Inne i Ethereums utgangskø: Hvorfor validatorer forlater nå

Prisen på Ether (ETH ) nøt sterkt momentum, og nådde nesten sin rekordhøye nivå (ATH), da den ble rammet av et utsalg.

Likevel har ETH klart å holde seg over $4, og per skrivende stund er det handler til $ 4,290, ned 10 % den siste uken og 12.2 % fra toppen. Som et resultat er Ether-prisen opp 27 % så langt i år sammenlignet med Bitcoins. (BTC ) 21.3%.

Med det er ETHBTC-forholdet nå på 0.03773, et nivå sist sett i desember 2024 da forholdet var på en nedadgående trend. Utsalget er imidlertid ikke begrenset til Ether. Det oppleves i hele markedet, med Bitcoin-prisen som faller til 113,569 XNUMX dollar. Den totale kryptomarkedsverdien er også tilbake under $ 4 billioner.

Selv det amerikanske aksjemarkedet har falt, ettersom markedet ser etter ledetråder til rentekutt i forkant av sentralbanksjef Jerome Powells tale på Jackson Hole-symposiet fredag.ja.

Referatet fra Feds siste rentemøte, som nylig ble offentliggjort, understreket tjenestemennenes bekymringer over inflasjonsrisikoen, som fortsatt oppveier bekymringene rundt sysselsettingen, ettersom virkningen av tollsatser ennå ikke har materialisert seg, noe som signaliserer en forsiktig holdning til renten.uts.

President Donald Trump har kritisert Powells forsiktige tilnærming til rentekutt, og ifølge finansminister Scott Bessent kan Trump kunngjøre sin erstatter innen årets slutt.

Som et resultat registrerte både Spot Bitcoin og Ether ETFs fire strake økter med utstrømning, med investorer som trakk netto 1.9 milliarder dollar, ifølge data fra Yttersida. 

Ether-ETF-er sto for 925.7 millioner dollar av disse utstrømningene, noe som viser en avtagende interesse fra institusjoner. Imidlertid benyttet bedrifts-Ether-akkumulatorer dette som en mulighet til å øke beholdningene sine.

SharpLink Gaming (SBET ) foretok sitt største Ethereum-kjøp verdt 601.5 millioner dollar forrige uke, noe som bringer den totale Ethereum-beholdningen opp på 740.8 3.29 dollar (XNUMX milliarder dollar), ifølge Strategisk ETH-reserve. 

Nettgamblingmarkedsføreren, som har endret fokus til å bli et Ethereum-treasury-kontor, utnyttet risikominimering for å nå målet om å erverve 1 % av all sirkulerende ETH.

Tom Lees kryptogruvefirma Bitmine-fordypning (BMNR )fortsetter i mellomtiden å lede an som den største Ethereum-skattkammeret i verden, med ~1.1–1.5 millioner ETH-beholdninger verdt ~6.53 milliarder dollar.

ETF-er og selskapsobligasjoner holder nå til sammen mer enn 10.2 millioner ETH, som står for 8.65 % av Ethers sirkulerende forsyning. All denne kjøpen bidro til at Ethers pris steg fra rundt 1,400 dollar i april til så høyt som 4,770 dollar den 14. august.

Denne prisbevegelsen har ført til en lang kø av ETH-aktører som ønsker å forlate nettverket, noe som kan utgjøre en stor hindring i oppstigningen.

Ethereums utgangskø topper 3.7 milliarder dollar: Siste tall og tidspunkt

Per 21. august venter 873,263 XNUMX ETH-valutaer på å forlate Ethereum-nettverket, ifølge ValideringskøI dollar er dette tallet verdt 3.74 milliarder dollar.

Dette tallet har gått litt ned fra rekordtallet 916,647 20 den XNUMX. august.  

Ventetiden for fullt uttak er i mellomtiden nesten den samme, bortsett fra noen få timer med tilbakegang. Det tar for øyeblikket 15 dager og noen få timer å få den innsatte ETH-en din ut av nettverket.

Data viser at mye av denne etterspørselen etter utganger kommer fra Lido og Coinbase (COIN ), som står for henholdsvis omtrent 40 % og 15 % av ETH-ene som venter på å forlate. Til sammen utgjør de mer enn halvparten av uttakene som for tiden står i kø.

Økningen i exit kom først i midten av juli da Ether-prisen begynte å få betydelig trekkraft. 

Da prisen nærmet seg 4 XNUMX dollar-nivået, beløp av ETH ønsket å lage en utgangen overgikk de som ønsket en inngang til nettverket.

Mens det i begynnelsen av august var en stor nedgang i antall utganger, fra nesten 744 26 ETH den 417. juli til 7 XNUMX ETH den XNUMX. august, snudde det raskt trenden og begynte oppover igjen, og nådde en ny topp denne uken.

Med økende ETH-utganger, de flere validatorer ønsker til kom deg ut, jo lengre ventetidene deres. Ventetiden i køen økte fra under én time i midten av juli til nesten 13 dager den 26. juli og 15.91 dager den 20. august.

Dette er imidlertid ikke første gang det har dannet seg så lange køer. I januar 2024 steg køen for å ta ut Ether-valuta til en verdi av 1 milliard dollar. Etterslepet skyldtes delvis den nedlagte kryptolångiveren Celsius, som begjærte seg konkurs i 2022 og var i ferd med å restrukturere på den tiden. Sikre «rettidig utbetaling til kreditorer» sendte forsinkelse til 5-6 dager.

I april 2023 måtte Ethereum-validatorer vente i mer enn 17 dager på å få tilbake sin stakede ETH på grunn av blokkjeden sin Shapella-oppgradering, som kom noen år etter Ethereum-stakingen. ble opprinnelig lansert i desember 2020.

Den oppgraderingen muliggjorde uttak av ETH med innsats for aller første gang, som på et tidspunkt hadde rundt 28,000 XNUMX validatorer i kø for å forlate nettverket.

I oppkjøringen til den oppgraderingen, kryptobørsen Kraken var nødvendig ved lov å fjerne all Ether fra sin egen stake etter en $ 30 millioner oppgjør med det amerikanske verdipapir- og børstilsynet (SEC), som anså sine staking-tilbud som uregistrerte verdipapirer. Som et resultat utgjorde Kraken omtrent 62 % av validatorene som initierte uttak på den tiden.

Sveip for å bla →

Hvordan Ethereum-staking fungerer (etter Pectra)

Stakers administrerte ikke alltid Ethereum-nettverket; faktisk startet de for bare noen få år siden. 

Opprinnelig startet Ethereum som en Proof-of-Work (PoW)-blokkjede, omtrent som Bitcoin. Men mens den største kryptovalutaen fortsetter å følge de samme reglene som alltid, endret Ethereum måten konsensusen om den var på.s blokkjede fungerte for noen år siden.

Det var i 2022 Det Ethereum tok offisielt i bruk Proof-of-Stake (PoS) konsensusmekanismen i en hendelse kjent som «The Merge».

I motsetning til i PoW, der minere løser komplekse beregningsoppgaver for å validere transaksjoner og sikre nettverket, velger PoS validatorer basert på mengden kryptovaluta (ETH) de holder og er villige til å satse.

På Ethereum innebærer staking å sette inn 32 ETH for å bli en validator, noe som gjør en ansvarlig for å lagre data, behandle transaksjoner og legge til nye blokker i blokkjeden. På denne måten holder validatorer Ethereum sikkert samtidig som de tjener ny ETH i prosessen.

Hvem som helst kan bidra til å sikre Ethereum-nettverket og tjene belønninger for sitt bidrag. For å investere i ETH har man noen forskjellige alternativer.

Det første er å gjøre det på egenhånd, noe som gir deg full kontroll og alle belønningene. Du stoler ikke på noen med pengene dine, men er ansvarlig for å satse hele 32 ETH (enten på egenhånd eller ved å samle dem med noen andre). Men det betyr også å ha en dedikert datamaskin som er koblet til internett ~24/7 og lide av straffer når du går offline. 

Et annet alternativ er staking som en tjeneste, der du delegerer vanskelig og komplekse del of håndtere maskinvare til en valideringsklient. Her tjener du vanligvis full protokollbelønning minus den månedlige avgiften for nodeoperasjoner.

Hvis du ikke har eller ønsker å bidra med hele 32 ETH, kan du satse et mindre beløp gjennom samlet staking. Denne populære staking-metoden kommer i mange tilfeller med «likvid staking» der du får en token som representerer din stakede ETH, som du kan bruke i DeFi.

Man har også muligheten til å investere ETH gjennom sentraliserte børser (CEX-er), som er den enkleste og greieste måten, men krever at du stoler på plattformen med pengene dine. 

For tiden er totalt 36 millioner ETH staket, som representerer mer enn 29 % av ETH-tilbudet, ifølge Dune AnalyticsI mellomtiden er det 1.08 millioner validatorer, som tjener en gjennomsnittlig rente på 2.9 %.

Majoriteten av ETH-investeringen gjøres gjennom Lido, som har en markedsandel på 24.48 %, etterfulgt av Binances 8.5 % og Coinbase7%.

Når det gjelder de ulike måtene ETH er satset, 28.2% av ETH-satset forsyning er ferdig via likvid staking, 25.3 % gjennom CEX-er og 19.2 % gjennom staking pools. 7.3 % av den stakede ETH-forsyningen er i mellomtiden engasjert i likvid restaking.

Hvorfor Ethereum har en exit-kø (forklaring av churn-grenser)

Nå er en betydelig mengde ETH låst inne og tjener belønninger. Men en hel del validatorer prøver å komme seg ut, noe som har ført til overbelastning. Denne overbelastningen vi ser for øyeblikket skyldes dynamikken i Ethereums PoS-modell, som begrenser antallet validatorer som kan bli med i eller forlate nettverket.

Så staking exit-køen eller churn-køen er en innebygd mekanisme i Ethereum som administrerer uttak av midler på en ordnet måte for å bevare nettverksstabilitet og forhindre at masseutganger skader konsensus.

Grensen for utgangschurn beregnes basert på antallet aktive validatorer. Denne grensen bestemmer hvor mange validatorer som kan fjerne eller avslutte per epoke i rekkefølge til unngå enhver brå endringer og beskytte nettverket mot plutselige avslutninger som kan redusere sikkerheten.

Belønningsutbetalinger over 32 ETH sendes automatisk og regelmessig til en uttaksadresse knyttet til hver validator. Hvis noen velger å avslutte staking helt, låses hele validatorsaldoen opp og kan tas ut, men først etter at exit-prosessen er fullført.

Når en validator initierer en frivillig utgang, blir satt inn i utgangskøen, hvor de venter på å bli behandlet. Når de har gått ut, er det en obligatorisk forsinkelse før midlene kan tas ut. 

Ocuco Electra-oppgradering har endret hvordan churn-grensen beregnes, og bytter fra validatorer per epoke til ETH per epoke. Med en hard grense på 256 ETH begrenser det effektivt utganger til maksimalt 8 fulle noder hver 32. blokk, avhengig av validatorbalanser.

Så det er med vilje at Ethereum-nettverket står overfor en lang rekke med Ethereum-valutaer som ønsker å komme seg ut. Men hvorfor vil så mange ut?

Hvorfor validatorer slutter nå: Profitttaking, lånerenter, stETH Depeg

Vel, økningen kommer etter hvert som ETH-prisen gjenopptar oppgangen sin, noe som kan indikere at validatorer ønsker å selge ETH-en sin mens verdien fortsatt er høy. 

Prisen på Ether har tross alt vært en skuffelse så langt i denne syklusen. Den nest største kryptovalutaen etter markedsverdi har ennå ikke nådd en ny ATH, mens Bitcoin har nådd nye høyder over $124,000 80, omtrent 2021 % høyere enn toppen i 69 på $XNUMX XNUMX.

Som den digitale kapitalforvalteren Galaxy nevnt i juli-rapporten, Økningen i aktiviteten ved å ikke sette inn en staking var forventet på grunn av overavkastningen til ETHs pris og endringer i innsatskravene fra Pectra oppgradering.

Det er imidlertid ikke den eneste grunnen at Ether selges for over $4. Det er også noen andre faktorer som spiller inn.

«Forstyrrelser i ETH-utlånsmarkedet og den kraftige økningen i lånerenter» er det Galaxy mener er hovedårsaken bak det rekordstore antallet ustakede ETH-valutaer.

Som kapitalforvalteren forklarte:

«Den kraftige økningen var i stor grad drevet av en økning i ETH-lånerenter som startet 16. juli. Denne rentestigningen utløste en utbredt avvikling av ETH-loopingstrategier, som igjen intensiverte depegging-presset på ETH-baserte likvide staking- og restaking-tokens (LST-er og LRT-er).»

Depeggingen av stETH, spesielt flytende staket ETH fra Lido, kan være ansvarlig her.

Denne hendelsen skjedde da en trader tok ut et betydelig beløp fra den desentraliserte utlånsprotokollen Aave, noe som resulterte i at renten på ETH-lån steg til over det låntakere hadde råd til. Som gearede tradere ble tvunget å avvikle sine posisjoner, Prisen på stETH ble presset ned litt under ETHs.

Tokenet stETH representerer innsatt ether i Lido, og kombinerer verdien av det første ETH-innskuddet samt innsatsbelønninger. Disse tokenene er preget når ETH er avsatt og brennes når ETH innløses.

I skrivende stund er stETH ned 0.1 % mot ETH, ifølge CoinGeckoÉn stETH er for tiden verdt 0.9978 ETH.

«stETH er på en 30bps depeg – dette skaper konsekvent peg-arbitrage som presser validator-utganger.» Køen er negativ for LST-er/LRT-er fordi den øker durasjonsrisikoen ved å holde disse instrumentene, men for ETH/USD er den stort sett nøytral ettersom stETH er.

- Rob Schmitt, medgründer av Cork Protocol

I tillegg til dette er valideringskonsolidering og kommende protokollendringer blant faktorene bak det rekordstore antallet uttak.

It spekuleres også at Godkjenning av spot Ethereum staking ETF-er, forventet senere i år, kan ha fått investorer til å frigjøre kapital som forberedelse til nye finansielle produkter. Institusjonelle aktører kan også avvikle posisjonen sin for å møte sine DeFi-behov, justere seg mot mer attraktive strategier med høyere avkastning, eller bare driver med enkel profitttaking.

Så all Ether som for øyeblikket er i exit-køen vil ikke bli solgtDe kan enten bli satt i varetekt, bli pågrepet på nytt eller bli utplassert andre steder.

Inngangskø og ny etterspørsel: Hvem staker ETH i dag

Mens validatorer står i kø for å ta en avkjørsel, etterspørselen etter ETH-staking øker også.

Faktisk fortsetter stakingen i samme jevne tempo som alltid, noe som signaliserer en vedvarende interesse for å bli med i valideringssettet og tjene passiv inntekt på de jevnlig. Inngangskøen har for øyeblikket 196,135 XNUMX ETH ønsker til komme inn og sikre nettverket. Ventetiden for å få adgang er 3 dager og 10 timer.

Inngangskøen opplevde faktisk et stort hopp mellom mai og juni, og nådde 456,721 22 ETH den 713,504. juni. Ether, som ønsket å få innpass i nettverket, hoppet til 2024 10 i april 2023, mens 3. juni XNUMX markerte sitt høyeste nivå noensinne på over XNUMX millioner ETH.

Den nåværende nye etterspørselen etter ETH-staking kan komme fra ETH-treasuryfirmaer. SharpLink Gaming er et eksempel, som har akkumulert et økende antall ETH siden slutten av mai og staket dem som en del av strategien sin for å tjene belønninger.

Økningen i ETH-stakingforespørsler og den økende køen for å bli validator, ifølge Galaxy, er «drevet av fornyet entusiasme rundt ETH» etter at den har prestert bedre enn Bitcoin og lanseringen av digitale aktiva-treasuryselskaper (DATCO-er).

Så, midt i det høye uttak, behandlingen kjører for fullt, og etterspørselen etter adgang vedvarer. Mot denne bakgrunnen, den rekordbrytende uttakstakten ganske enkelt fremhever en periode i utvikling for Ether-staking.

Ifølge Galaxy:

«Til tross for økningen i etterspørsel, fungerte ETH-stakingarkitekturen som tiltenkt. Selv om noen kanskje klager overPå grunn av den store økningen i køtider er dette en funksjon, ikke en feil, ved nettverket. Det er ment å begrense hastigheten som validatorer kan gå inn eller ut med, og dermed beskytte stabiliteten og sikkerheten til Ethereums proof-of-stake-konsensusmekanisme.»

Den digitale kapitalforvalteren påpekte skjørheten til ETH-økosystemet for likvide staking og restaking, som de sa er følsomt for gearede strategier og utsatt for stress under ekstreme markedsforhold.

Latest Ethereum (ETH) Nyheter og utvikling

Ethereums avkastningsfordel i den nåværende kryptoøkonomien

I den enorme kryptoverdenen, hvor Bitcoin tydelig har oppnådd sin plass som en verdiskaper, gjør staking Ethereum til et attraktivt aktivum for både detaljhandel og institusjoner, noe som hjelper dem å skille seg ut fra kryptokongen.

Ved å la hvem som helst bli validator og tjene belønninger, nyutstedt ETH pluss transaksjonsgebyrer, uten å kreve spesialisert, dyr ASIC-maskinvare og tilgang til billig strøm, har staking gjort Ethereum langt mer tilgjengelig. Man kan ganske enkelt kjøp avkastningsgenererende ETH og bruk den deretter.

For institusjoner, dette kan i hovedsak lage ETH er mer enn bare et spekulativt aktivum. Faktisk gir den avkastningsbærende infrastrukturen en fortrolighet gitt dens likhet med hvordan statsobligasjoner fungerer i tradisjonell finans. Samtidig tilbyr likvide staking-derivater som stETH institusjoner likviditet og fleksibilitet. De kan omdisponere sin stakede ETH i den innovative DeFi-verdenen.

Problemet med staking har hele tiden vært regulatorisk usikkerhet, og selv det er i endring under den nåværende Donald Trump-administrasjonen.

Etter at SEC har presisert at staking ikke bryter med verdipapirlovgivningen, har innehavere av Ether ETF-er er forventet å kunne hente inn avkastning snart, og nettverket fungerer som tiltenkt. Ethereum gjenspeiler et modnende system som har potensial til å spille en stor rolle i global finans!

Klikk her for å lære alt om investering i Ethereum.