Agthias nettoresultat i tredje kvartal øker til tross for at høyere kostnader presser segmentmarginene

Agthia Group PJSC rapporterte 4. november 2026 at inntektene i tredje kvartal økte med 14,4 % fra året før til AED 1,3 milliarder, mens nettoresultatet steg fra AED 4,1 millioner til AED 33,2 millioner. Omsetningstallet omfattet engangssalg på AED 104,7 millioner. Den underliggende inntektsveksten var 5,2 %, noe som viser en mer moderat veksttakt når dette salget holdes utenfor.

EBITDA i tredje kvartal økte med 39,0 % til AED 123,1 millioner. I kvartalet året før ble det bokført nedskrivningskostnader i Snacking, noe som er et viktig forbehold når den kraftige økningen i nettoresultatet sammenlignes. I årets ni første måneder økte inntektene med 9,6 % til AED 3,9 milliarder, EBITDA steg med 36,7 % til AED 433,6 millioner, og nettoresultatet ble nesten tredoblet til AED 154,6 millioner. Resultatet vokste dermed raskere enn salget i begge periodene, selv om høyere innsatsvare- og logistikkostnader tynget deler av virksomheten.

Kostnadspress gir ulike resultater i segmentene

Inntektene i Water & Food økte med 36,7 %, inkludert engangssalg knyttet til matsikkerhet. Inntektene fra vannvirksomheten i UAE økte med 8,0 % når dette salget holdes utenfor. Veksten ble drevet av en oppgang på 12,9 % innen Home and Office Services, mens Tyrkia og Kuwait bidro til veksten internasjonalt. Høyere kostnader til PET, frakt og distribusjon tynget likevel segmentmarginene.

Agri-Business illustrerte dette kostnadspresset enda tydeligere. Inntektene økte med 10,5 %, drevet av en oppgang på 18,3 % i fôrsalget, men segmentets EBITDA falt med 39,3 % til AED 31,4 millioner, og EBITDA-marginen sank med 807 basispunkter. Ledelsen tilskrev hovedsakelig svekkelsen høyere innsatsvarekostnader, forsterket av økte distribusjonskostnader. Forskjellen mellom tosifret inntektsvekst og kraftig fall i EBITDA viser hvordan disse kostnadene påvirket lønnsomheten i segmentet til tross for sterkere salg.

Protein & Frozen utviklet seg motsatt når det gjelder vekst, med en økning i kvartalsinntektene på 25,1 % og vekst i alle virksomhetsområdene. Nabil gikk i front med en vekst på 25,3 %, og Agthia opplyste at det utvidede anlegget i Saudi-Arabia nesten firedoblet proteinsalget i landet.

Snacking fortsatte arbeidet med å gjenopprette lønnsomheten. Bruttomarginen økte med 613 basispunkter, mens segmentets EBITDA nådde AED 23,8 millioner, sammenlignet med et tap året før. Inntektene til Abu Auf økte med 21,7 %, og virksomheten fikk netto 69 nye butikker i løpet av 2026. Omstillingen i Al Foah følger fortsatt planen, og BMBs omstilling går videre, selv om regionale forstyrrelser i logistikken påvirket eksporten i kvartalet.

Kontantstrømmen bedres mens kostnadspresset vedvarer

Balanseregnskapet ble styrket parallelt med resultatene. Fri kontantstrøm for de ni første månedene utgjorde AED 212,1 millioner, en snuoperasjon fra negativ kontantstrøm i samme periode i 2025. Kontantbeholdningen var AED 536,2 millioner, mens forholdet mellom netto gjeld og EBITDA ble forbedret fra 2,9x i desember 2025 til 2,4x. Finansdirektør Jeroen Nijs knyttet den forbedrede finansielle situasjonen til sterkere kontantstrøm fra driften, en kortere kontantkonverteringssyklus og lavere gjeldsgrad.

Nijs sa at høye kostnader til innsatsvarer, frakt og distribusjon i økende grad slår inn i kostnadsbasen, og la til: «Selv om driftsforholdene på kort sikt fortsatt er krevende og kostnadspresset ventes å vedvare, er vi fortsatt opptatt av en disiplinert kapitalallokering, styring av arbeidskapitalen og å bevare den finansielle handlefriheten.»

Agthia går dermed ut av kvartalet med raskere resultatvekst, bedre kontantstrøm og lavere gjeldsgrad, men uten en jevn bedring i marginene. Omstillingen i Snacking og veksten i Protein & Frozen står i kontrast til presset i Agri-Business og Water & Food. Det sentrale spørsmålet for de kommende resultatperiodene er om kommersiell vekst og operasjonell disiplin kan opprettholde resultatbedringen mens kostnadspresset ledelsen har pekt på, fortsatt slår inn i virksomheten.