Grayscale forventer en lang kamp med SEC, Saylor mener ETH er en verdipapir – Hvor går BTC videre herfra?

Mens de siste dagene ga en liten pause fra en månedslang nedadgående trend, sliter Bitcoin nå med å holde på sine nylige gevinster, ned omtrent 2 % på dagen. Følgende er noen kommentarer og hendelser fra de siste dagene som kan kaste lys over hvor Bitcoin går herfra.

Utfordrer SEC

Da Grayscale så sin siste Bitcoin Spot-ETF‑søknad bli avvist igjen av SEC, mistet de ikke tid med å kunngjøre at en ‘Petition for Review’ var innlevert. I den merket selskapet den fortsatte avvisningen av et slikt produkt av SEC som både ‘vilkårlig og vilkårlig’.

Dessverre for investorer som forventet at dette skulle være en rask prosess, bør man ikke forvente en rask gjennomføring. I en nylig kommunikasjon fra Grayscales juridiske team, i et forsøk på å holde publikum informert om trinnene de tar, står det følgende.

«Vi kan ikke være sikre på tidsrammen, men basert på hvor lang tid føderal rettssak vanligvis tar – inkludert innleveringer, muntlige argumenter og en endelig dom – kan det typisk ta alt fra tolv måneder til to år, men kan være kortere eller lengre. Uansett hvor lang tid det tar, tror vi at styrken i våre argumenter vil føre til en endelig beslutning til vår fordel ved D.C. Circuit Court of Appeals.»

Faktisk indikerer Grayscale at dette allerede er en kortere enn vanlig tidslinje, ettersom saken går, «… direkte til D.C. Circuit Court of Appeals på grunn av at petisjonen gjelder en føderal etat.»

Uansett hvor lang tid det tar, har Grayscale stått fast i sin tro på at SECs beslutning om å godkjenne en Bitcoin Futures‑ETF bør tillate godkjenning av en spot‑ETF siden hver av dem, «… vil hente sin prisfastsettelse fra de samme underliggende spot‑Bitcoin‑markedene» – en viktig distinksjon som potensielt gjør SECs argument om regulering av Chicago Mercantile Exchange irrelevant.

Med den hastigheten digitale eiendeler beveger seg, er en potensiell to‑årig kamp ganske lang tid. Lang nok til at mens den pågår, kan markedene ha modnet til det punktet at SEC godkjenner en søknad fra de mange andre selskapene som forsøker å lansere sin egen Bitcoin Spot‑ETF.

Verdipapir eller vare?

Bitcoin er uten tvil en vare. Ikke bare er massene enige i dette, men også de fleste reguleringsorganer verden over. Faktisk var det først nylig SEC‑sjef Gary Gensler offentlig uttalte at den eneste digitale eiendelen han var villig til å registrere som en vare er Bitcoin. Så hva betyr dette for de tusenvis av andre digitale eiendeler som tilbys i dag? Det betyr at mange har grunn til bekymring. SEC har ikke kort hukommelse, og holder stadig selskaper ansvarlige for tidligere handlinger som førte til distribusjon av det de anser som uregistrerte verdipapirer.

Mens de fleste av disse prosjektene kun er fotnoter i det store bildet, for små til å påvirke markedene, finnes det én blokkjedet spesielt som kan endre hvordan vi ser på digitale eiendeler hvis den blir ansett som et verdipapir – Ethereum (ETH). Med et hav av token basert på Ethereum‑nettet, ville en merkelapp som verdipapir være ødeleggende for hver av dem, samt for tilhengere av Proof‑of‑Stake‑nettverk. Bitcoin‑maksimalist Michael Saylor delte nylig sin mening om saken i et intervju, der han uttalte, «Jeg tror Ethereum er et verdipapir – jeg synes det er ganske åpenbart at det er et verdipapir.» Ved å liste nettverkstrekk som å bli utstedt via en ICO, ha et ledelsesteam, være forhånds‑minet, og til og med tidligere hard‑forks, er det et overbevisende standpunkt.

Hvis en slik hendelse skulle inntreffe, kunne det potensielt bli en betydelig fordel for Bitcoin, ettersom kapital ville flytte fra hundrevis av prosjekter til den ledende digitale eiendelen. Det ville ikke lenger være et spørsmål om hvilken token som vil stige til å bli en verdensvaluta og reserveaktivum – som maksimalister vil ha deg til å tro, er det, og vil alltid være, Bitcoin.

Opp eller ned?

Så bør vi forvente at Bitcoin vil stige eller falle i verdi i de kommende månedene? Mest sannsynlig er det ingen av delene. Mest sannsynlig vil Bitcoin fortsette å handle sidelengs, etter allerede å ha overlevd et verste‑scenario der den taklet effektene av en krig, stagflasjon, kollapsen av Terraform Labs/Celsius/Three Arrows og mer. Selv om dette kan bety at det ikke er mye nedside igjen, betyr det ikke at en attraktiv oppside har kommet.

Med Grayscale vs. SEC forventet å bli en langvarig prosess, fortsatt mangel på regulatorisk klarhet, eller til og med en fler‑milliarders innstrømning av lenge savnet BTC (f.eks. Mt. Gox-utbetaling) – ville det ikke være overraskende å se fraværet av reell oppside frem til månedene før neste Bitcoin‑blokkbelønningshalvering i 2024. Selv om effekten av denne hendelsen kan være redusert sammenlignet med tidligere på grunn av en mindre innflytelse fra minerne på markedet, er den fortsatt høyt forventet av detaljhandels‑traderne som er klare til å hoppe på hype‑toget når tiden kommer. For nå er sjansen stor for at Bitcoin vil gå som en krabbe og bevege seg sidelengs.