Er Bitcoin-mining virkelig en fleksibel ressurs for strømnettet?

Bitcoin ble introdusert som et peer-to-peer elektronisk kontantsystem som kan operere uten en sentral finansiell mellommann. Over tid har rollen utvidet seg utover betalinger, og mange investorer ser på den som «digitalt gull» og en potensiell reserveaktivum for den digitale økonomien.

Samtidig, Bitcoins (BTC ) valideringsmekanisme, proof of work (PoW), gjør den til en ekstremt energikrevende prosess. Dette har ført til kritikk om at Bitcoin er en kilde til forurensning og karbonutslipp, samt en belastning på strømnett som allerede sliter med å håndtere økt etterspørsel fra elektrifisering.

Det finnes noen muligheter for å lindre dette problemet, med det bemerkelsesverdige målet å gjøre Bitcoin-mining til en energiinfrastruktur, som kan slås av og på avhengig av nettet sine behov. Dette er en lovende idé, ettersom økningen av fornybar energi i vår energimiks betyr at kraftproduksjonen ofte overstiger vårt behov. Og sløsing med denne energien gjør fornybare prosjekter dyrere, enten ved å miste ellers verdifull kraft eller ved å måtte bygge massive batteriparker for å supplere fornybare kraftverk.

Men en ny studie viser at dette ikke alltid er så enkelt. Tyske forskere ved Witten/Herdecke University og University Erlangen-Nuremberg fant at selv i et strømnett med rik fornybar forsyning som Texas, legger Bitcoin-mining press på nettet. De oppdaget at mens det ikke påvirket prisene på dagtid (ved å absorbere overskudd fra fornybar energi), økte det nattprisene, med en sterkere effekt i allerede belastede timer.

De publiserte resultatene sine i tidsskriftet iScience¹, under tittelen «Lokale strømpriseffekter av Bitcoin-mining i fornybar-rike energisystemer».

Bitcoin-mining som en motvekt til fornybar energi

Etter hvert som fornybar energi vokser til en betydelig prosentandel av vår kraftproduksjonskapasitet, spesielt i regioner rike på vind eller solstråling, kan de rutinemessig produsere mer enn etterspørselen på et gitt tidspunkt. Dette kan være et problem, siden elektrisitet er vanskelig å lagre, og det samme overskuddet kan mangle senere på kvelden eller i vindløse uker.

Denne usolgte kraften går tapt, og det ville vært bedre om den kunne brukes av systemer som kan aktiveres i perioder med billig eller overskuddskraft, og som senere kobles fra i perioder med høy etterspørsel og lav fornybar produksjon.

I teorien kan Bitcoin‑miningsoperasjoner justeres på en fleksibel måte i henhold til slikt kraftoverskudd. En slik praksis kan øke de økonomiske avkastningene på fornybare investeringer, samtidig som den gir Bitcoin‑brukere verdifulle tjenester. Den andre siden av mynten er at Bitcoin‑mining kan kuttes (avbrytes) når nettoperatøren ber om det eller under ekte knapphetshendelser.

En annen mulighet er at Bitcoin‑mining justeres i henhold til strømpriser (fleksibilitet for lastskifting): justering gjennom vanlige pris­sykluser, ved å forbruke når fornybar produksjon er rikelig og trekke seg tilbake når nettet strammes inn.

Det er denne andre formen for fleksibilitet studien undersøker, da den er grunnlaget for det miljømessige argumentet for Bitcoin‑mining.

Bitcoin-mining & Texas

Teoretisk fleksibilitet versus praksis

I teorien kan Bitcoin‑minere være fleksible og slå av og på på bare sekunder, spesielt i tilfeller med ekstreme pris‑ eller kraftmangel.

Men samtidig, hvis differansen mellom strømpris og verdien av mined Bitcoins er tilstrekkelig høy, har minere et insentiv til også å øke etterspørselen i vanlige høye pris‑timer.

For å klargjøre hva som faktisk skjer med storskala Bitcoin‑miningsoperasjoner, valgte forskerne Texas som et «ideelt tilfelle». Den første grunnen er at forbudet mot kryptomining i Kina i juni 2021 utløste en omfattende flytting av minere, med en betydelig andel som flyttet til USA, og Texas tiltrakk seg mesteparten av denne investeringen.

«Den installerte mining‑kapasiteten vi identifiserer i dette arbeidet utgjør omtrent 69 % av den globale Bitcoin‑hashraten tidlig i 2025, noe som indikerer en sterk konsentrasjon av mining‑aktivitet i USA.»

Kilde: iScience

Den andre grunnen er at Texas har et av de mest markedsstyrte elektrisitetsystemene i verden, med svært detaljerte og responsive pris­signaler. Dette gjør det både mulig for minere å reagere i komplekse detaljer på pris­signalene, og for forskere å identifisere hvordan minere påvirker lokale markedsdynamikker.

Aktiv geografisk seleksjon

Forskerne identifiserte 30 Bitcoin‑miningsanlegg med en operativ kapasitet på 4 789 MW i Texas, samt fylkene de var lokalisert i.

De fant at, i gjennomsnitt, som forventet, plasserer minere seg i fylker med høyere gjennomsnittlig total elektrisk kapasitet og en høyere andel fornybar energi, spesielt sol, samt en høyere frekvens av negative priser.

Kilde: iScience

“Innen slutten av 2024 har ubehandlede fylker i gjennomsnitt 38 % fornybar energi, mens behandlede fylker overstiger 66 %. Dette mønsteret antyder en seleksjon inn i fylker med høyere fornybar intensitet sammenlignet med gjennomsnittet i Texas. ”

De samme fylkene hadde også høyere BNP, noe som indikerer at Bitcoin‑gruvearbeidere har valgt økonomisk sterkere, industrialiserte regioner med eksisterende energiinfrastruktur.

Texass’ overgang til solenergi

I de siste årene har tilleggskapasitet for solenergi radikalt endret utslippsprofilen for kraftproduksjon i Texas, med en kraftig nedgang i de solrike timene i perioden 2021–2024.

Kilde: iScience

I teorien burde dette skape en god situasjon for å støtte påstanden om at Bitcoin‑gruvevirksomhet kan støtte energiomstillingen.

Ved å studere prisen før og etter flytting av Bitcoin‑gruvearbeidere, og på fylkesnivå, fant forskerne at dagpriser ikke påvirkes.

Imidlertid viser det seg at nattpriser er høyere når Bitcoin‑gruvearbeidere er til stede.

“Den estimerte gjennomsnittlige behandlingseffekten av Bitcoin‑gruvevirksomhet er en økning på 8,1 USD per MWh, tilsvarende 19,9 % i forhold til den gjennomsnittlige prisen før intervensjon på 40,5 USD per MWh om natten i de behandlede fylkene.”

Analyse av effektene fra Bitcoin‑gruvevirksomhet

Skuffende påvirkning på fornybar energi & strømnettet

Ettersom frekvensen av timer med negativ pris i praksis forble uendret etter at Bitcoin‑gruvearbeidere kom inn i dette elektrisitetsmarkedet, viser det at prisøkningen om natten ikke skyldes forbruk av overskuddsstrøm som ellers ville blitt kuttet.

I stedet strekker nattprisøkningen seg inn i perioder med systemstress, hvor strømforsyningen knapt klarer å møte etterspørselen.

Kilde: iScience

Det er også sannsynlig at den reelle totale effekten ikke fanges fullt ut av målemetoden som brukes for å oppdage den.

“Fordi prisene kun varierer mellom noder der overføringsbegrensninger gjelder, fanger våre estimater den lokaliserte komponenten av gruvevirksomhetens prispåvirkning og bør leses som en nedre grense for den totale effekten. ”

Samlet sett indikerer disse resultatene at Bitcoin‑gruvearbeidere forbruker noe av overskuddsstrømmen i løpet av dagen, noe som kan være gunstig for fornybare kraftverk, men som også øker etterspørselen i toppbelastningsperioder og generelt om natten, noe som øker belastningen på strømnettet og behovet for reservekraftverk som drives av fossilt brensel.

“Dette er ikke mønsteret en last‑skiftende, overskudds‑absorberende belastning ville skapt. En last‑skiftende etterspørsel ville ryddet overskuddet og latt de stramme timene være uberørt. Ingen av delene skjer: timer med negativ pris forblir like hyppige som før inntreden, og timer med høy pris om natten blir mer vanlige. ”

Uegnete insentiver

Et sentralt problem med å la Bitcoin‑gruvevirksomhet bli en intermitterende etterspørsel som kun absorberer overskudd fra fornybar energi, er at den i bunn og grunn er en kapitalkrevende aktivitet som krever dyre anlegg og datamaskinvare.

Dermed vil Bitcoin‑gruvearbeidere hente inn sin investerte kapital bedre ved å drive anleggene sine på maksimal kapasitet, så lenge det er lønnsomt i hvert enkelt minutt.

“Kapitalutnyttelsen dominerer den marginale strømkostnaden, så gruvearbeidere kjører kontinuerlig, og kutter kun når prisene overstiger den marginale inntekten per hash, eller når de får betalt for å stenge ned hendelser som ikke gjentar seg i fornybar produksjonssyklus.”

Dette er et alvorlig problem, ettersom tilstrømningen av Bitcoin‑gruvearbeidere ble sett på som en måte å optimalisere strømproduksjonen og redusere kostnadene for andre forbrukere. Men i dette spesifikke tilfellet har det foreløpig ikke fungert, og strømmen har blitt mer karbonintensiv.

“Tilstrømningen av gruvearbeidere letter ikke systemet; den belaster det ytterligere.”

Samlet sett er den bredere investeringsimplikasjonen at programmer for nettdeltakelse, overføringskapasitet, lagringsutbygging og regler i energimarkedet kan avgjøre om Bitcoin‑gruvevirksomhet støtter integrering av fornybar energi eller bare overfører høyere lokalisert kostnad til andre strømforbrukere.

Dette betyr ikke at denne effekten vil være permanent. Selv om priser reagerer relativt raskt på etterspørselssjokk, er investeringer i produksjon, lagring og nettinfrastruktur preget av lange planleggingshorisonter og justeringsforsinkelser.

Det er derfor mulig at veksten i etterspørselen også vil møtes av en vekst i lagringskapasitet og nettkobling, som gir både gruvearbeidere og andre brukere mer strøm i toppbelastningsperioder, spesielt etter hvert som lagringsløsninger blir billigere.

Alternativt kan opprettelsen av en direkte etterspørsel etter overskuddsstrøm fra Bitcoin‑gruvevirksomhet redusere den relative lønnsomheten av investeringer i lagringsteknologi og forsterkning av strømnettet.

Dermed må den totale langsiktige effekten av Bitcoin‑gruvevirksomhet på energinettet og investeringer i fornybar energi fortsatt forstås fullt ut.

«Å forstå disse investeringsavveiningene er avgjørende for å vurdere de langsiktige systemnivåeffektene av den nye strømmen fra Bitcoin‑gruvearbeidere i sammenheng med en planlagt grønn energiovergang.»

Investere i Bitcoin‑gruvevirksomhet

Riot Platforms

Riot er en Bitcoin‑gruveoperatør med en vertikalt integrert strategi som omfatter Bitcoin‑graving, ingeniørarbeid og utvikling av store datasenterprosjekter.

Med 44,4 EH/s (exa‑hash per sekund) i Q2 2026 representerer selskapet opptil 4,3 % av det globale Bitcoin‑gruve‑nettet, og produserer i gjennomsnitt 17,6 BTC per dag, med en gjennomsnittlig kostnad på $49 912 per Bitcoin. Nettkostnaden for strøm var 3,6 c/kWh i 2025, en av de laveste i bransjen, og selskapet hadde 11 380 Bitcoin i Q2 2026.

Riot driver massive digitale infrastrukturer og Bitcoin‑gruveanlegg i Texas; deres 400 MW‑anlegg i Corsicana kan på sikt utvides til opptil 1 GW.

Selskapet baserer seg på langsiktige kraftkjøpsavtaler og aktiv deltakelse i ERCOT‑markedet (Electric Reliability Council of Texas). For eksempel under en massiv hetebølge i august 2023 ble det betalt $31.7M for å stenge ned.

«Store kraftkilder eller belastninger som slås av raskt kan forårsake balanseproblemer i nettet. Med synlighet og forutsigbarhet ser ERCOT imidlertid på Bitcoin‑gruvearbeidere som «ganske nyttige» for å opprettholde balanse og stabilitet når etterspørselen øker og toppgenerering tar av, eller når intermitterende produksjon reduseres.»

Totalt har Riot tilgang til 2 GW total kraftkapasitet: 1 700 MW i Texas og 300 MW i Kentucky.

I tillegg til lave energikostnader og deltakelse i ERCOT‑markedet, blir Riot mer lønnsomt gjennom oppkjøpet av ESS Metron i 2021, som produserer lav‑ og mellomspente brytere og kraftfordelingsenheter. Dette ga selskapet direkte tilgang til disse komponentene med lange leveringstider for egne prosjekter, samt muligheten til å dra nytte av den økende etterspørselen etter datasenterbygging generelt.

Selskapet bygger også datasentre for AI‑applikasjoner. I 2026 har Riot sikret $9,8 B i datasenterinntekter med ledende aktører i AI‑økosystemet.

Kilde: Riot Platforms

Disse datasentrene vil bli gradvis utrullet i løpet av 2027‑2028 og senere. Riot forventer å refinansiere den fullførte første AMD‑utplasseringen med et terminlån på omtrent $180 M. Ledelsen planlegger å omdisponere de resulterende midlene til byggingen av et eget frontier‑AI‑laboratorium, sammen med eksisterende likviditet og ytterligere prosjektgjeld.

«Netto prosjekt‑egenkapital som kreves for byggingen av det ledende frontier‑AI‑laboratoriet vil hovedsakelig bli finansiert gjennom eksisterende likviditetsposisjon og forventet gjeldsfinansiering.»

Kilde: Riot Platforms

Med sin posisjon i Texas kan Riot Platforms dra nytte av den rikelige fornybare energien i staten, (RET ) som ytterligere reduserer energikostnadene og forbedrer selskapets karbonavtrykk.

Åpenbart er en investering i Riot Platforms en satsning på at Bitcoin holder et prisnivå som gjør så massiv gruvedrift lønnsom. Men det er også en satsning på Bitcoin‑gruvearbeidere som er ansvarlige aktører og aktivt bidrar til nettstabilitet i stedet for å være et problem for strømnettet, lokalisert i en stabil jurisdiksjon med rikelig og billig energi.

Likevel må potensielle investorer huske at denne aksjen fortsatt er utsatt for Bitcoin‑priser, nettverks‑vanskelighetsgrad, strømpriser, regulatoriske endringer og risiko knyttet til infrastrukturutvikling, noe som gjør den til et investeringsalternativ som bør inngå i en balansert portefølje.

Siste nyheter og utviklinger for Riot Platforms (RIOT)‑aksjen

Studien som refereres til

^{1. Maximilian Gill, Jona Stinner og Marcel Tyrell. Lokale strømpriseffekter av Bitcoin‑mining i fornybar‑rike energisystemer. iScience. Volum 29. Utgave 10117584, 16. oktober 2026. https://doi.org/10.1016/j.isci.2026.117584}