Private Equity vs. Venturekapital: Hva er forskjellen?

Finansverdenen bruker mange faguttrykk, og private equity og venturekapital blir ofte forvekslet. Å forstå forholdet mellom dem er nyttig for investorer, gründere og finansfolk.

Hva er private equity?

Private equity (PE) er investering i eierandeler utenfor det offentlige aksjemarkedet. Begrepet omfatter blant annet oppkjøp, vekstkapital og venturekapital. Her brukes PE særlig om oppkjøps- og vekstfond som investerer i mer etablerte selskaper. De kan kjøpe private selskaper eller overta børsnoterte selskaper og avnotere dem. Målet er å øke verdien og senere selge eierandelen med fortjeneste.

Strategien kan blant annet omfatte:

1. Restrukturering av driften
2. Forbedring av ledelsen
3. Lansering av nye produktlinjer
4. Utvidelse til nye markeder

Warren Buffett, styreleder i Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ), beskrev i aksjonærbrevet for 1981 betydningen av prisen ved et oppkjøp. Fritt gjengitt: Han ville heller kjøpe 10 % av et fremragende selskap til kurs X per aksje enn hele det samme selskapet til det dobbelte per aksje.

Hva er venturekapital?

Venturekapital (VC) er en undergruppe av private equity med vekt på oppstartsbedrifter og unge selskaper med stort vekstpotensial. Risikoen kan være høy, men investeringene kan også gi stor avkastning. Ventureinvestorer gir vanligvis finansiering mot eierandeler i forventning om at selskapet senere blir mer verdifullt.

Ventureinvesteringer omfatter ofte:

1. Såkornfinansiering: Tidlige investeringer som hjelper virksomheten i gang.
2. Serie A, B, C og videre: Finansieringsrunder etter hvert som virksomheten vokser og trenger mer kapital.
3. Exitstrategi: Investorene søker på sikt å selge eierandelene og realisere avkastning, for eksempel gjennom et selskapssalg eller en børsnotering (IPO).

Kort eksempel: Uber

Uber illustrerer hvordan investorene kan endre seg når en virksomhet vokser. Den 15. oktober 2010 opplyste selskapet at det hadde hentet totalt 1,25 millioner dollar fra blant andre First Round Capital, Lowercase Capital og flere forretningsengler. Dette er et eksempel på tidlig finansiering av en ung virksomhet.

TPG investerte senere i Uber i 2013, da selskapet hadde vokst, men fortsatt trengte kapital til ekspansjon. Eksemplet viser at venturekapital og vekstkapital kan overlappe, og at en private equity-investor også kan finansiere et raskt voksende teknologiselskap. En senere investering er ikke nødvendigvis mindre risikabel bare fordi selskapet er eldre.

Hvorfor er forskjellen viktig?

Det er nyttig å forstå forskjellene mellom venturekapital og andre former for private equity av flere grunner:

1. Investeringstilnærming: Gründere bør finne investorer som passer til selskapets fase og behov. Venturefond støtter ofte unge vekstselskaper, mens oppkjøpsfond vanligvis fokuserer på mer etablerte virksomheter. Vekstfond kan ligge mellom disse.
2. Risikovilje: Investorer må vurdere sin egen risikotoleranse. Ventureinvesteringer kan gi høy avkastning, men mange oppstartsbedrifter mislykkes. Etablerte selskaper kan ha mer dokumenterte inntekter, men gjeld, kjøpspris og driftsendringer kan fortsatt gjøre en private equity-investering risikabel.
3. Virksomhetsdrift: Ventureinvestorer prioriterer ofte produktutvikling og rask vekst. Oppkjøps- og vekstfond kan arbeide med ledelse, effektivitet, kostnader og ekspansjon. Strategiene overlapper og avhenger av det konkrete selskapet.

Venturekapital er en del av private equity i vid forstand. Forskjellen fra tradisjonelle oppkjøpsfond ligger ofte i selskapets utviklingstrinn, eierandel, finansiering og strategi. Å forstå disse forholdene kan hjelpe investorer og gründere med å vurdere den konkrete investeringen.