Investeringsfirmaer finner at Bitcoin er ikke‑volatil, ikke‑korrelert og i høy etterspørsel

Med Bitcoin som nærmer seg rekordhøye nivåer mot den amerikanske dollaren, prøver investorer over hele verden å forstå hvorfor dette skjer.

Selv om det ikke finnes én enkelt årsak som driver den nylige økningen i popularitet og priser på verdens største kryptovaluta, er følgende noen av de grunnleggende faktorene som investeringsfirmaer peker på som viktige grunner.

Volatilitet

Gjennom årene har det vært noen tilbakevendende ulemper ved Bitcoin, ofte gjentatt av både de som tror på og de som ikke tror på kryptovalutaens effektivitet. Den mest vanlige av disse er Bitcoins volatilitet.

Mens detaljinvestorer kan bli tiltrukket av markedssvingningene som er synonymt med Bitcoin, kan institusjonelle investorer være mindre interessert. Etter hvert som flere institusjonelle aktører kommer inn i sektoren, antas det at volatiliteten vil avta gradvis, noe som vil føre til at enda flere investorer kommer inn.

Det ser ut til at vi endelig har nådd et vendepunkt hvor Bitcoin er modnet nok til at den begynner å vise nivåer av volatilitet som er enda bedre enn tradisjonelle aksjer. Hvis dette høres overdreven ut, kan du bare se på en nylig rapport utarbeidet av investeringsfirmaet Van Eck.

«I vår nåværende volatilitetstudie sammenlignet vi 90‑dagers og år‑til‑dato volatilitet – målt ved deres daglige standardavvik¹ per 13. november 2020 – av bitcoin mot komponentene i S&P 500-indeksen. Vi fant at bitcoin har vist lavere volatilitet enn 112 aksjer i S&P 500 i en 90‑dagers periode og 145 aksjer år‑til‑dato.»

Selv om det åpenbart fortsatt er rom for forbedring, er dette et lovende tegn på modenhet i Bitcoin-markedene, som i kombinasjon med de følgende punktene uten tvil bidrar til å øke prisene.

Korrelasjon

Det finnes to hovedbruksområder som investorer ser for seg for Bitcoin i fremtiden.

• Fungere som en funksjonell valuta
• Fungere som en verdilagringsenhet

Med forbedringer som Lightning Network under utvikling, er det bare et spørsmål om tid før Bitcoin kan fungere som begge deler. For øyeblikket gjelder den store majoriteten av interessen for Bitcoin dens funksjon som en verdilagringsenhet.

For å fungere som en verdilagringsenhet bør en eiendel ideelt sett ha lav korrelasjon med de fleste andre eiendeler. Dessverre finnes det en vedvarende oppfatning om at Bitcoin er sterkt korrelert med tradisjonelle markeder – noe som betyr at dersom aksjer opplever et krasj, vil Bitcoin ikke være langt bak. Investeringsfirmaer har jobbet hardt for å forstå dette forholdet bedre de siste månedene, og har avkreftet den tidligere oppfatningen om korrelasjon.

Fidelity Digital Assets publiserte nylig sine funn om BTC‑korrelasjon, og uttalte,

«Bitcoins korrelasjon med andre eiendeler fra januar 2015 til september 2020… er i gjennomsnitt 0,11, noe som indikerer at det nesten ikke er noen sammenheng mellom avkastningen til bitcoin og andre eiendeler. Som en påminnelse ligger korrelasjoner i området -1 til 1. En korrelasjon på 1 indikerer perfekt positiv korrelasjon, eller at variablene vil bevege seg sammen. En korrelasjon på -1 refererer til perfekt negativ korrelasjon, slik at variablene beveger seg i motsatt retning. En korrelasjon på eller nær null (ikke‑korrelert eller ukorrelert) betyr at det ikke er noen sammenheng mellom variablene.»

Ytterligere støtte til Fidelity Digital Assets kommer fra ulike høyt profilerte investorer som har kommet til samme konklusjon.

Anthony Pompliano, medgründer av Morgan Creek Digital Assets, uttaler,

«Så hvordan presterte Bitcoin under en økonomisk nedgang? Den overgikk aksjer, obligasjoner, gull, olje og stort sett alt annet. Den har også lav til ingen korrelasjon over enhver vesentlig tidsperiode. Bitcoin er den ultimate sikre havnen, og markedet beviser det.»

Selv om det kan ta noe tid før Bitcoin fungerer effektivt som en valuta (noe som ifølge PayPal (PYPL ) ‑administrerende direktør Dan Schulman, vil skje etter hvert), ser det ut til at den allerede etablerer seg som en levedyktig sikringsaktivum med nesten ingen korrelasjon mellom seg selv og tradisjonelle markeder.

Tilbud vs. Etterspørsel

Det er ingen mangel på FIAT-valutaer. Regjeringer over hele verden fortsetter å øke den sirkulerende mengden av hver sin valuta gjennom kontinuerlig trykking/munting. Med denne muligheten kan tilbud og etterspørsel manipuleres etter vilje.

Bitcoin, derimot, har en fast total på 21 millioner BTC. Verden har imidlertid ikke tilgang til disse 21 millioner BTC per i dag, ettersom kun en fast mengde slippes med hver blok som produseres.

Investeringsfirmaet Pantera Capital oppdager nå at den nåværende etterspørselen etter Bitcoin begynner å overstige mengden Bitcoin som slippes «ut i det fri». Som et resultat stiger prisene, ettersom investorer er villige til å betale stadig høyere beløp for en eiendel i økende etterspørsel.

Denne etterspørselsøkningen som Pantera Capital ser, tilskrives nye markedsaktører som PayPal og Square sin Cash App.

«Da PayPal gikk live, begynte volumet å eksplodere… innen fire uker etter lanseringen kjøper PayPal allerede nesten 70 % av den nye tilførselen av bitcoins.

PayPal og Cash App kjøper allerede mer enn 100 % av alle nyutstedte bitcoins.»

Tilbud og etterspørsel for Bitcoin bør være en interessant metrisk å følge med på fremover, ettersom PayPal sannsynligvis er den første av mange betalingsprosessorer som forventes å kaste seg inn i konkurransen i de kommende årene.

Konklusjonen

Som tidligere nevnt finnes det ingen enkelt årsak som kan forklare Bitcoins gjenoppblomstring – snarere er det en rekke faktorer som spiller inn. Selv om disse kan endre seg over tid, peker forskningen som utføres av investeringsfirmaer på noen få nøkkelpunkter.

• Er Bitcoin volatil? Van Eck sier «Nei», i forhold til et betydelig antall av S&P 500
• Er Bitcoin korrelert med tradisjonelle markeder? Fidelity Digital Assets sier «Nei», med data tilbake til 2015
• Er Bitcoin stadig mer knapp? Pantera Capital sier «Ja», basert på miner‑aktivitet og nye markedsdeltakere

Det er viktig å huske at funnene som diskuteres i dag alle kommer fra anerkjente investeringsfirmaer. De er ikke anekdotiske utsagn fra en fanatisk Bitcoin‑entusiast. Dermed blir en lovende fremtid for den opprinnelige kryptovalutaen stadig mer sannsynlig.