentet på at SEC allerede har godkjent BTC‑futures‑ETF, som i mange øyne er risikofylte sammenlignet med en spot‑ETF.

Ettersom denne saken forventes løst i Q4, kan dette siste avslaget rett og slett være et strategisk trekk, mens SEC venter på en dom før de kunngjør sitt neste steg.

Presset er på

Til syvende og sist er presset på SEC.  Den nåværende, voksende mengden av Bitcoin‑ETF‑søknader består ikke lenger av forslag fra nisje‑ og digitale aktivafokuserte selskaper.  Snarere består den av forslag fra verdens største kapitalforvaltere.  Hvis selskaper som Blackrock føler at markedet er modent nok til å sette sitt navn bak et slikt produkt, og at deres administrerende direktør kan promotere fordelene med BTC til verden, blir et avslag vanskeligere å rettferdiggjøre.