3 essensielle resesjonsaksjer å kjøpe mens utsiktene til en nedgang i USA vedvarer

Etter hvert som økonomisk turbulens fortsetter å påvirke USA, kan det være verdt for investorer å se på resesjonsaksjer i et forsøk på å motvirke en nedgang i 2024?

Prognosene er i stor grad sikre på at den amerikanske økonomien vil få en myk landing i det kommende året, men med noen røde flagg som fortsatt henger igjen, vil en resesjon bli unngått?

Det har vært mange motvind som påvirker de amerikanske markedene de siste årene. Gjenopprettingen etter pandemien førte til historisk høye inflasjonsrater som Federal Reserve aggressivt forsøkte å dempe med rentehevinger, noe som førte til at forbrukerne møtte stigende levekostnader mens Wall Street led betydelige tap gjennom 2022.

Legg til dette den økende listen over geopolitiske spenninger over hele verden, og det er tydelig hvorfor resesjonsprognoser har vært trege med å forsvinne i de siste månedene.

«Du begynner å se tegn på stress,» advarer Troy Ludtka, senior US economist at SMBC Nikko Securities. «Vår vurdering er at det vil bli en resesjon.»

Dette synet har blitt gjentatt av Morgan Stanleys aksjeteam, som påpekte at interessen for det amerikanske obligasjonsmarkedet er et tegn på at investorer fortsatt er forsiktige med en avtagende vekst.

«I løpet av de siste 6 månedene har renten vært den viktigste determinanten for aksjeindeksens ytelse, etter vår mening,» forklarte aksjeteamet. «Vi ser at dette vil fortsette på kort sikt, og mener at rentevolatilitet er en viktig faktor for aksjeinvestorer, spesielt ettersom økonomiske prognoser har sentrert seg rundt et smalt spekter av utfall.»

Gitt at en nylig studie fra The Conference Board antyder at kun 37 % av administrerende direktører i USA er klare til å håndtere en resesjon, mens 34 % er klare for høy inflasjon, kan utsiktene til ytterligere økonomisk volatilitet bli katastrofale på tvers av en rekke bransjer.

Vi trenger bare å se på de pågående forsyningskjedeproblemene med skipsfart i Panama- og Suez-kanalene for å få en smak av hvordan volatilitet kan oppstå fra hvor som helst og treffe markedene.

«Fed kan måtte holde renten på et høyere nivå lenger enn investorer forventer for fullt å temme inflasjonen, med tanke på 2 %‑målet,» sa Maxim Manturov, leder for investeringsforskning hos Freedom Finance Europe. «Dette kan påvirke amerikanske markedsindikatorer negativt, ettersom høyere renter gjør aksjer mindre attraktive sammenlignet med andre aktivaklasser, som obligasjoner.»

«Gitt at rentekurven er invertert, eksisterer risikoen for en resesjon fortsatt, selv om sannsynligheten gradvis avtar basert på innkommende makroøkonomiske data.»

Resesjonsutsiktene forblir fjerne

Midt i de dystre advarslene som sirkulerer om den amerikanske økonomien, er det viktig å påpeke at mange markedsanalytikere mener at sjansene for en resesjon i 2024 forblir fjerne.

Ifølge en nylig Wall Street Journal‑undersøkelse av økonomer, sitter sannsynligheten for en resesjon i de kommende 12 månedene på 39 %, ned fra 48 % som ble registrert i oktober 2023.

Det finnes også sterke bevis på at Fed‑s haukete politikk for rentehevinger har bidratt til å senke inflasjonen betydelig det siste året, med desember 2023‑inflasjonsraten på 3,35 % som veier nesten halvparten av desember 2022.

Kjølende 10‑års Treasury‑renter kan også være et tegn på at vi har nådd inflasjons­toppen. Med renter som falt fra 4,77 % til 4,22 % i desember 2023, ser vi økende investorinteresse for prisen på «risk‑on»‑aktiva. Nylige gevinster i kryptovalutamarkedene, med Bitcoin ansett som det ultimate «risk‑on»‑aktivumet, kan også tolkes som et tegn på økende optimisme i investeringslandskapet.

Disse tegnene på bedring er viktige. Ifølge Julian Emanuel, senior managing director hos Evercore ISI, kan en mild resesjon få aksjer til å falle 14 % tidlig i 2024 – og dra S&P 500 ned til 3 970 i prosessen.

Bør investorer forberede seg på en nedgang?

Med bevis på at investorer vender seg mot obligasjoner mens økonomiske bekymringer vedvarer i hele USA, kan det være verdt å spørre om det er fornuftig å kjøpe seg inn i Wall Street‑aksjer i det hele tatt dersom en resesjon tar tak.

Imidlertid har aksjer vanligvis en sterk rebound etter en nedgang, og det finnes mange defensive aksjer som kan kjøpes og som tilbyr mer motstandskraft i resesjoner.

Dette betyr at investorer har muligheten til å legge til aksjer som historisk har prestert godt under en resesjon for å opprettholde sin avkastning dersom en nedgang inntreffer. Tre nøkkel­eksempler på disse aksjene er:

1. Walmart Inc. (NYSE:WMT)

Walmart er en flott aksje å plukke fordi lavprisforhandlere vanligvis har høy etterspørsel under økonomiske kontraksjoner. Essensielle innkjøp er alltid påkrevd, og under en resesjon er det mer sannsynlig at amerikanere ser mot lavprisbutikker i stedet for mer premium‑merker.

I tillegg kan vi se fra Wal‑Marts aksjemarkedsprestasjon at aksjen har vist god motstandskraft under den økonomiske krisen i 2008 og Covid‑19‑markedskontraksjonen i 2020.

Ifølge analytiker Arun Sundaram vil Walmart også implementere mer automatisering‑teknologi og høy‑margin‑virksomheter som reklame og oppfyllelsestjenester for å forbedre lønnsomheten i fremtiden – noe som tyder på at det er mye mer som kommer for denne populære Wall Street‑spilleren.

2. Merck & Company, Inc. (NYSE:MRK)

Farmasøytisk selskap Merck har sett jevn vekst gjennom de siste 14 årene etter en sunn gjenoppretting fra et innledende fall i kjølvannet av resesjonen som fulgte den økonomiske krisen i 2008.

Selskapets inntjening per aksje (EPS) har vokst med en gjennomsnittlig 47 % per år de siste fem årene, og analytikere forventer nesten 12 % årlig inntjeningsvekst i de kommende fem årene.

Akkurat som lavprisforhandlere, forblir farmasøytiske selskaper stort sett upåvirket under resesjoner på grunn av helsesektorens essensielle natur. Dette, kombinert med en aldrende befolkning og den pågående medtech‑boomen, gjør Merck til et sterkt alternativ for porteføljer under en nedgang og videre.

3. Dollar General (NYSE:DG)

Det flotte med Dollar General er at ytelsen stort sett er upåvirket av økonomiske forhold. Det er av den grunn aksjen er et utmerket alternativ dersom utsiktene til en resesjon fortsatt henger ved.

Med 18 818 lokasjoner i 47 stater er butikken allestedsnærværende i USA, og fortsetter å vokse internasjonalt. I 2023 åpnet Dollar Central sin første butikk i Mexico, noe som viser kjedens iver etter å ekspandere til tross for bredere økonomisk motvind.

Som vi kan se fra nylig markedsprestasjon, har Dollar General slitt gjennom store deler av 2023 på grunn av avtagende salg og høye bøter for sikkerhetsbrudd. Imidlertid har selskapets tilbakevendende administrerende direktør, Todd Vasos, forsøkt å snu utviklingen i siste tid. Gitt at januar 2024 så Barclays‑analytiker Seth Sigman oppgradere aksjen til Overweight fra Equal Weight, ser de tidlige tegnene lovende ut for butikkens langsiktige gjenoppretting.

Forskning er essensiell mens volatiliteten vedvarer

Selv om utsiktene til en resesjon fortsatt er relativt fjerne, har Wall Street vært utsatt for raske endringer i sentiment og høy volatilitet i årene etter pandemien, og investorer vil ha nytte av å øke forskningen og holde seg foran endrede markedsforhold.

Enten en resesjon er på horisonten eller ikke, kan porteføljer som plukker opp mer motstandsdyktige aksjer ha større sjanse til å overvinne eventuelle økonomiske nedgangstider i de tidlige månedene av 2024 – og bane vei for et sterkere år samlet sett.