Seaboards driftsresultat i tredje kvartal falt til 13 millioner dollar etter tap i svinekjøttsegmentet

Seaboard Corporation (SEB ) rapporterte 3. november 2026 at nettoomsetningen i tremånedersperioden som ble avsluttet 3. oktober 2026, økte til US$2,77 milliarder fra US$2,54 milliarder i tilsvarende kvartal i 2025, mens driftsresultatet falt til $13 millioner fra $84 millioner. Driftsunderskuddet i svinekjøttsegmentet oppveide forbedringene innen flytende drivstoff, råvarehandel og møllevirksomhet samt sjøtransport. Nettoresultatet tilordnet Seaboard falt til $28 millioner, eller $29,23 per aksje, fra $109 millioner, eller $113,71 per aksje.

Styret vedtok også et kvartalsvis kontantutbytte på $2,25 per ordinær aksje. Utbyttet utbetales 23. november 2026 til aksjonærer som er registrert ved utgangen av arbeidsdagen 13. november 2026.

Svinekjøttsegmentet står for fallet i driftsresultatet

Kvartalsrapporten oppgir at det konsoliderte driftsresultatet falt med $71 millioner, hovedsakelig som følge av en svekkelse på $138 millioner i svinekjøttsegmentet. Dette ble delvis oppveid av en forbedring på $52 millioner innen flytende drivstoff. Siden omslaget i svinekjøttsegmentet var større enn den samlede nedgangen, dempet resultatforbedringer i andre segmenter mye av svekkelsen.

Segmentresultatene for tremånedersperiodene som ble avsluttet 3. oktober 2026 og 27. september 2025, viser hvor ulik utviklingen var. Beløpene er oppgitt i millioner amerikanske dollar.

Lavere markedspriser på svinekjøttprodukter reduserte omsetningen i svinekjøttsegmentet med $49 millioner, mens lavere volum reduserte den med $8 millioner. Lavere salgspriser på slaktegriser bidro til ytterligere en nedgang på $16 millioner. Svekkelsen i driftsresultatet skyldtes hovedsakelig lavere salgspriser, høyere samlede produksjonskostnader for svin og en lagerjustering på $51 millioner etter prinsippet om laveste verdi av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi. Justeringen fulgte av lavere anslåtte priser på svinekjøtt og høyere anslåtte produksjonskostnader, inkludert fôr.

Ledelsen venter at svinekjøttsegmentet ikke vil gå med overskudd resten av 2026, og påpeker at markedspriser, produksjon, kostnader for svin fra tredjeparter, sykdommer og geopolitiske hendelser er vanskelige å forutsi.

Andre segmenter demper nedgangen noe

Innen flytende drivstoff bidro økt drivstoffsalg med $68 millioner til veksten i nettoomsetningen, mens økt salg av miljøkreditter bidro med $66 millioner. Råvarekostnadene økte med 31 %, mens inntektene fra produksjonsskattefradrag steg med $5 millioner. Anlegget for fornybar diesel var stengt for planlagt vedlikehold den siste uken i kvartalet. Ledelsen venter at driften gjenopptas i november 2026, og at segmentet vil gå med overskudd resten av 2026.

Forbedringen i driftsresultatet innen råvarehandel og møllevirksomhet skyldtes hovedsakelig en økning på $15 millioner i urealisert gevinst ved markedsverdijustering av råvarederivatkontrakter. Omsetningsveksten innen sjøtransport kom av en økning på 9 % i fraktvolumet og en økning på 4 % i gjennomsnittlige fraktrater, mens drivstoffkostnadene for fartøyene økte med $12 millioner.

Kraftsegmentet utviklet seg motsatt vei etter at generatorprammen EDM III var ute av drift det meste av kvartalet. Skader på turbinen ble avdekket under en rutinemessig inspeksjon i midten av juli 2026. Ledelsen venter ikke at reparasjonene blir ferdige før mot slutten av 2026, og regner ikke med at segmentet vil gå med overskudd resten av året.

Inntektene fra det tilknyttede selskapet i Tyrkia falt også, fra $26 millioner til $9 millioner, hovedsakelig som følge av et rettsforlik hos Butterball. Presset rammet dermed mer enn driftsresultatet: resultatet før skatt falt fra $125 millioner til $37 millioner, selv om andre inntekter økte fra $23 millioner til $35 millioner.

Resultatet bedres etter ni måneder, mens kontantstrømmen svekkes

I nimånedersperioden som ble avsluttet 3. oktober 2026, økte nettoomsetningen til $8,09 milliarder fra $7,34 milliarder i tilsvarende periode i 2025. Driftsresultatet steg til $209 millioner fra $174 millioner, og nettoresultatet tilordnet Seaboard økte til $300 millioner, eller $313,22 per aksje, fra $243 millioner, eller $251,47 per aksje.

Forbedringen i driftsresultatet etter ni måneder skyldtes hovedsakelig en økning på $194 millioner i driftsresultatet innen flytende drivstoff, delvis oppveid av en nedgang på $111 millioner i svinekjøttsegmentet. Tallene viser hvor mye av den bredere resultatforbedringen hittil i år som kom fra flytende drivstoff, til tross for det planlagte vedlikeholdet i segmentet i tredje kvartal.

Kontantstrømmen utviklet seg motsatt vei. Kontantstrømmen fra driften falt til $236 millioner fra $380 millioner, hovedsakelig fordi kontantbruken til arbeidskapital økte med $172 millioner. Dette ble delvis oppveid av at utbytte mottatt fra tilknyttede selskaper økte med $79 millioner. Den økte kapitalbindingen i varelager skyldtes først og fremst tidspunktet for salg og innkjøp innen råvarehandel og møllevirksomhet.

Investeringene var på 299 millioner dollar, hvorav 119 millioner dollar gikk til Power, hovedsakelig til avdragsbetalinger for lekteren EDM IV, som er under bygging. Ifølge de rapporterte tallene oversteg investeringene den operative kontantstrømmen med 63 millioner dollar, og ledelsen har budsjettert med ytterligere investeringer på om lag 145 millioner dollar for resten av 2026.

Per 3. oktober 2026 hadde Seaboard nesten 1,5 milliarder dollar i kontanter og kortsiktige investeringer, samt 743 millioner dollar i tilgjengelig lånekapasitet. Selskapet hadde trukket 711 millioner dollar på kredittrammene sine.

Hovedspørsmålet for resten av 2026 er om gevinstene innen Liquid Fuels, handel og skipsfart fortsatt kan veie opp for tapene i Pork og den driftsmessige svekkelsen i Power som skyldes reparasjoner, samtidig som investeringene overstiger den operative kontantstrømgenereringen. Resultatene for de ni første månedene viser en bedring, men tredje kvartal viser hvor sårbar denne framgangen fortsatt er for råvarepriser og produksjonskostnader.