Digitale verdipapirer for private markeder

Digitale verdipapirer tilbyr infrastruktur som dramatisk forenkler kapitalinnhenting. De gir mange fordeler for utstedere og investorer.

• Økt tilgang: lavere transaksjonskostnader knyttet til blokkjedemisjoner gjør det mulig for utstedere å tilby flere eiendeler til lavere investeringsbeløp til flere investorer.
• Større avkastning: med blokkjedeteknologi pådrar utstedere og markedsplasser seg færre transaksjonskostnader. Dette kan til slutt omsettes til høyere utdelinger for investorer, kombinert med en enklere prosess for utbyttebetaling og styring av kapitaltabell.
• Likviditet: når det finnes sekundære markeder for digitale verdipapirer (både på sentraliserte og desentraliserte børser), kan investorer selge sine tokens med fortjeneste, og dra nytte av nesten‑umiddelbar oppgjør og tilgang til sine midler. Offentlige markeder er 330 % mer likvide enn private markeder, men de hentet inn bare halvparten av den primære kapitalen. Behovet for likviditet i private markeder er tydelig, og digitale verdipapirer legger til rette for sekundær handel.
• Markedseffektivitet: digitale verdipapirer skaper en enklere prosess for utstedere som ønsker å hente kapital, og som et resultat bringer mer konkurransedyktige tilbud til markedet. Denne økningen i konkurranse bygger et mer effektivt investeringsøkosystem, spesielt innen eiendom hvor investorer nå kan velge mellom en rekke kontantstrøm‑genererende eiendeler side om side.

Det finnes mange private markedsplattformer som prøver å løse likviditetsbehovet for private selskapsaksjer (f.eks. SharesPost, Equityzen).

Selskaper som har vært private i flere år ser etter måter å hjelpe tidlige ansatte og investorer med å finne delvis likviditet.

For øyeblikket opererer mange av disse plattformene med kompleks bak‑end styring av kapitaltabell og utdaterte prosesser for transaksjonsoppgjør. Videre blir private verdipapirtransaksjoner vanligvis utført manuelt — kjøpere og selgere matches av den mellomliggende plattformens team, og likviditeten er sterkt avhengig av plattformens størrelse og markedsdominans. Private markedsplattformer kan ha enorm nytte av digitale verdipapirer, som gjør det mulig for dem å tilby et mer robust og friksjonsfritt investeringsøkosystem for investorer.

En annen side ved digitale verdipapirer er deres evne til å tilby nesten‑umiddelbart oppgjør, som dramatisk reduserer transaksjonskostnader og motpartsrisiko.

For øyeblikket er oppgjør av verdipapirer en utdaterte, tidkrevende prosess. Selv om transaksjonsdatoen bestemmer prisen verdipapirene handles til, fastsettes eierskapsoverføringen på oppgjørsdatoen.

Historisk ble verdipapirtransaksjoner oppgjort på en “T+5” basis, noe som betydde at det tok 5 virkedager etter transaksjonsdatoen (T) før oppgjøret fant sted. Takket være teknologiske fremskritt opererer de fleste børsnoterte verdipapirer i dag på “T+2”, som betyr at transaksjonene oppgjøres 2 virkedager etter at handelen er utført.

Oppgjør av verdipapirer er et problem på flere områder. Ikke bare er det kostbart å måtte oppgjøre transaksjoner etter handelsdatoen, men det skaper også utfordringer når det gjelder utbytteutbetalinger.

Videre innebærer lengre oppgjørstider tradisjonelt høyere motpartsrisiko. Som et resultat øker marginkravene og driftsmodellen blir dyrere.

Distribuerte hovedbøker tilbyr en sikker oppgjørsprosess, som kan være eksponentielt bedre dersom den kombineres med sentralbankens digitale valutaer (CBDC). Vi utforsker temaet CBDC i detalj i vår nylige CBDC Artikkel.