Energi

Bloom Energy (BE): Forbrenningsfri elektrisitet for å drive AI‑boomen

mm
Publisert
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google

Energi er livsnerven i den industrielle sivilisasjonen. I lang tid har dette tatt form av fossile brensler, som selv i dag utgjør mesteparten av primærenergibruken.

I dag skifter energiforbruket mot elektrisitet, med oppvarming, transport og industri som bruker strøm i stedet for fossile brensler (i det minste direkte).

Samtidig bygges gigawatt‑store datasentre over hele USA og verden, som hver forbruker like mye strøm som produksjonen av en atomreaktor.

Kombinasjonen av AI‑boomen og trenden med elektrifisering betyr at å generere nok kraft stadig blir flaskehalsen for ethvert stort IT‑ eller industriprosjekt. Som sådan blir etterspørsel etter dispatchbar, fleksibel og raskt deployerbar kraftproduksjon stadig mer verdifull, mens strømnettet og kraftselskapene sliter med å holde tritt med den økende etterspørselen.

Historisk sett ville dette ha tatt form av bygging av turbiner drevet av fossilt brensel, men produsentene av slike turbiner arbeider allerede på maksimal kapasitet, og de fleste har en etterslep som strekker seg inn i tidlig 2030‑årene.

«GE Vernova (GEV ) rapporterte alene en samlet etterslep på gass turbiner på 100 gigawatt (GW) i første kvartal 2026, opp fra 83 GW ved slutten av 2025, med selskapets administrerende direktør som fortalte investorer at han forventer at turbinebestillinger vil være utsolgt gjennom 2030 innen slutten av dette året.»

Mer nylig kan dette også ta form av fornybare anlegg, men de krever fortsatt kostbare batterier for å kunne operere pålitelig døgnet rundt.

En alternativ teknologi til forurensende og ofte utilgjengelige gass turbiner, eller kostbare batteriparker, er brenselceller. Fast‑oksid‑brenselceller konverterer direkte drivstoff til elektrisitet, uten å gå gjennom forbrenningsstadiet. Dette reduserer utslipp, noe som gjør tillatelser enklere. Og siden den ikke er avhengig av kompleks produksjon av avanserte turbiner, kan den skaleres opp raskere for å svare på den massive økningen i kraftbehov for AI‑datasentre og andre anlegg uten å måtte vente til 2030‑årene.

Kilde: Bloom Energy [securities_stock_price_tag symbol="BE" exchange="NYSE"]

For øyeblikket drives de for det meste av naturgass, men vil også være enkle å tilpasse til hydrogen eller andre grønne drivstoff i fremtiden, noe som gjør brenselceller og elektrolyseanlegg til en naturlig broteknologi mellom den gamle økonomien drevet av fossilt brensel og den grønne energifremtiden.

Et pionerfirma innen dette feltet er Bloom Energy.

BE Prisdiagram

Bloom Energy Oversikt

Bloom Energy Historie

Bloom Energy ble grunnlagt i 2002 under navnet Ion America, og ble senere omdøpt til Bloom Energy i 2006, av James McElroy & KR Sridhar, utvikleren av den første hydrogenbrenselcellen på 1960‑tallet for NASA sin Gemini‑program og produsenten av en teknologi for å konvertere marsatmosfæriske gasser til oksygen for fremdrift og livsstøtte.

Selskapet leverte noen prototyper av sin teknologi, inkludert en 5 kW felttest‑enhet til University of Tennessee i 2006, og de første kommersielle 100 kW serverne til Google i juli 2008. Det gikk helt ut av “stealth‑modus” i 2010 da de avdekket sin Bloom Energy Server («Bloom Box»), en brenselcelle som kan produsere strøm på stedet gjennom direkte oksidasjon av drivstoff uten forbrenning.

«Brenselcellene bruker 15 %–20 % mindre drivstoff for å produsere samme mengde energi sammenlignet med forbrenningsturbiner. Hvert år, i over et tiår, har våre brenselceller sett tosifrede, år‑over‑år kostnadsreduksjoner.»

KR Sridhar – Bloom Energy grunnlegger og administrerende direktør

Dette tiltrakk umiddelbart stor interesse fra investorer, og selskapet nådde en verdivurdering på 2,9 milliarder dollar i 2011, og hentet flere milliarder dollar i finansiering i de påfølgende årene. Det begynte å legge til mange toppbedrifter i sin kundeliste, inkludert Walmart (WMT ), FedEx (FDX ), Metronix, Ferrari, Coherent, osv.

Selskapet gjennomførte sin børsnotering i 2018. Etter en topp i aksjekursen midt i 2018, opplevde det et kraftig fall og hadde tapt så mye som 50 % innen 2020, drevet av ustabilitet i føderale subsidier for lavkarbon‑energiprosjekter og selskapets kamp for å bli lønnsomt.

I 2022 begynte selskapet å produsere høy‑effektive hydrogen‑elektrolyseanlegg. Det startet også et partnerskap for å kombinere sin brenselcelleteknologi med karbonfangst‑teknologi, slik at den produserte energien i hovedsak er karbonnøytral selv når den drives av naturgass.

Fra 2024 til i dag har Bloom Energy fokusert fra sitt opprinnelige marked med sykehus, avsidesliggende steder og reservekraftproduksjon til datasentre, noe som har ført til en massiv boom i både salg og aksjekurs.

https://s29.q4cdn.com/452919417/files/doc_presentations/2026/Feb/08/Investor-Presentation-February-2026.pdf

For eksempel kunngjorde Bloom Energy og Oracle (ORCL ) i april 2026 et partnerskap for 2,8 GW av Bloom Energys brenselcellekapasitet, som inkluderer et anlegg på 2,45 GW.

«Selskapet kan nå konkurrere i ‘store, kraftkrevende markeder’ over hele Midtvesten, Mid‑Atlantisk og Texas, ikke bare i høyere prisede elektrisitetsmarkeder som California og den nordøstlige delen av USA.

KR Sridhar – Bloom Energy grunnlegger og administrerende direktør

Bloom Energy i tall

Selskapet har brukt 1,2 milliarder dollar i samlet FoU, noe som har resultert i over 600 patenter som beskytter deres solid‑oksid‑brenselcelleteknologi.

Brenselcellene produseres hovedsakelig på to anlegg: San Jose, California, selskapets hovedkontor og FoU‑senter, og Newark, Delaware (Mass Assembly and Production Center), med et globalt fotavtrykk på over 1 300 000 kvadratfot.

Omtrent 2/3rd av den 2 200+ ansatte arbeidsstyrken er lokalisert i USA, mens resten er spredt i lokale kontorer i India, Sør‑Korea, Taiwan og Europa.

Gjennom sin levetid har Bloom Energy distribuert så mye som 1,4 milliarder dollar i samlet kraftkapasitet på over 1 200+ anlegg. Etter en nylig opptrapping av produksjonskapasiteten vil Bloom Energy kunne produsere opptil 2 GW kapasitet per år innen slutten av 2026.

Denne produksjonsboomen bør også resultere i en kraftig inntektsvekst, med forventede inntekter for 2026 på 3,4 milliarder–3,8 milliarder dollar, opp fra 2 milliarder i 2025 og 1,5 milliarder i 2024, samt bruttomargin som vokser til 34 % fra 30 % i 2025.

I oktober 2025 kunngjorde Brookfield (BAM ) og Bloom Energy et $5 milliarder strategisk AI‑infrastrukturpartnerskap. Avtalen ble senere utvidet til $25 milliarder i juni 2026.

«Bloom sin avanserte brenselcelleteknologi gir oss den unike evnen til å designe og konstruere moderne AI‑fabrikker med en helhetlig og innovativ tilnærming til kraftbehov. Som verdens største AI‑infrastrukturinvestor tilfører dette partnerskapet et kraftig nytt verktøy til vår globale vekststrategi, spesielt i et marked med begrenset strømnett.»

Sikander Rashid, Global Head of AI Infrastructure hos Brookfield.

Bloom Energy Teknologi

Hvordan Bloom sine brenselceller fungerer

Bloom Energy‑brenselceller konverterer drivstoff til høy‑effektiv elektrisitet uten forbrenning, og produserer høytemperatur‑luft og en høy‑konsentrasjons‑CO₂‑strøm. For å gjøre dette bruker de et solid keramisk materiale som elektrolytt. Disse brenselcellene opererer ved ekstreme temperaturer (600 °C til 1 000 °C), og medierer direkte oksidasjon via transport av O²⁻‑ioner og en reaksjon som produserer vann (H₂O) og CO₂ fra hydrokarbon‑drivstoff, eller kun vann når grønn hydrogen er drivstoffet.

Denne metoden bruker ingen edle metaller som platina, i motsetning til mange andre katalytiske systemer. Dette gjør den mindre sensitiv for prisfluktuasjoner på disse råvarene og forklarer også at denne typen brenselcelle kan brukes i nytteverks‑skala i stedet for mer nisje‑mobilitetsapplikasjoner.

Modularitet, hastighet og skalerbarhet

Fordi systemet er avhengig av individuelle brenselceller med en kapasitet på 25 W, blir store generatorer laget ved å stable disse cellene sammen. Dette gjør designet iboende modulært, der mer kraft bare krever flere celler.

Takket være eksisterende produksjonslinjer for andre markeder og ingen kritisk materialflaskehals, er Bloom Energy nå klar til å raskt skalere opp produksjonen for AI‑ og reindustrialiseringsprosjekter. Utviklere av AI‑datasentre forventer at 100 % lokal kraftproduksjon vil være så stor som 33 % innen 2030 og 44 % innen 2035, noe som reflekterer den økende erkjennelsen av at det generelle strømnettet ikke vil være tilstrekkelig for å møte etterspørselen i rimelig tid, spesielt siden mange prosjekter allerede blir forsinket av tillatelser og nett‑tilkoblinger.

Det bør bemerkes at solid‑oksid‑brenselceller har vært den energiteknologien som har skalert raskest i historien. Deres ekstreme pålitelighet har også vært et salgsargument, med alternativer for garantert tilgjengelighet fra 3‑9‑s (99,9 %) opp til 5‑9‑s (99,999 %) og levering på så lite som 90 dager. Lavt karbonutslipp og nesten null NOx/SOx‑utslipp bidrar også til raskere tillatelser.

Mot DC‑datasentre

Strømnett leverer AC‑strøm, da dette er et krav for langdistansetransmisjon uten for store tap. Imidlertid krever databehandling DC‑strøm, noe som tvinger AI‑datasentre til å stole på komplekse og stadig mindre tilgjengelige transformatorer, som selv forbruker store mengder kobber og andre mineraler.

Bloom Energys brenselceller kan i stedet direkte produsere DC‑strøm, noe som sparer plass og utstyr for AI‑datasenter‑infrastruktur.

Direkte DC‑arkitekturer forventes å bli stadig viktigere i datasenterdesign, og vil nå 100 % av nye design etter 2030.

Fremtidsklar kraftproduksjon

Opprinnelig var Bloom Energys hovedtilbud energi fra naturgass som hadde lavere karbonutslipp enn nettet, samtidig som den begrenset andre forurensningsutslipp, og leverte raskt, pålitelig kraftproduksjon på stedet.

Ettersom etterspørselen etter enda lavere utslipp vokser, er selskapet unikt posisjonert til å forbedre effektiviteten i kundenes anlegg.

For første gang produserer brenselcellen en konsentrert CO₂‑strøm som er lett å kombinere med karbonfangst‑teknologi, og reduserer utslippene til praktisk talt null når dette gjøres.

En annen faktor er at den varme luftstrømmen som ko‑genererer med elektrisiteten også kan brukes gjennom kombinert varme‑og‑kraft (CHP). Den fangede varmen kan brukes til romoppvarming, varmtvann eller industrielle prosesser, og øker total systemeffektivitet til 80 %–90 %. Det kan også tenkes at varmelagringsbatterier kan brukes til å lagre den energien.

Til slutt kan de samme vitenskapelige prinsippene som driver brenselcellene også brukes for elektrolyseanlegg som produserer grønt hydrogen. Så etter hvert som solenergi blir billigere og hydrogen blir et mer vanlig drivstoff, kan Bloom Energy også dra nytte av økende etterspørsel etter hydrogen, som deretter kan brukes i sine egne brenselcelle‑kraftenheter, og fjerne fossile brensler fra ligningen helt.

Bloom Energy Investeringscase

Bloom Energy Fordeler

Bloom Energy har vært en av aksjene som har hatt stor nytte av AI‑boomen, med aksjekursen som har steget mer enn 10‑fold, og den har fortsatt å kunngjøre multi‑GW‑avtaler, som overgår den samlede kraftkapasiteten på 1,4 GW som ble installert i selskapets foregående 20 år.

Dette markerte overgangen for Bloom Energy fra leverandør av mikronett‑systemer og reservegeneratorer til et kraftproduksjonsselskap som er essensielt for databehandlings‑ og AI‑industrien. Dette vil sannsynligvis skape massive stordriftsfordeler, som gjør brenselcellene enda mer konkurransedyktige.

I tillegg gjør fleksibiliteten i designet med hensyn til drivstoffkilder (naturgass, biogass, hydrogen, blandede gasser) den til et godt alternativ for å framtidssikre datasenter‑infrastruktur mot endringer i reguleringer for karbonutslipp.

Den pågående overgangen til DC‑først‑arkitektur er også en medvind for Bloom Energy, da den bidrar til å forenkle datasenterdesign og fjerne flaskehalser som transformator‑tilgjengelighet.

Til slutt kan selskapets elektrolyseteknologi bli en flott sekundærvirksomhet dersom hydrogenøkonomien tar av, noe som også vil øke etterspørselen etter solid‑oksid‑brenselcelle‑generatorer som brenner grønt hydrogen for kraftproduksjon. Drivning av skip med brenselcelle kan også være et alternativ på lang sikt.

Bloom Energy Ulemper

Et viktig argument for å bruke Bloom Energy‑brenselceller til å drive datasentre er den raske implementeringen og de lavere karbon‑ og NOx‑utslippene de kan tilby sammenlignet med andre on‑site kraftteknologier som gass‑mikroturbiner.

Imidlertid kan det samme argumentet favorisere enda mer sol‑+‑batteri‑installasjoner, spesielt i regioner med god solskinn nesten året rundt, som mange stater i det sørlige USA. Så den nåværende boomen kan begynne å møte seriøs konkurranse ettersom batterier i stor skala blir billigere, særlig takket være ankomsten av kommersielt levedyktige natrium‑ion‑batterier og andre kjemier som ikke er basert på litium.

På samme måte kan andre alternativer være levedyktige og priset konkurransedyktig med solid‑oksid‑brenselceller. For eksempel nukleære SMR‑er (små modulære reaktorer) forventes i økende grad å bære en stor del av kraftbelastningen for AI‑datasentre. På samme måte, hvis opptrapping av kraftproduksjon og nettkapasitet til slutt viser seg tilstrekkelig, kan nettilkobling + lokal batteripark også være nok til å dekke datasenterbehovet.

Den faktiske etterspørselen etter beregning er også ennå usikker, da amerikanske AI‑selskaper sannsynligvis vil konkurrere hardt med åpne kinesiske AI‑modeller, i det minste i utenlandske markeder. Mer effektive AI‑modeller og mindre energikrevende maskinvare som TPU‑er og nevromorfe chips kan også redusere det nåværende energibehovet som er projisert fra GPU‑behov.

Så samlet sett, med dagens aksjekurser, er en investering i Bloom Energy en satsning på at AI‑boomen fortsetter og at brenselceller forblir konkurransedyktige i forhold til alternativer som SMR‑er og store batteriparker. Det er en satsning som absolutt kan gi mening, men som heller ikke er uten risiko.

Bloom Energy sin fremtid

Uavhengig av investeringscaset i dag etter den sterke kursstigningen, er Bloom Energy et svært interessant teknologiselskap som har bygget sin nylige suksess på to tiår med vitenskapelig dyktighet og intelligent forretningsutvikling, ved å korrekt identifisere de riktige markedene å rette seg mot i hver fase av brenselcelleteknologiens modenhet: de startet med reservekraft, utvidet seg til lav‑karbon, raskt deployerbar, lav‑fotavtrykk‑kraftforsyning, og pivotert raskt mot AI, med massive partnerskap med ledende selskaper som Oracle og Brookfield.

Den samme teknologien vil kunne bytte drivstoff fra naturgass til biogass eller hydrogen uten problemer, noe som gjør den til en sannsynlig vinner når fremtidige, strengere krav til karbonutslipp for kraftproduksjon trer i kraft.

Selskapet har også viktige patenter og industriell kapasitet innen solid‑oksid‑elektrolyseteknologi, som kan bli stadig viktigere i produksjon av grønt hydrogen.

Uansett langsiktig resultat, vil AI‑boomens vendepunkt sannsynligvis ha gitt Bloom Energy den skalaen og lønnsomheten som trengs for å bli et mer modent kraftproduksjonsselskap, og gjør det til en essensiell del av vår fremtidige energimiks i de kommende tiårene, uavhengig av AI‑spesifikke usikkerheter.

Siste nyheter og utviklinger for Bloom Energy (BE)

mm

Jonathan er en tidligere biochemistforsker som arbeidet med genetisk analyse og kliniske forsøk. Han er nå en aksjeanalytiker og finansforfatter med fokus på innovasjon, markedssykluser og geopolitikk i sin publikasjon The Eurasian Century.