Ethereums verste syklus hittil – Er staking nøkkelen til bedring?

En av de dårligst presterende ledende kryptovaluta-aktivene i markedet akkurat nå er Ethereum (ETH ) . Til tross for at den er en etablert digital eiendel og den eneste, bortsett fra Bitcoin (BTC ), som har sin egen Spot-ETF, har prisutviklingen vært intet annet enn sterkt skuffende.

Imidlertid er ikke alt tapt. Det er en positiv utvikling i horisonten — staking — som har potensial til å gi ETH‑eiere lettelse og, våger vi å si, til og med overlegne avkastninger.

Betyr det at Ethereum for øyeblikket er den mest undervurderte aktivaklassen? La oss finne ut av det!

Resultat så langt

Den nest største kryptovalutaen med en markedsverdi på $248 milliarder, Ethereum handles for tiden til $2,060, ned 27 % de siste 30 dagene, noe som gjør den til det dårligst presterende aktivet blant de 20 største myntene.

Dette markerer den fjerde påfølgende måneden Ether-prisen har vært i nedgang. Faktisk har ETH-prisen vært rød ni av de siste tolv månedene, noe som viser hvor deprimerende dette aktivet har vært.

I tillegg er ETHs avkastning for Q1 2025 solidt i negativt territorium på -38,54 %. Men det er ikke alt; enda mer bekymringsfullt er at Ethereum ikke har nådd en ny all‑time high (ATH) på over tre år. Det var i den siste syklusen at ETH-prisen nådde en topp på $4,880 10. november 2021.

Etter Ethereums egne standarder gjør dette den nåværende bull‑runen til den dårligste syklusen for ETH så langt. Den beste var selvfølgelig 2017‑syklusen.

Etter Ethereums lansering i 2015, registrerte prisen en gevinst på 754 % i 2016. Deretter startet 2017 under $10, og innen slutten av året hadde den passert $800, som ytterligere steg over $1,300 i januar 2018. Samme år endte den 82 % lavere på $133.

I løpet av den siste bull‑markedet steg ETH-prisen med mer enn 470 % i 2020 og 400 % i 2021. Det påfølgende bear‑markedet så ETH-prisen falle med 67,5 %.

Selv om de siste to årene har vært grønne, var ETHs ytelse langt fra bemerkelsesverdig. I 2023 steg prisen kun med omtrent 91 %, og halvparten av det (46 %) i 2024. I 2025 har prisen falt med over 38 %.

Til sammenligning steg Bitcoin-prisen med 155,8 % i 2023 og deretter 120,84 % i 2024, og er for tiden kun ned 7,34 % i år. Mens BTCs 1Q25-ytelse er -7,42 %, kommer dette etter en ny ATH på $109,000 20. januar.

På tidspunktet for skrivingen handles BTC/USD rundt $87,000, ned 20 % fra toppen.

Som et resultat av Bitcoins overprestasjon, har ETHBTC‑forholdet nylig nådd et nytt flerårig lavpunkt på 0.0224, sist sett i januar 2021. Forholdet har vært i nedgang siden september 2022.

Bitcoins massive gevinster har faktisk gjort den til den 8. største aktivet i verden med en markedsverdi på $1.72 billioner, kun ett trinn under sølv på $1.89 billioner, mens Ethereum rangerer 48, to trinn over platina ($2428 mrd).

På førsteplass er gull, med en markedsverdi på $20.3 billioner. Den edle metallen har faktisk hatt en massiv rally, og nådde en ny topp på $3,057.21 per unse. Gull er opp 15 % YTD og 87 % siden lavpunktet i oktober 2022, da den for tiden handles til $3,021 per unse. Samtidig er ETH kun opp 133 % siden juni‑lavpunktet på $888, og BTC opp 457 % fra november‑2022‑lavpunktet på omtrent $15,600.

Gullens styrke har vært resultatet av den kryptovennlige amerikanske presidenten Donald Trump, som har skapt ekstrem usikkerhet i markedet med kunngjøringer om en rekke tollsatser på store amerikanske handelspartnere, inkludert Kina, Mexico og Canada.

Mens risikofylte aktiva som Bitcoin, Ethereum og krypto har slitt siden han tiltrådte, til tross for at han innfridde mange løfter til industrien, fremsto gull som vinneren da investorer strømmet til sikkerheten i dette trygge tilfluktsstedet, som tradisjonelt anses som en sikring mot geopolitiske og økonomiske usikkerheter.

Selv aksjer har fått en hard behandling. S&P 500 steg da Trump ble innsatt som USAs 47. president og nådde nye høyder på 6,147 i forrige måned, men falt til 5,504.65 13. mars. Siden da har markedet delvis kommet seg ettersom Trump sa han kan gi «mange land» lettelser på toll. I tillegg holdt Fed renten stabil, men indikerte to kutt i år som vil senke den med 0.5 %.

S&P 500 er nå på 5,767.57, ned nesten 2 % YTD. Den teknologitunge Nasdaq opptrådte liknende, og falt fra 19,928.8 i forrige måned til 17,239.40 forrige uke. For tiden ligger den rundt 18,188.59, ned 5.81 % YTD.

«Investorer opplever en liten lettelse, men samtidig er de kyniske til hvor lenge dette kan vare», sa Sam Stovall, chief investment strategist hos CFRA Research. «Årsakene til denne kunstige korreksjonen har ikke forsvunnet. Det er tollsatser og hvilken påvirkning toll kan ha på økonomisk vekst, inflasjon og selskapsresultater.»

Med S&P 500 over sin 200‑dagers glidende gjennomsnitt (200 DMA), er det en mulighet for at korreksjonen i aksjer kan være over for nå, og i så fall betyr det gode ting for Bitcoin også, hvor neste motstandsnivå er på $93,245.

Imidlertid kan ikke det samme sies om Ethereum, selv om prisen kan forventes å se en viss gjenoppretting.

Klikk her for å lære alt om investering i Bitcoin (BTC).

Hva er igjen å se frem til?

Hvis vi ser på nøkkelutviklinger, har Bitcoin noen faktorer som virker i dens favør, nemlig, bortsett fra den største, stigende priser. 

Den viktigste er en Bitcoin strategisk reserve, som skjer både på nasjonalt nivå og på delstatsnivå og har gjort jevn fremgang.

Denne uken ble Strategic Bitcoin Reserve Act vedtatt i Oklahoma sin delstatsrepresentantforsamling og må nå passere gjennom Senatet før guvernøren kan signere den til lov. Med dette trekket er Oklahoma nå på andreplass sammen med Texas i konkurransen om delstatens Bitcoin-reserve, med Arizona i ledelsen, hvor to slike lovforslag er på vei til husets gulv for en avstemning.

Kentucky-guvernør Andy Beshear signerte også en «Bitcoin Rights»-lov denne uken for å beskytte «retten til selvforvaring, å drive en node og bruk av digitale eiendeler» uten «frykt for diskriminering». En Bitcoin-reservelov for å allokere overskytende delstatlige reserver i BTC har også blitt introdusert.

Men hva med Ethereum? Vel, disse lovforslagene, selv om de fokuserer på Bitcoin, vil være gode for hele industrien, inkludert Ethereum. Men selvfølgelig, hvis ETH virkelig skal fange markedets oppmerksomhet og oppleve en overlegen ytelse, trenger den handling.

Etter å ha vært pioner innen smarte kontrakter, er Ethereum blokkjeden som bygger desentraliserte applikasjoner (dApps). Under 2017‑bull‑markedet var Ethereum hjemmet for demokratisert kapitalinnhenting gjennom initial coin offerings (DeFi), og i den siste syklusen ledet den DeFi‑innovasjon samt NFT‑er, GameFi, DAO‑er og mer. 

Denne gangen, dessverre, er ikke Ethereum ledende i kjedenarrativet. Solana (SOL ) har tatt all markedets oppmerksomhet, utvikling og bruk de siste årene. Selv om Ethereum tidligere har møtt konkurranse fra andre kjeder, har denne blokkjeden nå gått glipp av all moro og handling.

Dette er tydelig i den totalt antall transaksjoner på blokkjeden, som knapt har sett noen økning. Transaksjonsgebyrer har også vært ganske lave. Ifølge Ycharts, er gjennomsnittlig transaksjonsgebyr for tiden $0.2,0 uten noen oppgang registrert i løpet av de siste to syklusene.

Når det er sagt, har en primær årsak til dette blitt spekulert å være det økende antallet layer 2‑løsninger som tilbyr raskere og billigere transaksjoner. 

Disse L2‑ene, som Base, ifølge Geoff Kendrick, Standard Chartered (STD.DE ) sin globale leder for forskning på digitale eiendeler, har ført til et verdifall på Ethereum og anbefalt å beskatte disse kjedene.

Som et resultat halverte banken prismålet for ETH til $4,000. «Vi ser at ETHs underprestasjon fortsetter», skrev Kendrick, og la til at Ethereum for tiden er i midten av en «midtlivskrise».

Lignende synspunkter har blitt delt av VanEck‑forsker Matthew Sigel, som i en rapport tidligere denne måneden bemerket at Ethereums kamp både når det gjelder verdivurdering og bruk har vært «i stor grad på grunn av erosjonen av de grunnleggende faktorene som en gang gjorde Ethereum verdifullt».

Til tross for utfordringene fortsetter Ethereum å være den dominerende plattformen for å bygge dApps takket være nettverkseffekten, robust sikkerhet og pågående innovasjon. For eksempel forbereder Ethereum seg nå på en stor oppgradering som vil forbedre nettverkets skalerbarhet og funksjonalitet samt styrke brukersikkerheten. 

Oppgraderingen, kalt Pectra, innebærer en rekke forbedringer, inkludert en som vil gjøre det mulig for apper å bedre etterligne tjenester som banker tilbyr. Den vil også introdusere metoder for brukere å gjenopprette sine lommebøker.

Skalerbarhet vil samtidig bli forbedret ved dynamisk justering av datatilgjengelighet. Ved å legge grunnlaget for Verkle‑trær, vil oppgraderingen også muliggjøre en fremtidig forbedring som øker nettverkets desentralisering ved å la hvem som helst kjøre Eth‑noder på sine telefoner.

Oppgraderingen er allerede lansert på Holesky og ble vellykket rullet ut på Sepolia testnet denne måneden. Hvis alt går bra, kan Pectra forventes å gå live på Ethereum‑mainnet neste måned.

Disse kontinuerlige forbedringene bør hjelpe Ethereum med å tiltrekke utviklerinteresse, og spennende prosjekter bør bidra til å bringe brukernes oppmerksomhet tilbake til nettverket.

Imidlertid, for nå, unngår ikke bare detaljhandelsinteressen, men også institusjonell interesse og kapital ETH.

Klikk her for å lære alt om å kjøpe Bitcoin (BTC).

Etter umerkeverdige innstrømninger dominerer uttak Ether‑ETF‑er

Det var i fjor sommer at Ethereum Spot-børshandlede fond (ETF‑er) fikk regulatorisk godkjenning fra USAs Securities and Exchange Commission (SEC). 

I løpet av denne perioden har Ethereum‑ETF‑er registrert $2.42 milliarder i kumulative nettoinnstrømninger og $7.17 milliarder i totale eiendeler, ifølge data fra SoSoValue. Disse tallene er en liten brøkdel av hva Bitcoin Spot‑ETF‑er har opplevd.

Med et seks‑måneder forsprang har Bitcoin‑ETF‑er registrert $36.13 milliarder i kumulative nettoinnstrømninger og $99.31 milliarder i totale eiendeler. BlackRocks (BLK ) IBIT leder dette løpet med $50.69 milliarder i totale eiendeler, etterfulgt av Fidelitys FBTC med $17.38 milliarder og deretter Grayscales $17.09 milliarder.

Interessant nok er Grayscale ETHE for tiden på toppen blant Ethereum‑ETF‑utstedere når det gjelder nettoeiendeler med $2.54 milliarder, med BlackRocks ETHA på andreplass med $2.49 milliarder, og deretter Grayscale’s ETH med $960.80 millioner. Dette viser en mangel på interesse fra institusjoner.

Faktisk har Ethereum‑ETF‑er hatt en brutal periode, og kun sett nettouttak i hele mars, med unntak av én grønn dag. 4. mars var det eneste unntaket da nettoinnstrømninger på $14.6 millioner kom etter åtte påfølgende dager med nettouttak, ifølge data fra Farside.

Denne ekstremt korte pusterommet startet en ny bølge av salg, preget av 13 påfølgende dager med uttak som samlet beløp til $389.2 millioner. Selv om uttakene ikke er så alvorlige, har Ethereum aldri oppnådd betydelige innstrømninger, og mangelen på kjøpspress påvirker ETH-prisene tungt.

I kontrast har Bitcoin begynt å se penger strømme inn. Etter rekordstore uttak i februar på omtrent $4.2 milliarder som resulterte i den dårligste februar for BTC-prisen, og som ble etterfulgt av en nesten konstant strøm av uttak i mars også, frem til den 13., har Bitcoin‑ETF‑er nå hatt syv påfølgende dager med nettoinnstrømninger som totalt beløp til $869.8 milliarder.

Gitt Bitcoins strålende (XLM ) ETF‑ytelse, er den generelle oppfatningen at Ether‑ETF‑ers ytelse har vært ganske «meh». Men Robert Mitchnick, leder for digitale eiendeler i BlackRock, tror ikke på dette og kalte det en «misforståelse» på Digital Asset Summit.

Selv om de ikke er fantastiske sammenlignet med sine Bitcoin‑motparter, «har de faktisk vært utrolig suksessfulle» sammenlignet med det faktiske ETF‑universet, uttalte han.

Etterspørselen etter Ether‑ETF‑er, ifølge Mitchnick, kan få fart hvis regulatoriske problemer blir «løst». Så, hva er dette sølvfortrinnet for Ether?

Klikk her for de 10 beste grunnene til at du bør kjøpe Bitcoin.

Staking er Ethereums beste veddemål; institusjoner kan endelig bite

Midt i den svekkende markedstilliten til Ethereums vekstpotensial, kan en positiv utvikling forventes i ETF‑området, hvor utstedere har sendt inn forslag om å tilby staking‑tjenester til institusjonelle investorer. 

CBOE BZX Exchange har allerede foreslått å tillate staking‑aktiviteter for 21Shares Core Ethereum ETF. NYSE Arca har også innlevert en regelendring for å tillate Grayscales Ethereum‑ETF‑er å stake sine Ether‑beholdninger, en beslutning som forventes før slutten av mai.

Bare forrige uke søkte NYSE om en regelendring for å tillate Bitwise Asset Management (ETHW) å tilby staking‑belønninger. SEC må svare på endringen innen 45 dager.

Med ETH som mangler en klar etterspørselskatalysator, blir denne endringen sett på som en nøkkelvariabel som kan hjelpe den digitale eiendelen med å overvinne de tøffe tidene den opplever. Tross alt elsker institusjoner avkastning, og ETH kan tilby dem passiv inntekt på en verdistigende eiendel.

For å kort forklare det, innebærer staking å låse den native eiendelen i en blokkjede for å styrke nettverkets sikkerhet i bytte mot belønninger. Etter Ethereums overgang fra Proof‑of‑Work til Proof‑of‑Stake konsensusmekanisme, krever nettverket 32 ETH for å bli en validator som behandler transaksjoner og legger til nye blokker i blokkjeden. For deres innsats tjener validatorer belønninger i ETH.

På tidspunktet for skrivingen er nesten 28 % av ETH‑forsyningen staket, som representerer 34.27 millioner ETH, ifølge Dune Analytics.

Dette er ikke første gang ETF‑utstedere har bedt SEC om godkjenning for å tilby staking til sine kunder. I fjor, før godkjenningene av Ethereum Spot‑ETF, leverte flere utstedere en ETF‑søknad med staking inkludert, men de måtte fjerne staking‑bestemmelsene.

SEC, under ledelse av tidligere styreleder Gary Gensler, motsatte seg ideen om å inkludere staking i Ethereum‑ETF‑er da de anså proof‑of‑stake (PoS)-tokens som verdipapirer og krevde registrering for staking‑tjenester.

Men nå, under den nye administrasjonen og skiftende regulatoriske holdninger, forventes staking‑godkjenninger i år.

I forrige måned delte FOX Business‑journalist Eleanor Terrett på X at «byrået er ‘veldig, veldig interessert’ i staking, og har til og med bedt industrien om et notat som beskriver de ulike typene staking og deres fordeler». SECs Crypto Task Force møtte også industrirepresentanter for å diskutere innlemming av staking‑funksjoner i ETP‑er.

Staking‑godkjenning vil skape en ny vei for passiv inntekt for investorer uten å måtte delta i aktiviteten direkte, og dette har potensial til å øke etterspørselen etter Ethereum.

Ifølge BlackRocks Mitchnick er staking «neste fase i den potensielle evolusjonen» av Ethereum Spot‑ETF‑er. Han la til:

«Det er ingen tvil om at det er mindre perfekt for ETH i dag uten staking. Staking‑avkastning er en meningsfull del av hvordan du kan generere investeringsavkastning i dette rommet.»

Dette problemet, ifølge Mitchnick, er imidlertid «ikke så enkelt som … en ny administrasjon bare gir grønt lys til noe og så boom, vi er alle i orden, av gårde». Det er mange ganske komplekse utfordringer som må løses, men hvis de kan løses, vil det bli en slags stegvis oppgang i forhold til hva vi ser av aktivitet rundt disse produktene.

Bekymringene rundt ETH er «overdrevet», sier han, som forklarte at som en eiendel på andre nivå er Ethereum «en historie om teknologisk innovasjon».

Han kaller det «et veddemål på blockchain‑adopsjon og innovasjon», som er hvordan de markedsfører denne eiendelen til klienter, og Mitchnick understreket Ethereums bruksområder, inkludert tokenisering, stablecoins og DeFi. «Det krever en god del opplæring, og vi har vært på den reisen, men det vil ta mer tid», sa han.

BlackRock har et tokenisert pengemarkedsfond kalt BUIDL på Ethereum, samt på andre nettverk som Aptos (APT ), Polygon og Solana, som har oversteget $1 milliard i forvaltede eiendeler.

Klikk her for å lære alt om investering i Ethereum.

Avsluttende tanker

Etter å ha opplevd den dårligste februar i sin historie, fortsetter Ether å ha en tøff tid, med priser rundt $2,000. Markedet mister sin tro på den nest største aktivet, og eksperter kutter sine prognoser. 

Imidlertid, selv om den er nesten et tiår gammel, er Ethereum fortsatt ny, men har skapt et sterkt fundament. Og den kommende Pectra‑oppdateringen og staking‑aktiverte ETF‑er kan gi katalysatoren ETH trenger for å tiltrekke detaljhandels- og institusjonell oppmerksomhet og stige høyere for endelig å nå en ny ATH.

Klikk her for å lære hvordan du kjøper Ethereum (ETH).

Siste om Ethereum