Har Bitcoins 4‑års syklus endelig brutt?

Every four years, a significant event occurs that ripples through the crypto markets. This 4-year cycle has occurred 3x in the past and is in the midst of the fourth. However, some see this trading strategy as obsolete, citing several factors that make this approach outdated. Here’s everything you need to know about Bitcoin’s (BTC ) 4-year cycle, how it has guided traders in the past, and if it remains a viable strategy to follow.

Hva er 4‑års syklusen i krypto?

Bitcoins 4‑års syklus er et begrep som refererer til Bitcoins tidligere markedsmønstre etter halveringen. Som den første helt digitale valutaen har Bitcoin hatt luksusen av at alle målinger har blitt fulgt siden lanseringen. På den måten har tradere kunnet trekke ut data hvert år for å danne trender som følger og leder opp til hendelsene.

Halveringen

Halveringen skjer på grunn av mekanikken i SHA‑256‑konsensusalgoritmen. Bitcoins kryptografiske algoritme inkluderer en reduksjon i mining‑belønninger hver 210 000. blokk. Ettersom gjennomsnittlig blokk‑tid er rundt 10 minutter, tilsvarer dette en endring i mining‑belønning hver 4. år, kalt halveringen.

Målet med denne strukturen var å ta høyde for den økende verdien av mynten og nettverket. På dette området var man vellykket, ettersom Bitcoins verdi har steget betydelig siden lanseringen for nesten 16 år siden. Merk at halveringen også representerer at Bitcoins årlige tilbud reduseres etter hvert som nettverket nærmer seg sin totale emisjon på 21 millioner.

Til tross for at mining‑belønningene reduseres med 50 % hvert fjerde år fra opprinnelige 50 Bitcoin, helt ned til dagens 3,125 Bitcoin, er den monetære verdien av belønningene fortsatt mye høyere på grunn av myntens nåværende pris.

Hva er fasene i 4‑års syklusen?

Takket være den enorme mengden data om Bitcoins historiske oppgang til global berømmelse, har analytikere klart å dele halveringssyklusen inn i fire distinkte faser. Hver fase har vært gjenkjennelig i de tidligere halveringshendelsene. De inkluderer en prisoppbygging før, under og kort tid etter hendelsen, etterfulgt av en markedskorreksjon.

1. Utbruddsfase

Den første fasen av 4‑års syklusen er utbruddsfasen. I denne fasen begynner tradere å styrke posisjonene sine i påvente av fremtidige bevegelser. Denne fasen starter vanligvis 2‑4 måneder før halveringshendelsen og fortsetter i flere måneder etter at belønningene er delt.

2. Hype‑fase

Rett etter halveringen treffer hype‑fasen markedet. Tradisjonelt vil denne perioden se store prisøkninger i Bitcoin‑markedet. Bitcoin‑entusiaster og andre som nettopp har begynt å lære om aktivumet vil samles, og feire ytterligere fire år med suksess. Merk at hype‑fasen kan resultere i all‑tidshøyer.

3. Korreksjonsfase

Når hype‑fasen avtar og de som forventet å tjene på en rask markedsbevegelse begynner å forlate markedet, vil prisene falle. Denne perioden kan vare en måned eller til og med år. Denne skarpe korreksjonen tester Bitcoin‑traderes «diamond hands», ettersom valutaen har opplevd betydelig verdireduksjon og har vært i et bjørnemarked i flere år.

4. Akkumuleringsfase

Den siste fasen av 4‑års syklusen er akkumuleringsfasen. Denne perioden markerer slutten på bjørnemarkedet, ettersom investorer som tidligere var skeptiske til Bitcoins holdbarhet begynner å få tilbake tilliten til markedet. I løpet av denne fasen vil markedet stabilisere seg og begynne å se økende investorinteresse, som til slutt fornyer syklusen.

Tidligere 4‑års sykluser

Til dags dato har 4‑års syklusen vært en pålitelig metode for å måle Bitcoins markedsuforutsigbarhet. Her er en oversikt over de tidligere 4‑års syklusene og hvordan deres faser foregikk:

Swipe to scroll →

Hva forårsaker 4‑års syklusen?

Det har vært flere teorier om hva som forårsaker 4‑års syklusen. Tidligere ble det antatt at økende etterspørsel fra tradere og mining‑aktivitet var de primære drivkreftene bak disse markedsbevegelsene. En ny teori dukket imidlertid opp etter at Arthur Hayes publiserte essayet “Long Live the King!”. I dette papiret gir Hayes et overbevisende argument for de underliggende årsakene til 4‑års syklusen og hvorfor den kanskje ikke lenger er anvendelig.

Andre faktorer som kan ha drevet syklusene?

Hayes argumenterer for at den egentlige grunnen til markedskontraksjoner og -utvidelser er pengestrømmen. Han presenterer sitt argument kortfattet, og viser hvordan syklusene i 2014, 2018 og 2022 sammenfalt med at store økonomier strammet inn sin monetære tilførsel, noe som førte til nesten 80 % verdireduksjoner.

Hayes forklarer hvordan USD og kinesisk yuan er de virkelige styrerne av Bitcoin‑økonomien, og hvordan faklen nå er overlevert til institusjonelle investorer. Han nevner viktige detaljer, inkludert hvordan Bitcoins aller første bull‑run skjedde nøyaktig under en kinesisk kredittutvidelse og endte da kinesiske myndigheter strammet inn tilbudet. Han krediterer også Federal Reserves kvantitative lettelsesstrategi som en annen drivkraft i den første syklusen.

Den andre syklusen ble drevet av en ny kinesisk kredittutvidelse, som gjorde det mulig for investorer å gå inn i ICO‑investeringer, og dermed styrke økonomien ytterligere. I sitt argument viser han hvordan markedet kjølnet etter hvert som kinesiske kredittrestriksjoner ble strengere.

Hayes påstår at den amerikanske økonomien og COVID‑pandemien drev den tredje halveringssyklusen. Han peker på en plutselig tilstrømning av USD fra myndighetene i form av stimulus‑sjekker og lån som hovedbidragsyter til investeringskapital for Bitcoin‑tradere. Han bemerker at så snart Federal Reserve begynte å stramme lånevilkårene, avkjøles Bitcoins momentum og et bjørnemarked tar tak.

Hvorfor er denne 4‑års syklusen annerledes?

Flere faktorer gjør denne 4‑års syklusen forskjellig fra tidligere. For det første er Bitcoin mer etablert enn noen gang. Den har blitt tatt i bruk av regjeringer, institusjonelle investorer, utviklere og mer. Den blir ikke lenger sett på som en marginal investering eller primært brukt til aktiviteter på det mørke nettet. I dag blir den betraktet som en pålitelig og nøytral verdilagrings‑ og digital valuta.

Selv om det kanskje bare er en forsinkelse, peker flere tegn mot en endring i den tradisjonelle 4‑års syklusutviklingen. For eksempel har 18 måneder gått siden rallyet, men det er fortsatt ingen indikasjon på et bjørnemarked. Selv tekniske signaler som RSI, som vanligvis hjelper tradere med å se om et aktivum er overkjøpt, viser kontrollert vekst.

I sammenligning nådde RSI +90 i de tre foregående halveringssyklusene. Denne syklusen har imidlertid ikke sett RSI nå 80‑tallet. Dermed viser den at aktivumet ikke er i en boble, men opplever en jevn vekstrate som lett kan fortsette.

Institusjonell støtte

Den viktigste forskjellen mellom denne halveringen og tidligere er den økende institusjonelle støtten Bitcoin får. Det er ikke lenger bare utviklere og tradere som står bak dette aktivumet. Verdens ledende finansinstitusjoner tilbyr nå støtte for Bitcoin og relaterte produkter som Bitcoin‑ETF‑er.

Store institusjoner, inkludert BlackRock, Fidelity og MicroStrategy, fortsetter å investere milliarder i sine ETF‑er og andre digitale investeringskjøretøy. Denne måneden kunngjorde SEC også at den vil innføre generelle innleveringsretningslinjer for blokkjede‑relaterte eiendeler, som ETF‑er. Dette tiltaket markerte en betydelig oppgradering av den søknadsspesifikke tilnærmingen SEC tidligere krevde.

Merk at amerikanske spot‑Bitcoin‑ETF‑er ble lansert i 2024 og har siden samlet titalls milliarder i eiendeler – BlackRocks IBIT nærmer seg $100 milliarder i forvaltet kapital, den raskest voksende ETF‑en i historien – noe som understreker et strukturelt skifte mot institusjonell etterspørsel. Denne veksten representerer et skifte i sentimentet blant verdens investeringsledere. Dette skiftet er akkurat det som kan eliminere 4‑års syklusen fremover.

I motsetning til tidligere sykluser, hvor minere, tradere og til og med pengemengden var begrensende faktorer, endrer introduksjonen av tradisjonelle investeringsselskaper alt. Disse organisasjonene opererer kun på metrikk, noe som betyr at de vil foreta langsiktige investeringer og har den finansielle stabiliteten til å ri gjennom eventuelle bjørnemarkeder.

I tillegg har institusjoner forhåndsdefinerte kjøps‑sykluser, som gir markedet jevnere økonomi. Denne konstante kjøps‑pressen bidrar til å stabilisere prisnedganger og intensivere etterspørselen.

Utvidende likviditet

En annen faktor Hayes hevder vil gjøre 4‑års syklusen foreldet, er at store økonomier nå utvider sin likviditet i stedet for å stramme den inn som i tidligere sykluser. For eksempel kutte Federal Reserve renten med 25 basispunkter i september. Merk at dette er en del av deres større mål om å redusere den med 100 poeng innen neste år.

Spesifikt har den amerikanske Federal Reserve to ytterligere rente‑kutt planlagt for de kommende månedene før slutten av 2025. Det første rente‑kuttet forventes denne måneden, med et andre kutt forventet i desember. Disse tiltakene vil øke pengestrømmen, og gi investorer mer inntekt å kanalisere mot Bitcoin.

På den andre siden av Stillehavet fortsetter Kina å dempe deflasjon. Denne handlingen vil skape mer likviditet i deres økonomi, noe som bør støtte ytterligere prisøkninger for Bitcoin‑markedet. Merk at disse to økonomiene ikke er alene om sin likviditetsstrategi, og andre betydelige påvirkere som India, EU, Japan og Brasil kan også påvirke pengemengden.

Matematikken rundt halveringen er annerledes

En annen faktor bak troen på at 4‑års syklusen kan være utdatert, er de underliggende matematiske prinsippene som styrer hendelsen. Husk at halveringen signaliserer en 50 % reduksjon i mining‑belønninger for nettverksnoder. Hver av disse handlingene reduserte inflasjonen i nettverket, og skapte et tilbudssjokk.

I dag bestemmer markedets priser i stor grad prisbevegelsene til mange varer over tid. I tillegg, siden belønningene er mye færre Bitcoin enn før, har minerne ikke like mange ekstra mynter å selge. Husk at tidlige minere mottok 50 mynter for sine handlinger, noe som betydde at de kunne selge mange og fortsatt beholde noen beholdninger.

Når belønningene kun er 1,5625 Bitcoin etter neste halvering, vil det være færre mynter å selge. Følgelig blir det mye mindre tilførsel fra minere som kan velge å HODL tokenene sine i stedet for å avhende dem under hype‑fasen.

HODLere

En annen faktor som ikke kan overses, er det økende antallet langsiktige HODLere. Få aktiva i historien har opplevd så stor suksess som Bitcoin, og de som har klart å HODL tokenet gjennom alle oppturer og nedturer sitter nå på betydelige avkastninger. Etter hvert som tilbudet fortsetter å minske, blir det stadig mer populært for tradere å ta en HODL‑tilnærming i stedet for å søke raske gevinster.

Makrokrefter driver nå Bitcoin (renter, likviditet, politikk)

En annen faktor å vurdere er at Bitcoin ikke lenger eksisterer i en digital boble. Dette aktivumet er nå en del av den globale økonomien og er dermed underlagt de markedspressene som finnes i alle aktiva. Markedsbevegelser kan nå oppstå på grunn av inflasjon, rentenivå, fiat‑valuta‑tilførsel og andre makrotrender.

Forventes hver 4‑års syklus å være den siste?

Interessant nok har en langvarig debatt forekommet før og under hver halvering. Hver hendelse har de som tror det vil være siste gang aktivumet følger syklusen, og de som mener det er en del av markedets karakteristikk. For nå ser denne syklusen ut til å være annerledes, spesielt i sin sene korreksjonsfase. Likevel er det fortsatt for tidlig å avsi en endelig dom.

Avsluttende tanker: Er Bitcoins 4‑års syklus over?

Hvis Hayes og andre som mener eksterne faktorer drev halverings‑handels‑syklusen har rett, så er markedet i ferd med å begi seg inn i ukjent territorium. Gitt at Bitcoin er mer verdifull og forstått enn noen gang før, er det god grunn til å tro at den kan ha vokst forbi sin 4‑års syklus. For nå vil kun tiden vise.

Learn about other Cool Digital Assets News Here.