Aflacs resultat i tredje kvartal falt til 303 millioner dollar som følge av investeringstap

Aflac Incorporated (AFL ) Aflac rapporterte et nettoresultat på 303 millioner dollar, eller 0,61 dollar per utvannet aksje, for tredje kvartal 4. november 2026. Året før var nettoresultatet 1,639 milliarder dollar, eller 3,08 dollar per utvannet aksje. Strategiske endringer i porteføljen førte til betydelige investeringstap. Forsikringsselskapet vedtok også et utbytte på 0,61 dollar per aksje for fjerde kvartal i kunngjøringen av kvartalsresultatene.

Netto investeringstap utgjorde 1,072 milliarder dollar, mot gevinster på 275 millioner dollar året før. Salg og innløsninger sto for tap på 842 millioner dollar, i tillegg til 146 millioner dollar fra derivater og valutavirksomhet og 102 millioner dollar i forventede kredittap for inneværende periode. En verdsettelsesavsetning for skattemessige kapitaltap på 51 millioner dollar reduserte nettoresultatet ytterligere med 0,10 dollar per utvannet aksje. Samlede inntekter falt 31,0 prosent, fra 4,740 milliarder til 3,271 milliarder dollar. Aflac knyttet resultatnedgangen først og fremst til realiserte tap i forbindelse med omleggingen av porteføljen.

Justert resultat, som Aflac definerer som justerte inntekter minus ytelser og justerte kostnader, var 1,214 milliarder dollar, en nedgang på 8,5 prosent. Justert resultat per utvannet aksje falt 2,4 prosent til 2,43 dollar. Målet utelater justerte netto gevinster og tap på investeringer fra inntektene og visse engangsposter fra kostnadene, slik at forsikringsvirksomheten i stor grad skilles fra svingningene i porteføljen. Likevel omfattet det justerte resultatet gevinster på 453 millioner dollar fra ommåling av reserver. Disse gevinstene er derfor sentrale for å forstå resultatene i de enkelte segmentene.

Gevinster fra ommåling av reserver preger resultatutviklingen i Japan og USA

Aflac Japans justerte resultat før skatt falt 15,2 prosent målt i yen, til 152,3 milliarder yen, og gikk ned 17,9 prosent målt på valutajustert basis. Den justerte resultatmarginen før skatt falt fra 52,2 til 44,4 prosent. Aflac knyttet nedgangen først og fremst til høyere ytelser som følge av lavere gevinster fra ommåling av reserver etter at aktuarmessige forutsetninger ble oppdatert.

Japans opptjente nettopremier falt 2,0 prosent til 240,3 milliarder yen. Nedgangen gjenspeiler en ekstern reassuranseavtale som trådte i kraft i første kvartal, den interne reassuranseavtalen for kreftforsikring i tredje kvartal og at produkter med begrenset premiebetaling nådde status som ferdigbetalt. Det årlige nypremiesalget falt 4,0 prosent til 18,8 milliarder yen, sammenlignet med høye salgstall året før for kreftforsikringen Miraito etter lanseringen i mars 2025.

Utviklingen i Aflac U.S. gikk i motsatt retning. Opptjente nettopremier økte 3,3 prosent til 1,544 milliarder dollar, mens de samlede justerte inntektene steg 3,1 prosent til 1,781 milliarder dollar. Justert resultat før skatt økte 31,5 prosent til 493 millioner dollar, og den justerte resultatmarginen før skatt steg fra 21,7 til 27,7 prosent. Aflac viste først og fremst til høyere gevinster fra ommåling av reserver, økte premier og lavere kostnader. Salget i USA økte 3,5 prosent til 403 millioner dollar, hovedsakelig drevet av tannforsikring gjennom nettverk og produkter innen gruppeliv- og uføreforsikring.

Reassuranse og valuta påvirker sammenligningene

Den interne transaksjonen i Japan omfattet reserver på om lag 500 milliarder yen, beregnet etter FSA-grunnlaget, knyttet til forsikringer mot kreft. Reservene ble overført til Aflac Re Bermuda i tredje kvartal. Styreleder og administrerende direktør Daniel P. Amos sa at resultatene i Japan gjenspeiler reassuransevirkningene i resultatregnskapet under Corporate and Other, der Aflac Re Bermuda konsolideres.

De justerte inntektene i Corporate and Other økte 5,0 prosent til 360 millioner dollar, mens justert resultat før skatt steg til 72 millioner dollar fra 69 millioner dollar. Høyere gevinster fra ommåling av reserver og nye reassuranseavtaler bidro positivt, delvis motvirket av høyere kostnader og lavere justerte netto investeringsinntekter.

Valutakursen påvirket også sammenligningene. Gjennomsnittskursen mellom yen og dollar var 158,49, og yen var dermed 6,8 prosent svakere enn året før, da kursen var 147,68. Dette reduserte justert resultat per aksje med 0,03 dollar. Når valutaeffektene i inneværende periode utelates ved å bruke gjennomsnittskursen fra året før, var justert resultat per utvannet aksje 2,46 dollar, en nedgang på 1,2 prosent. Valutaomregning forklarte derfor bare en del av nedgangen i det justerte resultatet.

Kapitalutdelingene fortsetter mens porteføljen legges om

Aflac tilbakeførte 1,1 milliarder dollar til aksjonærene i kvartalet gjennom tilbakekjøp av aksjer for 804 millioner dollar og utbytte på 305 millioner dollar. Per 30. september 2026 var det om lag 495,7 millioner utestående aksjer, en nedgang på 5,7 prosent fra 525,7 millioner året før.

Det nylig vedtatte utbyttet utbetales 1. desember 2026 til aksjonærer som står oppført i selskapets register ved børsslutt 18. november 2026. Vedtaket markerte det 44. året på rad med økt utbytte i Aflac.

Kvartalet viser forskjellen mellom porteføljens umiddelbare virkning på rapportert resultat og forsikringsvirksomhetenes justerte resultater. Vekst i premier og salg i USA sto i kontrast til premier i Japan som var påvirket av reassuranse, mens ommåling av reserver påvirket resultatene i begge segmenter. Det sentrale spørsmålet for kommende resultater er hvor stor del av den justerte lønnsomheten som støttes av premier, investeringsinntekter og kostnader, og hvor stor del som skyldes reserveeffekter som preget disse sammenligningene betydelig.